В 2018 году произошло нечто необычное…
Акции резко устремились вверх, а за ними пошла в рост и предполагаемая волатильность на индекс S&P 500 – что очень необычно…
Фактически, и VIX, и S&P растут три недели подряд – это самая продолжительная полоса их совместного роста с февраля 2013 года.
Обычно, такое положение дел интерпретируется негативно, поскольку может показаться, что люди покупают страховку от снижения акций по мере вхождения рынка в параболическую стадию роста.
Но 2018 год – это совсем не обычный год: складывается впечатление, что теперь все покупают колл-опционы в ожидании продолжения ралли, тем самым лишь усиливая рост рынков!
Таким образом, рост VIX (который измеряет находящуюся “вблизи денег” предполагаемую волатильность на S&P) движим необычайным спросом на колл-опционы – ставки с плечом на продолжение этого безумного ускоряющегося роста – при этом спрос на страховку от снижения акций продолжает снижаться по мере роста рынка!
Ну и наконец, вот как выглядит настоящее рыночное безумие.
В нормальных условиях наблюдается чрезвычайно высокая корреляция между направленной вверх и направленной вниз предполагаемой волатильностью, но теперь эта корреляция полностью нарушилась, подтвердив тот факт, что на фоне стремительного взлета акций единственная “защита”, которая покупается инвесторами, – эта страховка от … роста рынков.
Итак, подведем итог: инвесторы теперь так убеждены (многолетними практиками центральных банков, направленными на подавление волатильности), что ничто не может пойти не так, что они платят огромные деньги, делая ставки с плечом на рост рынка, как никогда ранее … и отказываются платить за защиту от падения рынков, как никогда ранее.
И действительно, кому нужна страховка от падения рынка, когда можно сделать ставку с левериджем на дальнейший рост акций.
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter