БКС Экспресс | Компании | Магнит | Дикси Групп

Что думают аналитики о возможной сделке между Магнитом и Дикси

24 ноября 2017  Источник http://bcs-express.ru/
После SPO «Магнита» и планов делистинга «Дикси» с Московской биржи на рынке начали ходить слухи о готовящейся M&A сделке. У аналитиков есть несколько версий на этот счет. Поговаривают, что «Магнит» может поглотить «Дикси» либо выкупить его торговые площади.
В середине ноября структура основного владельца и гендиректора «Магнита» Сергея Галицкого Lavreno Limited продала 7,1 млн акций ритейлера, получив 43,91 млрд руб., пишет «Интерфакс». В среду совет директоров «Магнита» одобрил договор займа, по условиям которого АО «Тандер», операционная «дочка» ритейлера, привлечет 44 млрд руб. у Галицкого.

- «Альфа-банк»

Как сообщает «Интерфакс», «Альфа-банк» рассматривает два варианта развития событий.

Первый сценарий предполагает поглощение «Магнитом» «Дикси» с учетом долга. В этом случае «Дикси» будет куплен с небольшой премией к рыночной капитализации, которая на момент закрытия торгов в четверг составила около 41 млрд руб.

Второй сценарий – покупка торговых площадей «Дикси», общая стоимость которых оценивается в 91 млрд руб.

Сделка могла бы способствовать росту стоимости «Магнита» в долгосрочной перспективе, однако связанный с ней рост расходов окажет давление на рентабельность в следующие несколько кварталов, считают в «Альфа-банке».

- «Промсвязьбанк»

Аналитики «Промсвязьбанка» также допускают возможность M&A сделки между ритейлерами.

«Таким образом, акционер «Магнита» не дожидаясь проведения дополнительной эмиссии акции, перевел средства от SPO. Такая оперативность, на наш взгляд, может свидетельствовать о том, что «Магнит» готовится к какой-то крупной сделке. Возможно по покупке региональной сети или крупного ритейлера. Отметим, что участники рынка активно обсуждают вариант покупки «Магнитом» «Дикси». Привлеченные средства вполне позволяют это сделать», - комментируют аналитики «Промсвязьбанка».

- Raiffeisenbank

Как сообщил «Интерфакс», старший аналитик Raiffeisenbank Наталья Колупаева называла сценарий продажи «Дикси» после делистинга маловероятным.

«Компания скорее всего хочет оптимизировать затраты на публичность и получить синергию от интеграции в оптовый сегмент, а для этого публичный статус скорее мешает», – считает Колупаева.

- UBS

Основными причинами SPO «Магнита» является относительно высокая для него задолженность (1,65х чистый долг/EBITDA по итогам III квартала) и амбициозный план инвестиций на 2018 год, считают в UBS.

- «Ренессанс Капитал»

С учетом того, что у «Магнита» невысокий уровень долга (коэффициент чистый долг/EBITDA по итогам 2017 г. ожидается на уровне 1,7х), то есть средства на развитие компания вполне могла бы занять, логика сделки неочевидна: либо компания ожидает ухудшения рыночной конъюнктуры, либо рассматривает сравнительно крупную сделку M&A, отметили аналитики «Ренессанс Капитала».

При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=370126. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации. Реклама на сайте