1 декабря 2017 Фридом Финанс | Philip Morris
Сильные данные о продажах ритейлеров в течение «черной пятницы» толкают рынок к новым вершинам. Поддерживает позитивную динамику статистика и уверенность руководителей ФРС в дальнейшем росте.
Фондовый рынок США: Праздник к нам приходит
До Нового года остался месяц, в разгаре рождественские распродажи и ярмарки, а в Нью-Йорке уже выпадал первый снег. Ощущение праздника витает в воздухе, а динамика фондового рынка этому только способствует. S&P500 в этом году прибавляет уже более 17%, то есть основная часть года была позитивной для инвесторов, и есть все предпосылки к его успешному завершению. Начавшийся после Дня благодарения сезон больших скидок проходит бодро. Покупатели готовы тратиться, а это говорит о том, что экономический подъем в США продолжается. Акции ритейлеров реагируют на ситуацию заметным ростом. Отстававшие от рынка Target (TGT) и Macy’s (M) сейчас стремительно его догоняют, а лидеры роста Amazon (AMZN) и Wal-Mart (WMT) сохраняют положительные тренды. Вообще, сейчас многие инвесторы кардинально пересматривают свои портфели: фиксируют прибыль по сектору технологий, который в этом году растет почти в два раза сильнее рынка, и докупают финансистов и представителей розницы. Наглядный тому пример отмечен 29 ноября: XLK (технологии) просели на 2,21%, XLF (финансисты) прибавили 1,71%, ритейлеры (XRT) подорожали на 2,5%, а рынок при этом остался около нуля SPY (S&P500: -0,06%). Думаю, что такая перекладка будет иметь локальный характер и к началу следующего сезона отчетов, стартующего 13 января, интерес к технологиям вернется. Дональд Трамп продолжает радовать инвесторов своими решениями. Особенно по душе им пришлось назначение Джерома Пауэлла на пост председателя Федрезерва. Недавние слова будущего главы ФРС о том, что он уверен в банковской системе и будет пересматривать те законодательные ограничения, которые считает чрезмерными, вызвали мощный рост акций крупных банков и всего рынка. Текущий успех в проведении налоговой реформы и продолжающееся повышение ставки делает бумаги финансистов одной из главных инвестиционных идей ближайшего времени и всего следующего года. Динамика рынка говорит о том, что ожидания рождественского ралли вполне оправданны: инвесторы не беспокоятся по поводу ядерных испытаний в Северной Корее, но зато живо реагируют на позитивные новости. В центре внимания в декабре будет процесс принятия налоговой реформы, а также заседание ФРС, итоги которого станут известны 13 декабря. Вполне вероятно, что до Рождества (25 декабря) индекс S&P500 прибавит еще 2–3%, так что стоит оставаться в позициях: акции по-прежнему лучше, чем кэш.
Ожидаем
• Сохранения растущего тренда индексом S&P500
• Прогресса в принятии законопроекта по реформе налогообложения
Важные новости
22 ноября ФРС выпустила протоколы по- следнего на сегодня заседания. Если оста- вить инфляцию в стороне, члены FOMC вполне довольны состоянием экономики Штатов. Они отметили устойчивый рост, которому не помешали ураганы, бушевав- шие в начале осени, и увидели улучшения в большинстве отраслей. Данные оценки позволяют рассчитывать, что ставка по федеральным фондам будет повышена на 0,25% на следующем заседании комитета, 12-13 декабря.
24 ноября акции американских ритейле- ров выросли на позитивных отчетах о про- дажах в рамках «черной пятницы» как в онлайн-магазинах, прежде всего Amazon. com, так и в традиционных, в частности Macy’s Inc. Из вышедших данных следует, что потребители готовы тратить больше, чем в два последних праздничных сезона. С начала распродаж ETF ритейла (XRT) прибавил в цене более 4,5%.
28 ноября в Бюджетном комитете Сена- та состоялось голосование среди пред- ставителей Республиканской партии по законопроекту налоговой реформы. За высказались 12 однопартийцев президен- та Трампа, 11 были против. Сенаторы-ре- спубликанцы Боб Коркер и Рон Джонсон, которые ранее сомневались в целесоо- бразности принятия этого закона, в итоге также поддержали его. Общее голосова- ние по налоговой реформе прошло в Сена- те 30 ноября. Новость весьма позитивно отразилась на финансовом секторе и рын- ке в целом: ETF финансистов (XLF) приба- вил более 4%, а S&P500 — более 1%.
28 ноября на слушаниях в Сенате буду- щий глава ФРС Джером Пауэлл заявил, что проведение стресс-тестов и других мер минимизировало потенциальный ущерб для американской экономики в случае краха крупных банков. Он считает, что сделанных шагов достаточно для предот- вращения нового финансового кризиса, и надеется в качестве председателя ФРС найти способы ослабить излишнее регули- рование. Пауэлл выступает за повышение процентных ставок ФРС в декабре, так как экономические условия этому благопри- ятствуют. Джанет Йеллен 29 ноября раз- делила оптимизм Пауэлла относительно экономических перспектив.
Российский рынок: в ожидании решения ОПЕК+
После выхода в середине ноября в район 2175 пунктов по индексу Мосбиржи российский рынок ушел в коррекционное снижение. Несмотря на высокие цены на нефть, продажи в наших акциях преобладали. В результате индекс отступил в район 2150 пунктов, после чего лег в дрейф у достигнутого значения, где и провел последние две недели. Также отечественный рынок проигнорировал продолжение роста внешних площадок и все новые исторические максимумы, которые устанавливают фондовые индексы США. Сильное влияние на динамику российского индекса оказала ситуация в бумагах ВТБ, которые за две недели потеряли более 10%, и Норильского никеля, падение которых превысило 8%. Отмечу, что пока «медведям» удается удерживать индекс Московской биржи ниже сопротивления, расположенного на отметке 2150 пунктов, что говорит в пользу углубления коррекции вплоть до 2100 пунктов, где индекс встретит поддержку со стороны среднесрочного восходящего тренда. Если же «быки» смогут отыграть этот уровень, рынку будет открыта дорога к годовым максимумам, установленным в районе 2300 пунктов. При этом в ближайшее время основным фактором для нашего рынка станет встреча ОПЕК+, на которой будет обсуждаться продление соглашения об ограничении добычи. Любое решение, кроме сохранения договоренностей в силе до конца 2018 года, будет воспринято рынком негативно и приведет к коррекции в ценах на нефть, а затем и в российских активах. На валютной секции Московской биржи на фоне стабилизации на рынке энергоносителей рубль с середины месяца начал восстановление, которое позволило компенсировать большую часть потерь, понесенных в его начале. Основой данного восстановления стал налоговой период, в преддверии которого экспортеры продавали валюту для создания рублевых резервов, в конце месяца направленных на выплату налогов. Это увеличило предложение валюты на рынке и оказало давление на доллар и евро. Американская валюта в ходе двухнедельного снижения пробила поддержку на отметке 59 руб. В результате доллар сейчас находится между двумя важными уровнями — 57,5 и 59 руб. Пробой одного из них, скорее всего, задаст направление дальнейшему среднесрочному движению. При этом отсутствие поддержки со стороны налогового периода в ближайшие недели будет способствовать движению доллара к верхней границе сложившегося коридора.
Новости рынков и компаний
Московская биржа изменила наименование основного индикатора российского фондового рынка: ММВБ переименован в индекс Мосбиржи (английское название индекса MICEX Index меняется на MOEX Russia Index). Новое наименование основного индикатора Московской биржи призвано способствовать повышению узнаваемости и ценности бренда групп. Официальная презентация нового названия индекса Мосбиржи состоялась на Биржевом форуме в апреле этого года. Индекс РТС сохранит свое название, у него с индексом Мосбиржи одинаковые базы расчетов, только индекс Мосбиржи рассчитывается рублях, а РТС — в долларах США
Газпром нефть намерена увеличить ежегодные объемы добычи углеводородов до 100 млн тонн нефтяного эквивалента к 2020 году и поддерживать этот уровень далее. Отношение доказанных запасов к добыче планируется поддерживать на текущем уровне не менее 15 лет. Годовой объем переработки на российских активах Газпром нефти составит 40 млн тонн при глубине переработки 95% и выходе светлых нефтепродуктов на уровне 80%. В сфере сбыта нефтепродуктов основной задачей Газпром нефти является реализация 100% объемов продукции, производимой российскими НПЗ компании, через собственные каналы продаж.
Акционеры Северстали на внеочередном собрании одобрили выплату дивидендов по итогам девяти месяцев 2017 года в размере 35,61 руб. на акцию. Закрытие реестра состоится 5 декабря. Общий размер дивидендов, начисленных на обыкновенные акции компании, составит 29,831 млрд руб. За 2-й квартал Северсталь заплатила по 22,28 руб.на акцию, а за 1-й — 24,44 руб.
В ближайшие две недели мы ожидаем возобновления роста российского рынка, чему будет способствовать позитивный внешний фон. Соглашение, заключенное в рамках ОПЕК+, скорее всего будет продлено до конца 2018 года, что после некоторой коррекции придаст восходящий импульс цене на нефть. В такой ситуации покупки в наших акциях будут преобладать. Это позволит индексу Мосбиржи отыграть отметку 2150 пунктов и сделать еще один шаг к годовым максимумам, установленным в районе 2300 пунктов. Что же касается динамики пары USD/RUB, то выход нефти на новые годовые максимумы усилит спрос на российскую валюту, однако отсутствие поддержки со стороны налогового периода сдержит ее укрепление. В результате можно ожидать сохранения парой позиций в коридоре 57,5–59 руб.
Наша стратегия Мы сохраняем позитивный взгляд на динамику российских акций на горизонте трех-четырех месяцев. При этом упомянутая коррекция на рынке энергоносителей может предоставить возможность приобрести ряд бумаг дешевле текущих уровней. Достижение нефтью новых максимумов возобновит покупки в российских активах и, как следствие, вызовет их дальнейшее удорожание. Рекомендуем для среднесрочных покупок акции ЛУКОЙЛа, АЛРОСы, Аэрофлота, Московской биржи, ГК ПИК и Группы ЛСР.
Русские атакуют: российские бумаги на зарубежных площадках
Mobile TeleSystems ОАО (MBT) 14 ноября отчиталась о прибыли за 3-й квартал в размере $304,8 млн ($0,31 на акцию). Выручка телекоммуникационной компании составила $1,95 млрд. С момента выхода отчета акции оператора связи упали более чем на 5,5%.
28 ноября российская горно-металлургическая группа Mechel PAO (MTL) отчиталась о прибыли за 3-й квартал в размере 6,12 млрд руб. по сравнению с убытком в 8,9 млрд руб., полученным во 2-м квартале. Улучшение показателя было обусловлено ростом цен на продукцию холдинга. Выручка Мечела повысилась на 2% кв/кв, до 73,4 млрд руб., EBITDA увеличилась на 9%, до 18,9 млрд руб. После публикации отчетности котировки компании снизились почти на 3%.
QIWI plc (QIWI) 16 ноября представила результаты за 3-й квартал. Скорректированная выручка компании увеличилась на 22%, до 3,238 млрд руб. ($55,8 млн). Скорректированная EBITDA снизилась на 21%, до 1,325 млрд руб. ($22,8 млн). Скорректированная чистая прибыль сократилась на 16%, до 1,064 млрд руб. ($18,3 млн). Общий объем транзакций вырос на 8%, до 235,9 млрд руб. ($4,1 млрд). Со дня выхода отчета акции потеряли более 9% стоимости.
24 ноября Федеральная антимонопольная служба России сообщила о согласовании сделки по слиянию принадлежащего Yandex (YNDX) сервиса Яндекс.Такси и Uber. Также ФАС вынесло объединенной компании предписание не запрещать водителям работать на конкурентов. С момента появления новости котировки Yandex снизились почти на 3%.
Наиболее важные новости по компаниям в поле зрения наших аналитиков
• 20 ноября Wal-Mart сообщила, что купит 15 электрогрузовиков Tesla, а 28 ноября стало известно, что DHL закажет себе 10 таких машин. Также планируют закупки новинки от Tesla Deutsche Post, крупнейшие канадский и американский грузоперевозчики Fortigo Freight Services Inc. и J.B. Hunt Transport Services. Tesla завершила строительство самого большого в мире хранилища энергии в Австралии. 1 декабря должен состояться его запуск.
• 28 ноября Amazon.com Inc. сообщила о рекордных продажах в праздничные выходные. Ее устройство Echo Dot в эти дни стало самым продаваемым продуктом Amazon во всем мире. Это устройство оказалось также самым популярным в Whole Foods Market, недавно поглощенной Amazon. Amazon Fire TV Stick с голосовым управлением Alexa также пользовалось повышенным спросом. Продажи Kindle Paperwhite стали лучшими за этот праздничный период. «Умные» будильники Echo Spot были полностью распроданы в течение праздников. Теперь на этот гаджет можно оформить предварительный заказ, который будет выполнен уже в новом году. Акции Amazon растут почти на 60% с начала года и даже после коррекции 29 ноября остаются в плюсе относительно начала сезона распродаж.
• 27 ноября стало известно, что Meredith Corporation (MDP), издающая журналы Better Homes & Gardens и Allrecipes, заключила соглашение по покупке Time Inc. (TIME) за $1,85 млрд. Meredith согласилась заплатить по $18,50 за каждую акцию легендарного издателя Fortune, People и Sports Illustrated. Советы директоров обеих компаний одобрили сделку. Инвесторы весьма позитивно отреагировали на новость: котировки MDP выросли на 10,74%, акции TIME прибавили 9,47%.
• 22 ноября HP Inc. (HPQ) сообщила о получении в 4-м квартале прибыли в размере $660 млн ($0,39 на акцию) по сравнению с $492 млн ($0,28) годом ранее. Операционная прибыль компании составила $0,44 на акцию против $0,36 в том же периоде 2016-го. Выручка выросла с прошлогодних $12,5 млрд до $13,9 млрд. При этом прибыль прогнозировалась на уровне $0,44 на акцию при выручке в $13,4 млрд. В текущем квартале HP планирует заработать $0,40-0,43 на акцию в виде прибыли, а рыночный консенсус предполагает результат $0,44 на акцию. Котировки HP растут на 0,7% с момента выхода отчета.
• 29 ноября Tiffany & Co. (TIF) сообщила о получении в 3-м квартале прибыли в размере $100,2 млн ($0,8 на акцию) по сравнению с $95,1 млн ($0,76 на акцию) годом ранее. Выручка за отчетный период выросла на 3%, до $976,2 млн. Сопоставимые продажи снизились на 1%. Прогноз предполагал показатель прибыли на уровне $0,76 на акцию при выручке в $958,3 млн и сокращении сопоставимых продаж на 0,2%. Продажи в Японии упали на 8%, что оказалось больше ожиданий. Tiffany объяснила это ослаблением иены по отношению к доллару. Котировки компании потеряли чуть более 1,5% после волатильной торговой сессии.
Philip Morris International: Дело табак? Как бы не так!
Тикер: PM
Текущая цена: $103,18
Целевая цена: $147,36
Прибыльность: 43%
Philip Morris International — табачная компания, которая владеет шестью из 15 ведущих брендов табачной продукции и продает 10% всех изделий из табака в мире. Главный бренд Philip Morris — это Marlboro, самый продаваемый сорт сигарет в мире. Также корпорации принадлежат марки L&M, Bond Street, Philip Morris, Chesterfield и Parliament. Компания производит и продает сигареты премиального и среднего ценового уровня, а также дешевые сорта. Хотя Philip Morris — это американская фирма, у нее нет офиса в США, поскольку материнская компания Altria отделила PM для фокуса на локальном рынке. Таким образом, табачная корпорация генерирует выручку в четырех географических направлениях: Евросоюз, Азия, EEMEA (восточная Европа, Ближний Восток и Африка) и Америка (Латинская Америка и Канада). Крупнейшие фабрики Philip Morris работают в России (Санкт Петербург и Краснодар), Польше, Индонезии, Турции, Украине, Филиппинах и Германии. Старая стратегия Philip Morris заключалась в распространении табачной продукции и поиске новых клиентов. При создании качественного продукта проблем с возвратом клиентов не было ввиду формирования зависимости от табака. Однако популяризация идей здорового образа жизни повлекла за собой запрет на курение в общественных местах. Сначала это произошло в развитых западных странах, потом — в Восточной Европе, России и в нескольких государствах Азии. Чтобы разрешить эту проблему, табачная корпорация изменила бизнес-стратегию еще 10 лет назад. Именно тогда начались разработки новых продуктов — IQOS и TEEPS. Новинки представляют собой разновидности электронных сигарет. Их особенность в том, табак при курении не горит, а нагревается до 340 градусов, что исключает выделение из него некоторых вредных для здоровья веществ. Стик IQOS и TEEPS стоит столько же, сколько обычная пачка сигарет, но для их применения необходимо купить устройство за $89. IQOS выглядит солидно, возвращая курильщикам прежний шарм. Возможно, это стало причиной высокого спроса на данный продукт в Японии. IQOS удалось заполучить порядка 10% японского табачного рынка. В первые полгода стране отмечался большой дефицит нового продукта. Более того, 72% курящих перешли с традиционных сигарет на IQOS. Распространение и популяризация нового продукта Philip Morris отмечается и в других регионах, но там она не столь заметна. PM хочет получить 10% рынка ЕС, Восточной Европы и Америки за счет IQOS. Покорять американский рынок Philip Morris поможет материнская Altria: компании уже заключили договор о взаимовыгодном маркетинге. Altria рекламирует новый тип сигарет на территории США, а PM продвигает электронные сигареты материнской компании на международной арене. Судя по онлайн- и офлайн-отзывам, можно с уверенностью сказать, что электронные сигареты от PM имеют хорошие перспективы продаж. Устройства для нагревания табака могут заменить сигареты и создать драйвер для роста выручки табачной корпорации, дела которой в последние годы шли не лучшим образом.
Финансовая стабильность PM находится под не большим вопросом. С 2013-го ее выручка падала, и в последние два квартала текущего года продемонстрировала средний рост на 5,5%. Это достаточно высокий показатель для табачного рынка и объема в $26,6 млрд. Высокая (25%) маржинальность бизнеса позволяет компании развивать несколько перспективных проектов. За последние 12 месяцев капзатраты PM достигли $1,4 млрд — максимума с момента отделения от Altria. Расчетный капитал PM отрицательный, что связано в основном с программой buy back. В этом свете нельзя определить отношение долга к капиталу, но долг на активы составляет 78%, и это не самый критично высокий показатель в мире. Риски у компании высокие, причем конкуренция находится в конце их списка. Главная угроза для бизнеса PM заключается в регулировании табачной отрасли, из-за чего жизнь курильщика с каждым годом становится все неудобней. В заведениях общепита курение запрещено, что особенно напрягает в холодное время года. Этот же запрет действует в общественных местах, что ограничивает людей, испытывающих потребность в сигарете. Чаще всего курильщики отказываются от своей привычки именно из-за этих ограничений. Другая сторона регулирования отрасли связана с ценообразованием. Количество и размер налогов на сигареты в России и в других странах намного выше, чем для любых других товаров, поэтому табачные изделия довольно дороги. Этот факт также заставляет курильщиков ограничивать потребление табака, а то и вовсе отказываться от этого дорогого удовольствия. Средняя стоимость пачки — 135 руб., то есть, покупая по пачке в день, курильщик тратит 50 тыс. руб. в год. Причем в Америке эти расходы заметно выше — $3,6 тыс., или 219 тыс. руб. в год. В дальнейшем регуляция в развитых странах и пропаганда здорового образа жизни снизит число активных курильщиков. В этой связи инвестиции в табачную компанию стоит рассматривать на горизонте не более пяти лет. Однако благодаря использованию в отрасли новых технологий появляется возможности краткосрочного обхода законодательства: так, IQOS можно курить в ресторанах и кафе. На этом фоне мы даем оптимистичный прогноз по Philip Morris, ожидая роста ее выручки и прибыли, который положительно влияет на оценку ее капитализации.
Акции для активного трейдинга
PEP
Название: Pepsico, Inc.
Сектор: Потребительские товары (продажа газированных напитков и снеков)
Изменение за последние пять торговых сессий: +0,68%
Средняя внутридневная волатильность: 1,1%
Средний объем торгов (млн акций в день): 3,7
Текущая цена: $116,84
Выход из «треугольника» вверх повышает вероятность дальнейшего роста. Цель — $120.
MO
Название: Altria Group, Inc.
Сектор: Потребительские товары (табачная компания, владеющая, в частности, брендом Marlboro)
Изменение за последние пять торговых сессий: +2,62%
Средняя внутридневная волатильность: 1,75%
Средний объем торгов (млн акций в день): 6,95
Текущая цена: $67,37
После длительного спада акции компании начали формировать восходящий тренд. Преодолен максимум с августа этого года, ждем продолжения активного роста в ближайшие дни. Цель — $70.
BMY
Название: Bristol-MyersSquibb Co.
Сектор: Здравоохранение (в портфеле компании средства для лечения болезни Альцгеймера, сердечнососудистых заболеваний, гепатита, ВИЧ/СПИД и др.)
Изменение за последние пять торговых сессий: +2,7%
Средняя внутридневная волатильность: 1,5
Средний объем торгов (млн акций в день): 5,6
Текущая цена: $62,90
Коррекция, начавшаяся в конце октября, завершается. В ближайшие дни цена будет стремиться к недавним максимумам. Цель — $65.
KHC
Название: The Kraft Heinz Company
Сектор: Потребительские товары (производит вкусную и питательную пищу на все случаи жизни)
Изменение за последние пять торговых сессий: +1,35%
Средняя внутридневная волатильность: 16%
Средний объем торгов (млн акций в день): 3,6
Текущая цена: $81,09
После заметного спада начала года появляются признаки смены тренда. Обновлен максимум с середины сентября. Цель — $85.
Стратегия дивидендная
Последние изменения
1. За последние две недели Boeing получил на Ближнем Востоке заказов на самолеты и оружие на сумму более $49 млрд.
2. Министерство юстиции США подало в суд на AT&T для предотвращения поглощения Time Warner. В своем заявлении ведомство отметило, что данная сделка приведет к монополии на рынке и повышению цен на некоторые услуги, а также снизит качество медиаконтента. AT&T намерена оспаривать это решение.
3. По результатам киберпонедельника объем онлайн-продаж составил около $6,59 млрд — всего на 16,5% меньше, чем совокупная выручка «черной пятницы». Это неудивительно, поскольку электронику потребители уже давно предпочитают покупать через Интернет. UPS — прямой бенефициар этой тенденции, поскольку доставляет значительную часть посылок в США.
Озвученные тренды
После первого в сезоне распродаж праздника мы наблюдаем уверенный рост рынка, который обусловлен большим объемом реализации в «черную пятницу», а также оптимизмом в отношении принятия налоговой реформы. Для отклонения соответствующего законопроекта парламентом нужно как минимум три голоса от республиканцев при условии, что против реформы выскажутся все демократы. Однако это маловероятный исход, поскольку представители обеих партий в Конгрессе хотят обеспечить экономику драйвером роста
Обзор венчурных инвестиций
Компания, которая принадлежит Alibaba и считается самым дорогим финтех-стартапом: ее оценивают в $60 млрд. Фирма предоставляет онлайн-платформу, которая безопасно обрабатывает и совершает транзакции между юридическими и физическими лицами. Основной клиент Ant Financial — Alipay. Также ее услугами пользуются Yu’eBao и кредитное агентство Sesame Credit. За три инвестиционных раунда стартап привлек $4,5 млрд. В течение следующего года компания собирается провести IPO.
Стартап, который предоставляет страховые продукты, разработанные с учетом положений Obamacare. Oscar получила эффект синергии путем использования новейших технологий и традиционного страхового бизнеса. Сервис и качество решения проблем со здоровьем клиентов компания улучшает с помощью цифровой платформы. В июле 2017 года страховщик расширил линейку предложений для малого и среднего бизнеса. Oscar Health привлекла $727,5 млн, притом что оценивается в более чем $7 млрд
Компания выдает микрокредиты от $2 тыс. до $35 тыс. сроком до пяти лет. Благодаря машинному обучению и анализу больших данных, фирма смогла выстроить оптимальную IT-инфраструктуру, которая способна оптимизировать долговую нагрузку клиентов и выдавать им кредиты под наиболее комфортный процент. С 2012 года стартап провел 10 инвестиционных раундов и привлек $1,779 млрд.
Одна из самых крупных онлайн-платформ для кредитования peer-to-peer. Компания, основанная в 2011 году, предоставляет платформу, используя которую, заемщик получает деньги в долг под оговоренный с кредитором процент. За время своей работы стартап привлек $1,685 млрд инвестиций при оценке $18,5 млрд
IPO Quanterix: новый стандарт в анализе протеинов
Заявку на IPO на NASDAQ подала Quanteri. Эта компания создает платформу нового поколения для проведения ультрачувствительного анализа иммунной системы
О компании Quanterix (QTRX) сформировала хорошую команду топ-менеджеров. Из девяти руководителей у троих есть докторская степень, а у гендиректора 25 лет опыта работы в здравоохранении, что является залогом взвешенного подхода к решению проблем и конфликтов, возникающих между учеными и бизнесменами. У Quanterix есть собственная лаборатория, которая специализируется на исследованиях и диагностике, но главным продуктом является SR-X, который выходит в 2018 году. SR-X оборудован ультрачувствительным детектором обнаружения биомаркеров белка. Главные особенности этой модели не только в простоте использования, но и в том, что ее обслуживание не требует дополнительных затрат. Устройство способно проводить высокоточный анализ, который может определить количество химических веществ даже при плохом качестве исходного материала. В лабораторных исследованиях Quanterix применяет цифровую технологию Simoa (технология одиночной молекулы). Она заключается в том, что каждая молекула попадает в ловушку, которая в 2,5 млрд меньше ловушки ELISA, что позволяет точно обследовать каждую молекулу. ELISA — стандарт анализа протеина в крови, который используется уже на протяжении 40 лет. Он несравним с новейшей технологией поскольку Simoa обгоняет стандарт индустрии на полвека. Quanterix использует новую технологию не только для анализа протеина, но и для обнаружения нуклеиновых кислот. Это говорит о том, что Simoa может оценивать различные химические элементы, расширяя потенциальный размер рынка. Эта же технология применяется платформой SR-X.
Финансовые показатели Выручка Quanterix за первые три квартала достигла $16,3 млн. Тот же показатель в 2016 году равнялся $17,6 млн, показав при этом рост на 44%. Расходы на исследования составляют 96,6% совокупной выручки, что очень важно для развития компании и улучшения ее финансовых показателей в дальнейшем. Убытки Quanterix за последние девять месяцев оцениваются в $19,6 млн, что неудивительно. Без учета привлечения новых инвестиций компания за 2016 год сгенерировала отрицательный свободный денежный поток в $18 млн. Сегмент отрасли здравоохранения, специализирующийся на исследовании крови на биомаркеры белков, на сегодня оценивается в $3 млрд, а к 2020 году его капитализация может достичь $8 млрд. За счет этого роста Quanterix удастся легко покрыть свои расходы и долги.
Резюме Объем первичного размещения Quanterix составляет $50 млн, акция оценена в диапазоне $14–16. Андеррайтерами IPO стали J.P. Morgan и Leerink Partners. Мы считаем, что у этой бумаги есть потенциал роста от 20% до 70% в первый день торгов и около 60–80% — до конца локап-периода. Столь широкий диапазон объясняется малым объемом IPO и тем, что капитализации корпорации в ходе первичного размещения достигнет лишь $325 млн.
Сектора в сравнении с рынком
Сектор энергетики стремится догнать рынок — его стоит покупать
Как читать график? Цвета стрелок на графике ниже наглядно показывают растущие (improving/зеленые), опережающие рынок (leading&weakening/ желтые) и отстающие (lagging, красные) ETF. Находящиеся в правой половине (Leading&Weakening) ETF торгуются лучше рынка (их динамика относительно SPY показана по горизонтальной оси Х) и в зависимости от ускорения или замедления темпов опережения индекса располагаются либо выше оси Х (leading — растущие лучше рынка и увеличивающие опережение), либо ниже оси Х (weakening — растущие лучше рынка, но замедляющие опережение). ETF левом нижнем углу показывают динамику хуже рынка, и, чем ниже они двигаются по оси Y, тем больше увеличивается их отставание. Напротив, если ETF из левой нижней части Lagging перемещается вверх по оси Y в сектор Improving, это означает, что ускорение роста (вторая производная) уже превышает по темпу SPY, но абсолютный рост еще остается ниже бенчмарка. Стоит обращать внимание на ETF, возвращающиеся из underperformance с наибольшими темпами увеличения скорости роста.
Текущая ситуация (на 29 ноября 2017)
В фокусе потребительские товары (XLY и XLP). С момента предыдущего обзора остающийся в центре нашего внимания сектор XLY продолжает уверенно двигаться вверх по сравнению с рынком и выходит в лидеры роста за последние две недели. В свою очередь, сформированное отставание от рынка за последние восемь недель оставляет запас для продолжения позитивной динамики. На наш радар в этом обзоре также попадает сектор XLP, которому удалось подтвердить готовность к дальнейшему росту после двухмесячного отставания
Лидеры роста: ETF технологических компаний (1) XLK по-прежнему лидирует, остается сильнейшим сектором и не показывает признаков замедления. (2) XLY, на который мы обратили внимание в предыдущем обзоре, удалось также опередить рынок по темпам повышения котировок. (3) XLF доказал, что недавние признаки замедления были временными.
Стоит обратить внимание на: (4) XLP, закрепившийся выше линии сопротивления нисходящего тренда и показывающий формирование восходящего.
Нейтрально выглядят: (5) XLB и (6) XLI — промышленные сектора, догоняющие рынок и готовящиеся обновить абсолютные максимумы, установленные в конце лета.
Остаются хуже рынка: (7) XLE, (8) XLU, (9) XLRE (10) XLV — сектора, по разным причинам в последнее время демонстрирующие негативную динамику.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Фондовый рынок США: Праздник к нам приходит
До Нового года остался месяц, в разгаре рождественские распродажи и ярмарки, а в Нью-Йорке уже выпадал первый снег. Ощущение праздника витает в воздухе, а динамика фондового рынка этому только способствует. S&P500 в этом году прибавляет уже более 17%, то есть основная часть года была позитивной для инвесторов, и есть все предпосылки к его успешному завершению. Начавшийся после Дня благодарения сезон больших скидок проходит бодро. Покупатели готовы тратиться, а это говорит о том, что экономический подъем в США продолжается. Акции ритейлеров реагируют на ситуацию заметным ростом. Отстававшие от рынка Target (TGT) и Macy’s (M) сейчас стремительно его догоняют, а лидеры роста Amazon (AMZN) и Wal-Mart (WMT) сохраняют положительные тренды. Вообще, сейчас многие инвесторы кардинально пересматривают свои портфели: фиксируют прибыль по сектору технологий, который в этом году растет почти в два раза сильнее рынка, и докупают финансистов и представителей розницы. Наглядный тому пример отмечен 29 ноября: XLK (технологии) просели на 2,21%, XLF (финансисты) прибавили 1,71%, ритейлеры (XRT) подорожали на 2,5%, а рынок при этом остался около нуля SPY (S&P500: -0,06%). Думаю, что такая перекладка будет иметь локальный характер и к началу следующего сезона отчетов, стартующего 13 января, интерес к технологиям вернется. Дональд Трамп продолжает радовать инвесторов своими решениями. Особенно по душе им пришлось назначение Джерома Пауэлла на пост председателя Федрезерва. Недавние слова будущего главы ФРС о том, что он уверен в банковской системе и будет пересматривать те законодательные ограничения, которые считает чрезмерными, вызвали мощный рост акций крупных банков и всего рынка. Текущий успех в проведении налоговой реформы и продолжающееся повышение ставки делает бумаги финансистов одной из главных инвестиционных идей ближайшего времени и всего следующего года. Динамика рынка говорит о том, что ожидания рождественского ралли вполне оправданны: инвесторы не беспокоятся по поводу ядерных испытаний в Северной Корее, но зато живо реагируют на позитивные новости. В центре внимания в декабре будет процесс принятия налоговой реформы, а также заседание ФРС, итоги которого станут известны 13 декабря. Вполне вероятно, что до Рождества (25 декабря) индекс S&P500 прибавит еще 2–3%, так что стоит оставаться в позициях: акции по-прежнему лучше, чем кэш.
Ожидаем
• Сохранения растущего тренда индексом S&P500
• Прогресса в принятии законопроекта по реформе налогообложения
Важные новости
22 ноября ФРС выпустила протоколы по- следнего на сегодня заседания. Если оста- вить инфляцию в стороне, члены FOMC вполне довольны состоянием экономики Штатов. Они отметили устойчивый рост, которому не помешали ураганы, бушевав- шие в начале осени, и увидели улучшения в большинстве отраслей. Данные оценки позволяют рассчитывать, что ставка по федеральным фондам будет повышена на 0,25% на следующем заседании комитета, 12-13 декабря.
24 ноября акции американских ритейле- ров выросли на позитивных отчетах о про- дажах в рамках «черной пятницы» как в онлайн-магазинах, прежде всего Amazon. com, так и в традиционных, в частности Macy’s Inc. Из вышедших данных следует, что потребители готовы тратить больше, чем в два последних праздничных сезона. С начала распродаж ETF ритейла (XRT) прибавил в цене более 4,5%.
28 ноября в Бюджетном комитете Сена- та состоялось голосование среди пред- ставителей Республиканской партии по законопроекту налоговой реформы. За высказались 12 однопартийцев президен- та Трампа, 11 были против. Сенаторы-ре- спубликанцы Боб Коркер и Рон Джонсон, которые ранее сомневались в целесоо- бразности принятия этого закона, в итоге также поддержали его. Общее голосова- ние по налоговой реформе прошло в Сена- те 30 ноября. Новость весьма позитивно отразилась на финансовом секторе и рын- ке в целом: ETF финансистов (XLF) приба- вил более 4%, а S&P500 — более 1%.
28 ноября на слушаниях в Сенате буду- щий глава ФРС Джером Пауэлл заявил, что проведение стресс-тестов и других мер минимизировало потенциальный ущерб для американской экономики в случае краха крупных банков. Он считает, что сделанных шагов достаточно для предот- вращения нового финансового кризиса, и надеется в качестве председателя ФРС найти способы ослабить излишнее регули- рование. Пауэлл выступает за повышение процентных ставок ФРС в декабре, так как экономические условия этому благопри- ятствуют. Джанет Йеллен 29 ноября раз- делила оптимизм Пауэлла относительно экономических перспектив.
Российский рынок: в ожидании решения ОПЕК+
После выхода в середине ноября в район 2175 пунктов по индексу Мосбиржи российский рынок ушел в коррекционное снижение. Несмотря на высокие цены на нефть, продажи в наших акциях преобладали. В результате индекс отступил в район 2150 пунктов, после чего лег в дрейф у достигнутого значения, где и провел последние две недели. Также отечественный рынок проигнорировал продолжение роста внешних площадок и все новые исторические максимумы, которые устанавливают фондовые индексы США. Сильное влияние на динамику российского индекса оказала ситуация в бумагах ВТБ, которые за две недели потеряли более 10%, и Норильского никеля, падение которых превысило 8%. Отмечу, что пока «медведям» удается удерживать индекс Московской биржи ниже сопротивления, расположенного на отметке 2150 пунктов, что говорит в пользу углубления коррекции вплоть до 2100 пунктов, где индекс встретит поддержку со стороны среднесрочного восходящего тренда. Если же «быки» смогут отыграть этот уровень, рынку будет открыта дорога к годовым максимумам, установленным в районе 2300 пунктов. При этом в ближайшее время основным фактором для нашего рынка станет встреча ОПЕК+, на которой будет обсуждаться продление соглашения об ограничении добычи. Любое решение, кроме сохранения договоренностей в силе до конца 2018 года, будет воспринято рынком негативно и приведет к коррекции в ценах на нефть, а затем и в российских активах. На валютной секции Московской биржи на фоне стабилизации на рынке энергоносителей рубль с середины месяца начал восстановление, которое позволило компенсировать большую часть потерь, понесенных в его начале. Основой данного восстановления стал налоговой период, в преддверии которого экспортеры продавали валюту для создания рублевых резервов, в конце месяца направленных на выплату налогов. Это увеличило предложение валюты на рынке и оказало давление на доллар и евро. Американская валюта в ходе двухнедельного снижения пробила поддержку на отметке 59 руб. В результате доллар сейчас находится между двумя важными уровнями — 57,5 и 59 руб. Пробой одного из них, скорее всего, задаст направление дальнейшему среднесрочному движению. При этом отсутствие поддержки со стороны налогового периода в ближайшие недели будет способствовать движению доллара к верхней границе сложившегося коридора.
Новости рынков и компаний
Московская биржа изменила наименование основного индикатора российского фондового рынка: ММВБ переименован в индекс Мосбиржи (английское название индекса MICEX Index меняется на MOEX Russia Index). Новое наименование основного индикатора Московской биржи призвано способствовать повышению узнаваемости и ценности бренда групп. Официальная презентация нового названия индекса Мосбиржи состоялась на Биржевом форуме в апреле этого года. Индекс РТС сохранит свое название, у него с индексом Мосбиржи одинаковые базы расчетов, только индекс Мосбиржи рассчитывается рублях, а РТС — в долларах США
Газпром нефть намерена увеличить ежегодные объемы добычи углеводородов до 100 млн тонн нефтяного эквивалента к 2020 году и поддерживать этот уровень далее. Отношение доказанных запасов к добыче планируется поддерживать на текущем уровне не менее 15 лет. Годовой объем переработки на российских активах Газпром нефти составит 40 млн тонн при глубине переработки 95% и выходе светлых нефтепродуктов на уровне 80%. В сфере сбыта нефтепродуктов основной задачей Газпром нефти является реализация 100% объемов продукции, производимой российскими НПЗ компании, через собственные каналы продаж.
Акционеры Северстали на внеочередном собрании одобрили выплату дивидендов по итогам девяти месяцев 2017 года в размере 35,61 руб. на акцию. Закрытие реестра состоится 5 декабря. Общий размер дивидендов, начисленных на обыкновенные акции компании, составит 29,831 млрд руб. За 2-й квартал Северсталь заплатила по 22,28 руб.на акцию, а за 1-й — 24,44 руб.
В ближайшие две недели мы ожидаем возобновления роста российского рынка, чему будет способствовать позитивный внешний фон. Соглашение, заключенное в рамках ОПЕК+, скорее всего будет продлено до конца 2018 года, что после некоторой коррекции придаст восходящий импульс цене на нефть. В такой ситуации покупки в наших акциях будут преобладать. Это позволит индексу Мосбиржи отыграть отметку 2150 пунктов и сделать еще один шаг к годовым максимумам, установленным в районе 2300 пунктов. Что же касается динамики пары USD/RUB, то выход нефти на новые годовые максимумы усилит спрос на российскую валюту, однако отсутствие поддержки со стороны налогового периода сдержит ее укрепление. В результате можно ожидать сохранения парой позиций в коридоре 57,5–59 руб.
Наша стратегия Мы сохраняем позитивный взгляд на динамику российских акций на горизонте трех-четырех месяцев. При этом упомянутая коррекция на рынке энергоносителей может предоставить возможность приобрести ряд бумаг дешевле текущих уровней. Достижение нефтью новых максимумов возобновит покупки в российских активах и, как следствие, вызовет их дальнейшее удорожание. Рекомендуем для среднесрочных покупок акции ЛУКОЙЛа, АЛРОСы, Аэрофлота, Московской биржи, ГК ПИК и Группы ЛСР.
Русские атакуют: российские бумаги на зарубежных площадках
Mobile TeleSystems ОАО (MBT) 14 ноября отчиталась о прибыли за 3-й квартал в размере $304,8 млн ($0,31 на акцию). Выручка телекоммуникационной компании составила $1,95 млрд. С момента выхода отчета акции оператора связи упали более чем на 5,5%.
28 ноября российская горно-металлургическая группа Mechel PAO (MTL) отчиталась о прибыли за 3-й квартал в размере 6,12 млрд руб. по сравнению с убытком в 8,9 млрд руб., полученным во 2-м квартале. Улучшение показателя было обусловлено ростом цен на продукцию холдинга. Выручка Мечела повысилась на 2% кв/кв, до 73,4 млрд руб., EBITDA увеличилась на 9%, до 18,9 млрд руб. После публикации отчетности котировки компании снизились почти на 3%.
QIWI plc (QIWI) 16 ноября представила результаты за 3-й квартал. Скорректированная выручка компании увеличилась на 22%, до 3,238 млрд руб. ($55,8 млн). Скорректированная EBITDA снизилась на 21%, до 1,325 млрд руб. ($22,8 млн). Скорректированная чистая прибыль сократилась на 16%, до 1,064 млрд руб. ($18,3 млн). Общий объем транзакций вырос на 8%, до 235,9 млрд руб. ($4,1 млрд). Со дня выхода отчета акции потеряли более 9% стоимости.
24 ноября Федеральная антимонопольная служба России сообщила о согласовании сделки по слиянию принадлежащего Yandex (YNDX) сервиса Яндекс.Такси и Uber. Также ФАС вынесло объединенной компании предписание не запрещать водителям работать на конкурентов. С момента появления новости котировки Yandex снизились почти на 3%.
Наиболее важные новости по компаниям в поле зрения наших аналитиков
• 20 ноября Wal-Mart сообщила, что купит 15 электрогрузовиков Tesla, а 28 ноября стало известно, что DHL закажет себе 10 таких машин. Также планируют закупки новинки от Tesla Deutsche Post, крупнейшие канадский и американский грузоперевозчики Fortigo Freight Services Inc. и J.B. Hunt Transport Services. Tesla завершила строительство самого большого в мире хранилища энергии в Австралии. 1 декабря должен состояться его запуск.
• 28 ноября Amazon.com Inc. сообщила о рекордных продажах в праздничные выходные. Ее устройство Echo Dot в эти дни стало самым продаваемым продуктом Amazon во всем мире. Это устройство оказалось также самым популярным в Whole Foods Market, недавно поглощенной Amazon. Amazon Fire TV Stick с голосовым управлением Alexa также пользовалось повышенным спросом. Продажи Kindle Paperwhite стали лучшими за этот праздничный период. «Умные» будильники Echo Spot были полностью распроданы в течение праздников. Теперь на этот гаджет можно оформить предварительный заказ, который будет выполнен уже в новом году. Акции Amazon растут почти на 60% с начала года и даже после коррекции 29 ноября остаются в плюсе относительно начала сезона распродаж.
• 27 ноября стало известно, что Meredith Corporation (MDP), издающая журналы Better Homes & Gardens и Allrecipes, заключила соглашение по покупке Time Inc. (TIME) за $1,85 млрд. Meredith согласилась заплатить по $18,50 за каждую акцию легендарного издателя Fortune, People и Sports Illustrated. Советы директоров обеих компаний одобрили сделку. Инвесторы весьма позитивно отреагировали на новость: котировки MDP выросли на 10,74%, акции TIME прибавили 9,47%.
• 22 ноября HP Inc. (HPQ) сообщила о получении в 4-м квартале прибыли в размере $660 млн ($0,39 на акцию) по сравнению с $492 млн ($0,28) годом ранее. Операционная прибыль компании составила $0,44 на акцию против $0,36 в том же периоде 2016-го. Выручка выросла с прошлогодних $12,5 млрд до $13,9 млрд. При этом прибыль прогнозировалась на уровне $0,44 на акцию при выручке в $13,4 млрд. В текущем квартале HP планирует заработать $0,40-0,43 на акцию в виде прибыли, а рыночный консенсус предполагает результат $0,44 на акцию. Котировки HP растут на 0,7% с момента выхода отчета.
• 29 ноября Tiffany & Co. (TIF) сообщила о получении в 3-м квартале прибыли в размере $100,2 млн ($0,8 на акцию) по сравнению с $95,1 млн ($0,76 на акцию) годом ранее. Выручка за отчетный период выросла на 3%, до $976,2 млн. Сопоставимые продажи снизились на 1%. Прогноз предполагал показатель прибыли на уровне $0,76 на акцию при выручке в $958,3 млн и сокращении сопоставимых продаж на 0,2%. Продажи в Японии упали на 8%, что оказалось больше ожиданий. Tiffany объяснила это ослаблением иены по отношению к доллару. Котировки компании потеряли чуть более 1,5% после волатильной торговой сессии.
Philip Morris International: Дело табак? Как бы не так!
Тикер: PM
Текущая цена: $103,18
Целевая цена: $147,36
Прибыльность: 43%
Philip Morris International — табачная компания, которая владеет шестью из 15 ведущих брендов табачной продукции и продает 10% всех изделий из табака в мире. Главный бренд Philip Morris — это Marlboro, самый продаваемый сорт сигарет в мире. Также корпорации принадлежат марки L&M, Bond Street, Philip Morris, Chesterfield и Parliament. Компания производит и продает сигареты премиального и среднего ценового уровня, а также дешевые сорта. Хотя Philip Morris — это американская фирма, у нее нет офиса в США, поскольку материнская компания Altria отделила PM для фокуса на локальном рынке. Таким образом, табачная корпорация генерирует выручку в четырех географических направлениях: Евросоюз, Азия, EEMEA (восточная Европа, Ближний Восток и Африка) и Америка (Латинская Америка и Канада). Крупнейшие фабрики Philip Morris работают в России (Санкт Петербург и Краснодар), Польше, Индонезии, Турции, Украине, Филиппинах и Германии. Старая стратегия Philip Morris заключалась в распространении табачной продукции и поиске новых клиентов. При создании качественного продукта проблем с возвратом клиентов не было ввиду формирования зависимости от табака. Однако популяризация идей здорового образа жизни повлекла за собой запрет на курение в общественных местах. Сначала это произошло в развитых западных странах, потом — в Восточной Европе, России и в нескольких государствах Азии. Чтобы разрешить эту проблему, табачная корпорация изменила бизнес-стратегию еще 10 лет назад. Именно тогда начались разработки новых продуктов — IQOS и TEEPS. Новинки представляют собой разновидности электронных сигарет. Их особенность в том, табак при курении не горит, а нагревается до 340 градусов, что исключает выделение из него некоторых вредных для здоровья веществ. Стик IQOS и TEEPS стоит столько же, сколько обычная пачка сигарет, но для их применения необходимо купить устройство за $89. IQOS выглядит солидно, возвращая курильщикам прежний шарм. Возможно, это стало причиной высокого спроса на данный продукт в Японии. IQOS удалось заполучить порядка 10% японского табачного рынка. В первые полгода стране отмечался большой дефицит нового продукта. Более того, 72% курящих перешли с традиционных сигарет на IQOS. Распространение и популяризация нового продукта Philip Morris отмечается и в других регионах, но там она не столь заметна. PM хочет получить 10% рынка ЕС, Восточной Европы и Америки за счет IQOS. Покорять американский рынок Philip Morris поможет материнская Altria: компании уже заключили договор о взаимовыгодном маркетинге. Altria рекламирует новый тип сигарет на территории США, а PM продвигает электронные сигареты материнской компании на международной арене. Судя по онлайн- и офлайн-отзывам, можно с уверенностью сказать, что электронные сигареты от PM имеют хорошие перспективы продаж. Устройства для нагревания табака могут заменить сигареты и создать драйвер для роста выручки табачной корпорации, дела которой в последние годы шли не лучшим образом.
Финансовая стабильность PM находится под не большим вопросом. С 2013-го ее выручка падала, и в последние два квартала текущего года продемонстрировала средний рост на 5,5%. Это достаточно высокий показатель для табачного рынка и объема в $26,6 млрд. Высокая (25%) маржинальность бизнеса позволяет компании развивать несколько перспективных проектов. За последние 12 месяцев капзатраты PM достигли $1,4 млрд — максимума с момента отделения от Altria. Расчетный капитал PM отрицательный, что связано в основном с программой buy back. В этом свете нельзя определить отношение долга к капиталу, но долг на активы составляет 78%, и это не самый критично высокий показатель в мире. Риски у компании высокие, причем конкуренция находится в конце их списка. Главная угроза для бизнеса PM заключается в регулировании табачной отрасли, из-за чего жизнь курильщика с каждым годом становится все неудобней. В заведениях общепита курение запрещено, что особенно напрягает в холодное время года. Этот же запрет действует в общественных местах, что ограничивает людей, испытывающих потребность в сигарете. Чаще всего курильщики отказываются от своей привычки именно из-за этих ограничений. Другая сторона регулирования отрасли связана с ценообразованием. Количество и размер налогов на сигареты в России и в других странах намного выше, чем для любых других товаров, поэтому табачные изделия довольно дороги. Этот факт также заставляет курильщиков ограничивать потребление табака, а то и вовсе отказываться от этого дорогого удовольствия. Средняя стоимость пачки — 135 руб., то есть, покупая по пачке в день, курильщик тратит 50 тыс. руб. в год. Причем в Америке эти расходы заметно выше — $3,6 тыс., или 219 тыс. руб. в год. В дальнейшем регуляция в развитых странах и пропаганда здорового образа жизни снизит число активных курильщиков. В этой связи инвестиции в табачную компанию стоит рассматривать на горизонте не более пяти лет. Однако благодаря использованию в отрасли новых технологий появляется возможности краткосрочного обхода законодательства: так, IQOS можно курить в ресторанах и кафе. На этом фоне мы даем оптимистичный прогноз по Philip Morris, ожидая роста ее выручки и прибыли, который положительно влияет на оценку ее капитализации.
Акции для активного трейдинга
PEP
Название: Pepsico, Inc.
Сектор: Потребительские товары (продажа газированных напитков и снеков)
Изменение за последние пять торговых сессий: +0,68%
Средняя внутридневная волатильность: 1,1%
Средний объем торгов (млн акций в день): 3,7
Текущая цена: $116,84
Выход из «треугольника» вверх повышает вероятность дальнейшего роста. Цель — $120.
MO
Название: Altria Group, Inc.
Сектор: Потребительские товары (табачная компания, владеющая, в частности, брендом Marlboro)
Изменение за последние пять торговых сессий: +2,62%
Средняя внутридневная волатильность: 1,75%
Средний объем торгов (млн акций в день): 6,95
Текущая цена: $67,37
После длительного спада акции компании начали формировать восходящий тренд. Преодолен максимум с августа этого года, ждем продолжения активного роста в ближайшие дни. Цель — $70.
BMY
Название: Bristol-MyersSquibb Co.
Сектор: Здравоохранение (в портфеле компании средства для лечения болезни Альцгеймера, сердечнососудистых заболеваний, гепатита, ВИЧ/СПИД и др.)
Изменение за последние пять торговых сессий: +2,7%
Средняя внутридневная волатильность: 1,5
Средний объем торгов (млн акций в день): 5,6
Текущая цена: $62,90
Коррекция, начавшаяся в конце октября, завершается. В ближайшие дни цена будет стремиться к недавним максимумам. Цель — $65.
KHC
Название: The Kraft Heinz Company
Сектор: Потребительские товары (производит вкусную и питательную пищу на все случаи жизни)
Изменение за последние пять торговых сессий: +1,35%
Средняя внутридневная волатильность: 16%
Средний объем торгов (млн акций в день): 3,6
Текущая цена: $81,09
После заметного спада начала года появляются признаки смены тренда. Обновлен максимум с середины сентября. Цель — $85.
Стратегия дивидендная
Последние изменения
1. За последние две недели Boeing получил на Ближнем Востоке заказов на самолеты и оружие на сумму более $49 млрд.
2. Министерство юстиции США подало в суд на AT&T для предотвращения поглощения Time Warner. В своем заявлении ведомство отметило, что данная сделка приведет к монополии на рынке и повышению цен на некоторые услуги, а также снизит качество медиаконтента. AT&T намерена оспаривать это решение.
3. По результатам киберпонедельника объем онлайн-продаж составил около $6,59 млрд — всего на 16,5% меньше, чем совокупная выручка «черной пятницы». Это неудивительно, поскольку электронику потребители уже давно предпочитают покупать через Интернет. UPS — прямой бенефициар этой тенденции, поскольку доставляет значительную часть посылок в США.
Озвученные тренды
После первого в сезоне распродаж праздника мы наблюдаем уверенный рост рынка, который обусловлен большим объемом реализации в «черную пятницу», а также оптимизмом в отношении принятия налоговой реформы. Для отклонения соответствующего законопроекта парламентом нужно как минимум три голоса от республиканцев при условии, что против реформы выскажутся все демократы. Однако это маловероятный исход, поскольку представители обеих партий в Конгрессе хотят обеспечить экономику драйвером роста
Обзор венчурных инвестиций
Компания, которая принадлежит Alibaba и считается самым дорогим финтех-стартапом: ее оценивают в $60 млрд. Фирма предоставляет онлайн-платформу, которая безопасно обрабатывает и совершает транзакции между юридическими и физическими лицами. Основной клиент Ant Financial — Alipay. Также ее услугами пользуются Yu’eBao и кредитное агентство Sesame Credit. За три инвестиционных раунда стартап привлек $4,5 млрд. В течение следующего года компания собирается провести IPO.
Стартап, который предоставляет страховые продукты, разработанные с учетом положений Obamacare. Oscar получила эффект синергии путем использования новейших технологий и традиционного страхового бизнеса. Сервис и качество решения проблем со здоровьем клиентов компания улучшает с помощью цифровой платформы. В июле 2017 года страховщик расширил линейку предложений для малого и среднего бизнеса. Oscar Health привлекла $727,5 млн, притом что оценивается в более чем $7 млрд
Компания выдает микрокредиты от $2 тыс. до $35 тыс. сроком до пяти лет. Благодаря машинному обучению и анализу больших данных, фирма смогла выстроить оптимальную IT-инфраструктуру, которая способна оптимизировать долговую нагрузку клиентов и выдавать им кредиты под наиболее комфортный процент. С 2012 года стартап провел 10 инвестиционных раундов и привлек $1,779 млрд.
Одна из самых крупных онлайн-платформ для кредитования peer-to-peer. Компания, основанная в 2011 году, предоставляет платформу, используя которую, заемщик получает деньги в долг под оговоренный с кредитором процент. За время своей работы стартап привлек $1,685 млрд инвестиций при оценке $18,5 млрд
IPO Quanterix: новый стандарт в анализе протеинов
Заявку на IPO на NASDAQ подала Quanteri. Эта компания создает платформу нового поколения для проведения ультрачувствительного анализа иммунной системы
О компании Quanterix (QTRX) сформировала хорошую команду топ-менеджеров. Из девяти руководителей у троих есть докторская степень, а у гендиректора 25 лет опыта работы в здравоохранении, что является залогом взвешенного подхода к решению проблем и конфликтов, возникающих между учеными и бизнесменами. У Quanterix есть собственная лаборатория, которая специализируется на исследованиях и диагностике, но главным продуктом является SR-X, который выходит в 2018 году. SR-X оборудован ультрачувствительным детектором обнаружения биомаркеров белка. Главные особенности этой модели не только в простоте использования, но и в том, что ее обслуживание не требует дополнительных затрат. Устройство способно проводить высокоточный анализ, который может определить количество химических веществ даже при плохом качестве исходного материала. В лабораторных исследованиях Quanterix применяет цифровую технологию Simoa (технология одиночной молекулы). Она заключается в том, что каждая молекула попадает в ловушку, которая в 2,5 млрд меньше ловушки ELISA, что позволяет точно обследовать каждую молекулу. ELISA — стандарт анализа протеина в крови, который используется уже на протяжении 40 лет. Он несравним с новейшей технологией поскольку Simoa обгоняет стандарт индустрии на полвека. Quanterix использует новую технологию не только для анализа протеина, но и для обнаружения нуклеиновых кислот. Это говорит о том, что Simoa может оценивать различные химические элементы, расширяя потенциальный размер рынка. Эта же технология применяется платформой SR-X.
Финансовые показатели Выручка Quanterix за первые три квартала достигла $16,3 млн. Тот же показатель в 2016 году равнялся $17,6 млн, показав при этом рост на 44%. Расходы на исследования составляют 96,6% совокупной выручки, что очень важно для развития компании и улучшения ее финансовых показателей в дальнейшем. Убытки Quanterix за последние девять месяцев оцениваются в $19,6 млн, что неудивительно. Без учета привлечения новых инвестиций компания за 2016 год сгенерировала отрицательный свободный денежный поток в $18 млн. Сегмент отрасли здравоохранения, специализирующийся на исследовании крови на биомаркеры белков, на сегодня оценивается в $3 млрд, а к 2020 году его капитализация может достичь $8 млрд. За счет этого роста Quanterix удастся легко покрыть свои расходы и долги.
Резюме Объем первичного размещения Quanterix составляет $50 млн, акция оценена в диапазоне $14–16. Андеррайтерами IPO стали J.P. Morgan и Leerink Partners. Мы считаем, что у этой бумаги есть потенциал роста от 20% до 70% в первый день торгов и около 60–80% — до конца локап-периода. Столь широкий диапазон объясняется малым объемом IPO и тем, что капитализации корпорации в ходе первичного размещения достигнет лишь $325 млн.
Сектора в сравнении с рынком
Сектор энергетики стремится догнать рынок — его стоит покупать
Как читать график? Цвета стрелок на графике ниже наглядно показывают растущие (improving/зеленые), опережающие рынок (leading&weakening/ желтые) и отстающие (lagging, красные) ETF. Находящиеся в правой половине (Leading&Weakening) ETF торгуются лучше рынка (их динамика относительно SPY показана по горизонтальной оси Х) и в зависимости от ускорения или замедления темпов опережения индекса располагаются либо выше оси Х (leading — растущие лучше рынка и увеличивающие опережение), либо ниже оси Х (weakening — растущие лучше рынка, но замедляющие опережение). ETF левом нижнем углу показывают динамику хуже рынка, и, чем ниже они двигаются по оси Y, тем больше увеличивается их отставание. Напротив, если ETF из левой нижней части Lagging перемещается вверх по оси Y в сектор Improving, это означает, что ускорение роста (вторая производная) уже превышает по темпу SPY, но абсолютный рост еще остается ниже бенчмарка. Стоит обращать внимание на ETF, возвращающиеся из underperformance с наибольшими темпами увеличения скорости роста.
Текущая ситуация (на 29 ноября 2017)
В фокусе потребительские товары (XLY и XLP). С момента предыдущего обзора остающийся в центре нашего внимания сектор XLY продолжает уверенно двигаться вверх по сравнению с рынком и выходит в лидеры роста за последние две недели. В свою очередь, сформированное отставание от рынка за последние восемь недель оставляет запас для продолжения позитивной динамики. На наш радар в этом обзоре также попадает сектор XLP, которому удалось подтвердить готовность к дальнейшему росту после двухмесячного отставания
Лидеры роста: ETF технологических компаний (1) XLK по-прежнему лидирует, остается сильнейшим сектором и не показывает признаков замедления. (2) XLY, на который мы обратили внимание в предыдущем обзоре, удалось также опередить рынок по темпам повышения котировок. (3) XLF доказал, что недавние признаки замедления были временными.
Стоит обратить внимание на: (4) XLP, закрепившийся выше линии сопротивления нисходящего тренда и показывающий формирование восходящего.
Нейтрально выглядят: (5) XLB и (6) XLI — промышленные сектора, догоняющие рынок и готовящиеся обновить абсолютные максимумы, установленные в конце лета.
Остаются хуже рынка: (7) XLE, (8) XLU, (9) XLRE (10) XLV — сектора, по разным причинам в последнее время демонстрирующие негативную динамику.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter