Бочкарев Константин БКС Экспресс | Валюта | Oil | USD|RUB

Рубль перекуплен

23 ноября 2017  Источник http://bcs-express.ru/

USD/RUB TOM 58.38 (-0.17%) 13:15 мск
EUR/RUB TOM 69.13 (-0.04%) 13:15 мск
Бивалютная корзина 63.22 (-0.11%) 13:15 мск

Ключевые факторы
• (+) Продажи валюты экспортерами в рамках пика налоговых выплат в РФ 27.11 (порядка 600 млрд руб).
• (+) «Мягкие» протоколы к заседанию ФРС 1.11 и рекордное за 8 месяцев ослабление доллара на Forex в среду; позитивно для рисковых активов и развивающихся валют. EURUSD 1.1840 (+0.14%).
• (-) Волатильность на рынке акций КНР 23.11 (Shanghai Comp 3352 -2.29% – рекордное падение за год).
• (-) Снижение цен на нефть. Brent 62.98$ (-0.54%).
• (-) Перекупленность рубля после укрепления в предыдущие 5 из 6 торговых сессии.
• (-) Опасения ухудшения ситуации с валютной ликвидностью в банковской системе РФ до конца года. Неопределенность с налоговой реформой США.

58.50 и ниже в USDRUB претендует на «дешевый» доллар и привлекательное соотношение прибыль/риск при формировании позиций на покупку с целью 60-61 до конца 2017 г. Вместе с тем в рамках краткосрочной волатильности нужно быть готовым докупиться в случае снижения курса к 58, а, учитывая отрицательные свопы и где-то ограниченный потенциал ослабления рубля, держать в поле зрения покрытые опционы колл на USDRUB как возможность снизить риск по длинным позициями.

Значительный вклад в укрепление рубля и уровни ниже 58.50 могла ввести подготовка к налоговому периоду РФ (пик выплат 27.11), когда из-за Дня Благодарения и снижения торговой активности львиная доля продаж валюты экспортерами могла прийтись на среду, продавив USDRUB ниже 59. Самое позднее в понедельник данный фактор может утратить свою актуальность, в результате чего мы можем увидеть отскок в USDRUB.

Также в поддержку рублю и развивающимся валютам рекордное за 8 месяцев падение доллара на Forex на фоне «минуток» к заседанию ФРС 1.11, где, как мы видим, несколько управляющих высказали обеспокоенность низким уровнем инфляции. В связи с тем, что декабрьское повышение ставки ФРС (13.12) все еще на столе, к тому же есть основания опасаться 3-4 повышений ставки в США в 2018 г, о значительном улучшении ситуации с аппетитом к риску в данном случае речи не идет.

И где-то уже как скорее понижательный риск для рубля воспринимаются цены на нефть, которые по Brent восстановились за предыдущие 4 дня с 61$ до 63.50$. От текущих уровней где-то проще ставить на коррекцию цен на нефть к 60$-61$ по факту ОПЕК 30.11, чем на ралли к 65$ и выше. Один из возможных сценариев по факту пролонгации сделки ОПЕК+ в следующий четверг – это рост («knee jerk reaction») цен на нефть в течение одной торговой сессии на 3%-5%, однако затем возвращением их в последующие сессии к уровням, предшествовавшим заседанию картеля (история одного дня).

Рубль перекуплен

Brent (Daily).

61 – «дорого», 58.50-59 – «дешево» для USDRUB.

Технический анализ
От локальной перекупленности USDRUB после роста с 59 до 60.9 не осталось и следа; напротив, доллар уже выглядит перепроданным на масштабах 240 минут и меньше. 58.50 – сильный уровень сопротивление в сентябре и октябре теперь может претендовать на не менее значимую поддержку в USDRUB.

В USDRUB могут быть вновь актуальны торги в диапазоне, на этот раз речь идет о коридоре 58.5/59-61.

Уровни сопротивления – 60.80-61, 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 59-59.5, 58.50, 57.30/50, 57, 55.80/56, 55, 54.


USDRUB (240 min).


USDRUB (Daily).

Позиции (ноябрь-декабрь)
Интерес может представлять покупка USDRUB в районе 58.5-59 с продажей покрытого декабрьского (21.12) опциона колл со страйками 60500-61000.

Другой вариант вместо покупки USDRUB на споте или посредством фьючерса – это продажа декабрьского опциона пут со страйками 59000-59500.

Пока все идет к диапазону 58.5/59-61 по USDRUB до конца года, от границ которого и представляется интересным работать.

Календарь
23.11 – День Благодарения США (биржи закрыты)
24.11 – Короткая торговая сессия на NYSE; S&P и Moody’s представят обновленные оценки кредитного рейтинга ЮАР (риск – снижение рейтинга по обязательствам в национальной валюты до «мусорного» уровня)
13.12 – заседание ФРС (прогноз +25 б.п.).
15.12 – заседание Банка России (прогноз -25 б.п. до 8%).
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=369985. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.