Карпов Константин БКС Экспресс | Акции | MSCI Emerging Markets (EM) | ММВБ-РТС

Праздник покупателя может завершиться коррекцией Сбербанка

10 ноября 2017  Источник http://bcs-express.ru/
Внешний фон на этой неделе благоволил росту сырьевых компаний, в частности российского нефтегазового сектора. Но последние дни внешний фон стал подавать негативные знаки, волатильность американского рынка выросла. Отечественный рынок продолжал держаться на раллирующем Сбербанке. При этом приток средств в фонды российских акций возобновились. Но надолго ли?

Развивающиеся рынки

Индекс развивающихся рынков на этой неделе снова показал позитивную динамику. Однако рост замедлился. Единого информационного фона не было. В начале недели поддержку оказывало продвижение налоговой реформы в США. Однако ближе к пятнице стали поступать слухи о том, что Сенат готовит собственную версию законопроекта с возможностью отсрочки реализации реформы на год. По итогам реализации слухов, американский рынок просел почти на процент. Развивающиеся площадки также оказались под давлением.

Ранее поддержку рынку оказали сильные данные по китайской инфляции и торговле, свидетельствующие о высоком внутреннем спросе. Также позитив пришел от азиатского турне Трампа. Например, по итогам визита в Китай было заключено торговых и инвестиционных соглашений на $250 млрд. Впереди еще будет поток новостей с саммита АТЭС, который проходит во Вьетнаме. Встреча Трампа и Путина под вопросом. Ждать от нее каких-либо результатов не стоит. Расследование в отношении ближайших советников и соратников президента идет полным ходом. Какие-либо договорённости с Россией сейчас несут в себе ненужные риски. Кстати, расследование в отношении Трампа все еще может стать веской причиной ухода от риска.

MSCI EM торгуется около 10-тилетних максимумов. Если коррекция в США продолжится, индекс опустится как минимум к поддержке 1100 пунктов. Поводом для снижения, кроме налоговой реформы, может стать геополитика. На выходных запланированы учения с участием нескольких американских авианосцев у берегов корейского полуострова.

Праздник покупателя может завершиться коррекцией Сбербанка


Сырье и металлы

Росту развивающихся рынков способствовала сырьевая динамика. Нефть в начале недели выросла более чем на 3% на новостях о коррупционном скандале в Саудовской Аравии и в целом благодаря напряженности на Ближнем востоке. Всю неделю котировки Brent удерживаются в районе $64 за баррель. Поддержку рынку также оказали планы Саудовской Аравии сократить экспортные поставки в декабре более чем на 100 тысяч баррелей.

Но продолжить рост сырью не позволили данные от Минэнерго США, согласно которым, запасы за неделю выросли на 2,2 млн баррелей, хотя ожидалось их снижение. Добыча побила рекорд 2015 года, увеличившись на 67 тыс. б/с. Таким образом, по мере роста цены нефти рынок закономерно столкнулся с оживлением сланцевой добычи. Сегодня фокус инвесторов сместится на данные по активным буровым вышкам. На прошлой неделе было небольшое сокращение их числа, что также поддержало нефтяные котировки.

Bloomberg commodity index в понедельник добрался до важной трендовой линии сопротивления в области 88 пунктов. Пока рост остановился. Ниже поддержка располагается в районе 86,5 пунктов. Исключать отката к этому уровню не стоит.



Динамика российского рынка

Индекс ММВБ на этой короткой рабочей неделе показал лучшую динамику за год. В понедельник рынок двигал вверх нефтяной сектор после праздничного роста сырья. Котировки ММВБ достигли верхней границы восходящего канала. Затем внешний фон стал негативным, бумаги в целом оказались под давлением. Но рынок продолжили вытягивать акции Сбербанка, которые за четыре дня выросли на 18%. В итоге индекс вышел за границы восходящего канала и пытается закрепиться выше.

Если сделать этого не удастся, что пока более вероятно, котировки могут откатиться к поддержке в области 2160 пунктов. При резком внешнем негативе бенчмарк может отыграть назад к поддержке 2115 пунктов. В целом стоит отметить, что до исторических максимумов «рукой подать». Тенденция остается позитивной. После коррекционной передышки покупатели могут возобновить активность.

Восходящая динамика российского рынка была поддержана возобновившимися притоками средств в глобальные фонды акций. Совокупные притоки в фонды российских акций за истекшую неделю составили $45 млн против оттока $24 млн за предыдущий отчетный период. Пока нельзя утверждать, что тенденция стабилизировалась. Многое, по всей видимости, будет зависеть от динамики развитых площадок и сырья.

Индекс ММВБ, таймфрейм дневной



Отраслевая динамика

В лидерах роста на этой неделе закономерно нефтегазовый сектор. Среди нефтяников лучшими бумагами оказались обыкновенные акции Татнефти (+12,8%) на фоне общерыночного подъема и благодаря дивидендам 27,78 рублей на бумагу. Это в районе 6% и 8% по обыкновенной и привилегированной акциям.

Следом за Татнефтью идут бумаги Башнефти об. (+12%) без видимых причин. Но акция после выкупа стала неликвидной. Отдельно стоит отметить Сургут пр (+6,%). Бумага растет и на дорогой нефти и на слабом рубле. Бочка нефти в рублях уже 3800. Газпром в плюсе на 5,3%. Дополнительную поддержку бумаге оказали планы снижения НДПИ в совместных с иностранцами проектах. Появились также слухи о возможном разделении компании, когда-то в будущем. Но вес в индексе MSCI Russia 10/40 был снижен на 47 б.п. до 9,04%.

Следом за нефтегазом идет финансовый сектор. Тут безоговорочный лидер Сбербанк п (19%). Формально сильному ускорению послужили слухи о возможности повышения дивидендных выплат по итогам года до 35-40% от прибыли МСФО. Ну и в целом финансовые результаты компании демонстрируют бурный рост во время «банковской чистки» ЦБ. В дальнейшем возникают риски сокращения маржи на фоне снижения ставок в экономике.

У химиков лидирует Фосагро.(+2,8%).Вес акции в MSCI Russia 10/40 был повышен до 3,72%. Последние производственные результаты у компании оказались весьма сильными. Менеджмент полагает восстановление позитивной конъюнктуры на рынке удобрений в 2018 году. В свою очередь Уралкалий уходит с биржи, цена выкупа 135,95 руб. Акции растут за неделю на 0,85%.

Энергетики на этой неделе выглядят слабо. В лидерах Юнипро (+5,1%) после объявления дивидендов по итогам 9 месяцев 2017 года в размере 0,11 руб. на акцию. Дата закрытия реестра на получение дивидендов - 18 декабря 2017 г. Менеджмент также повысил прогноз дивидендов на следующий год до 14 млрд руб.

Хуже всех на этой неделе потребительский сектор. В аутсайдерах снова Магнит (-2,5%). Причины те же. Не помогли котировкам пока и слухи о сокращении штата в компании, а также увеличение доли в MSCI Russia 10/40. Несколько лучше выглядят металлурги. Но давление на сектор в целом оказали акции Северстали (-1,7%) и Норникеля (-0,7%). Второй корректируется после бурного роста неделей ранее, а также на фоне сокращения доли в MSCI Russia 10/40. А Северсталь снижается из-за продажи 2% акций мажоритарным акционером. Впрочем, это может позитивно повлиять на оценку Free float, и как следствие упрочить позицию металлурга в глобальных индексах.

Акции ММК за неделю растут на 5,3%. Компания представила сильный отчет за III кв. Но дивиденды оказались несколько хуже ожиданий рынка и составили 1,1 руб., или 2,4% дивидендной доходности за III кв. Бумага все еще претендент на включение в индекс MSCI Russia позже в ноябре.

Отраслевая динамика ММВБ за неделю

При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=367875. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.