Коровин Максим ВТБ Капитал | Облигации

ОФЗ: постепенное снижение доходностей

29 ноября 2017  Источник http://www.vtbcapital.ru/

Активность на рынке ОФЗ была довольно высокой. Общий оборот торгов увеличился до 58 млрд руб., но опять в основном благодаря внушительной активности во флоутерах, на долю которых пришлось 70% всех объемов.

Утром Банк России опубликовал ежемесячный отчет об инфляционных ожиданиях, согласно которому в ноябре показатель инфляционных ожиданий домохозяйств на ближайшие 12 месяцев снизился на 1.2 пп, достигнув исторического минимума в 8.7%. Эта новость стимулировала спрос иностранных игроков на короткие ОФЗ, большинство из которых по итогам дня снизились в доходности на 4 бп. Судя по всему, некоторые инвесторы начали закладывать более активное смягчение денежно-кредитной политики Банка России. Следующее заседание регулятора, напомним, состоится 15 декабря. Среднесрочные и длинные ОФЗ также завершили сессию в положительной зоне, опустившись в доходности в среднем на 2 бп. Выпуски с погашением в 2021 г. закрылись без изменений. Ценовые движения во флоутерах и индексируемом на инфляцию ОФЗ-52001, как и всю последнюю неделю, были минимальными. Среди бумаг других развивающихся стран выделим 10-летние облигации Турции, которые на фоне ослабления национальной валюты выросли в доходности на 9 бп. В то же время облигации ЮАР и Бразилии закрылись снижением доходностей на 4–6 бп.

На сегодняшнем аукционе Минфин предложит инвесторам два выпуска ОФЗ с фиксированным купоном: ОФЗ-26222 на сумму 16.2 млрд руб. (последняя неразмещенная часть выпуска) и ОФЗ-26212 на 10 млрд руб. На наш взгляд, с учетом результатов последнего аукциона и благоприятной ситуации на рынке в последнее время высока вероятность, что обе бумаги будут размещены в полном объеме и без какого-либо дисконта.


Отправкой данной формы я подтверждаю своё согласие на обработку моих данных

Отправкой данной формы я подтверждаю своё согласие на обработку моих данных

При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=370913. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.