14 января 2018 Фридом Финанс | Micron Technology
Такой серии в начале года у S&P500 не было свыше 50 лет. За первые дни индекс поднялся более чем на 2,5%. Начинающийся 12 января сезон отчетов обещает стать еще одним драйвером роста для акций
Фондовый рынок США: На рынке все сложилось
Феноменальный рост американского фондового рынка в начале этого года стал результатом одновременного воздействия сразу нескольких факторов. Во-первых, еще в канун Рождества вышли позитивные данные по ВВП и заказам на товары длительного пользования, которые участники торгов не успели отыграть до конца 2017-го. Во-вторых, почти вся статистика первых дней нового года оказывалась лучше ожиданий. В-третьих, грядущий сезон отчетов обещает быть весьма сильным. Помимо этого, вполне позитивен и внешний фон: стабильна экономика Китая, постепенно дорожает нефть, есть предпосылки к стабилизации ситуации вокруг Северной Кореи. В итоге американские индексы продемонстрировали посленовогоднее ралли. Залогом продолжения восходящего тренда станет начинающийся 12 января сезон квартальных отчетов. Он также дает инвесторам поводы для оптимизма. Есть три отрасли рынка, на которые стоит обратить внимание в первую очередь. У финансового сектора имеются все шансы стать лидером роста не только в первые месяцы этого года, но и по его итогам. J.P. Morgan и Bank of America будут лучшими среди топовых банков. По J.P. Morgan ожидаем выручку на уровне $26 млрд и прибыль на акцию около $1,8, что выше рыночного консенсуса. Прибыль Bank of America за 4-й квартал превысит отметку в $22 млрд, а EPS составит $0,53. Продолжит радовать инвесторов технологический сектор. Именно технологии будут бороться за лидерство по величине доходов с финансистами. Топ-5 по капитализации фирм, отчеты которых с наибольшей вероятностью будут сильными, представляют Apple, Google, Microsoft, Amazon и Facebook. На 4-й квартал приходится два крупнейших праздника, традиционно вызывающих всплеск покупательской активности — День благодарения с последующей «черной пятницей» и Рождество. Apple, выпустив новые модели iPhone, снова столкнулась с высоким спросом. Google и Facebook, основную выручку которым приносит реклама, выступают главными площадками для проведения маркетинговых кампаний по продвижению своих продуктов. Microsoft стремительно растет за счет развития подписочных и облачных сервисов. Amazon в 4-м квартале генерирует максимальную за год выручку, но я не жду от компании высокой прибыли, так как на исследования она направила треть всех операционных расходов за предыдущий квартал. Вслед за повышением котировок черного золота нефтяные корпорации покажут рост выручки и особенно прибыли. Способствовать улучшению финансовых результатов будет рациональное использование ресурсов, наблюдаемое с начала года. Exxon Mobile, BP, Chevron, Total и Royal Dutch Shell успешно пережили энергетический кризис, продавая и закрывая убыточные и неэффективные проекты. Именно повышение операционной эффективности и фокусировка на стратегически важных целях помогает ведущим представителям нефтегазовой отрасли наращивать прибыль. Первый в 2018-м сезон отчетов позволит рынку продолжить уверенный повышательный тренд начала года.
Ожидаем
• Сохранения растущего тренда индексом S&P500
• Сильных отчетов по итогам 4-го квартала 2017 года
Важные новости
2 января вышли данные по деловой ак- тивности в частном секторе США за де- кабрь, которые превысили прогноз, тем самым усилив оптимизм в отношении аме- риканской экономики. Исследовательская группа IHS Markit сообщила, что индекс менеджеров по закупкам в сфере произ- водства в декабре вырос с ноябрьских 55 пунктов до 55,1 — максимума с марта 2015 года. Это обеспечило рынок мощным драйвером роста.
Согласно опубликованным 4 января про- токолам ФРС, между ее членами наметился раскол по поводу плана трижды повысить ставку в 2018 году. Представители одной группы считают, что намеченная политика слишком агрессивна и станет препятстви- ем для возвращения инфляции к уровню 2%. Их оппоненты, наоборот, полагают, что трех повышений мало для устранения риска финансовой нестабильности. Впро- чем, выявленные разногласия в позициях членов FOMC не изменили восходящего тренда на фондовых площадках
3 января Южная и Северная Корея до- говорились провести переговоры отно- сительно участия КНДР в Олимпийских играх, которые пройдут в Пхенчхане в феврале этого года. Это признак того, что в ближайшее время возможно не только ослабление напряженности между этими странами, но и улучшение в политической ситуации вокруг Северной Кореи в целом. Стабилизация международной обстановки стала дополнительным поводом для опти- мизма игроков на фондовых площадках
5 января Министерство труда США вы- пустило отчет по рынку труда за декабрь. Из представленного документа следует, что число новых рабочих мест составило 148 тыс. при прогнозе 198 тыс., однако предыдущий показатель пересмотрен в сторону увеличения. Уровень безработи- цы при этом остался неизменным — 4,1%. Средняя часовая зарплата за последние 12 месяцев увеличилась на 2,5%. Сред- нее число отработанных часов в неделю сохранилось на уровне 34,5. Инвесторы отреагировали на отчет позитивно.
Российский рынок: год начался на мажорной ноте
Начало года на Московской бирже прошло в позитивном ключе. За первые сессии 2018-го индексу Мосбиржи продемонстрировал уверенный рост на благоприятном внешнем фоне, прежде всего за счет повышения цен на нефть. Данные о снижении запасов углеводородов и продление соглашения ОПЕК+ об ограничении добычи позволили Brent подняться в район $69 — максимумов с мая 2015 года. Также покупкам способствовала динамика на биржах Европы и особенно США, фондовые индексы которых устанавливают все новые рекорды. В результате индекс Мосбиржи к 10 января поднялся в район 2230 пунктов, прибавив 3,3%. За прошедшие недели техническая картина по индексу Мосбиржи существенно улучшилась. В начале этого года ему удалось то, на что не хватило сил в последние месяцы 2017-го. Был сломлен краткосрочный тренд коррекции и преодолено сопротивление, расположенное на уровне 2150 пунктов, после чего быки смогли развить свой успех. Это свидетельствует в пользу продолжения восходящей динамики и движения к историческим максимумам, установленным в прошлом году в районе 2300 пунктов. Этот же уровень выступает сейчас ближайшим сопротивлением, поэтому его преодоление может стать очередным сигналом к покупкам в российских акциях. Из наиболее динамичных акций за прошедшие две недели можно выделить бумаги Системы и МТС, которые прибавили в цене более 10%, продолжая отыгрывать мировое соглашение между АФК и Роснефтью. Также неплохо выглядели бумаги Распадской, Норильского никеля и Северстали. На валютной секции Московской биржи развивалась тенденция к укреплению рубля, начавшаяся в середине ноября. Высокие цены на нефть и ожидание снижения выплат по внешнему долгу по отношению к декабрю перевесили опасения относительно увеличения объема покупок валюты Минфином в соответствии с бюджетным правилом. Доллар отступил в район 57 руб., потеряв более 3,5%, а евро снизился на 1,8%, до 68,2 руб. С технической точки зрения американская валюта тестирует поддержку, расположенную на уровне 57 руб., однако пока медведям не удается закрепиться ниже этой отметки. Ее пробой усилит вероятность продолжения негативной динамики и ухода американской валюты к минимумам прошлого года, установленным в районе 56 руб. Шансы на реализацию данного сценария сейчас выглядят достаточно серьезными. Кроме высоких цен на нефть в ближайшее время поддержку рублю начнет оказывать приближение налогового периода, что приведет к увеличению предложения валюты на рынке и усилению давления на доллар и евро.
Новости рынков и компаний
Инвестиционный комитет Роснефти принял решение не участвовать в объявленном аукционе по продаже газовых активов Алросы. В конце декабря 2017 года нефтяная монополия рассматривала возможность приобретения газовых активов Алросы, расположенных в непосредственной близости, а также в границах месторождений компании. В связи с этим Роснефть направила продавцу и регуляторам предложения по изменению условий аукциона для обеспечения его прозрачности, конкурентности и бюджетной эффективности. На дату, назначенную для перечисления залога, компания не получила никакой информации об изменении условий аукциона. В сообщении Роснефти отмечается, что предварительные геологические данные указывают на риски списания существенной части запасов после их приобретения.
Росстат оценил инфляцию в России по итогам 2017 года в 2,5%, а в декабре — в 0,4%. Годом ранее показатель равнялся 5,4% за все 12 месяцев и 0,4% за декабрь. В декабре среди наблюдаемых видов плодоовощной продукции значительно — на 24,6% и 20,8% соответственно подорожали огурцы и помидоры, виноград вырос в цене на 7,7%, бананы – на 4,0%. При этом апельсины стали дешевле на 5,7%, чеснок, свекла и орехи — на 0,3- 1,7%. В группе рыбопродуктов на 3,3% выросли цены на отечественную икру лососевых рыб, на 0,8% – на разделанную рыбу лососевых пород, на рыбные консервы, натуральные и с добавлением масла. На 0,2-0,6% подешевели мясо птицы, свинина, мука, овощные консервы, шоколад и шоколадные конфеты.
Всемирный банк повысил свой прогноз по росту экономики России на текущий год с 1,4% до 1,7% на фоне повышения цен на нефть во второй половине 2017 года и с 1,4% до 1,8% на 2019-й. В 2020 году ВБ ждет увеличения российской экономики на 1,8%. Специалисты ВБ отметили, что отечественную экономику поддержал не только рост цен на черное золото, но и ситуация в мировой экономике, сопровождающаяся повышением объемов торговли и инвестиций
Ожидаем
В ближайшие две недели мы ожидаем продолжения роста российского фондового рынка. Благодаря позитивному внешнему фону в виде высоких цен на нефть и продолжающегося подъема внешних фондовых площадок индекс ММВБ предпримет попытку достигнуть исторических максимумов, установленных в прошлом году в районе 2300 пунктов, и преодолеть их. Также мы рассчитываем на укрепление национальной валюты. Высокие цены на нефть и поддержка со стороны налогового периода будут способствовать ослаблению основных мировых валют, в результате чего доллар может отступить в район 56 руб.
Наша стратегия
Мы сохраняем позитивный взгляд на динамику российских акций на горизонте двух-трех месяцев. Многолетние максимумы по нефти и стабильная ситуация в мировой и российской экономиках будут толкать российские активы вверх. При этом негативным фактором для наших акций может стать коррекция в черном золоте и возобновление разговоров об ужесточении санкций, что вероятно в преддверии публикации санкционного доклада, намеченной на февраль. Рекомендуем для среднесрочных покупок акции Газпрома, Роснефти, ЛУКОЙЛа, Алросы, Аэрофлота, ГК ПИК.
Русские атакуют: российские бумаги на зарубежных площадках
Компания VEON Ltd. (VEON) 22 декабря 2017 года объявила, что принадлежащая ей PJSC VimpelCom успешно завершила репатриацию из Узбекистана около $200 млн от дочернего ООО Unitel. Конвертация денежных средств в доллары США привела потерям в размере около $49 млн, которые будут отражены как финансовые затраты в отчете о прибыли за 2017 год. Со дня выхода новости цена акции почти не изменилась и осталась на уровне $3,8
Российская горнодобывающая и металлургическая компания Mechel PAO (MTL) 29 декабря 2017 года сообщила об успешном завершении переговоров по реструктуризации синдицированного кредита на $1 млрд. Условия реструктуризации включают пролонгацию срока погашения кредита до 1-го квартала 2022 года и снижение процентной ставки до уровня LIBOR +3,5% годовых с возможностью уменьшить ее до LIBOR + 3% годовых. Мечел и кредиторы планируют подписать документы о реструктуризации в 1-м квартале 2018 года. С того дня акции компании выросли примерно на 6%.
Крупнейшая российская поисковая система Yandex NV (YNDX) сообщила 25 декабря 2017 года о приобретении сервиса по доставке еды Foodfox. Сооснователи Foodfox продолжат развивать сервис после завершения сделки по слиянию Yandex.Taxi с российским подразделением Uber, включающим сегмент UberEATS. С момента публикации сообщения компания подорожала более чем на 9%.
Наиболее важные новости по компаниям в поле зрения наших аналитиков
• 9 января Boeing Co (BA) сообщил о поставке в 2017 году 763 авиалайнеров, что, вероятно, позволило компании сохранить мировое лидерство по производству самолетов, не уступив его европейскому конкуренту Airbus SE (AIR). За ушедший год Boeing получил 912 новых заказов на общую сумму $134,8 млрд. В 2016-м компании досталось 668 заказов на $94 млрд. Информированные источники сообщают, что в отчете Airbus за 2017-й о заказах и поставках, который выйдет 15 января, будет отражено выполнение плана по поставке свыше 700 авиалайнеров. Акции Boeing вышли в лидеры роста среди компаний индекса DJ-30 по итогам прошлого года, подорожав более чем на 90%. С начала года Boeing продолжает опережать другие компании из DJ-30, прибавляя почти 8%.
• 9 января компания Target Corp. (TGT) повысила свой прогноз на 4-й квартал, поскольку продажи в праздничный сезон оказались лучше ожиданий. Новость вызвала рост акций почти на 3%. Ритейлер рассчитывает на скорректированную прибыль за квартал в диапазоне $1,30–1,40 на акцию, тогда как в предыдущем прогнозе показатель ожидался в районе $1,05–1,25. Рост сопоставимых продаж компания планирует на уровне 4,4% по сравнению с консенсусом 1,4%. За 2018 год компания намерена получить скорректированную прибыль в диапазоне $5,15–5,45 на акцию, а консенсус предполагает ее значение на уровне $4,36. С начала года котировки Target прибавляют более 8%.
• 8 января стало известно, что Nvidia Corp. (NVDA) будет сотрудничать с Uber Technologies Inc и Volkswagen AG, закрепив таким образом позиции своей платформы искусственного интеллекта в индустрии автономных автомобилей. Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг на технологической конференции CES в Лас-Вегасе заявил, что парк автономных автомобилей Uber использует их технологию, чтобы получать информацию об окружающей среде и принимать решения за доли секунды. На сегодня 320 компаний, связанных с автономными автомобилями, включая разработчиков программного обеспечения, автопроизводителей и их поставщиков, используют Nvidia Drive, сообщила компания. С начала года акции Nvidia лидируют в индексе S&P500 по темпам роста, прибавляя около 15%.
• 3 января Intel (INTC) заявила о наличии уязвимости в своих чипах, указав на то, что это общая проблема для всех производителей этой продукции. Одновременно компания сообщила, что исправления не повлияют на производительность устройств. Однако 9 января Microsoft заявила, что исправления уязвимости в безопасности, существующих в большинстве процессоров, могут значительно замедлить работу определенных серверов и сказаться на работе некоторых персональных компьютеров. Это стало первой оценкой глобальной проблемы производителя программного обеспечения, которую Intel первоначально преуменьшила. С 3 января акции Intel упали более чем на 8%.
• BP (BP) единовременно спишет $1,5 млрд в 4-м квартале в результате введения новых правил начисления корпоративного налога в США. Британская компания 2 января заявила, что сокращение корпоративного налога с 35% до 21% увеличит ее доходы в США в долгосрочной перспективе. Но необходимость списания указанной суммы связана с тем, что в краткосрочном периоде более низкие налоговые ставки повлияют на отложенные налоговые активы компании и ее обязательства. С начала года акции компании растут более чем на 2%.
Micron Technology: память становится эффективней
Тикер: MU
Текущая цена: $42,97
Целевая цена: $68,61
Прибыльность: 59%
Micron Technology (MU) является одним из крупнейших мировых производителей чипов памяти, которые применяются в самых разных отраслях от хранения информации до мобильной связи. Компания занимается производством полупроводниковых чипов памяти DRAM, SRAM, NAND, флеш-памяти, SSD-накопителей. Наибольшая доля у Micron на рынке компьютеров. 67% доходов ей приносят модули памяти DRAM, 27% — флеш-накопители NAND. Micron генерирует до 50% выручки в Китае, на США и Европу приходится 15% и 5% соответственно, остальное приносит деятельность в других странах Азиатско-Тихоокеанского региона.
Выручка компании растет высокими темпами. В прошлом году она увеличилась более чем на 50%. Это произошло благодаря повышению спроса на SSD-накопители, все шире применяющиеся в ноутбуках, а также в связи с развитием отрасли облачных серверов и центров обработки данных, для которых необходимы чипы памяти. SSD-накопители с середины 2016 года постепенно сменяют HDD за счет более высокой скорости и эффективности работы. Micron стала лидером в данной области. Мы прогнозируем, что в течение следующих четырех лет продажи SSD-накопителей достигнут 400 млн штук, показывая рост в 100%. К 2021 году доля SSD-накопителей превысит 55%, потеснив HDD. Корпорация вовремя поработала над улучшением производственных процессов и расширением ассортимента продукции. Переход к новым технологиям 3D-NAND и 1X DRAM обеспечит компании высокую маржинальность и производительность устройств. Новые продукты компании на 80-90% эффективнее старых, их активно покупают быстрорастущие сектора экономики, в том числе компании, специализирующиеся на облачных вычислениях, обработке данных и создании электронной «начинки» для автомобилей. Темпы производства Micron ускоряются за счет изменений процессов разработки и изготовления продукции. Рассчитываем на высокий спрос на чипы памяти DRAM и NAND в 2018 году со стороны компаний, которые применяют данные технологии. Развитие сегмента облачных серверов и персональных компьютеров обеспечат высокие цены, а передовые технологии позволят Micron снижать себестоимость продукции. Все это будет способствовать увеличению продаж и прибыльности компании.
Компания демонстрирует сильные финансовые результаты. При стабильных капитальных затратах в $5,4 млрд за последние 12 месяцев выручка выросла на 78%. При относительно большом ($11 млрд) долге Micron за указанный период сохранила позитивный свободный денежный поток на уровне $5,2 млрд, что неудивительно при выручке в $23 млрд и маржинальности в 34,5%. Из-за большого спроса на продукцию, которую выпускает Micron, у нее появилось много конкурентов, что в будущем может серьезно повлиять на продажи компании. Между тем у нее огромный опыт по разработке и выпуску накопителей памяти, поэтому она, скорее всего, не уступит большую долю рынка другим игрокам сектора в обозримом будущем. Давление на развитие бизнеса может оказать высокая долговая нагрузка. Если компании потребуются крупные инвестиции, а реструктурировать долг не удастся, это может привести к ее финансовой несостоятельности. Однако на сегодня долг Micron структурирован таким образом, что ни на один год не приходятся все выплаты, так что развитие негативного сценария практически исключено.
Акции для активного трейдинга
GE
Название: General Electric
Сектор: Промышленные товары (многоотраслевая американская корпорация, выпускающая разнообразную технику: энергоустановки, локомотивы, двигатели для самолетов и др.)
Изменение за последние пять торговых сессий: +3,2%
Средняя внутридневная волатильность: 2,3%
Средний объем торгов (млн акций в день): 3,6
Текущая цена: $18,9
Комментарий: В прошлом году акции компании стали аутсайдером индекса DJ-30. С середины ноября их цена стабилизировалась и в начале этого года демонстрирует признаки восстановления. Если акция закрепится выше $18,5, она продолжит расти до $20,5. Краткосрочный потенциал составляет около 8%.
SBUX
Название: Starbucks Corporation
Сектор: Услуги (всемирная сеть кофеен)
Изменение за последние пять торговых сессий: +2,7%
Средняя внутридневная волатильность: 1,4%
Средний объем торгов (млн акций в день): 8,9
Текущая цена: $59,93
Комментарий: Акции компании демонстрируют уверенный восходящий тренд. Они обновили максимумы с лета прошлого года, что является сильным признаком роста. В ближайший месяц ждем их повышения примерно до $62, потенциал около 3,5%.
SLM
Название: SLM Corporation
Сектор: Финансы (финансирование в сфере образования в США)
Изменение за последние пять торговых сессий: +3,2%
Средняя внутридневная волатильность: 2,6%
Средний объем торгов (млн акций в день): 3,2
Текущая цена: $11,98
Комментарий: Пробито сильное сопротивление, после которого можно рассчитывать на продолжение активного роста. Цель — $12,5, потенциал около 4,5%.
CPE
Название: Callon Petroleum Company
Сектор: Природные ресурсы (добыча нефти и газа в штате Техас)
Изменение за последние пять торговых сессий: -0,8%
Средняя внутридневная волатильность: 3,3%
Средний объем торгов (млн акций в день): 4,3
Текущая цена: $12,60
Комментарий: На горизонте последнего месяца в акциях развивается восходящий тренд. Из консолидации в виде треугольника цена вышла вверх, что усиливает вероятность дальнейшего роста. Цель на горизонте месяца — $13,5, потенциал порядка 7%.
Стратегия активная
Обзор портфеля доверительного управления на 09.01.2018
Рынок продолжает обновлять абсолютные максимумы. Dow Jones пять сессий подряд открывался на исторических пиках, чего не было с 1964 года, и в результате сумел преодолеть отметку в 25 тыс. пунктов и продолжил штурмовать новые высоты. После обновления максимумов «индекс страха» VIX находится ниже 9,7 пункта. В эту пятницу, 12 января, в США стартует сезон отчетов, который откроют компании финансового сектора. Мы ожидаем, что сезон отчетности начнется на позитивной ноте, поскольку прогнозируются сильные данные по розничным продажам, что косвенно свидетельствует о повышении объемов кредитования. Это означает, что банки стали бенефициарами 4-го квартала. Однако хороший рост продемонстрируют не только финансисты: вся экономика США продолжит уверенно двигаться вверх.
Последние изменения
1. Продажа позиции по CarGurus по истечении локап-периода 15 января.
2. Alert на Switch (SWCH) на $17.
Озвученные тренды
На инвесткоме мы ожидаем продолжения рекордной позитивной динамики, что будет обусловлено, в том числе, предстоящим
сезоном отчетов.
Стратегия дивидендная
Дивидендный портфель
Последние изменения
1. Blackstone согласилась приобрести канадский фонд недвижимости (REIT) Pure Industrial за $2 млрд наличными. Сделка позволит компании извлечь выгоду из связанного с развитием онлайн-торговли усиления спроса на складские помещения.
2. Boeing и Embraer подтвердили, что ведут переговоры о возможном объединении. Правительство Бразилии владеет «золотой» акцией Embraer, поэтому потенциальная сделка потребует его одобрения.
3. AT&T отказалась продавать смартфоны Huawei и вышла из ожидаемой сделки, руководствуясь соображениями национальной безопасности, поскольку в Конгрессе США считают, что китайское правительство следит за пользователями устройств Huawei.
Озвученные тренды
Новый год ознаменовался продолжением роста на фондовых площадках и очередным обновлением максимумов. Президент Дональд Трамп успел подписать законопроект по налоговой реформе до конца 2017 года, что усилило позитивные настроения на рынках
Обзор венчурных инвестиций
Новости компаний, акции которых еще не обращаются на биржах
Основанный в 2010 году стартап из Майами работает с технологиями виртуальной и дополненной реальности. За время своего существования компания привлекла инвестиции почти на $2 млрд, в том числе — более $500 млн в последнем на сегодня раунде, состоявшемся в октябре 2017-го. Среди крупных инвесторов Magic Leap One — Alibaba и Google. В конце декабря компания представила свой первый продукт — очки дополненной реальности Magic Leap One. Ни точной даты продаж, ни цен, ни детальных характеристик этой новинки пока нет, так что оценить перспективы продаж пока проблематично. Сама же индустрия дополненной и виртуальной реальности обещает стать новым способом взаимодействия людей с технологиями. У этого сегмента большой потенциал развития, но пока ярких доказательств его реализации не появилось
Китайский стартап предлагает интернет-приложение для совместного использования велосипедов (байк-шеринга). Стартап образовался из велосипедного клуба Пекинского университета в 2014 году и на сегодня стал лидером этого сектора. Сейчас желтые велосипеды ofo можно встретить в Лондоне, Токио, Сингапуре, Сиэтле и других крупных городах в более чем 20 странах. Преимущества сервиса в удобном приложении и отсутствии необходимости создавать оборудованные стоянки для велосипедов. В июле 2017-го Alibiba инвестировала в ofo $700 млн, что увеличило общий объем привлеченных стартапом средств до $1,2 млрд.
Недавно получивший статус «единорога» стартап из Австралии предлагает продукты для упрощения создания графического дизайна. Приложение Canva отличается удобным интерфейсом и библиотекой из более чем 1 млн фотографий, графических элементов, шаблонов и шрифтов, позволяя рекламодателям и компаниям самостоятельно изготавливать баннеры, логотипы и презентации. Сервисы Canva доступны для всех операционных систем в 190 странах и насчитывают более 10 млн пользователей. Привлеченные в последнем на текущий момент раунде инвестиций, состоявшемся в январе 2018- го, $40 млн увеличат их общий объем до $86 млн, а также позволят компании удвоить штат, доведя его численность до 250 сотрудников, и продолжить активно развиваться.
Амбициозный стартап из Беркли, Калифорния, задался целью разработать самый мощный в мире квантовый компьютер. На сегодня такие машины начинают выполнять работу, практически невозможную даже для наиболее передовых суперкомпьютеров. Впрочем, пока Rigetti выглядит скорее аутсайдером среди более успешных конкурентов. Недавно IBM объявила, что построила квантовый компьютер мощностью 50 кубит, а у Google, по слухам, уже есть сопоставимое по работоспособности устройство. При этом мощность последнего компьютера Rigetti составляет «всего» 19 кубит. Тем не менее у компании хорошие перспективы. Она привлекла около $70 млн от инвесторов, среди которых Andreessen Horowitz — одна из самых известных фирм Силиконовой долины
IPO ADT: делаем деньги на безопасности
ADT занимается разработкой систем обеспечения безопасности и обслуживания для жилых и коммерческих помещений
Компания производит различные сигнализации, устройства видеоконтроля, всевозможные датчики движения, дыма, огня, затопления, температуры, а также сервисы для дистанционного управления светом, температурой, водой и вызова неотложной медицинской помощи. Кроме того, ADT предоставляет удаленный и беспроводной доступ в Интернет. Услуги и оборудование компания реализует через обширную международную сеть офисов продаж примерно в 60 странах по всему миру. Число ее клиентов превышает 8 млн. Две трети выручки ADT генерирует в США. Компания лидирует среди производителей оборудования для безопасности домов. Узнаваемость ее бренда составляет 95%. Доля рынка в США и Канаде — 30%. Ближайшего конкурента ADT опережает по выручке в пять раз. На рынке эта компания представлена с 1874 года. На протяжении всей своей долгой истории она использует наиболее передовые технологии и решения. На сегодня продукты компании создаются на основе таких инновационных идей, как «умный» дом и Интернет вещей, которые позволяют управлять бытовой техникой и оборудованием дистанционно. Например, включать и выключать системы безопасности ADT, открывать двери или гасить свет можно с помощью голосового помощника от Amazon Alexa. В планах компании сохранение и расширение качественной клиентской базы. Также ADT продолжит углублять взаимодействие с партнерами. Избранная стратегия обеспечивает ADT хорошие перспективы роста, так как рынок охранных систем стабильно увеличивается. Даже в период рецессии 2008-2010 годов он рос примерно на 3% в год, а развитие экосистемы «умных» домов только начинается, причем ежегодный потенциал ее расширения составляет до 75% до 2020-го.
Финансовые показатели В 2016 ADT объединилась с Protection One. Консолидированная выручка компании за девять месяцев 2017-го составила $3,2 млрд, убыток сократился с $451 млн, полученных в тот же период 2016-го, до $296 млн. До 90% выручки компания генерирует за счет продлеваемых ежемесячно контрактов, срок которых обычно составляет от трех до пяти лет, что говорит о стабильной клиентской базе и, следовательно, о высокой ликвидности.
Резюме Для первичного размещения на NYSE компания собирается предложить более 100 млн акций с ожидаемой ценой $17–19 за акцию. Таким образом, объем размещения составит почти $2 млрд. Организаторами выхода ADT на биржу выступают Morgan Stanley и Goldman Sachs. Компания намерена использовать привлеченные средства для погашения долга и выкупа привилегированных ценных бумаг, принадлежащих Koch Industries Inc
Сектора в сравнении с рынком
В фокусе остаются потребительские товары и промышленный сектор
Как читать график?
Цвета стрелок на графике ниже наглядно показывают растущие (improving/зеленые), опережающие рынок (leading&weakening/ желтые) и отстающие (lagging, красные) ETF. Находящиеся в правой половине (Leading&Weakening) ETF торгуются лучше рынка (их динамика относительно SPY показана по горизонтальной оси Х) и в зависимости от ускорения или замедления темпов опережения индекса располагаются либо выше оси Х (leading — растущие лучше рынка и увеличивающие опережение), либо ниже оси Х (weakening — растущие лучше рынка, но замедляющие опережение). ETF левом нижнем углу показывают динамику хуже рынка, и, чем ниже они двигаются по оси Y, тем больше увеличивается их отставание. Напротив, если ETF из левой нижней части Lagging перемещается вверх по оси Y в сектор Improving, это означает, что ускорение роста (вторая производная) уже превышает по темпу SPY, но абсолютный рост еще остается ниже бенчмарка. Стоит обращать внимание на ETF, возвращающиеся из underperformance с наибольшими темпами увеличения скорости роста.
Текущая ситуация (на 11 января 2018)
В конце 2017-го — начале 2018-го явным лидером среди секторов можно назвать энергетический (1) XLE, получивший сезонную зимнюю поддержку. Среди остальных секторов явных фаворитов выделить нельзя. В фокусе остаются потребительские товары: (2) XLY и (3) XLP, а сектора, бывшие лидерами в конце 2017 года (4) XLK и (5) XLF, снизили темпы опережения рынка. Следует обратить внимание также на (6) XLI, который двигался вместе с рынком в конце 2017- го, но сейчас начал показывать признаки его опережения. Нейтрально выглядит (7) XLB. Явными аутсайдерами остаются (8) XLU, (9) XLV, (10) XLRE, поэтому от длинных позиций по этим инструментам лучше на данный момент воздержаться и поискать возможности в секторах (1) – (6).
• SPY – ETF индекса S&P500
• XLU – сектор коммунальных услуг
• XLK – технологический сектор
• XLF – финансовый сектор
• XLV – сектор здравоохранения
• XLE – энергетический сектор
• XLY – сектор потребительских услуг
• XLP – сектор потребительских товаров
• XLRE – сектор недвижимости
• XLB – сектор природных ресурсов
(за исключением энергоносителей)
• XLI – промышленный сектор
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Фондовый рынок США: На рынке все сложилось
Феноменальный рост американского фондового рынка в начале этого года стал результатом одновременного воздействия сразу нескольких факторов. Во-первых, еще в канун Рождества вышли позитивные данные по ВВП и заказам на товары длительного пользования, которые участники торгов не успели отыграть до конца 2017-го. Во-вторых, почти вся статистика первых дней нового года оказывалась лучше ожиданий. В-третьих, грядущий сезон отчетов обещает быть весьма сильным. Помимо этого, вполне позитивен и внешний фон: стабильна экономика Китая, постепенно дорожает нефть, есть предпосылки к стабилизации ситуации вокруг Северной Кореи. В итоге американские индексы продемонстрировали посленовогоднее ралли. Залогом продолжения восходящего тренда станет начинающийся 12 января сезон квартальных отчетов. Он также дает инвесторам поводы для оптимизма. Есть три отрасли рынка, на которые стоит обратить внимание в первую очередь. У финансового сектора имеются все шансы стать лидером роста не только в первые месяцы этого года, но и по его итогам. J.P. Morgan и Bank of America будут лучшими среди топовых банков. По J.P. Morgan ожидаем выручку на уровне $26 млрд и прибыль на акцию около $1,8, что выше рыночного консенсуса. Прибыль Bank of America за 4-й квартал превысит отметку в $22 млрд, а EPS составит $0,53. Продолжит радовать инвесторов технологический сектор. Именно технологии будут бороться за лидерство по величине доходов с финансистами. Топ-5 по капитализации фирм, отчеты которых с наибольшей вероятностью будут сильными, представляют Apple, Google, Microsoft, Amazon и Facebook. На 4-й квартал приходится два крупнейших праздника, традиционно вызывающих всплеск покупательской активности — День благодарения с последующей «черной пятницей» и Рождество. Apple, выпустив новые модели iPhone, снова столкнулась с высоким спросом. Google и Facebook, основную выручку которым приносит реклама, выступают главными площадками для проведения маркетинговых кампаний по продвижению своих продуктов. Microsoft стремительно растет за счет развития подписочных и облачных сервисов. Amazon в 4-м квартале генерирует максимальную за год выручку, но я не жду от компании высокой прибыли, так как на исследования она направила треть всех операционных расходов за предыдущий квартал. Вслед за повышением котировок черного золота нефтяные корпорации покажут рост выручки и особенно прибыли. Способствовать улучшению финансовых результатов будет рациональное использование ресурсов, наблюдаемое с начала года. Exxon Mobile, BP, Chevron, Total и Royal Dutch Shell успешно пережили энергетический кризис, продавая и закрывая убыточные и неэффективные проекты. Именно повышение операционной эффективности и фокусировка на стратегически важных целях помогает ведущим представителям нефтегазовой отрасли наращивать прибыль. Первый в 2018-м сезон отчетов позволит рынку продолжить уверенный повышательный тренд начала года.
Ожидаем
• Сохранения растущего тренда индексом S&P500
• Сильных отчетов по итогам 4-го квартала 2017 года
Важные новости
2 января вышли данные по деловой ак- тивности в частном секторе США за де- кабрь, которые превысили прогноз, тем самым усилив оптимизм в отношении аме- риканской экономики. Исследовательская группа IHS Markit сообщила, что индекс менеджеров по закупкам в сфере произ- водства в декабре вырос с ноябрьских 55 пунктов до 55,1 — максимума с марта 2015 года. Это обеспечило рынок мощным драйвером роста.
Согласно опубликованным 4 января про- токолам ФРС, между ее членами наметился раскол по поводу плана трижды повысить ставку в 2018 году. Представители одной группы считают, что намеченная политика слишком агрессивна и станет препятстви- ем для возвращения инфляции к уровню 2%. Их оппоненты, наоборот, полагают, что трех повышений мало для устранения риска финансовой нестабильности. Впро- чем, выявленные разногласия в позициях членов FOMC не изменили восходящего тренда на фондовых площадках
3 января Южная и Северная Корея до- говорились провести переговоры отно- сительно участия КНДР в Олимпийских играх, которые пройдут в Пхенчхане в феврале этого года. Это признак того, что в ближайшее время возможно не только ослабление напряженности между этими странами, но и улучшение в политической ситуации вокруг Северной Кореи в целом. Стабилизация международной обстановки стала дополнительным поводом для опти- мизма игроков на фондовых площадках
5 января Министерство труда США вы- пустило отчет по рынку труда за декабрь. Из представленного документа следует, что число новых рабочих мест составило 148 тыс. при прогнозе 198 тыс., однако предыдущий показатель пересмотрен в сторону увеличения. Уровень безработи- цы при этом остался неизменным — 4,1%. Средняя часовая зарплата за последние 12 месяцев увеличилась на 2,5%. Сред- нее число отработанных часов в неделю сохранилось на уровне 34,5. Инвесторы отреагировали на отчет позитивно.
Российский рынок: год начался на мажорной ноте
Начало года на Московской бирже прошло в позитивном ключе. За первые сессии 2018-го индексу Мосбиржи продемонстрировал уверенный рост на благоприятном внешнем фоне, прежде всего за счет повышения цен на нефть. Данные о снижении запасов углеводородов и продление соглашения ОПЕК+ об ограничении добычи позволили Brent подняться в район $69 — максимумов с мая 2015 года. Также покупкам способствовала динамика на биржах Европы и особенно США, фондовые индексы которых устанавливают все новые рекорды. В результате индекс Мосбиржи к 10 января поднялся в район 2230 пунктов, прибавив 3,3%. За прошедшие недели техническая картина по индексу Мосбиржи существенно улучшилась. В начале этого года ему удалось то, на что не хватило сил в последние месяцы 2017-го. Был сломлен краткосрочный тренд коррекции и преодолено сопротивление, расположенное на уровне 2150 пунктов, после чего быки смогли развить свой успех. Это свидетельствует в пользу продолжения восходящей динамики и движения к историческим максимумам, установленным в прошлом году в районе 2300 пунктов. Этот же уровень выступает сейчас ближайшим сопротивлением, поэтому его преодоление может стать очередным сигналом к покупкам в российских акциях. Из наиболее динамичных акций за прошедшие две недели можно выделить бумаги Системы и МТС, которые прибавили в цене более 10%, продолжая отыгрывать мировое соглашение между АФК и Роснефтью. Также неплохо выглядели бумаги Распадской, Норильского никеля и Северстали. На валютной секции Московской биржи развивалась тенденция к укреплению рубля, начавшаяся в середине ноября. Высокие цены на нефть и ожидание снижения выплат по внешнему долгу по отношению к декабрю перевесили опасения относительно увеличения объема покупок валюты Минфином в соответствии с бюджетным правилом. Доллар отступил в район 57 руб., потеряв более 3,5%, а евро снизился на 1,8%, до 68,2 руб. С технической точки зрения американская валюта тестирует поддержку, расположенную на уровне 57 руб., однако пока медведям не удается закрепиться ниже этой отметки. Ее пробой усилит вероятность продолжения негативной динамики и ухода американской валюты к минимумам прошлого года, установленным в районе 56 руб. Шансы на реализацию данного сценария сейчас выглядят достаточно серьезными. Кроме высоких цен на нефть в ближайшее время поддержку рублю начнет оказывать приближение налогового периода, что приведет к увеличению предложения валюты на рынке и усилению давления на доллар и евро.
Новости рынков и компаний
Инвестиционный комитет Роснефти принял решение не участвовать в объявленном аукционе по продаже газовых активов Алросы. В конце декабря 2017 года нефтяная монополия рассматривала возможность приобретения газовых активов Алросы, расположенных в непосредственной близости, а также в границах месторождений компании. В связи с этим Роснефть направила продавцу и регуляторам предложения по изменению условий аукциона для обеспечения его прозрачности, конкурентности и бюджетной эффективности. На дату, назначенную для перечисления залога, компания не получила никакой информации об изменении условий аукциона. В сообщении Роснефти отмечается, что предварительные геологические данные указывают на риски списания существенной части запасов после их приобретения.
Росстат оценил инфляцию в России по итогам 2017 года в 2,5%, а в декабре — в 0,4%. Годом ранее показатель равнялся 5,4% за все 12 месяцев и 0,4% за декабрь. В декабре среди наблюдаемых видов плодоовощной продукции значительно — на 24,6% и 20,8% соответственно подорожали огурцы и помидоры, виноград вырос в цене на 7,7%, бананы – на 4,0%. При этом апельсины стали дешевле на 5,7%, чеснок, свекла и орехи — на 0,3- 1,7%. В группе рыбопродуктов на 3,3% выросли цены на отечественную икру лососевых рыб, на 0,8% – на разделанную рыбу лососевых пород, на рыбные консервы, натуральные и с добавлением масла. На 0,2-0,6% подешевели мясо птицы, свинина, мука, овощные консервы, шоколад и шоколадные конфеты.
Всемирный банк повысил свой прогноз по росту экономики России на текущий год с 1,4% до 1,7% на фоне повышения цен на нефть во второй половине 2017 года и с 1,4% до 1,8% на 2019-й. В 2020 году ВБ ждет увеличения российской экономики на 1,8%. Специалисты ВБ отметили, что отечественную экономику поддержал не только рост цен на черное золото, но и ситуация в мировой экономике, сопровождающаяся повышением объемов торговли и инвестиций
Ожидаем
В ближайшие две недели мы ожидаем продолжения роста российского фондового рынка. Благодаря позитивному внешнему фону в виде высоких цен на нефть и продолжающегося подъема внешних фондовых площадок индекс ММВБ предпримет попытку достигнуть исторических максимумов, установленных в прошлом году в районе 2300 пунктов, и преодолеть их. Также мы рассчитываем на укрепление национальной валюты. Высокие цены на нефть и поддержка со стороны налогового периода будут способствовать ослаблению основных мировых валют, в результате чего доллар может отступить в район 56 руб.
Наша стратегия
Мы сохраняем позитивный взгляд на динамику российских акций на горизонте двух-трех месяцев. Многолетние максимумы по нефти и стабильная ситуация в мировой и российской экономиках будут толкать российские активы вверх. При этом негативным фактором для наших акций может стать коррекция в черном золоте и возобновление разговоров об ужесточении санкций, что вероятно в преддверии публикации санкционного доклада, намеченной на февраль. Рекомендуем для среднесрочных покупок акции Газпрома, Роснефти, ЛУКОЙЛа, Алросы, Аэрофлота, ГК ПИК.
Русские атакуют: российские бумаги на зарубежных площадках
Компания VEON Ltd. (VEON) 22 декабря 2017 года объявила, что принадлежащая ей PJSC VimpelCom успешно завершила репатриацию из Узбекистана около $200 млн от дочернего ООО Unitel. Конвертация денежных средств в доллары США привела потерям в размере около $49 млн, которые будут отражены как финансовые затраты в отчете о прибыли за 2017 год. Со дня выхода новости цена акции почти не изменилась и осталась на уровне $3,8
Российская горнодобывающая и металлургическая компания Mechel PAO (MTL) 29 декабря 2017 года сообщила об успешном завершении переговоров по реструктуризации синдицированного кредита на $1 млрд. Условия реструктуризации включают пролонгацию срока погашения кредита до 1-го квартала 2022 года и снижение процентной ставки до уровня LIBOR +3,5% годовых с возможностью уменьшить ее до LIBOR + 3% годовых. Мечел и кредиторы планируют подписать документы о реструктуризации в 1-м квартале 2018 года. С того дня акции компании выросли примерно на 6%.
Крупнейшая российская поисковая система Yandex NV (YNDX) сообщила 25 декабря 2017 года о приобретении сервиса по доставке еды Foodfox. Сооснователи Foodfox продолжат развивать сервис после завершения сделки по слиянию Yandex.Taxi с российским подразделением Uber, включающим сегмент UberEATS. С момента публикации сообщения компания подорожала более чем на 9%.
Наиболее важные новости по компаниям в поле зрения наших аналитиков
• 9 января Boeing Co (BA) сообщил о поставке в 2017 году 763 авиалайнеров, что, вероятно, позволило компании сохранить мировое лидерство по производству самолетов, не уступив его европейскому конкуренту Airbus SE (AIR). За ушедший год Boeing получил 912 новых заказов на общую сумму $134,8 млрд. В 2016-м компании досталось 668 заказов на $94 млрд. Информированные источники сообщают, что в отчете Airbus за 2017-й о заказах и поставках, который выйдет 15 января, будет отражено выполнение плана по поставке свыше 700 авиалайнеров. Акции Boeing вышли в лидеры роста среди компаний индекса DJ-30 по итогам прошлого года, подорожав более чем на 90%. С начала года Boeing продолжает опережать другие компании из DJ-30, прибавляя почти 8%.
• 9 января компания Target Corp. (TGT) повысила свой прогноз на 4-й квартал, поскольку продажи в праздничный сезон оказались лучше ожиданий. Новость вызвала рост акций почти на 3%. Ритейлер рассчитывает на скорректированную прибыль за квартал в диапазоне $1,30–1,40 на акцию, тогда как в предыдущем прогнозе показатель ожидался в районе $1,05–1,25. Рост сопоставимых продаж компания планирует на уровне 4,4% по сравнению с консенсусом 1,4%. За 2018 год компания намерена получить скорректированную прибыль в диапазоне $5,15–5,45 на акцию, а консенсус предполагает ее значение на уровне $4,36. С начала года котировки Target прибавляют более 8%.
• 8 января стало известно, что Nvidia Corp. (NVDA) будет сотрудничать с Uber Technologies Inc и Volkswagen AG, закрепив таким образом позиции своей платформы искусственного интеллекта в индустрии автономных автомобилей. Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг на технологической конференции CES в Лас-Вегасе заявил, что парк автономных автомобилей Uber использует их технологию, чтобы получать информацию об окружающей среде и принимать решения за доли секунды. На сегодня 320 компаний, связанных с автономными автомобилями, включая разработчиков программного обеспечения, автопроизводителей и их поставщиков, используют Nvidia Drive, сообщила компания. С начала года акции Nvidia лидируют в индексе S&P500 по темпам роста, прибавляя около 15%.
• 3 января Intel (INTC) заявила о наличии уязвимости в своих чипах, указав на то, что это общая проблема для всех производителей этой продукции. Одновременно компания сообщила, что исправления не повлияют на производительность устройств. Однако 9 января Microsoft заявила, что исправления уязвимости в безопасности, существующих в большинстве процессоров, могут значительно замедлить работу определенных серверов и сказаться на работе некоторых персональных компьютеров. Это стало первой оценкой глобальной проблемы производителя программного обеспечения, которую Intel первоначально преуменьшила. С 3 января акции Intel упали более чем на 8%.
• BP (BP) единовременно спишет $1,5 млрд в 4-м квартале в результате введения новых правил начисления корпоративного налога в США. Британская компания 2 января заявила, что сокращение корпоративного налога с 35% до 21% увеличит ее доходы в США в долгосрочной перспективе. Но необходимость списания указанной суммы связана с тем, что в краткосрочном периоде более низкие налоговые ставки повлияют на отложенные налоговые активы компании и ее обязательства. С начала года акции компании растут более чем на 2%.
Micron Technology: память становится эффективней
Тикер: MU
Текущая цена: $42,97
Целевая цена: $68,61
Прибыльность: 59%
Micron Technology (MU) является одним из крупнейших мировых производителей чипов памяти, которые применяются в самых разных отраслях от хранения информации до мобильной связи. Компания занимается производством полупроводниковых чипов памяти DRAM, SRAM, NAND, флеш-памяти, SSD-накопителей. Наибольшая доля у Micron на рынке компьютеров. 67% доходов ей приносят модули памяти DRAM, 27% — флеш-накопители NAND. Micron генерирует до 50% выручки в Китае, на США и Европу приходится 15% и 5% соответственно, остальное приносит деятельность в других странах Азиатско-Тихоокеанского региона.
Выручка компании растет высокими темпами. В прошлом году она увеличилась более чем на 50%. Это произошло благодаря повышению спроса на SSD-накопители, все шире применяющиеся в ноутбуках, а также в связи с развитием отрасли облачных серверов и центров обработки данных, для которых необходимы чипы памяти. SSD-накопители с середины 2016 года постепенно сменяют HDD за счет более высокой скорости и эффективности работы. Micron стала лидером в данной области. Мы прогнозируем, что в течение следующих четырех лет продажи SSD-накопителей достигнут 400 млн штук, показывая рост в 100%. К 2021 году доля SSD-накопителей превысит 55%, потеснив HDD. Корпорация вовремя поработала над улучшением производственных процессов и расширением ассортимента продукции. Переход к новым технологиям 3D-NAND и 1X DRAM обеспечит компании высокую маржинальность и производительность устройств. Новые продукты компании на 80-90% эффективнее старых, их активно покупают быстрорастущие сектора экономики, в том числе компании, специализирующиеся на облачных вычислениях, обработке данных и создании электронной «начинки» для автомобилей. Темпы производства Micron ускоряются за счет изменений процессов разработки и изготовления продукции. Рассчитываем на высокий спрос на чипы памяти DRAM и NAND в 2018 году со стороны компаний, которые применяют данные технологии. Развитие сегмента облачных серверов и персональных компьютеров обеспечат высокие цены, а передовые технологии позволят Micron снижать себестоимость продукции. Все это будет способствовать увеличению продаж и прибыльности компании.
Компания демонстрирует сильные финансовые результаты. При стабильных капитальных затратах в $5,4 млрд за последние 12 месяцев выручка выросла на 78%. При относительно большом ($11 млрд) долге Micron за указанный период сохранила позитивный свободный денежный поток на уровне $5,2 млрд, что неудивительно при выручке в $23 млрд и маржинальности в 34,5%. Из-за большого спроса на продукцию, которую выпускает Micron, у нее появилось много конкурентов, что в будущем может серьезно повлиять на продажи компании. Между тем у нее огромный опыт по разработке и выпуску накопителей памяти, поэтому она, скорее всего, не уступит большую долю рынка другим игрокам сектора в обозримом будущем. Давление на развитие бизнеса может оказать высокая долговая нагрузка. Если компании потребуются крупные инвестиции, а реструктурировать долг не удастся, это может привести к ее финансовой несостоятельности. Однако на сегодня долг Micron структурирован таким образом, что ни на один год не приходятся все выплаты, так что развитие негативного сценария практически исключено.
Акции для активного трейдинга
GE
Название: General Electric
Сектор: Промышленные товары (многоотраслевая американская корпорация, выпускающая разнообразную технику: энергоустановки, локомотивы, двигатели для самолетов и др.)
Изменение за последние пять торговых сессий: +3,2%
Средняя внутридневная волатильность: 2,3%
Средний объем торгов (млн акций в день): 3,6
Текущая цена: $18,9
Комментарий: В прошлом году акции компании стали аутсайдером индекса DJ-30. С середины ноября их цена стабилизировалась и в начале этого года демонстрирует признаки восстановления. Если акция закрепится выше $18,5, она продолжит расти до $20,5. Краткосрочный потенциал составляет около 8%.
SBUX
Название: Starbucks Corporation
Сектор: Услуги (всемирная сеть кофеен)
Изменение за последние пять торговых сессий: +2,7%
Средняя внутридневная волатильность: 1,4%
Средний объем торгов (млн акций в день): 8,9
Текущая цена: $59,93
Комментарий: Акции компании демонстрируют уверенный восходящий тренд. Они обновили максимумы с лета прошлого года, что является сильным признаком роста. В ближайший месяц ждем их повышения примерно до $62, потенциал около 3,5%.
SLM
Название: SLM Corporation
Сектор: Финансы (финансирование в сфере образования в США)
Изменение за последние пять торговых сессий: +3,2%
Средняя внутридневная волатильность: 2,6%
Средний объем торгов (млн акций в день): 3,2
Текущая цена: $11,98
Комментарий: Пробито сильное сопротивление, после которого можно рассчитывать на продолжение активного роста. Цель — $12,5, потенциал около 4,5%.
CPE
Название: Callon Petroleum Company
Сектор: Природные ресурсы (добыча нефти и газа в штате Техас)
Изменение за последние пять торговых сессий: -0,8%
Средняя внутридневная волатильность: 3,3%
Средний объем торгов (млн акций в день): 4,3
Текущая цена: $12,60
Комментарий: На горизонте последнего месяца в акциях развивается восходящий тренд. Из консолидации в виде треугольника цена вышла вверх, что усиливает вероятность дальнейшего роста. Цель на горизонте месяца — $13,5, потенциал порядка 7%.
Стратегия активная
Обзор портфеля доверительного управления на 09.01.2018
Рынок продолжает обновлять абсолютные максимумы. Dow Jones пять сессий подряд открывался на исторических пиках, чего не было с 1964 года, и в результате сумел преодолеть отметку в 25 тыс. пунктов и продолжил штурмовать новые высоты. После обновления максимумов «индекс страха» VIX находится ниже 9,7 пункта. В эту пятницу, 12 января, в США стартует сезон отчетов, который откроют компании финансового сектора. Мы ожидаем, что сезон отчетности начнется на позитивной ноте, поскольку прогнозируются сильные данные по розничным продажам, что косвенно свидетельствует о повышении объемов кредитования. Это означает, что банки стали бенефициарами 4-го квартала. Однако хороший рост продемонстрируют не только финансисты: вся экономика США продолжит уверенно двигаться вверх.
Последние изменения
1. Продажа позиции по CarGurus по истечении локап-периода 15 января.
2. Alert на Switch (SWCH) на $17.
Озвученные тренды
На инвесткоме мы ожидаем продолжения рекордной позитивной динамики, что будет обусловлено, в том числе, предстоящим
сезоном отчетов.
Стратегия дивидендная
Дивидендный портфель
Последние изменения
1. Blackstone согласилась приобрести канадский фонд недвижимости (REIT) Pure Industrial за $2 млрд наличными. Сделка позволит компании извлечь выгоду из связанного с развитием онлайн-торговли усиления спроса на складские помещения.
2. Boeing и Embraer подтвердили, что ведут переговоры о возможном объединении. Правительство Бразилии владеет «золотой» акцией Embraer, поэтому потенциальная сделка потребует его одобрения.
3. AT&T отказалась продавать смартфоны Huawei и вышла из ожидаемой сделки, руководствуясь соображениями национальной безопасности, поскольку в Конгрессе США считают, что китайское правительство следит за пользователями устройств Huawei.
Озвученные тренды
Новый год ознаменовался продолжением роста на фондовых площадках и очередным обновлением максимумов. Президент Дональд Трамп успел подписать законопроект по налоговой реформе до конца 2017 года, что усилило позитивные настроения на рынках
Обзор венчурных инвестиций
Новости компаний, акции которых еще не обращаются на биржах
Основанный в 2010 году стартап из Майами работает с технологиями виртуальной и дополненной реальности. За время своего существования компания привлекла инвестиции почти на $2 млрд, в том числе — более $500 млн в последнем на сегодня раунде, состоявшемся в октябре 2017-го. Среди крупных инвесторов Magic Leap One — Alibaba и Google. В конце декабря компания представила свой первый продукт — очки дополненной реальности Magic Leap One. Ни точной даты продаж, ни цен, ни детальных характеристик этой новинки пока нет, так что оценить перспективы продаж пока проблематично. Сама же индустрия дополненной и виртуальной реальности обещает стать новым способом взаимодействия людей с технологиями. У этого сегмента большой потенциал развития, но пока ярких доказательств его реализации не появилось
Китайский стартап предлагает интернет-приложение для совместного использования велосипедов (байк-шеринга). Стартап образовался из велосипедного клуба Пекинского университета в 2014 году и на сегодня стал лидером этого сектора. Сейчас желтые велосипеды ofo можно встретить в Лондоне, Токио, Сингапуре, Сиэтле и других крупных городах в более чем 20 странах. Преимущества сервиса в удобном приложении и отсутствии необходимости создавать оборудованные стоянки для велосипедов. В июле 2017-го Alibiba инвестировала в ofo $700 млн, что увеличило общий объем привлеченных стартапом средств до $1,2 млрд.
Недавно получивший статус «единорога» стартап из Австралии предлагает продукты для упрощения создания графического дизайна. Приложение Canva отличается удобным интерфейсом и библиотекой из более чем 1 млн фотографий, графических элементов, шаблонов и шрифтов, позволяя рекламодателям и компаниям самостоятельно изготавливать баннеры, логотипы и презентации. Сервисы Canva доступны для всех операционных систем в 190 странах и насчитывают более 10 млн пользователей. Привлеченные в последнем на текущий момент раунде инвестиций, состоявшемся в январе 2018- го, $40 млн увеличат их общий объем до $86 млн, а также позволят компании удвоить штат, доведя его численность до 250 сотрудников, и продолжить активно развиваться.
Амбициозный стартап из Беркли, Калифорния, задался целью разработать самый мощный в мире квантовый компьютер. На сегодня такие машины начинают выполнять работу, практически невозможную даже для наиболее передовых суперкомпьютеров. Впрочем, пока Rigetti выглядит скорее аутсайдером среди более успешных конкурентов. Недавно IBM объявила, что построила квантовый компьютер мощностью 50 кубит, а у Google, по слухам, уже есть сопоставимое по работоспособности устройство. При этом мощность последнего компьютера Rigetti составляет «всего» 19 кубит. Тем не менее у компании хорошие перспективы. Она привлекла около $70 млн от инвесторов, среди которых Andreessen Horowitz — одна из самых известных фирм Силиконовой долины
IPO ADT: делаем деньги на безопасности
ADT занимается разработкой систем обеспечения безопасности и обслуживания для жилых и коммерческих помещений
Компания производит различные сигнализации, устройства видеоконтроля, всевозможные датчики движения, дыма, огня, затопления, температуры, а также сервисы для дистанционного управления светом, температурой, водой и вызова неотложной медицинской помощи. Кроме того, ADT предоставляет удаленный и беспроводной доступ в Интернет. Услуги и оборудование компания реализует через обширную международную сеть офисов продаж примерно в 60 странах по всему миру. Число ее клиентов превышает 8 млн. Две трети выручки ADT генерирует в США. Компания лидирует среди производителей оборудования для безопасности домов. Узнаваемость ее бренда составляет 95%. Доля рынка в США и Канаде — 30%. Ближайшего конкурента ADT опережает по выручке в пять раз. На рынке эта компания представлена с 1874 года. На протяжении всей своей долгой истории она использует наиболее передовые технологии и решения. На сегодня продукты компании создаются на основе таких инновационных идей, как «умный» дом и Интернет вещей, которые позволяют управлять бытовой техникой и оборудованием дистанционно. Например, включать и выключать системы безопасности ADT, открывать двери или гасить свет можно с помощью голосового помощника от Amazon Alexa. В планах компании сохранение и расширение качественной клиентской базы. Также ADT продолжит углублять взаимодействие с партнерами. Избранная стратегия обеспечивает ADT хорошие перспективы роста, так как рынок охранных систем стабильно увеличивается. Даже в период рецессии 2008-2010 годов он рос примерно на 3% в год, а развитие экосистемы «умных» домов только начинается, причем ежегодный потенциал ее расширения составляет до 75% до 2020-го.
Финансовые показатели В 2016 ADT объединилась с Protection One. Консолидированная выручка компании за девять месяцев 2017-го составила $3,2 млрд, убыток сократился с $451 млн, полученных в тот же период 2016-го, до $296 млн. До 90% выручки компания генерирует за счет продлеваемых ежемесячно контрактов, срок которых обычно составляет от трех до пяти лет, что говорит о стабильной клиентской базе и, следовательно, о высокой ликвидности.
Резюме Для первичного размещения на NYSE компания собирается предложить более 100 млн акций с ожидаемой ценой $17–19 за акцию. Таким образом, объем размещения составит почти $2 млрд. Организаторами выхода ADT на биржу выступают Morgan Stanley и Goldman Sachs. Компания намерена использовать привлеченные средства для погашения долга и выкупа привилегированных ценных бумаг, принадлежащих Koch Industries Inc
Сектора в сравнении с рынком
В фокусе остаются потребительские товары и промышленный сектор
Как читать график?
Цвета стрелок на графике ниже наглядно показывают растущие (improving/зеленые), опережающие рынок (leading&weakening/ желтые) и отстающие (lagging, красные) ETF. Находящиеся в правой половине (Leading&Weakening) ETF торгуются лучше рынка (их динамика относительно SPY показана по горизонтальной оси Х) и в зависимости от ускорения или замедления темпов опережения индекса располагаются либо выше оси Х (leading — растущие лучше рынка и увеличивающие опережение), либо ниже оси Х (weakening — растущие лучше рынка, но замедляющие опережение). ETF левом нижнем углу показывают динамику хуже рынка, и, чем ниже они двигаются по оси Y, тем больше увеличивается их отставание. Напротив, если ETF из левой нижней части Lagging перемещается вверх по оси Y в сектор Improving, это означает, что ускорение роста (вторая производная) уже превышает по темпу SPY, но абсолютный рост еще остается ниже бенчмарка. Стоит обращать внимание на ETF, возвращающиеся из underperformance с наибольшими темпами увеличения скорости роста.
Текущая ситуация (на 11 января 2018)
В конце 2017-го — начале 2018-го явным лидером среди секторов можно назвать энергетический (1) XLE, получивший сезонную зимнюю поддержку. Среди остальных секторов явных фаворитов выделить нельзя. В фокусе остаются потребительские товары: (2) XLY и (3) XLP, а сектора, бывшие лидерами в конце 2017 года (4) XLK и (5) XLF, снизили темпы опережения рынка. Следует обратить внимание также на (6) XLI, который двигался вместе с рынком в конце 2017- го, но сейчас начал показывать признаки его опережения. Нейтрально выглядит (7) XLB. Явными аутсайдерами остаются (8) XLU, (9) XLV, (10) XLRE, поэтому от длинных позиций по этим инструментам лучше на данный момент воздержаться и поискать возможности в секторах (1) – (6).
• SPY – ETF индекса S&P500
• XLU – сектор коммунальных услуг
• XLK – технологический сектор
• XLF – финансовый сектор
• XLV – сектор здравоохранения
• XLE – энергетический сектор
• XLY – сектор потребительских услуг
• XLP – сектор потребительских товаров
• XLRE – сектор недвижимости
• XLB – сектор природных ресурсов
(за исключением энергоносителей)
• XLI – промышленный сектор
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter