21 января 2018 Криптовалюта.Tech
Я не юрист, поэтому я попрошу не рассматривать то, что вы сейчас прочитаете, как юридическую консультацию. Или как инвестиционное послание. Также, читайте мой цикл статей ICO Mania, The Bear Case for Crypto, Part II: The Great Bank Run; Part III: I am become Grandma и Part IV, Bitprime Loans.
Одно из приятных последствий моего временного ухода из блокчейна в связи с прохождением курса повышения юридической квалификации – это избавление от необходимости посещать конференции и постоянно отвечать на звонки разного рода венчурных воротил.
Процесс привлечения инвестиций — это каторга. Я всегда терпеть не мог эти конференции (за исключением весьма познавательной Texan, а также встреч с дальновидными и приятными ребятами, которые поддержали нас финансово), они напоминали мне унылые свидания в брачных агентствах без грамма алкоголя с разговорами о работе, после которых, не досидев даже до полуночи, собеседники порознь разбредались по домам. В такой ситуации остаётся лишь опрокинуть 100 г водки, ответить на десяток-другой электронных писем и под грохот какой-нибудь группы в стиле «прогрессив рок» до двух ночи лицезреть жалкие осколки собственной жизни (это я не про себя).
Особенно тягостными эти встречи стали в начале 2017 года, когда все без исключения затянули примерно такую волынку:
ВК: Что у вас за бизнес?
PJB: (Подробный рассказ о преимуществах расширенной автоматизации в виду её криптографической защищённости, с обязательным упоминанием использования корпоративного софта SWIFT, Deloitte, и различных банков, имеющих уровень защищённости Tier1).
ВК: Прекрасно, а вы занимаетесь токенами?
PJB: (Подробный рассказ о преимуществах расширенной автоматизации в виду её криптографической защищённости, с обязательным упоминанием использования корпоративного софта SWIFT, Deloitte, и различных банков, имеющих уровень защищённости Tier1).
ВК: Прекрасно, а вы занимаетесь токенами?
Именно в такие моменты мне приходилось собирать всю свою волю в кулак и просить у Всевышнего немного выдержки, чтобы не наговорить примерно такого:
Нет, не занимаюсь я вашими (матерное прилагательное) токенами, поймите же вы это, наконец, своими куриными, пропитанными эфирами мозгами! Благодарю покорно, я лучше останусь законопослушным гражданином и буду спокойно, заниматься юриспруденцией, благо — лицензия имеется.
Если бы я, находясь на своей прежней должности, бросил такое в лицо какому-нибудь венчурному капиталисту, скорее всего, мой соучредитель или инвесторы скрутили бы меня, вывезли в какую-нибудь глушь и пристрелили. Будь я на тот момент их подчинённым, это было бы справедливое наказание. Но теперь я свободен как птица и могу позволить себе подобный тон. Что я и сделал.
Но в то время я лишь улыбался и кивал, благодарил инвесторов за время, которое они мне уделили, затем уходил или вешал трубку телефона.
Мне это не нравится. Я всегда был против ICO, с самого начала моего собственного венчурного проекта в блокчейне ещё в 2014 году, когда моя фирма обивала пороги различных лондонских банков и соперничала за внимание и субсидии с одним из проектов, финансируемым с помощью ICO – Эфириумом. Я и сейчас не в восторге от ICO. Я не уверен, что у них есть будущее.
Что такое ICO и почему все смотрят на них с оптимизмом?
По сути, это люди, «чеканящие» свои собственные биткоины и впоследствии продающие их другим пользователям. Время от времени, эти «монеты» или «токены» будут выполнять те или иные функции в софте, предоставляемом компанией (правда, эти относительно законные схемы пока не слишком распространены). Они покупают эти «необиткоины», надеясь, что их курс будет расти так же стремительно, как и курс настоящего биткоина, чтобы потом преспокоино отправиться на «заслуженный отдых» на Таити, не проработав и дня.
Business Insider комментирует этот момент следующим образом:
ICO или «первичное предложение монет» — это альтернативный способ получения дохода с помощью технологии блокчейна, который никем не регулируется. Инвесторы вкладывают свои денежные средства и взамен получают токены, с помощью которых в дальнейшем можно получить доступ к конечному продукту, обрести право голоса, либо их можно использовать в иных целях.
Ещё недавно это казалось фантастикой, однако сегодня эти токены – самый ходовой товар в блокчейн-сообществах. Даже те характеристики криптовалют, которые ещё вчера были окутаны ореолом таинственности, сегодня ассимилируются в «реальную» среду и становятся объектами всё более пристального внимания, также, как и уже ставшие традиционными цифровые валюты, например тот же Биткоин.
ICO стремительно развивается, вовлекая в свой оборот сотни миллионов долларов США и затмевая традиционные финансовые источники. Цифровые валюты, такие как Биткоин и Эфириум, демонстрируют головокружительный рост: чуть больше чем за год их стоимость увеличилась в десять раз.
Ещё недавно это казалось фантастикой, однако сегодня эти токены – самый ходовой товар в блокчейн-сообществах. Даже те характеристики криптовалют, которые ещё вчера были окутаны ореолом таинственности, сегодня ассимилируются в «реальную» среду и становятся объектами всё более пристального внимания, также, как и уже ставшие традиционными цифровые валюты, например тот же Биткоин.
ICO стремительно развивается, вовлекая в свой оборот сотни миллионов долларов США и затмевая традиционные финансовые источники. Цифровые валюты, такие как Биткоин и Эфириум, демонстрируют головокружительный рост: чуть больше чем за год их стоимость увеличилась в десять раз.
Если верить оптимистичным сценариям, Биткоин и иже с ним — это будущее финансов и бизнеса.
То есть, вы как бы можете рассчитывать на огромные прибыли если сию минуту попытаетесь, так сказать, запрыгнуть в последний вагон уходящего поезда, иначе вы упустите своё будущее. Сторонники Биткоина и Эфириума считают их прототипами новой парадигмы в сфере создания и продажи программного обеспечения. На фоне небывалых доходов, корпоративные денежные средства стали поступать через такие компании, как Union Square Ventures, Andreessen Horowitz, Draper Associates и Sequoia. Если верить слухам, то сотни миллионов, если не миллиарды корпоративных средств вот-вот хлынут на рынок.
Я думаю, что полагаться на оптимистический сценарий неправильно, недальновидно и даже неэтично, и это может серьёзно навредить репутации технологии и её сторонников, причём гораздо раньше, чем мы этого ожидаем. И вот почему.
Пессимистический сценарий: предпосылки
Итак, ближе к делу: ICO и Биткоин переживают взрывной рост по той простой причине, что регуляторы крупных экономик, которые должны отслеживать транзакции, в течение последних 4-5 лет фактически самоустранялись от применения законных инструментов, если эти транзакции имели хоть какое-то отношение к блокчейнам. Ведь если бы они добросовестно выполняли свою работу, эти рынки просто не выжили бы. Рост Биткоина определяется не столько технологией (которая, хоть и отличается мощью, остаётся открытой и может быть легко скопирована), сколько вирусной структурой блокчейна, которая, по сути, держится на репутации и статусе ранних инвесторов, чьи вложения, в общем-то, не были подкреплены реальной деловой активностью. Его мнимая (хотя и весьма выраженная) состоятельность существует исключительно за счёт чуть ли не религиозной приверженности его верных последователей. Отсутствие эффективного регулирования дало Биткоину как инвестиционному инструменту преимущества перед другими инструментами — акциями или ценными бумагами.
В первую очередь, прежние постулаты, которые когда-то способствовали росту Биткоина, сегодня звучат наивно и нелепо, и слишком уж явственно контрастируют с весьма неприглядной статистикой пользовательского опыта и пропускной способности, не превышающей 3 транзакций в секунду. Если бы у гендиректора какой-нибудь компании потребовали отчёт о её деятельности, и он оказался бы таким же, как и отчёты компаний, рассчитывающихся биткоинами, он тут же был бы наказан (если бы он, конечно, не умер от стыда).
