Бочкарев Константин БКС Экспресс | Валюта | Индекс гос.обл. ММВБ (RGBI) | EUR|USD | USD|RUB

Рубль – внешний фон ухудшился

16 января 2018   Источник http://bcs-express.ru/

USD/RUB 56.43 (+0.21) 16:52 мск
EUR/RUB 69.27 (+0.43) 16:52 мск
Бивалютная корзина 62.07 (-0.06%) 16:52 мск

Ключевые факторы
• (+) Старт налогового периода в РФ 15.01 и увеличение предложения валюты со стороны экспортеров.
• (+) Сезонный фактор. Традиционное снижение импорта в начале года и профицит текущего счета платежного баланса в первом квартале.
• (-) Снижение цен на нефть. Риски более значительной коррекции на рынке нефти после достижения уровня 70$ за баррель. Brent $69.42 (-1.22%).
• (-) Коррекционное укрепление доллара на Forex. EURUSD 1.2210 (-0.4%).
• (-) Дефицит валютной ликвидности; рост чистой позиции на покупку по рублю замедлился у хедж-фондов в Чикаго к 9.01 (CFTC).
• (-) Перекупленность рубля, риски фиксации прибыли по позициям на продажу в USDRUB.
• (-) Опасения расширения санкций США на госдолг РФ (ОФЗ) в 1кв2018 г, публикация «Кремлевского доклада» в конце января.

Тема фиксации прибыли была в центре внимания на финансовых рынках во вторник, что нашло отражение в коррекционном укреплении курса доллара (EURUSD 1.2210 -0.4%), снижении цен на нефть (Brent 69.42$ -1.22%) и первых продажах на рынке акций РФ в 2018 г (РТС -0.69%,Мосбиржа -0.52% r 16:54 мск).

С другой стороны, мы не увидели какого-либо заметного снижения цен на российские ОФЗ во вторник, более того предстоящие аукционы Минфина РФ в среду могли оказывать умеренную поддержку рублю. Также рынок акций США пока не стремиться корректироваться (фьючерс на S&P500 протестировал резистанс 2800 пунктов днем +0.48% к 16:55 мск), хотя текущие ровни к этому располагают. Как следствие, мы видим отскок в USDRUB на 20 копеек в район 56.50, однако при этом курс рубля к бивалютной корзине практически не изменился 16 января. В случае с EURUSD в фокусе заседание ЕЦБ 25 января и возможные изменения в «forward guidance».

Рубль – внешний фон ухудшился

График GRBI (Daily)

Если говорить о том, что динамика курса доллара сейчас – это определяющий фактор для развивающихся валют и цен на сырье, то в фокусе может быть потенциальное недовольство Банка Японии и PBOC, а также ЕЦБ сильным укреплением национальных валют в начале 2018 г. Во вторник министр финансов Японии Таро Асо фактически прибегнул к вербальным интервенциям, чтобы дать понять, что стремительный рост курса йены нежелателен.

Кто-то также отмечает, что сильное ослабление доллара на Forex была связано с ребалансировкой портфелей в начале года и покупкой инвесторами активов на развивающихся рынках, а также биржах Европы и Азии. Возможно, данный фактор в значительной степени себя исчерпал за первые две недели месяца.


EURUSD (Daily)

Как и ранее, краткосрочно нельзя исключать укрепление рубля к 56.80/57 в USDRUB благодаря пику налоговых выплат в РФ, либо сезонному фактору как снижение импорта в начале каждого года в РФ. Однако среднесрочно текущие уровни могут быть привлекательны для покупки валюты.

61 – «дорого», 58.50 и ниже – «дешево» для USDRUB январе и 1п18.

Технический анализ
Пробой поддержки 56.80 и закрытие недели ниже данного уровня заметно повышает шансы на тестирования минимумов 2017 г в USDRUB - 55.80/56.

Уровень 57/USD претендует на «точку силы», рост выше которой может указывать на стабилизацию курса доллара США или даже, возможно, предпосылки к его укреплению.

Пара USDRUB изрядно перепродана (осциллятор RSI уже около двух недель <30), что повышает шансы на отскок к 58-58.50 в рамках 1кв2018 г.

50- и 200- дневное среднее на стороне "медведей", но понижательные риски в USDRUB, вероятно, на 2/3 реализовались. 58.50 претендует на сильное сопротивление, пока Brent >$65/$66, а ситуация с аппетитом к риску остается стабильной.

Уровни сопротивления – 56.80-57, 58, 58.50, 59.30/40, 60.80-61, 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 55.80/56, 55, 54.


USDRUB (Daily).

Позиции (январь)
Формально уровни 60-61 продолжают претендовать на рабочую цель в USDRUB в 1п2018. Рост курса доллара в январе может быть ограничен сопротивлением 58.50.

Учитывая отрицательные свопы по позициям на покупку в USDRUB, а также ограниченный потенциал ослабления рубля, эффективной может быть продажа теперь уже покрытого февральского (15.02) опциона колл со страйками 58250-5850 на мартовский фьючерс за +-300 рублей.

Календарь
18-19.01 – отчеты МЭА и ОПЕК по рынку нефти.
23-26.01 – Всемирный Экономический Форум Давосе.
25.01 – заседание ЕЦБ (возможные изменения в «forward guidance»)
Январь – публикация «Кремлевского доклада»
Февраль-март – публикация доклада с оценками влияния санкций США на госдолг РФ (ОФЗ и т.д.).
Заметили ошибку? Выделите её и нажмите CTRL+ENTER
При копировании ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=378181