Банк России снова не решится на резкое смягчение денежной политики, несмотря на то, что инфляция продолжает замедляться и бьет минимумы за всю постсоветскую историю страны пять месяцев подряд, а экономика буксует и отказывается расти в соответствии с прогнозами правительства.
На заседании в пятницу ключевая ставка центробанка, определяющая стоимость кредитов и доходность вложений в рубли будет снижена лишь на 0,25 процентного пункта - до 8% годовых. Такой прогноз дали 22 из 22 экономистов, опрошенных Reuters, и 11 из 11 экспертов, которых опросил ТАСС.
Инфляция от Росстата, покорение которой поставил себе целью ЦБ, в ноябре упала до 2,5%, хотя всего полтора месяца назад регулятор прогнозировал ее разгон до 3%; инфляционные ожидания населения - на историческом минимуме (8,7%), перечисляет аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов: все условия созданы.
Но судя по тому, что в отличие от двух предыдущих заседаний, никто из представителей ЦБ не анонсировал даже того, какие рассматриваются варианты, "решение будет не из легких", отмечает стратег Сбербанк CIB Николай Минко.
Хотя все условия для смягчения денежной политики созданы, ЦБ вынужден принимать в расчет угрозу новых санкций США, объясняет экономист Газпромбанка Дмитрий Долгин: заседание в пятницу станет последним перед тем, как американский Минфин обнародует доклад о возможности введения запрета на инвестиции в российский госдолг.
За 2 года нерезиденты вложили в облигации федерального займа 25 млрд долларов, играя на том, что процентные ставки в России, благодаря ЦБ, - самые высокие в мире: они на 5,5 процентного пункта превышают инфляцию. Бегство этого капитала станет "шоком" для российского рынка: обвалятся не только цены госбумаг, но и рубль, который рискует повторить сценарий 2014 года, предупреждают аналитики Bank of America Merrill Lynch.
Приток зарубежных инвесторов в ОФЗ остановился уже осенью: по оценке ЦБ, в октябре объемы покупок упали в 80 раз, до 3 млрд рублей.
"Нерезиденты выжидают или даже немного сокращают позицию в российском долге, как видно по небольшому давлению на котировки суверенных евробондов РФ", - говорит аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай.
"Распродажа ОФЗ способна привести к резкому ослаблению рубля, и в интересах ЦБ пока сохранять рублевые ставки на относительно повышенном уровне", - рассуждает Насонов из ПСБ.
В этих условиях любое резкое снижение ставки ЦБ, "способно оказать существенное влияние на денежные потоки, направленные на операции иностранных инвесторов с российскими ОФЗ", а дестабилизация долгового рынка явно не входит в планы регулятора, резюмирует старший аналитик ИК "Фридом Финанс" Богдан Зварич.
Высокая ставка поддерживает рубль, но для экономики - это "гипс", который не дает двигаться - кредиты недоступны, а значит - нет инвестиций; ни одна экономика в мире не может продемонстрировать эффективность, которая окупит столь высокую процентную ставку, категоричен экс-зампред ЦБ Сергей Алексашенко.
КОНСЕНСУС
Компания/прогноз
«ВТБ Капитал» - 8%
Sberbank CIB - 8%
ING - 8%
«Ренессанс Капитал» - 8%
«Уралсиб» - 8%
JPMorgan - 8%
Morgan Stanley - 8%
ФГ БКС - 8%
BofA Merrill Lynch - 8%
Goldman Sachs - 8%
http://www.finanz.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На заседании в пятницу ключевая ставка центробанка, определяющая стоимость кредитов и доходность вложений в рубли будет снижена лишь на 0,25 процентного пункта - до 8% годовых. Такой прогноз дали 22 из 22 экономистов, опрошенных Reuters, и 11 из 11 экспертов, которых опросил ТАСС.
Инфляция от Росстата, покорение которой поставил себе целью ЦБ, в ноябре упала до 2,5%, хотя всего полтора месяца назад регулятор прогнозировал ее разгон до 3%; инфляционные ожидания населения - на историческом минимуме (8,7%), перечисляет аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов: все условия созданы.
Но судя по тому, что в отличие от двух предыдущих заседаний, никто из представителей ЦБ не анонсировал даже того, какие рассматриваются варианты, "решение будет не из легких", отмечает стратег Сбербанк CIB Николай Минко.
Хотя все условия для смягчения денежной политики созданы, ЦБ вынужден принимать в расчет угрозу новых санкций США, объясняет экономист Газпромбанка Дмитрий Долгин: заседание в пятницу станет последним перед тем, как американский Минфин обнародует доклад о возможности введения запрета на инвестиции в российский госдолг.
За 2 года нерезиденты вложили в облигации федерального займа 25 млрд долларов, играя на том, что процентные ставки в России, благодаря ЦБ, - самые высокие в мире: они на 5,5 процентного пункта превышают инфляцию. Бегство этого капитала станет "шоком" для российского рынка: обвалятся не только цены госбумаг, но и рубль, который рискует повторить сценарий 2014 года, предупреждают аналитики Bank of America Merrill Lynch.
Приток зарубежных инвесторов в ОФЗ остановился уже осенью: по оценке ЦБ, в октябре объемы покупок упали в 80 раз, до 3 млрд рублей.
"Нерезиденты выжидают или даже немного сокращают позицию в российском долге, как видно по небольшому давлению на котировки суверенных евробондов РФ", - говорит аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай.
"Распродажа ОФЗ способна привести к резкому ослаблению рубля, и в интересах ЦБ пока сохранять рублевые ставки на относительно повышенном уровне", - рассуждает Насонов из ПСБ.
В этих условиях любое резкое снижение ставки ЦБ, "способно оказать существенное влияние на денежные потоки, направленные на операции иностранных инвесторов с российскими ОФЗ", а дестабилизация долгового рынка явно не входит в планы регулятора, резюмирует старший аналитик ИК "Фридом Финанс" Богдан Зварич.
Высокая ставка поддерживает рубль, но для экономики - это "гипс", который не дает двигаться - кредиты недоступны, а значит - нет инвестиций; ни одна экономика в мире не может продемонстрировать эффективность, которая окупит столь высокую процентную ставку, категоричен экс-зампред ЦБ Сергей Алексашенко.
КОНСЕНСУС
Компания/прогноз
«ВТБ Капитал» - 8%
Sberbank CIB - 8%
ING - 8%
«Ренессанс Капитал» - 8%
«Уралсиб» - 8%
JPMorgan - 8%
Morgan Stanley - 8%
ФГ БКС - 8%
BofA Merrill Lynch - 8%
Goldman Sachs - 8%
http://www.finanz.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter