7 декабря 2017 finanz.ru
Расширение санкций США с запретом на инвестиции в российские гособлигации, которое в настоящий момент прорабатывает американский Минфин, вызовет панику на российском долговом рынке, которая может обрушить курс рубля, предупреждает международное рейтинговое агентство S&P.
Доклад о том, насколько целесообразно вводить новый санкционный пакет, который добавит к ограничениям на кредитование госкомпаний и госбанков запрет финансировать непосредственно правительство РФ, Минфин США должен подготовить к февралю 2018 года.
Если такое решение будет принято, это вызовет "краткосрочную панику, поскольку приблизительно треть государственных облигаций держат нерезиденты", заявила Bloomberg экономист S&P Global Ratings Татьяна Лысенко.
Открытым остается вопрос о том, на какие именно бумаги могут распространиться ограничения, отмечает она: худший сценарий предполагает, что запрет будет введен в том числе на покупку как валютных евробондов, так и облигаций федерального займа, которые номинированы в рублях.
В этом случае распродажа накроет не только долговой, но и валютный рынок, предупреждает Лысенко: сворачивая инвестиции, иностранцы будут распродавать рубли и скупать валюту, чтобы вывести капитал в свои юрисдикции.
Самый мягкий вариант - это запрет лишь на покупку новых бумаг, без санкций в отношении тех, кто уже инвестировал в ОФЗ, отмечает Лысенко.
По данным ЦБ, объем таких инвестиций на начало ноября достиг 2,2 триллиона рублей. Официальная доля нерезидентов на рынке - 33,2%. И хотя это исторический рекорд, цифра центробанка учитывает неликвидные выпуски, если же смотреть только на бумаги, которые обращаются на МосБирже, то у иностранцев почти половина рынка, говорит аналитик "Фридом Финанс" Богдан Зварич.
Под ударом окажется и российский бюджет: с начала года Минфин привлек на рынке 1,06 трлн рублей, из которых 715 млрд, или почти три четверти, обеспечили нерезиденты.
Их бегство с рынка приведет к тому, что стоимость займов для правительства РФ "сильно вырастет", предупреждает старший экономист Danske Bank A/S в Хельсинки Владимир Миклашевский: доходность ОФЗ подскочит на 2 процентных пункта.
Вероятно, в этом случае скупать бумаги на рынке придется ЦБ, как это уже делалось в 2008-09 гг, говорит аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай. И хотя центробанк способен залить пожар напечатанными рублями, вопросом остается то, кто вернет нерезидентам вложенную в ОФЗ валюту. "В случае суверенных санкций как минимум 30-35 млрд долларов уйдут с российского долгового рынка", - оценивает главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова: это главный риск для курса рубля.
Доллар может подскочить на 15%, до отметок около 69 рублей, прогнозирует глава аналитического отдела "Альпари" Александр Разуваев.
Приток денег от нерезидентов поддерживает баланс валютных потоков в страну и из нее, фактически компенсируя вывоз капитала частным сектором, отмечает макростратег Газпромбанка Дмитрий Долгин: чтобы удерживать рубль на плаву, нужно, чтобы этот процесс продолжался - необходим приток в 15-20 млрд долларов в 2018 году.
Но привлечь такую сумму будет непросто, говорит он: помимо висящей дамокловым мечом угрозы санкций, есть риск охлаждения интереса глобальных инвесторов к развивающимся рынкам на фоне ужесточения политики ФРС.
http://www.finanz.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Доклад о том, насколько целесообразно вводить новый санкционный пакет, который добавит к ограничениям на кредитование госкомпаний и госбанков запрет финансировать непосредственно правительство РФ, Минфин США должен подготовить к февралю 2018 года.
Если такое решение будет принято, это вызовет "краткосрочную панику, поскольку приблизительно треть государственных облигаций держат нерезиденты", заявила Bloomberg экономист S&P Global Ratings Татьяна Лысенко.
Открытым остается вопрос о том, на какие именно бумаги могут распространиться ограничения, отмечает она: худший сценарий предполагает, что запрет будет введен в том числе на покупку как валютных евробондов, так и облигаций федерального займа, которые номинированы в рублях.
В этом случае распродажа накроет не только долговой, но и валютный рынок, предупреждает Лысенко: сворачивая инвестиции, иностранцы будут распродавать рубли и скупать валюту, чтобы вывести капитал в свои юрисдикции.
Самый мягкий вариант - это запрет лишь на покупку новых бумаг, без санкций в отношении тех, кто уже инвестировал в ОФЗ, отмечает Лысенко.
По данным ЦБ, объем таких инвестиций на начало ноября достиг 2,2 триллиона рублей. Официальная доля нерезидентов на рынке - 33,2%. И хотя это исторический рекорд, цифра центробанка учитывает неликвидные выпуски, если же смотреть только на бумаги, которые обращаются на МосБирже, то у иностранцев почти половина рынка, говорит аналитик "Фридом Финанс" Богдан Зварич.
Под ударом окажется и российский бюджет: с начала года Минфин привлек на рынке 1,06 трлн рублей, из которых 715 млрд, или почти три четверти, обеспечили нерезиденты.
Их бегство с рынка приведет к тому, что стоимость займов для правительства РФ "сильно вырастет", предупреждает старший экономист Danske Bank A/S в Хельсинки Владимир Миклашевский: доходность ОФЗ подскочит на 2 процентных пункта.
Вероятно, в этом случае скупать бумаги на рынке придется ЦБ, как это уже делалось в 2008-09 гг, говорит аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай. И хотя центробанк способен залить пожар напечатанными рублями, вопросом остается то, кто вернет нерезидентам вложенную в ОФЗ валюту. "В случае суверенных санкций как минимум 30-35 млрд долларов уйдут с российского долгового рынка", - оценивает главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова: это главный риск для курса рубля.
Доллар может подскочить на 15%, до отметок около 69 рублей, прогнозирует глава аналитического отдела "Альпари" Александр Разуваев.
Приток денег от нерезидентов поддерживает баланс валютных потоков в страну и из нее, фактически компенсируя вывоз капитала частным сектором, отмечает макростратег Газпромбанка Дмитрий Долгин: чтобы удерживать рубль на плаву, нужно, чтобы этот процесс продолжался - необходим приток в 15-20 млрд долларов в 2018 году.
Но привлечь такую сумму будет непросто, говорит он: помимо висящей дамокловым мечом угрозы санкций, есть риск охлаждения интереса глобальных инвесторов к развивающимся рынкам на фоне ужесточения политики ФРС.
http://www.finanz.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter