16 ноября 2017 БКС Экспресс | ТМК
«Трубная металлургическая компания» отчиталась о росте финансовых результатов в III квартале 2017 г. по МСФО и представила позитивный прогноз на конец года. Однако слабеющий рубль представляет угрозу.
Выручка в III квартале выросла на 3,1% к уровню предыдущего квартала (кв/кв) до $1 140 млн за счет роста цен и увеличения объемов реализации в Американском дивизионе.
Себестоимость продаж в III квартале увеличилась на 1,9% кв/кв до $901 млн.
Скорректированная EBITDA увеличилась на 26,1% кв/кв до $169 млн главным образом за счет роста Американского дивизиона. Рентабельность показателя улучшилась до 14,8% с 12,1% в предыдущем квартале.
Скорректированная EBITDA американского дивизиона выросла в два раза к уровню предыдущего квартала до $42 млн.
Скорректированная EBITDA без американского дивизиона увеличилась на 12,4% кв/кв до $127 млн.
Чистая прибыль составила $22 млн против $19 млн убытков в предыдущем квартале.
Положительные курсовые разницы, возникающие из-за переоценки крупного долга, составили 6 млн против 29 млн убытков во II квартале 2017 г.
Чистый долг увеличился на $144 млн до $2 711 млн. Но за счет увеличения EBITDA долговая нагрузка (чистый долг / скор. EBITDA LTM) снизилась до 4,6х с 4,8х в предыдущем квартале.
Прогноз
«ТМК» ожидает, что финансовые показатели за 2017 г. будут выше показателей за 2016 г. за счет улучшения результатов Американского дивизиона с некоторым снижением маржи в результате роста цен на сырье и слабого спроса на ТБД. При этом в I квартале 2018 г. ожидается повышение рентабельности.
В IV квартале прогнозируется рост финансовых показателей, обусловленный стабильным спросом в США. Также ожидается улучшение ситуации на российском рынке. На уровень рентабельности Российского дивизиона может продолжать оказывать негативное влияние сложившийся уровень цен на сырье, пик роста которого пришелся на сентябрь и октябрь 2017 года. При этом рост уровня рентабельности ожидается в 1 квартале 2018 года.
Что это означает
Комментарии эксперта БКС Экспресс Дмитрия Токарева:
«ТМК» представила ожидаемо сильный отчёт по МСФО за III квартал, учитывая увеличение объёмов реализации в Американском дивизионе и положительное влияние курсовых разниц на чистую прибыль. Тем не менее результаты III квартала уже по большей мере отыграны рынком в ходе прошедшего ралли.
Прогноз на конец года выглядит умеренно позитивным. Однако если рубль продолжит слабеть, то в IV квартале рублевая выручка окажется под давлением, а чистая прибыль может снизиться из-за негативной переоценки долга».
Котировки «ТМК» отреагировали на результаты небольшим ростом в пределах 1-1,5%. К 12:07 МСК акции торгуются по 78,96 руб. (+0,9%).
ПАО "Трубная металлургическая компания" (ТМК) – российская металлургическая компания, один из ведущих мировых поставщиков трубной продукции для нефтегазового сектора.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Выручка в III квартале выросла на 3,1% к уровню предыдущего квартала (кв/кв) до $1 140 млн за счет роста цен и увеличения объемов реализации в Американском дивизионе.
Себестоимость продаж в III квартале увеличилась на 1,9% кв/кв до $901 млн.
Скорректированная EBITDA увеличилась на 26,1% кв/кв до $169 млн главным образом за счет роста Американского дивизиона. Рентабельность показателя улучшилась до 14,8% с 12,1% в предыдущем квартале.
Скорректированная EBITDA американского дивизиона выросла в два раза к уровню предыдущего квартала до $42 млн.
Скорректированная EBITDA без американского дивизиона увеличилась на 12,4% кв/кв до $127 млн.
Чистая прибыль составила $22 млн против $19 млн убытков в предыдущем квартале.
Положительные курсовые разницы, возникающие из-за переоценки крупного долга, составили 6 млн против 29 млн убытков во II квартале 2017 г.
Чистый долг увеличился на $144 млн до $2 711 млн. Но за счет увеличения EBITDA долговая нагрузка (чистый долг / скор. EBITDA LTM) снизилась до 4,6х с 4,8х в предыдущем квартале.
Прогноз
«ТМК» ожидает, что финансовые показатели за 2017 г. будут выше показателей за 2016 г. за счет улучшения результатов Американского дивизиона с некоторым снижением маржи в результате роста цен на сырье и слабого спроса на ТБД. При этом в I квартале 2018 г. ожидается повышение рентабельности.
В IV квартале прогнозируется рост финансовых показателей, обусловленный стабильным спросом в США. Также ожидается улучшение ситуации на российском рынке. На уровень рентабельности Российского дивизиона может продолжать оказывать негативное влияние сложившийся уровень цен на сырье, пик роста которого пришелся на сентябрь и октябрь 2017 года. При этом рост уровня рентабельности ожидается в 1 квартале 2018 года.
Что это означает
Комментарии эксперта БКС Экспресс Дмитрия Токарева:
«ТМК» представила ожидаемо сильный отчёт по МСФО за III квартал, учитывая увеличение объёмов реализации в Американском дивизионе и положительное влияние курсовых разниц на чистую прибыль. Тем не менее результаты III квартала уже по большей мере отыграны рынком в ходе прошедшего ралли.
Прогноз на конец года выглядит умеренно позитивным. Однако если рубль продолжит слабеть, то в IV квартале рублевая выручка окажется под давлением, а чистая прибыль может снизиться из-за негативной переоценки долга».
Котировки «ТМК» отреагировали на результаты небольшим ростом в пределах 1-1,5%. К 12:07 МСК акции торгуются по 78,96 руб. (+0,9%).
ПАО "Трубная металлургическая компания" (ТМК) – российская металлургическая компания, один из ведущих мировых поставщиков трубной продукции для нефтегазового сектора.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter