Корюхин Евгений АЛОР | Компании | ВТБ (VTBR)

ВТБ вышел из крена?

17 ноября 2017  Источник http://www.alorbroker.ru/
Сегодня акции ВТБ восстанавливаются после падения накануне: рост составляет более 1% при объеме выше средних. О том, что произошло накануне и каковы дальнейшие движения акций одного из крупнейших банков страны

На прошедших 16 ноября торгах на Московской бирже лидером, как по падению цены акций, так и по объемам торгов, стали акции ВТБ. Всего на бирже было заключено 93 360 сделок с акциями банка на сумму 5 883 174 919 руб., около 1% акций банка сменили своих владельцев. Капитализация банка снизилась до 673 млрд руб. Такие объемы в акциях ВТБ рынок не видел с ноября-декабря 2014 г., когда весь российский рынок лихорадило от скачков курсов валют.

Сегодня ситуация на рынке далека от той, да и поводов для панических продаж нет.

Можно связать текущие распродажи с новостью от 9 ноября, когда банк объявил об оферте акционерам, несогласных с присоединением розничной структуры банка "ВТБ 24". Напомню, что цена приобретения акции банка ВТБ составит 0,038 руб., что при текущей цене бумаги на бирже 0,052 руб., составляет дисконт в 27%. Но новости прошли 9 ноября, а акция стала снижаться лишь с понедельника 14 ноября. Причем основной этап снижения пришелся на 15 и 16 числа. В чем причина?

ВТБ вышел из крена?

График акции ВТБ

Обратимся к динамике фондовых бирж развивающихся стран.


Ibovespa Brasil Sao Paulo Stock Exchange Index

Начиная с середины октября индекс IBOVESPA (бразильский фондовый индекс) потерял около 8% своей стоимости, индекс биржи в Йоханнесбурге снизился на 2%, индекс Московской биржи потерял чуть более 3% с максимальных значений от последней коррекции, начавшейся в ноябре.


FTSE/JSE Africa All Share Index

Мы видим коррекцию на развивающихся площадках после стремительного роста последних месяцев. И наш рынок в этом звене не стал исключением.


Индекс Московской биржи

Последние два дня на нашем рынке работали игроки на понижение. В ходе вчерашних торгов котировки акций ВТБ нашли поддержку вблизи уровня 5 коп., и падение было частично выкуплено. По итогам дня снижение составило 6,20%, максимально акции снижались на 9,3%.

Если посмотреть на объемы на рынке РЕПО, где 15 ноября объемы выросли до 44,7 млрд руб. по сравнению с 31,55 млрд руб. днем ранее, то мы увидим, что несколько крупных участников рынка сыграли на снижение акций, и затем выкупили на торгах 16 ноября объем у инвесторов, которые до этого находились в длинных позициях (т. е. покупали бумагу в расчете на рост). Уже вчера объем РЕПО составил 32,3 млрд руб., поэтому ожидать дальнейшего продолжения снижения в ближайшее время не следует.

Сейчас есть смысл инвесторам внимательно присмотреться к акциям на российском рынке. И акции ВТБ не исключение. Корпоративный отчет ВТБ за 9 месяцев не вдохновил инвесторов, но банк и раньше не особо радовал своими результатами.

По сравнению с 2015 г. ситуация с показателями банка заметно улучшилась. Прибыль выросла до 75,3 млрд руб., чистый процентный доход увеличился на 11%, а рентабельность капитала составила 7%. Это, конечно, в разы ниже, чем у Сбербанка, но и акции ВТБ торгуются к капиталу заметно ниже, чем акции Сбербанка. Коэффициент P/BV ВТБ составляет 0,63 против 1,44 у Сбербанка. Справедливой оценкой акций в банковском секторе считается P/BV 1,5-2.

Кроме того, банк к 2019 г., собирается нарастить прибыль до 250 млрд руб. С учетом присоединения розничного банка "ВТБ 24" капитал ВТБ вырастет как минимум в 1,5 раза, что соответственно потянет вверх котировки банка. Среднесрочная цель по акции - 9 коп., что дает потенциал роста в 1,8 раза.

При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=369118. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации. Реклама на сайте