Справедливости ради отмечу, что у Биткоина есть инфраструктурные новшества (Lightning), которые могут значительно раздвинуть стесняющие его рамки. Однако, то, насколько это осуществимо на практике (некоторые индикаторы пользовательского опыта, например – управление кодами, показывают крайне низкий уровень), пока неясно, и даже растущая пропускная способность ещё не гарантирует того, что Биткоин может претендовать на роль правительственного органа (если верить спойлерам, то это исключено), либо достигнуть высот, которые ему прочат некоторые одиозные промоутеры.
Например, звучали такие пророчества:
As Bitcoin starts to disrupt the State, watch DHH and other EU Socialists go totally berserk against it. They won't sit still and take it.
— Beautyon (@Beautyon_) September 1, 2017
— Beautyon (@Beautyon_) September 1, 2017
«Поскольку Биткоин уже начал подрывать основы государственности, можно ожидать бурной реакции на него со стороны разного рода европейских социалистов вроде Дэвида Хайнмайера Хенссона. Конечно, они не будут сидеть сложа руки».
@adamkokesh
Когда уже Биткоин заменит доллар и сделает государство пережитком прошлого?
2% — через год
27% — через 5-10 лет
43% — через 10-20 лет
28% — никогда! Да здравствует правительство!
@SteveForbesCEO
Брайан Сингер, партнёр Уильяма Блэйра, объясняет, как Биткоин может вытащить мир из бедности».
Ну и так далее.
Первые два твита – это лишь некоторые из непроверяемых предложений, которые время от времени посещают «Биткоинляндию». К счастью для нас, третий собеседник (извини, Стив!), однозначно неправ: коэффициент Джини (отражает степень неравенства доходов) составляет 0,88 и выше, то есть неравенство в «Биткоинляндии» ещё более существенно, чем в любом другом обществе: даже в Северной Корее этот показатель держится на сравнительно демократическом уровне – 0,86.
Те из нас, кто много лет проработал в финансовых структурах, понимают, что подобные высказывания могут «исказить информацию о компании, на которую они ссылаются», например, на Биткоин, при том, что он не имеет к этой компании никакого отношения. Тем не менее, мы видим, что подобные заявления публикуются от имени Биткоина (а также от имени других криптовалютных компаний) каждый день, каждый час и даже каждую минуту.
Несколько слов об Эфириуме
Да, у Биткоина есть проблемы, но у него хотя бы есть цель. То есть, эти проблемы – ничто по сравнению с тем, что происходит с ICO, которые пародируют Биткоин. Толчком к развитию этой экосистемы послужил общедоступный блокчейн Эфириума c его своеобразной «технологической иллюзией».
Для тех, кто только погружается в тему, скажу, что эфириум – это ещё одна криптовалюта наподобие биткоина, чей курс только за последние полгода совершил фантастический скачок – почти на 3000%. В 2014 году с помощью ICO – «первичного предложения монет» (продажи токенов), Эфириум сформировал бюджет развития. Это было достигнуто путём предварительных продаж «эфира» инвесторам за биткоины, которые потом пошли на развитие проекта.
Эфириум ставит себе даже более амбициозные задачи, чем Биткоин. Если Биткоин помешан на децентрализованной монетарной политике, и у него это неплохо получается, Эфириум использует код, поэтому платформа (и всё, что на ней построено) стремится децентрализовать всё что нужно и не нужно. Как говорится, в любви и на войне все средства хороши:
zerohedge @zerohedge
«Эфириум сместит Amazon?»
Или, например, почитайте пост пользователя ZeroHedge двухмесячной давности.
«Инвесторы Эфириума с нетерпением ждут новостей о Enterprise Ethereum Alliance – платформе, которая, как ожидается, в ближайшем будущем превратит Эфириум в Amazon Web Services (AWS) будущего. Объявление о сотрудничестве между несколькими технологическими гигантами США совпало с резким ростом курса эфира. Звучали предположения, что благодаря способности платформы обрабатывать миллион транзакций в секунду стоимость токена эфира может превысить $2000».
Это полная ерунда. Да и неправда.
Во-первых, Эфириум – это не компьютер. С его помощью нельзя даже сделать звонок по API.
Во-вторых, уделите мне, пожалуйста, минуточку внимания, а я постараюсь обосновать свою точку зрения.
Миллион транзакций в секунду – задача, в принципе, выполнимая, но для этого нужны специальные инструменты. Например, кластер Aerospike имеет два узла и прямое соединение с клиентом через Ethernet (10Gb). Если повезёт, он может обработать 500,000 транзакций. Целевой показатель Aerospike по одному серверу – 1 млн. транзакций.
Эфириум работает иначе. Он по умолчанию полностью децентрализован и работает (медленно) на базе целого ряда различных пользовательских программ (медленных), при этом аудитория разбросана по всему миру. Однако, для верификации всех транзакций он использует собственную схему, основанную на алгоритме ECDSA (медленно), поэтому латентность сети составляет 50-200 миллисекунд (допустимо медленно). Такой показатель характерен для одноранговых сетей. Всё это сильно замедляет распространение блоков по миру (1 блок в 0,3-5 сек), и это не считая того, что каждому узлу приходится подтверждать и переотправлять транзакции поочерёдно (это непозволительно медленная схема, характерная для самого медленного типа узлов).
К слову, абсолютное фиксированное теоретически минимальное время для прямого прохождения транзакцией расстояния в одно полушарие (это невозможно в принципе, поэтому мы изобрели пакетное переключение) составляет 75 миллисекунд (3/40 секунды), поскольку мы не можем передавать данные быстрее скорости света. В масштабах сети это не так уж и быстро.
Из-за этого, а также других проблем и диктуемых ими решений разработчиков (таких как размер блока и согласование выбора концепции безопасности на основе POW («доказательство выполненной работы»), сегодня пропускная способность Эфириума не превышает 14 транзакций в секунду.
То есть, до целевого показателя в 1 млн. транзакций в секунду не хватает «всего лишь» 999 986 транзакций.
Иными словами, Эфириум можно только за смертью посылать. Поскольку овладеть искусством квантовой телепортации до выхода обновления мы явно не успеем, скорость, измеряемая миллионами (или миллиардами, как этого хотелось бы некоторым людям) транзакций в секунду, вряд ли будет достигнута в обозримом будущем.
Это абсолютно нормально. Общедоступные блокчейны, использующие принцип POW, всегда будут наталкиваться на это ограничение, поэтому пока Эфириум остаётся общедоступной сетью, он будет работать с такой вот «черепашьей» скоростью. Конечно, при желании можно попытаться изменить кое-какие параметры, но это будет иметь последствия. Да, можно повысить скорость, увеличив размер блока, однако, во-первых, это приведёт к раздуванию блокчейна и подорвёт принцип децентрализации и, во-вторых, замедлит экспансию блокчейна и вызовет другие сетевые проблемы.
Пересечь границу интуиции
Плохо то, что, скорее всего, лицо, опубликовавшее эту «сказку» на ZeroHedge, в силу своего выгодного положения, знало, что всё это полная чушь. Ещё хуже, насколько известно, по крайней мере, мне, ни одна живая душа из сообщества Эфириум даже не попыталась переделать или отредактировать этот пост. Как, впрочем, и другие опусы, полные искажений и передёргиваний, размещённые в последние годы.
Независимо от того, кому из Enterprise Ethereum Alliance взбрело в голову разместить эту ложь на ZeroHedge, при этом жонглируя именами ничего не подозревающих вполне добросовестных фирм, я посоветовал бы этим товарищам перестать портить жизнь себе и другим и постараться изменить своё странное представление о рыночном этикете.
Не хочу сказать, что это сильно удивляет. У меня есть немало технически подкованных друзей, и мы много раз имели счастье «поржать» над подобными, не понятно на чём основанными вбросами и их авторами. Такого рода «утечки», повествующие о всяких немыслимых новшествах и грядущих скачках цен – не редкость для криптовалютной среды. В традиционной биржевой среде за такую «достоверную» информацию просто блокируют счета. В криптовалютной среде эти «умники» почти всегда остаются безнаказанными.
Вышеописанный пример – это не единственный случай, вызывающий вполне резонные вопросы у адекватного обывателя. Помимо поста на ZeroHedge, о котором здесь идёт речь, портал Eth Universe представляет прекрасные творчески выстроенные публикации на похожие темы (например, мем «мировой компьютер», техническое описание Plasma, а также любые предложения, касающиеся проблемы масштабируемости блокчейнов).
Я подозреваю, что чаяния и амбиции криптовалютных инвесторов (в частности, пропускная способность в 1 млн. транзакций/мин), просто не соответствуют реальным возможностям общедоступных платформ (с их 5-15 транзакций/мин). Эфириум перестаёт функционировать при любой относительно небольшой нагрузке на сеть (например, во время ICO), и его блокчейн уже раздут даже больше, чем блокчейн Биткоина.
Ethereum is adding 5GB of state per day. One wonders for how much longer this can be sustained. https://t.co/KtAearpCrk pic.twitter.com/JxML1TK0PV
— Preston Byrne (@prestonjbyrne) September 11, 2017
— Preston Byrne (@prestonjbyrne) September 11, 2017
«Каждый день Эфириум увеличивается на 5GB. Интересно, как долго это может продолжаться. http://bc.daniel.net.nz/».
Help me with a disconnect: currently a strong ICO brings Ethereum network to its knees but we are dreaming of apps with massive users number
— Yann Ranchere (@tek_fin) August 17, 2017
— Yann Ranchere (@tek_fin) August 17, 2017
«Помогите мне разорвать контакт: сегодня могучий ICO просто нагибает Эфириум, но мы надеемся, что вскоре появится приложение, и у него будет огромная аудитория».
"Solidity is a shit language." https://t.co/zlvBNIPI6b
— dark pill (@DanDarkPill) September 13, 2017
— dark pill (@DanDarkPill) September 13, 2017
«Солидити — дурацкий язык.»
При таком раскладе у Эфириума не хватит ресурсов «децентрализовать» даже обычный колл-центр, а не то что глобальную сеть Интернет.
Чем больше будет расхождение между ожиданиями и реальностью, тем болезненнее будут «оздоровительные» процедуры.
Мне, как профессионалу, становится не по себе при виде всего этого, поскольку подтверждается «медвежий» (пессимистический) тезис о том, что эта категория активов в целом переоценена: и все эти мантры исходят не только от Эфириума. Они идут отовсюду, ибо никто и не думает публиковать данные об эмиссиях. Таким образом, чтобы уберечься от иллюзий, нам следует относиться ко всем этим завываниям с нужной долей скептицизма.
Новоявленные разработчики-регуляторы, с трудом пробирающиеся сквозь ряды матёрых игроков, рано или поздно, набив энное количество шишек, поймут, что надежды и ожидания с одной стороны и реальные факты с другой – это отнюдь не одно и то же. Инвесторы нередко покупают криптовалюты, ведясь на различные заманчивые предложения участников рынка, которые либо просто забывают делиться информацией о доходах, либо искажают и намеренно делают их проверку невозможной. Я принципиально не стану называть имена этих лиц.
Зачастую, те немногие, кто способен на трезвую критику, держат её при себе, поскольку им выгодна стабильность валюты, а новички или третьи стороны, у которых пока нет мотивации, рискуют нарваться на коллективную месть, если будут «лезть вперёд батьки». Поэтому, критические замечания в адрес этих двух платформ – нечастое явление, и все споры сводятся к тому, какое из новшеств следует поскорее внедрить, и никого не заботит, что эти 120GB уже стоят больше, чем ВВП пусть и небольшого, но государства, например Кении, с населением в 50 млн. жителей.
Именно поэтому мы регулируем торговлю и инвестиции, и именно поэтому токены, которые пользователи приобретают в надежде позднее извлечь прибыль от их перепродажи, независимо от их функции, также должны регулироваться. Иначе мы так и будем сталкиваться с проблемами, такими как:
Агрессивная реклама.
Предложение токенов заинтересованными, но абсолютно никому неподотчётными промоутерами, на счету которых может быть целый ряд противоправных действий, в частности – по отношению к активам организаций, которыми они раньше управляли или являлись акционерами.
Сокрытие доходов лицами, которые обязаны их обнародовать.
Неправомерные действия в ущерб неопытным инвесторам.
Подталкивание их к принятию потенциально разрушительных для жизни решений, например о продаже собственных домов за альткоины и другие криптовалюты, следование пустым обещаниям продавцов, первоочередная цель которых — извлечь максимальную выгоду, в первую очередь в пользу самих себя.
Они покупаются на эти авантюры и свято верят в то, что они вот-вот разбогатеют как ставшие уже легендами Роджер Вер и Рик Фальквинге, или заработают на предварительных продажах в каком-нибудь успешном ICO.
Faust 2.0
Разница между эпохой, когда Рик Фальквинг сколотил состояние и сегодняшним днём заключается, во-первых, в количестве вовлечённых лиц. Во-вторых, сегодня мы намного ближе к «полуночи». Если в те времена Биткоин был чем-то вроде красивого круглого жетончика в руках у коллекционера старых монет, то сегодня он, наряду с другими криптовалютами, охватывает огромные индустриальные рынки. За счёт капитальной прибыли существуют уже десятки компаний с сотнями, если не тысячами сотрудников, вложивших в общей сложности десятки миллионов и собирающимися вложить ещё десятки, а то и сотни, миллионов долларов, в спонсорские проекты, консорциумы, разного рода увлекательные мероприятия и программистские марафоны, продвигая собственные финансовые интересы, при этом (по моим наблюдениям) почти никогда не делясь ими.
Точно также, венчурные игроки знают, что даже намёк на корпоративную вовлечённость популярного проекта может привести к взрыву, и все средства, собранные в рамках ICO, превратятся в пыль. И именно таким образом технология, призванная поколебать устоявшиеся интересы компаний, внедряется в их структуру, и всё это ради кратковременной выгоды.
Возможно, это и есть конец.
Свет в конце туннеля
К моему большому сожалению, мои родные экономики – Англия и Уэльс, весьма тяжелы на подъём (если там вообще когда-либо задумывались всерьёз об исполнении законов). И наоборот, новости, приходящие из Соединённых Штатов, где закон был применён впервые, недвусмысленно намекают на то, что, следуя суровой букве закона, можно установить разумные границы, в которых можно с успехом вести криптовалютный бизнес. Ведь были случаи, например, когда продажа биткоинов в индивидуальном порядке заканчивалась для продавцов обвинениями в незаконных денежных операциях. Нежелание неопытных ивесторов обращать внимание на то, как их биткоины используются вне платформ, чревато судебным преследованием, даже после обычной обменной операции.
Также, мы знаем, что создание и запуск средненькой, ничем не примечательной криптовалюты может быть равносильным созданию валютной конторы, деятельность которой тут же подпадает под действие закона о банковской тайне. Мы отдаём себе отчёт о том, что токены, подразумевающие то или иное взаимодействие, например — участие в прибылях («инвестиционные токены»), скорее всего, будут рассматриваться как ценные бумаги, причём не только в Соединённых Штатах, но в Канаде, Сингапуре, а также, возможно, в Китае, и в дальнейшем даже какой-нибудь несчастный ICO с бюджетом в 40 тыс. долларов США не сможет ускользнуть от пристального внимания регулирующих органов.
Криптовалюты – это минное поле, где любой неверный шаг может привести к уголовной ответственности. Однако, это почему-то никого не волнует.
Это наводит на мысль о том, что будущее криптовалют весьма туманно. Многие привыкли считать себя слонами, а всех окружающих — моськами. Так что, возможно, у меня есть все основания быть настроенным пессимистически. И вот почему.
Пессимистический сценарий №1: Зомби-апокалипсис
«Медвежий» сценарий №1 предполагает, что вышеописанные действия, направленных на соблюдение закона в этих категориях – это лишь прелюдия к одновременным утренним рейдам по крупнейшим обменникам, а также домам и офисам менеджеров крупных ICO проектов, различными организациями из разных стран, координирующих их деятельность. Большая часть ликвидности улетучится; те немногие из оставшихся легальных и ликвидных объектов не покажутся перспективными. Миллиардные потери.
Думаете, я преувеличиваю? Подумайте-ка ещё немного.
Давайте сядем в нашу «чудо-машину времени» и прокатимся в начало восьмидесятых прошлого века. Для Америки это было более цивилизованное время: все женщины были выносливы и здоровы, мужчины выглядели прилично, ещё не было «поколения миллениума», коммунизм был не в моде и не в почёте: он считался враждебной идеологией.
Да, хорошее было время. Выбираем координаты: Денвер, конец 1982 года.
За два года Денвер охватила вера в магию: она должна была превратить мелкие накопления в крупные сбережения и в итоге породила собственную индустрию.
Это был «рынок растущих акций», кипящая и бурлящая среда, породившая немало брокерских агентств, спекулирующих на «копеечных активах», кричащая десятками историй о людях, в одночасье ставших миллионерами, и, в итоге, о лопнувшем пузыре.
В центре внимания находился Денвер – город, в котором небольшие, в частности – энергетические компании, стремились зарабатывать деньги путём продажи акций. Сотни новых видов продукции наводнили внебиржевой рынок на волне нефтегазового бума. Большинство из них имеют низкую стоимость.
С января 1979 года до конца декабря 1981 года, 492 новых предложений вышли на рынок под гарантии Denver. Из них 397 были проданы по цене 1 доллар или ниже и таким образом попали в категорию «копеечных активов» (с небольшой коррекцией в силу инфляции). Более 300 из них представляли компании, занимающиеся добычей нефти и других полезных ископаемых.
Да, всё это до боли знакомо. «Цифровое золото», «цифровая нефть», «криптотопливо»…
Возвращаясь к нашим баранам: что, в конце концов, наши друзья из комиссии предприняли в ответ на эту смену парадигмы?
В начале 1982 года рынок изрядно просел. Мы были крайне обеспокоены судьбой брокеров и биржевиков, а также людей, владевших всеми этими активами, финансовой состоятельностью биржевого сообщества – мелких акционеров…
Джим и Джон прислали в Денвер группу из 35 инспекторов для проверки правомерности использования финансовых ресурсов. Джим проводил выемку в различных региональных представительствах Комиссии, Джон – в районных представительствах NASD (Национальной Ассоциации Биржевых Дилеров) в разных регионах США. Однажды воскресным вечером эти 35 проверяющих прилетели в Денвер. Ранним солнечным утром следующего дня они встретились в офисе SEC (Комиссии по ценным бумагам и биржам). К тому времени сотрудники Denver уже подготовили «досье» на 28 различных брокеров и дилеров, включающие данные об их недавних операциях, отчёты, имена директоров, приглашения в брокерские конторы, и иные «вещьдоки». Все инспекторы, включая 15 представителей денверского офиса, в итоге покинули помещение, сели в арендуемые ими автомобили. В 9:00 они уже стучались в двери кабинетов этих 28 «копеечных» брокеров.
На этом «копеечный» биржевой бум завершился.
Каждый, кто сталкивался с «утренними рейдами», знает, что подобные мероприятия весьма болезненны для клиентов и, в то же время, прибыльны для представляющих их юристов. Так или иначе, их лучше избегать.
Мои коллеги согласны, что всякое силовое действие со стороны органов власти (в частности, уголовное преследование) влечёт за собой шлейф из частных судебных исков, которые «подберут оставшиеся крошки».
Конечно, мы, находясь здесь, не можем знать, что творится в кабинетах правительственных чиновников и какие планы там вынашиваются. Ясно одно: подобное развитие событий вполне вероятно.
Пессимистический сценарий №2: падение курса и разорение мелких инвесторов
Хотя этот сценарий представляется менее радикальным для правительственных органов, он может вызвать серьёзные потрясения, которые будут сказываться в течение длительного времени.
Здесь есть несколько опасностей.
Во-первых, криптовалюты продолжают бить рекорды: объёмы криптовалютных рынков уже штурмуют отметку 170 млрд. долларов и, похоже, не собираются останавливаться. Мне приходится общаться с людьми, знакомыми с Биткоином и Эфириумом и, учитывая, что весьма немногие умеют работать с этими платформами, это вызывает тревогу, поскольку всё больше выписывается чеков по операциям, которые просто не могут быть обеспечены наличными средствами, т. к. их просто нет в таких количествах. Промедление с принятием процессуальных мер позволяет мошенникам, действующим таким образом, выиграть время, при этом жертвами махинаций становятся биржевые игроки. Чем дольше длится исполнительное производство, тем ощутимее ущерб.
Во-вторых, по мере роста ставок, следует ожидать, что крупные игроки, уже вложившие значительные средства, начнут оказывать давление на контролирующие органы, поскольку, по их мнению, такой контроль «препятствует инновационному развитию». Конечно, это полная чушь, поскольку криптовалюты инвестируют свой инновационный потенциал в блоки, созданные ещё на начальных этапах, и дальнейшее внедрение новых элементов длится годами (в отличие от обычного программного обеспечения, которое разработчики внедряют и тестируют в течение нескольких дней или даже часов).
В какой-то степени, Coin Center уже выполняет эту функцию, но поскольку уже стали появляться истории, подобные Protostarr’s, можно ожидать, что ICO проекты и их инвесторы привлекут дополнительные ресурсы и всё же заручатся негласной поддержкой регуляторов (как это ни забавно).
Лично мне очень интересно, какая доля поддержки Биткоина имеет подобное происхождение.
Сценарий 3: лёгкое прикосновение
Здесь преследование имеет место только в совсем уже вопиющих случаях мошенничества, остальных регуляторы не трогают. Я думаю, такой сценарий маловероятен; однако, в 2014 году ответ на вопрос был бы вот таким. Но блокчейн слишком «преуспел», поэтому такой механизм регулирования уже не представляется надёжным, если он ещё вообще таковым является.
Поэтому, это, в общем-то, оптимистичный «бычий» сценарий, но только в краткосрочной перспективе. Просто ICO продолжит развиваться и рано или поздно достигнет масштабов, при которых не замечать его будет уже невозможно.
В статье, опубликованной в Интернете под этой обложкой, Государственную комиссию по ценным бумагам и фондовому рынку (SEC) обозвали «горе-полицейскими». Через две недели, 25 июля, SEC обнародовала свой доклад, посвящённый расследованию ДАО. В августе мы стали свидетелями четырёх случаев приостановки операций по ICO. Ну и однажды утром стало известно о Protostarr.
Сударь, вы — кайфолом!
Я не кайфолом. Просто я думаю, что сегодня ICO для блокчейна и инвестиций – это как знаменитая «железнодорожная мания» для индустриальной революции. Точно также, нерациональное использование капитала из-за неверной оценки потенциала революционных технологий и их неправильное использование создают проблемы сегодня.
У наблюдающегося ICO-бума есть две немаловажные характеристики.
Во-первых, нынешняя политика отрицательных процентных ставок вызывает огромный спрос на инвестиции, связанные с высокими рисками, и, в то же время, высокими доходами.
Во-вторых, он показал, что блокчейны (в том числе Биткоин и Эфириум) – весьма надёжные и масштабные механизмы, которые работают как часы, несмотря на огромное количество различных нарушений и отсутствие контроля и регулирования со стороны человека в принципе.
Уже давно назрела острая необходимость тщательного, технологичного переформатирования контрактов, денег и законных финансовых инструментов. Я готов поспорить, что ICO и спекулятивные криптовалюты, с которыми мы имеем дело, — это лишь вершина айсберга.
Нельзя добиться стократного и тысячекратного роста доходов, способного в корне изменить жизнь человека, имея лишь пару долларов на счёте Facebook. Скорее, этого можно добиться, сопоставив две истины, свойственные Биткоину и похожим на него валютам, и создав новые легитимные институты и продукты, работающие в автоматическом режиме с высочайшей эффективностью. Такие компании как Coinbase и Blockchain.info обеспечат взаимодействие с пользователем и лицензирование, а Tendermint или Monax займутся серверным обеспечением всей этой новой инфраструктуры.
Пузырь ICO с его увещеваниями о лёгких прибылях сегодня стал объектом пристального внимания большинства пользователей. Он сыплет обещаниями огромных доходов за короткое время при минимуме усилий. Но, прежде чем начинать работать с приложениями, созданными на базе этой технологии, нужно всё же дать ему лопнуть. И он лопнет, это также вероятно, как и то, что завтра взойдёт солнце.
И напоследок, после такого бурного потока неоднозначной информации, я предлагаю вам немного выдохнуть и взглянуть на этого симпатичного сурка:
https://cryptocurrency.tech/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter