12 декабря 2017 finversia.ru Тремасов Кирилл
ЦБ убедил рынок в правильности своих действий.
В преддверие заседания Совета директоров Банка России по кредитно-денежной политике (15 декабря) провёл в telegram-канале MMI опрос.
В отличие от традиционных опросов, когда участников спрашивают, что они ждут от ЦБ, я сформулировал вопрос по-другому: а что Вы сделали бы на месте ЦБ?
Результаты несколько удивили! Главный вывод – Банку России удалось не только сформировать консенсусные ожидания по ставке (плавное снижение до 6.5% к середине 2019 года), но и убедить рынок в правильности выбранной траектории.
82% респондентов высказались именно за плавную траекторию снижения ставки. В рамках этого сценария предлагалось ещё два тактических решения: 1. Снизить сейчас ставку на 25 б.п. и далее действовать в том же духе; 2. Снизить сейчас ставку на 50 б.п., но объяснить рынку, что плавная траектория снижения всё равно будет сохранена, и цель не меняется. Здесь большинство проголосовало за 25 б.п. Сам я голосовал за 50 б.п. и плавное снижение в дальнейшем. Почему я считаю, что сейчас есть смысл более резко снизить ставку? На мой взгляд, в 1-м квартале может потребоваться пауза. Неизвестно, как будет развиваться история с санкциями (риск существенный). Также, скорее всего, начнут потихоньку разворачиваться инфляционные тренды. Если будут санкции и дестабилизация, то проводить политику плавного смягчения монетарных условий будет сложнее.
Минипрезентацию с результатами опроса можно посмотреть здесь
http://www.finversia.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В преддверие заседания Совета директоров Банка России по кредитно-денежной политике (15 декабря) провёл в telegram-канале MMI опрос.
В отличие от традиционных опросов, когда участников спрашивают, что они ждут от ЦБ, я сформулировал вопрос по-другому: а что Вы сделали бы на месте ЦБ?
Результаты несколько удивили! Главный вывод – Банку России удалось не только сформировать консенсусные ожидания по ставке (плавное снижение до 6.5% к середине 2019 года), но и убедить рынок в правильности выбранной траектории.
82% респондентов высказались именно за плавную траекторию снижения ставки. В рамках этого сценария предлагалось ещё два тактических решения: 1. Снизить сейчас ставку на 25 б.п. и далее действовать в том же духе; 2. Снизить сейчас ставку на 50 б.п., но объяснить рынку, что плавная траектория снижения всё равно будет сохранена, и цель не меняется. Здесь большинство проголосовало за 25 б.п. Сам я голосовал за 50 б.п. и плавное снижение в дальнейшем. Почему я считаю, что сейчас есть смысл более резко снизить ставку? На мой взгляд, в 1-м квартале может потребоваться пауза. Неизвестно, как будет развиваться история с санкциями (риск существенный). Также, скорее всего, начнут потихоньку разворачиваться инфляционные тренды. Если будут санкции и дестабилизация, то проводить политику плавного смягчения монетарных условий будет сложнее.
Минипрезентацию с результатами опроса можно посмотреть здесь
http://www.finversia.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter