USD/RUB TOM 57.06 (+0.39%) 11:54 мск
EUR/RUB TOM 68.79 (+0.15%) 11:54 мск
Бивалютная корзина 62.34 (+0.27%) 11:54 мск
Ключевые факторы
• (+) Рост цен на нефть с начала года на 2%. Волнения в Иране, холода на Восточном побережье США, оценки добычи ОПЕК в декабре и т.д. могут заставить нефть задержаться в диапазоне $65-$70 в первой половине января. Brent $67.91 (-0.25%).
• (+) Продолжившийся рост цен на ОФЗ и сохраняющаяся популярность «carry trade», отсутствие признаков нервозности на биржах РФ по поводу «Кремлевского доклада» или возможного распространения санкций США на госдолга РФ.
• (+) Опросы Bloomberg показывают, что рубль и ОФЗ или активы РФ – это твердый середнячок среди развивающихся рынков в рамках Топ-10. По данным рейтинга Bofa/ML, РФ и КНР имеют устойчивые позиции (ЮАР, Турия, Бразилия уязвимы/«fragile»), по рекордно низкому уровню госдолга РФ входит в Топ-10 среди 68 рынков.
• (+) Слабость доллара на рынке Forex на фоне нейтральных «минуток» ФРС 3.01 и неспособности доходностей Treasuries продолжить рост. 10yr US 2.463% <2.5%/2.6%.
• (-) Перекупленность рубля, риски фиксации прибыли по позициям на продажу в USDRUB у 57.
• (-) Фактор длительных выходных в РФ и возможный спрос на валюту со стороны нерезидентов.
• (-) Опасения расширения санкций США на госдолг РФ (ОФЗ) в 1кв2018 г и увеличение покупок валюты Минфином РФ в 2018 г исходя из нового бюджетного правила.
Хорошая статистика по мировой экономике (индекс PMI в КНР, США, Германии), рост мировых рынков акций (Таиланд, Гонконг – обновление исторических максимумов, рост индексов США на 1%-2%, подъем рынка акций РФ на 4%-4.5%), ралли нефтяных цен к $68 по Brent и оптимистичные комментарии аналитиков по активам РФ стали причиной на неделе 3-5 января дальнейшего подъем цен на ОФЗ (индекс гособлигаций RGBI +0.3% с начал января), а также укрепления рубля до 56.80 в паре USDRUB.
В общем, для рубля складывается благоприятная ситуация, и где-то даже приходится держать в поле зрения минимумы прошлого года 55.80 в USDRUB с точки зрения риск-менеджмента, но в то же время не исключено, что примерно на 2/3 краткосрочный потенциал укрепления российской валюты реализован, шансы на отскок к 58-58.5, если не в январе, то в целом в рамках 1кв2018 г довольно-таки высоки.
Добавлю, что котировки Brent, которые могут задержаться в диапазоне $65-$70 по Brent в первой половине января, заставляют смотреть на 58.5 как сильное сопротивление в USDRUB, подняться выше которого может быть проблематично, пока нефть торгуется дороже $65-$66 за баррель.
Из индикаторов или уровней я бы по-прежнему смотрел на рубеж 2.5%-2.6% по 10-летним Treasuries и, может быть, уровень 1.20 в EURUSD. Есть мнение, что рост развитых и развивающихся рынков в 2017 г был во много продиктован слабостью доллара, который подешевел за прошлый год на 10%. Поэтому пока мы не видим признаков укрепления американской валюты на Forex, либо роста доходности Treasuries выше упомянутого сопротивления, ситуация или конъюнктура для развивающихся валют может оставаться в целом стабильной.
Непосредственно в пятницу в фокусе выход отчета по рынку труда США за декабрь в 16:30 мск. Сомнения в том, что ситуация с занятостью в США в норме, ни у кого нет, поэтому единственное, что будет волновать инвесторов, это публикация данных по динамике средней почасовой заработной платы (Av. hourly earnings) за декабрь (прогноз 0.3% м/м и 2.5% г/г). Без ускорения инфляции и четырех повышений ставки ФРС в 2018 г пока сложно говорить про какое-либо существенное помимо коррекционного укрепление доллара на Forex.
Драма в декабрьских «минутках» ФРС 3.01 как раз и заключалась для американской валюты в том, что «gradual approach» или постепенное повышение ставок (3*25 б.п. в 2018 г) уже в значительной степени учтено рынком и не воспринимается как очевидный катализатор для роста курса доллара.
Также следует иметь в виду, что впереди в России еще порция длительных выходных; кто-то может перед ними фиксировать прибыль после столь удачной недели в рисковых активах, в том числе в рубле.
61 – «дорого», 58.50 и ниже – «дешево» для USDRUB январе и 1кв18.
Технический анализ
Осциллятор RSI(14) указывает на перекупленность рубля, поэтому отскок от 56.80 перед длительными выходными в РФ или в рамках фиксации прибыли по коротким позициям в USDRUB вполне закономерен.
50- и 200- дневное среднее на стороне "медведей", но понижательные риски в USDRUB, вероятно, на 2/3 реализовались. 58.50 - сильное сопротивление, пока Brent >$65/$66 и стабильная ситуация с аппетитом к риску.
Уровни сопротивления – 58.50, 59.30/40, 60.80-61, 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 56.80-57, 55.80/56, 55, 54.
USDRUB (Daily).
Позиции (январь)
Формально уровни 60-61 продолжают претендовать на рабочую цель в USDRUB в 1кв2018. Рост курса доллара в январе может быть ограничен сопротивлением 58.50.
Учитывая отрицательные свопы по позициям на покупку в USDRUB, а также ограниченный потенциал ослабления рубля эффективной может быть продажа теперь уже покрытого февральского (15.02) опциона колл со страйками 59000 на мартовский фьючерс за +-400 рублей.
Календарь
5.01 – декабрьский отчет по рынку труда США (Nonfarm payrolls).
3-5.01 – торги на Московской Бирже.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
EUR/RUB TOM 68.79 (+0.15%) 11:54 мск
Бивалютная корзина 62.34 (+0.27%) 11:54 мск
Ключевые факторы
• (+) Рост цен на нефть с начала года на 2%. Волнения в Иране, холода на Восточном побережье США, оценки добычи ОПЕК в декабре и т.д. могут заставить нефть задержаться в диапазоне $65-$70 в первой половине января. Brent $67.91 (-0.25%).
• (+) Продолжившийся рост цен на ОФЗ и сохраняющаяся популярность «carry trade», отсутствие признаков нервозности на биржах РФ по поводу «Кремлевского доклада» или возможного распространения санкций США на госдолга РФ.
• (+) Опросы Bloomberg показывают, что рубль и ОФЗ или активы РФ – это твердый середнячок среди развивающихся рынков в рамках Топ-10. По данным рейтинга Bofa/ML, РФ и КНР имеют устойчивые позиции (ЮАР, Турия, Бразилия уязвимы/«fragile»), по рекордно низкому уровню госдолга РФ входит в Топ-10 среди 68 рынков.
• (+) Слабость доллара на рынке Forex на фоне нейтральных «минуток» ФРС 3.01 и неспособности доходностей Treasuries продолжить рост. 10yr US 2.463% <2.5%/2.6%.
• (-) Перекупленность рубля, риски фиксации прибыли по позициям на продажу в USDRUB у 57.
• (-) Фактор длительных выходных в РФ и возможный спрос на валюту со стороны нерезидентов.
• (-) Опасения расширения санкций США на госдолг РФ (ОФЗ) в 1кв2018 г и увеличение покупок валюты Минфином РФ в 2018 г исходя из нового бюджетного правила.
Хорошая статистика по мировой экономике (индекс PMI в КНР, США, Германии), рост мировых рынков акций (Таиланд, Гонконг – обновление исторических максимумов, рост индексов США на 1%-2%, подъем рынка акций РФ на 4%-4.5%), ралли нефтяных цен к $68 по Brent и оптимистичные комментарии аналитиков по активам РФ стали причиной на неделе 3-5 января дальнейшего подъем цен на ОФЗ (индекс гособлигаций RGBI +0.3% с начал января), а также укрепления рубля до 56.80 в паре USDRUB.
В общем, для рубля складывается благоприятная ситуация, и где-то даже приходится держать в поле зрения минимумы прошлого года 55.80 в USDRUB с точки зрения риск-менеджмента, но в то же время не исключено, что примерно на 2/3 краткосрочный потенциал укрепления российской валюты реализован, шансы на отскок к 58-58.5, если не в январе, то в целом в рамках 1кв2018 г довольно-таки высоки.
Добавлю, что котировки Brent, которые могут задержаться в диапазоне $65-$70 по Brent в первой половине января, заставляют смотреть на 58.5 как сильное сопротивление в USDRUB, подняться выше которого может быть проблематично, пока нефть торгуется дороже $65-$66 за баррель.
Из индикаторов или уровней я бы по-прежнему смотрел на рубеж 2.5%-2.6% по 10-летним Treasuries и, может быть, уровень 1.20 в EURUSD. Есть мнение, что рост развитых и развивающихся рынков в 2017 г был во много продиктован слабостью доллара, который подешевел за прошлый год на 10%. Поэтому пока мы не видим признаков укрепления американской валюты на Forex, либо роста доходности Treasuries выше упомянутого сопротивления, ситуация или конъюнктура для развивающихся валют может оставаться в целом стабильной.
Непосредственно в пятницу в фокусе выход отчета по рынку труда США за декабрь в 16:30 мск. Сомнения в том, что ситуация с занятостью в США в норме, ни у кого нет, поэтому единственное, что будет волновать инвесторов, это публикация данных по динамике средней почасовой заработной платы (Av. hourly earnings) за декабрь (прогноз 0.3% м/м и 2.5% г/г). Без ускорения инфляции и четырех повышений ставки ФРС в 2018 г пока сложно говорить про какое-либо существенное помимо коррекционного укрепление доллара на Forex.
Драма в декабрьских «минутках» ФРС 3.01 как раз и заключалась для американской валюты в том, что «gradual approach» или постепенное повышение ставок (3*25 б.п. в 2018 г) уже в значительной степени учтено рынком и не воспринимается как очевидный катализатор для роста курса доллара.
Также следует иметь в виду, что впереди в России еще порция длительных выходных; кто-то может перед ними фиксировать прибыль после столь удачной недели в рисковых активах, в том числе в рубле.
61 – «дорого», 58.50 и ниже – «дешево» для USDRUB январе и 1кв18.
Технический анализ
Осциллятор RSI(14) указывает на перекупленность рубля, поэтому отскок от 56.80 перед длительными выходными в РФ или в рамках фиксации прибыли по коротким позициям в USDRUB вполне закономерен.
50- и 200- дневное среднее на стороне "медведей", но понижательные риски в USDRUB, вероятно, на 2/3 реализовались. 58.50 - сильное сопротивление, пока Brent >$65/$66 и стабильная ситуация с аппетитом к риску.
Уровни сопротивления – 58.50, 59.30/40, 60.80-61, 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 56.80-57, 55.80/56, 55, 54.
USDRUB (Daily).
Позиции (январь)
Формально уровни 60-61 продолжают претендовать на рабочую цель в USDRUB в 1кв2018. Рост курса доллара в январе может быть ограничен сопротивлением 58.50.
Учитывая отрицательные свопы по позициям на покупку в USDRUB, а также ограниченный потенциал ослабления рубля эффективной может быть продажа теперь уже покрытого февральского (15.02) опциона колл со страйками 59000 на мартовский фьючерс за +-400 рублей.
Календарь
5.01 – декабрьский отчет по рынку труда США (Nonfarm payrolls).
3-5.01 – торги на Московской Бирже.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter