Коровин Максим ВТБ Капитал | Валюта | USD|RUB

Рубль: снижение волатильности

22 ноября 2017  Источник http://www.vtbcapital.ru/

Российский валютный рынок провел вчера довольно спокойную сессию при небольшой торговой активности: оборот в паре доллар/рубль на ММВБ (3.2 млрд долл.) оказался ниже долгосрочного среднего уровня.

Вечером глобальный аппетит к риску улучшился, благодаря чему большинство валют развивающихся стран завершили день в плюсе на 0.2–0.4%. Только турецкая лира осталась под давлением, потеряв еще 0.7%. Лучший результат показало мексиканское песо (+1.2%), поддержку которому оказал прогресс, достигнутый на переговорах по Североамериканскому соглашению о свободной торговле (NAFTA). На нефтяном рынке сессия также прошла спокойно, а по итогам дня цена Brent выросла на 0.5%, до 62.57 долл./барр.

Курс USDRUB большую часть дня держался в узком диапазоне 59.4–59.5. Вечернее увеличение спроса на валюты развивающихся стран помогло рублю укрепиться до 59.17 относительно доллара (+0.3%). В понедельник российские компании платят НДПИ и НДС, так что в ближайшие дни рубль, скорее всего, получит дополнительную поддержку в виду увеличения продаж валюты экспортерами. Между тем сегодня будет опубликован протокол последнего заседания Комитета ФРС по операциям на открытом рынке, однако, в любом случае, ожидаемое в декабре повышение ключевой ставки на 25 бп уже заложено рынком.

Денежный рынок

Дальнейший рост профицита ликвидности в банковской системе. На состоявшемся вчера регулярном аукционе недельных депозитов Банк России увеличил лимит до 1.82 трлн руб. (+0.23 трлн руб.), чего на этот раз оказалось достаточно, чтобы удовлетворить все заявки. В результате на депозитах в ЦБ банки разместили 1.67 трлн руб. – всего на 78 трлн руб. больше, чем неделю назад. Средневзвешенная ставка по сравнению с прошлым аукционом не изменилась, составив 8.22%. Тем временем на аукционе купонных облигаций регулятор разместил бумаг всего на 13 млрд руб. (из предложенных 448 млрд руб.). Как мы отмечали ранее, причина, по которой банки вместо покупки облигаций предпочитают размещать средства на депозитах – в более высокой ликвидности последних и возможности реинвестировать средства на еженедельной основе (фактор капитализации процентов). Согласно данным Банка России, за последнее время профицит ликвидности в банковской системе увеличился до 1.7 трлн руб. Между тем спрос на операции репо с Федеральным казначейством немного уменьшился: в рамках однодневного инструмента банки привлекли 139 млрд руб. против 219 млрд руб. в понедельник.

Стоимость однодневного валютного свопа продолжает постепенно расти. Вчера средневзвешенное значение достигло 7.50% (+10 бп), однако в самом конце сессии ставка резко снизилась до 6.95%. В остальном движение на рынке ставок было ограниченным. Трехмесячная ставка NDF повысилась на 3 бп (до 7.16%), в то время как более длинные немного снизились. Дальний отрезок кривой кросс-валютных свопов сместился вверх на 4 бп, ставки процентных свопов снизились в среднем на 2–3 бп. Стоимость однодневного репо под залог ОФЗ снизилась на 10–15 бп, до 7.8%. Ставка RUONIA в понедельник составила 8.00% (+1 бп).
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=369746. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.