Аналитики Росбанка существенно пересмотрели квартальные экономические прогнозы. Так, прогноз экономического роста был повышен до 1.6% в годовом выражении в 2017 году с 1.5% ранее - из-за остаточного влияния временных факторов, поддержавших реальный сектор и инвестиции в первом полугодии 2017 года. Однако в банке посетовали, что стимулы для ускоренного роста уже начали исчерпывать себя в третьем квартале 2017 года на фоне ухудшения делового доверия и постепенного ослабления рубля.
Также пересмотрен прогноз роста ВВП в 2018 и 2019 гг. до 1.6% г/г и 1.4% г/г соответственно. Инвестиционный спрос (+2.3% г/г в 2018 году) ограничен запаздыванием структурных реформ правительства, а потребительский спрос (+1.8% г/г) — довольной важный драйвер — до сих пор сдерживается медленным восстановлением доходов и плохой демографией.
Касательно инфляции, умеренная потребительская активность и рекордный урожай позволят ей остаться в пределах 2.7% по итогам 2017 года. Однако по мере восстановления спроса и исчерпания сезонных факторов, в совокупности с усилением эффекта базы, рост потребительских цен ускорится до 3.6% в 2018 году. Это позволит продолжить регулятору снижать ключевую ставку: до 8% в 2017 году (Societe Generale: -25 б.п. 15 декабря) и до 7% в 2018 году (по 25 б.п. каждый квартал) — несмотря на все еще завышенные инфляционные ожидания.
В-третьих, низкоинфляционную среду продолжат формировать жесткие бюджетные ограничения. В частности, бюджетное правило лимитирует распределение дополнительных нефтяных доходов, поддерживая уменьшение зависимости бюджета от цены на нефть.
Одновременно изменение положений бюджетного правила приведет к наращиванию объема покупок валюты Минфином (при условии сохранения нефтяных цен на текущем уровне), увеличивая давление на рубль. По этой причине эксперты Росбанка ухудшили прогноз по курсу доллара к рублю до 62.1 руб. в 2018 году и до 63.4 в 2019 году, даже не смотря на улучшение прогноза по нефти аналитиками Societe Generale ($58–60 за баррель Brent в 2018–2019 гг.) и вероятное увеличение профицита текущего счета ($42 млрд в 2017 году и $35 млрд в 2018 году)
http://www.rosbank.ru/ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter