Набор высоты продолжается

За последние две недели индекс S&P500 прибавил еще около 2%. Основным драйвером роста для него стали квартальные отчеты. Финансовые результаты представили более 100 компаний, и 75% из них отчитались лучше ожиданий. Выручка повышается более чем на 7,5%, прибыль увеличивается почти на 12%

Набор высоты продолжается


Фондовый рынок США: Рынок на драйве

Рынок сохраняет высокие темпы роста, S&P500 с начала года прибавляет порядка 6%, а по итогам дня индекс в 2018-м еще ни разу не терял более 0,5%. Удивительная статистика! Да и такие результаты с начала года, как рост котировок на 40% у Netflix, на 22% у NVIDIA, на 15% у Boeing, как и их падение на 7% у General Electric, кажутся невероятными, но это так. Новостной фон по-прежнему весьма положительный, поэтому большинство секторов активно повышают капитализацию. В минусе только дивидендный коммунальный сектор, акции которого не пользовались спросом в последнее время из-за наличия более интересных идей.

Рост не может длиться вечно, и, конечно, мы увидим увеличение волатильности и снижение котировок. Вместе с тем вероятность коррекции в ближайшие пару недель, на мой взгляд, невысока. Тренд во многом определит неделя с 29 января по 2 февраля. В течение этих пяти дней не только состоится последнее заседание ФРС под руководством Джанет Йеллен, но и — что важнее — отчитается топ-5 крупнейших американских компаний: Apple, Alphabet, Microsoft, Amazon и Facebook.

Технологии прочно заняли место на вершине и во многом определяют движение американских индексов. На этот раз все пять отчетов выйдут в течение двух дней — 31 января и 1 февраля. Инвесторы будут очень внимательно изучать метрики лидеров рынка, и не только в части выручки и прибыли: в фокусе будет динамика количества пользователей. Все пять компаний чувствуют себя весьма уверенно в этом плане, им почти постоянно удается превосходить ожидания
Уолл-Стрит. В этот раз, как ни странно, наименее устойчиво выглядит лидер по капитализации Apple. Именно она сейчас испытывает основное давление со стороны конкурентов. Нет, iPhone не стал хуже, но смартфоны на Android совершенствуются и постепенно завоевывают все больше поклонников, в том числе и в самом важном для Apple премиальном сегменте. Посмотрим, чем сможет удивить «яблочный» гигант в этот раз, но, думаю, что динамика акций компании после отчета будет менее позитивной, чем у других лидеров технологий.

ФРС вряд ли удивит неожиданным решением, считаю, что ставка останется неизменной. Передача поста главы регулятора официально состоится 3 февраля. Это никак не отразится на рынке: все ожидания уже учтены в котировках. Значимым будет первое заседание Федрезерва под председательством нового главы, которое состоится 21 марта и после которого Джером Пауэлл даст пресс-конференцию.

Отчетность компаний останется драйвером роста для индексов, и ровные комментарии ФРС тоже будут восприняты позитивно. Макроэкономика не вызывает беспокойства: основные ее показатели сохраняют положительную динамику. И даже политические кризисы вроде шатдауна не могут заставить участников торгов нервничать. Именно поэтому примерно до десятых чисел февраля, пока будут отчитываться крупные компании, на рынке едва ли произойдет существенный спад. Темпы роста начнут замедляться, но по-прежнему будет немало уверенно растущих акций.

Ожидаем
• Сохранения растущего тренда индексом S&P500
• Сильных отчетов по итогам 4-го квартала 2017 года

Важные новости

12 января стало известно, что админи- страция президента США планирует вне- сти поправки в законодательный акт 1977 года о реинвестировании и разрешить вы- дачу кредитов малообеспеченному клас- су. Это не сопряжено с существенными рисками для банков и заемщиков, так как при низкой безработице и стабильно ра- стущих зарплатах даже беднейшей части населения под силу обслуживать долго- вую нагрузку, предполагающую выплату по кредиту примерно в 20-30% от месяч- ного дохода. Таким образом, финансовый сектор получит дополнительный драйвер роста доходов от незакредитованного на- селения. Этот фактор позволит банкам в совокупности заработать до $5 млрд.

С 12 по 25 января отчиталось порядка 100 компаний из состава индекса S&P500. Данные более 75% из них оказались луч- ше ожиданий. Выручка повышается бо- лее чем на 7,5%, прибыль увеличивается почти на 12%. Лидируют по темпам роста доходов представители нефтедобываю- щей индустрии, а также технологические компании.

Оптимистичный тон вышедшей 17 января «Бежевой книги» способствовал «бычьим» настроениям на фондовом рынке. Соглас- но документу, в экономике США в конце предыдущего года наблюдался экономи- ческий рост от небольшого до умерен- ного. Зарплаты в большинстве регионов повышались скромными темпами, как и цены. Перспективы на 2018 год «остаются оптимистичными» по всей стране. Некото- рые ритейлеры заявили, что праздничные продажи оказались выше, чем прогнози- ровалось.

Палата представителей Конгресса США 18 января приняла законопроект о финанси- ровании правительственных операций до 16 февраля и предотвращении закрытия федеральных агентств, однако он не был одобрен Сенатом. В итоге с 20 января в США начался шатдаун. Продлился он не- долго: в понедельник, 22 января, пауза в работе правительства завершилась. Раз- витию восходящего тренда на рынке эти события не помешали.

Российский рынок: обновляем исторические рекорды

Российский фондовый рынок, стартовавший в 2018-м в плюсе, продолжил восходящую динамику и за последнюю полную неделю января смог установить новые исторические максимумы. Спрос на отечественные акции подстегивает ситуация на рынке энергоносителей. Нефть марки Brent продолжает обновлять локальные максимумы, и за последние недели ей удалось подняться выше к $70 за баррель — максимума с декабря 2014 года.

Спрос на черное золото подогревается сразу несколькими факторами. Среди них продление до конца 2018 года соглашения ОПЕК+ и уровни соответствия добычи этим договоренностям в странах-участницах, а также падение запасов в США и добычи в Венесуэле. В совокупности это не только не позволяет ценам на нефть уйти в полноценную коррекцию, но и приводит к тому, что любая просадка достаточно быстро выкупается. Поддержку нашему рынку оказывает и динамика внешних фондовых площадок. В частности, в США основные индексы продолжают регулярно «штамповать» новые максимумы.

В результате индекс Мосбиржи в начале третьей декады января смог подняться выше 2300 пунктов, хотя удержаться над этой отметкой пока не получилось. Сейчас она выступает ближайшим сопротивлением, ее пробой и закрепление над ней создаст плацдарм для дальнейшего роста нашего рынка. Причем целью при развитии позитивного сценария может стать высота 2900 пунктов, достижение которой на сегодня выглядит чем-то из области фантастики. Чтобы рынок вырос на 30%, должно существенно измениться отношение иностранных инвесторов к нашим активам, что возможно в случае отмены санкций или ослабления
санкционного давления. При этом будет реализован потенциал наших бумаг, которые существенно недооценены по отношению к западным аналогам. Если же «быкам» не удастся пробить поддержку, рынок может начать коррекционное снижение, вызванное фиксацией прибыли по длинным позициям.

Мировые валюты за последние две недели продемонстрировали разнонаправленное движение по отношению к рублю. Доллар ушел на новые минимумы года, предпринимая попытки достигнуть ближайшей поддержки на уровне 56 руб. Евро за счет укрепления на международном валютном рынке консолидировался в диапазоне 69–70 руб. Налоговый период, который поддерживал российскую валюту, подошел к концу , поэтому без продолжения роста цен на нефть рубль вряд ли сможет укрепить свои позиции. А за счет снижения предложения иностранной валюты со стороны экспортеров рублю грозит ослабнуть по отношению к основным мировым валютам.

Новости рынков и компаний

Алроса сформировала список клиентов на новый контрактный период 2018–2020 годов. Компания заключила 67 долгосрочных контрактов с 65 партнерами на реализацию ювелирных и технических алмазов. На реализацию ювелирных алмазов подписаны соглашения с 56 фирмами. Восемь из них — российские компании, представленные как лидерами российского рынка бриллиантов и ювелирных изделий, так и фирмами, с которыми заключены соглашения в рамках поддержки развития отечественной отрасли обработки алмазов.

По данным Росстата, промпроизводство в 2017-м выросло на 1% год к году, а в декабре сократилось на 1,5%, хотя увеличилось на 8,2% по сравнению с ноябрьским уровнем. На наш взгляд, это очень слабый результат, и мы ожидаем улучшения ситуации в 2018 году. Снижение стоимости кредитования будет стимулировать инвестиции в различные сектора экономики, а также оказывать позитивное воздействие на потребление. Благодаря стабильной ситуации на валютном рынке у компаний появятся хорошие возможности для модернизации и расширения производства. Относительно крепкий рубль позволит закупить зарубежное оборудование по умеренным ценам, а низкая стоимость кредитования увеличит привлекательность заемного капитала, направляемого на эти цели. В результате по итогам текущего года рост промпроизводства может превысить 3%

Международный валютный фонд повысил прогноз роста экономики России в 2018 году с октябрьских 1,6% до 1,7%. Эти оценки содержатся в документе World Economic Outlook. Прогноз на 2019 год остался без изменений: МВФ по-прежнему считает, что ВВП поднимется на 1,5%. За ушедший год, по данным фонда, российская экономика прибавила 1,8%. На наш взгляд, если оценка МВФ роста отечественной экономики за 2017 год близка к фактическому результату, то его прогнозы на 2018–2019-й консервативны. В течение нынешнего года мы ожидаем роста ВВП страны в диапазоне 2–2,2%. Этому будет способствовать как ситуация на внешних площадках, так и активное развитие отдельных отраслей отечественной экономики.

Ожидаем

В ближайшие две недели рассчитываем на продолжение восходящей динамики российского рынка и ждем попыток закрепиться выше 2300 пунктов по индексу Мосбиржи. Поддержка со стороны стабильной ситуации на рынке энергоносителей и динамики внешних фондовых площадок сохранится, что позволит «быкам» удержать инициативу. При этом не исключаем некоторого ослабления рубля по отношению к основным мировым валютам. Это будет связано с окончанием налогового периода и желанием игроков зафиксировать прибыль по коротким позициям в американской валюте.

Наша стратегия

В своей стратегии мы продолжаем опираться на потенциал роста российского рынка. Мы сохраняем позитивный взгляд на динамику российских акций на горизонте двух-трех месяцев. Многолетние максимумы по нефти и стабильная ситуация в мировой и российской экономиках будут способствовать повышению котировок наших бумаг. Основные риски связаны с вероятностью коррекции в ценах на нефть, а также с возобновлением разговоров об ужесточении экономических ограничений со стороны США после публикации санкционного доклада. Рекомендуем для среднесрочных покупок акции Газпрома, Роснефти, ЛУКОЙЛа, Алросы, Аэрофлота, ГК ПИК.

Русские атакуют: российские бумаги на зарубежных площадках

Российская телекоммуникационная компания Mobile TeleSytems (MBT) 16 января сообщила о выходе на рынок киберспорта посредством поглощения Gambit Esports — одного из лидирующих клубов в мире киберспорта. Сделка была совершена через покупку Praliss Enterprises, заявила компания. В Gambit Esports входят четыре команды, играющие в Counter-Strike: Global Offensive, League of Legends, DOTA 2 и FIFA. Клубу принадлежит множество активов, включая права на участие в турнирах, выпуск одежды под брендом и студию для производства мультимедийного контента. С момента выхода новости акции компании выросли более чем на 7%.

Российская горнодобывающая и металлургическая компания Mechel PAO (MTL) 10 января сообщила о назначении на должность финансового директора Нелли Галеевой. Ранее она руководила управлением по бухгалтерскому и налоговому учету. Также топ-менеджер входит в правление компании. На новом посту Галеева заменила Сергея Резонтова, который покинул Мечел в декабре прошлого года. Новость не вызвала существенного изменения котировок, цена акции осталась в диапазоне $5,3–5,4.

Текущие рекомендации по акциям, находящимся в поле зрения аналитиков нашей компании и предложенным для покупки



Наиболее важные новости по компаниям в поле зрения наших аналитиков

• 17 января стало известно, что Apple собирается вложить в экономику Соединенных Штатов $350 млрд в течение следующих пяти лет. Параллельно будет создано порядка 20 тыс. новых рабочих мест: Apple откроет один новый кампус и расширит штат в уже существующих. Кроме того, компания объявила, что единовременный налог на репатриированные с зарубежных счетов средства составит $38 млрд, что вполне приемлемо для IT-гиганта. На фоне новости акции компании пошли вверх и закрылись на новом абсолютном максимуме, после этого в них началась умеренная коррекция. Ждем, что следующим драйвером роста станет квартальный отчет, который выйдет 1 февраля после закрытия основной торговой сессии.

• 22 января Netflix Inc. сообщила о получении в 4-м квартале прибыли в размере $185,5 млн ($0,41 на акцию) по сравнению с $67 млн ($0,15 на акцию) годом ранее. Выручка за отчетный период выросла с $2,48 млрд до $3,29 млрд. Ожидался показатель прибыли на уровне $0,41 на акцию при выручке в $3,28 млрд. Число абонентов компании за отчетный период увеличилось на 8,33 млн, что оказалось намного выше ожидавшегося роста на 6,3 млн. В 1-м квартале Netflix планирует заработать $0,63 на акцию, тогда как консенсус предполагает результат $0,56 на акцию. Отчет стал для акций Netflix мощным драйвером роста: за два дня после его выхода они прибавили около 15%. С начала года компания дорожает уже более чем на 35%.

• Акции General Electric демонстрируют худшую динамику в составе индекса DJ-30: с начала года они потеряли порядка 6% стоимости. По компании выходит одна негативная новость за другой. Так, 19 января стало известно о возможном разделении бизнеса и списании более $11 млрд. В отчете GE за 4-й квартал 2017-го, вышедшем 24 января, зафиксирован убыток в размере $9,64 млрд ($1,13 на акцию) по сравнению с прибылью $3,67 млрд ($0,39 на акцию) годом ранее. Выручка за отчетный период понизилась с $33,09 млрд до $31,4 млрд. Ожидался показатель прибыли на уровне $0,29 на акцию. Изменения в налоговом законодательстве США привели к снижению показателя на $0,40 на акцию. На прибыли также сказались издержки в размере $6,2 млрд, связанные со страховым бизнесом. Не добавляет позитива тот факт, что SEC проводит расследование практики бухгалтерского учета General Electric, применявшейся в сегменте страхования.

• 19 января Schlumberger Ltd. (SLB) сообщила о получении в 4-м квартале убытка в размере $2,26 млрд ($1,63 на акцию) по сравнению с $204 млн ($0,15 на акцию) годом ранее. Операционная прибыль составила $0,48 на акцию против $0,27 в том же периоде 2016- го. Выручка выросла с $7,11 млрд до $8,18 млрд. Согласно предварительным прогнозам показатель прибыли ожидался на уровне $0,44 на акцию при выручке в $8,12 млрд. Нефтесервисная компания заявила, что ожидает сильного роста спроса на рынке нефти в 2018 году. Публикация отчетности стала драйвером роста для акций компании: с момент ее выхода они подорожали более чем на 2%. С начала года котировки Schlumberger поднялись на 16%.

• 18 января IBM (IBM) сообщила о получении в 4-м квартале убытка в размере $1,05 млрд ($1,14 на акцию) по сравнению с $4,5 млрд ($4,72 на акцию) годом ранее. Операционная прибыль составила $5,18 на акцию. Выручка за отчетный период выросла до $22,54 млрд с $21,77 млрд. Тем самым была прервана серия из 22 кварталов, на протяжении которых этот показатель шел вниз. По предварительным прогнозам, показатель прибыли должен был оказаться на уровне $5,17 на акцию при выручке в $22,05 млрд. Несмотря на то, что компания зафиксировала прибыль, прогноз по дальнейшим доходам разочаровал инвесторов, так что после отчета акции упали на 4%. С начала года котировки технологического гиганта растут более чем на 7,5%.

Walmart. «Динозавры» еще не вымерли: офлайн-ритейлер готов к новым победам!

Тикер: WMT
Текущая цена: $104,59
Целевая цена: $131,91
Прибыльность: 26%

Walmart (WMT) — одна из самых известных и старейших розничных сетей. Она занимает первое место в мире по выручке, зарабатывая больше $490 млрд в год. Ритейлер продает продукты питания, и самые разные промтовары, в том числе бытовую технику, через 11,8 тыс. магазинов по всему миру, из которых 5300 находятся в США. Численность покупателей Walmart как в традиционных, так и в онлайн- магазинах, составляет порядка 260 млн. Штат сотрудников — около 2,3 млн. На территории США работает около 660 магазинов сети Sam’s Club, доступ в которые открыт только членам клуба (в России такой формат имеет свой аналог — METRO). Магазины приносят порядка 10% выручки несмотря на непропорциональное количество розничных точек Sam’s Club к общему числу магазинов. Проблемой Walmart на определенном этапе ее развития стал размер. После того как в 2012-м выручка сети достигла $446 млрд, темп ее роста пошел на убыль. В результате в 2016 году показатель упал на 0,7%, до $482 млрд. Это произошло из-за конкуренции со стороны онлайн-гиганта Amazon и более мелких интернет-магазинов. Уже в 2015 году акции Walmart упали до $53. Именно в этом году корпорация решила инвестировать в развитие онлайн-торговли. В прошлом году на эти цели было потрачено более $5,5 млрд, и компания не собирается на этом останавливаться, поскольку результаты налицо. За год был зафиксирован рост оборота интернет-магазина на 53%. В 3-м квартале 2017 года онлайн- продажи принесли Walmart $740 млн выручки, и мы ожидаем, что по итогам 4-го квартала показатель превысит $1 млрд, причем набранные темпы роста сохранятся в ближайший год. Однако онлайн-розница не единственное инновационное направление бизнеса Walmart. Компания внедряет новые технологии, разрабатывая цифровую платформу для управления логистикой, развивает партнерство с Google и JD.com. Использование голосового помощника Google Assistant дает возможность конкурировать с Whole Foods, у которой есть функция покупки товаров через Amazon Alexa. Сотрудничество с JD.com открывает Walmart доступ к китайскому рынку и позволяет снижать расходы за счет использования общей платформы по логистике товаров. Цифровая платформа для управления цепью поставок может способствовать улучшению маржинальности компании, которая с 1990-го держится около 3%, до 4-5%. Повышение рентабельности может привести к увеличению дивиденда Walmart. Онлайн-сегмент обеспечил компании новые точки роста, хотя его доля в общей выручке компании пока невелика. Полагаем, что с течением времени онлайн- торговля будет выделена в отдельное направление продаж, причем за счет этого сегмента возможно снижение расходов примерно на 10%.
Финансово Walmart совершенно стабильна. Это обеспечивается спецификой бизнеса в сфере розничной торговли, который позволят зарабатывать более $490 млрд в год, располагая свободными денежными средствами в объеме $7 млрд и складскими запасами на сумму $50 млрд. На этом фоне объем долговых бумаг компании, равный $45 млрд, играет роль налогового щита, а не выступает как способ привлечения денег. Рентабельность капитала Walmart чуть ниже, чем у конкурентов — 17% против 22%, но при этом соотношение EV/Sales составляет 0,61, что ниже среднего значения этого мультипликатора по рынку. Учитывая стоимость компании, вышеперечисленные коэффициенты находятся на феноменально высоком уровне. Конкуренция выступает главным риском для Walmart. Особенно она обострилась, когда в сектор розничной торговли после покупки Whole Foods пришел Amazon. Онлайн-ритейлер уже доказал свою эффективность как продавец электроники. Новым этапом развития офлайн-розницы от Amazon станут магазины без кассиров, первый из которых уже начал свою работу. Однако инновационная стратегия, которую Walmart реализует последние два года, приносит свои результаты, поэтому вряд ли компанию ждут большие потрясения. Более того, стоит учитывать тот факт, что когда Amazon специально объявил о масштабном снижении цен на большинство продуктов Whole Foods, ее цены упали максимум до уровней Walmart, а иногда оставались выше. Таким образом, большого оттока покупателей из сети не будет, а это позволит акциям Walmart с легкостью достигнуть таргета $131.

Акции для активного трейдинга

HON

Название: Honeywell
Сектор: Промышленные товары (производство комплектующих для аэрокосмической промышленности)
Изменение за последние пять торговых сессий: +1%
Средняя внутридневная волатильность: 1%
Средний объем торгов (млн акций в день): 2,8
Текущая цена: $160,55

Комментарий: Акция формирует уверенный восходящий тренд. Недавно обновлен абсолютный максимум. Ждем продолжения активного роста на этой и следующей неделе.

COST

Название: Costco Wholesale
Сектор: Услуги (оператор складов с потребительскими товарами)
Изменение за последние пять торговых сессий: +1%
Средняя внутридневная волатильность: 1,3%
Средний объем торгов (млн акций в день): 2,9
Текущая цена: $194,24

Комментарий: Из длительной консолидации цена акций вышла вверх. В ближайшие недели стоит ждать активного роста. Первая цель — $205.

TWX


Название: Time Warner Inc.
Сектор: Услуги (американская медиакомпания)
Изменение за последние пять торговых сессий: +1,8%
Средняя внутридневная волатильность: 1%
Средний объем торгов (млн акций в день): 8,3
Текущая цена: $93,83

Комментарий: После длительного нисходящего тренда, начинает формироваться разворот. В очередной раз обновлен локальный максимум. В ближайшие дни ждем продолжения роста, цель ? $100.

BSMX

Название: Grupo Financiero Santander Mexico
Сектор: Финансы (мексиканский банк из финансовой группы Santander)
Изменение за последние 5 торговых сессий: +1,8%
Средняя внутридневная волатильность: 2%
Средний объем торгов (млн акций в день): 2,1
Текущая цена: $7,86
Комментарий: С конца декабря появляются признаки растущего тренда. Впервые за долгое время обновлен локальный максимум, что является первичным признаком разворота. В ближайшие две недели вероятно формирование растущего тренда, цель ? $8,25.

Стратегия активная
Обзор портфеля доверительного управления на 25.01.2018

На 25 января квартальную отчетность представили 119 американских компаний. Средний рост их выручки и прибыли оказался равен 7,85% и 9,64% год к году соответственно. Эти результаты на 1,16% и 2,67% превысили среднерыночные ожидания. Уже сейчас можно с уверенностью назвать текущий сезон отчетности успешным, причем сомнений в том, что позитивная тенденция продолжится, нет. На фоне безостановочного роста американских фондовых рынков VIX начал оживать, торгуясь на уровне 11 пунктов, или на 10% выше среднего уровня за последние три месяца. Однако пока говорить о коррекции преждевременно, если она и будет, то только после окончания сезона отчетов.



Последние изменения
1. продажа позиции по Blue Apron (APRN) 23 января
2. продажа позиции по Switch (SWCH) 23 января
3. продажа позиции по MongoDB (MDB) 23 января

Озвученные тренды
Многочисленные позитивные отчеты и в целом сильная макроэкономическая статистика создадут условия для продолжения роста S&P500. Ожидаем, что в течение двух недель основной фондовый индекс закрепится на отметке 2900 пунктов.

Стратегия дивидендная



Последние изменения
1. Wells Fargo отчитался о чистой прибыли в $6,2 млрд, зафиксировав налоговую прибыль в размере $3,4 млрд, благодаря изменениям в законодательстве. Лидером по динамике выручки стало розничное подразделение: здесь показатель повысился на 3%.
2. Texas Instruments объявил о смене CEO. Этот пост займет Брайан Кратчер, бывший операционный директор, поэтому резкой смены политики компании опасаться не стоит.
3. Приостановка работы правительства США может вызвать задержку в рассмотрении вопроса по слиянию TimeWarner и At&T. Следующие слушания запланированы на 2 февраля.

Озвученные тренды

До конца сезона отчетности мы не ожидаем коррекции, однако техническая перекупленность рынка уже ощущается: повышается волатильность, растут индекс относительной силы и соотношение P/E. Вместе с тем коррекционное снижение вряд ли превысит 1% и не будет слишком продолжительным, в случае если квартальные результаты большинства компаний окажутся достаточно сильными.

Обзор венчурных инвестиций

Стартап, основанный в конце 2016 года, базируется в Калифорнии и занимается разработкой технологий искусственного интеллекта для самоуправляемых автомобилей. Основатели компании работали над проектами автономных автомобилей в Baidu и Google. В первом и пока последнем инвестраунде, прошедшем в январе 2018 года, компания привлекла $112 млн, что весьма неплохо для начала. Этот объем финансирования отражает амбициозные планы компании по созданию системы технологий для полностью самоуправляемых автомобилей. Платформа для автономного управления автомобилями, которые смогут работать в каких-то ограниченных пространствах, пока активно тестируется. Она должна быть готова к продаже в 2019-2020 году. Создание этой технологии уже через два года откроет перспективы использования полностью самоуправляемых автомобилей в кампусах университетов, в пригородах, на промышленных объектах. Пока неясно, будет ли Pony.ai напрямую конкурировать с гигантами вроде Tencent и Google. Более вероятно, что она станет поставщиком для растущего рынка самоуправляемых авто.

Китайский стартап для аренды жилья, основанный в 2011 году, работающий в Пекине, Шанхае и других китайских мегаполисах. В январе текущего года состоялся первый и пока единственный инвестиционный раунд, на котором компания привлекла 4 млрд юаней (более $620 млн), что позволяет оценить ее в $3 млрд. Среди инвесторов крупный американский фонд прямых инвестиций Warburg Pincus, а также Tencent. У компании хорошие перспективы роста. Рынок аренды жилья в Китае активно развивается при содействии правительства, поскольку стремительное удорожание недвижимости, урбанизация и густонаселенность страны делают владение жильем все менее доступным. В наиболее крупных городах КНР более 70% приезжих снимают жилье. Помимо оказания онлайн-услуг по аренде жилплощади Ziroom занимается обслуживанием, ремонтом и уборкой съемных квартир

Xiaomi планирует выйти на IPO в текущем году. В качестве организаторов размещения компания выбрала Morgan Stanley и Goldman Sachs. Производитель бюджетных смартфонов может быть оценен в $100 млрд, однако на последнем на сегодня инвестраунде, состоявшемся в 2014 году, ее стоимость была определена как $45 млрд. Xiaomi фокусируется на продвижении в развивающихся странах. В Китае компания выиграла в конкурентной борьбе у Apple. В Индии ее продажи за 2017 год увеличились на 56,6%. На сегодня Xiaomi — пятый в мире по объему производитель смартфонов. У компании хорошие шансы на продолжение экспансии. Ждем, что одно из самых громких размещений 2018-го состоится во 2-м полугодии.

Стартап из Калифорнии, представляющий компьютерную систему для анализа данных организма при занятиях спортом, которая также выдает пользователям рекомендации. В частности, с помощью разработанного Sparta Science программного обеспечения можно анализировать физическую активность спортсменов, чтобы предсказать и предотвратить их травмы. Наличие такого инструмента позволяет тренерам эффективней работать со спортсменами, регулировать время тренировок, оптимизировать затраты на восстановление физической активности, лечение травм, а также на медицинскую страховку. У компании уже более 40 клиентов среди профессиональных спортивных команд в США и большой потенциал расширения присутствия в спортивной индустрии по всему миру. Кроме того, продукт компании должен заинтересовать охранные агентства и военных. На сегодня объем инвестиций, привлеченных компанией, составляет $9,7 млн.

Gates Industrial Corp.
IPO в преддверии инфраструктурной реформы

Gates Industrial Corp. (GTES) — производитель элементов оборудования для промышленности (приводные ремни, обгонные муфты, шланги, гидромеханические приборы и различные цепи и так далее).

О компании
Gates Industrial Corp. (GTES) — производитель элементов оборудования для промышленности (приводные ремни, обгонные муфты, шланги, гидромеханические приборы и различные цепи и так далее). Компания была создана в 1911 году. После нескольких изменений в структуре владения компанией в 2014 году Blackstone Group (BX) выкупила ее мажоритарную долю. С приходом нового владельца сменился и менеджмент компании, который слегка пересмотрел стратегию компании, сделав акцент на увеличении ее присутствия на различных рынках. В рамках реализации этой стратегии в 2017 году Gates купила компании Techflow Flexibles (Великобритания) и Atlas Hydraulics (Северная Америка). На 2017 год у компании было более 8 тыс. клиентов в 128 странах. Выручка не показывала сильного роста, однако в случае принятия инфраструктурных реформ Дональда Трампа у Gates появится возможность значительно увеличить этот показатель, особенно с учетом того, что 47% дохода она формирует в Северной Америке. За счет активности компании на рынке M&A я рассчитываю на повышение ее выручки в течение первых двух кварталов 2018 года. Gates направляет на исследования и разработки инвестиции в размере около 2%, что достаточно много для промышленной компании. Результатом работы в этом направлении стало получение более 2600 зарегистрированных патентов. Gates Industrial работает на различных направлениях, а совокупный потенциальный рынок ее присутствия оценивается в $300 млрд. У корпорации сильный бренд со столетней историей, ее бизнес диверсифицирован путем присутствия в различных странах. Это позволяет говорить о наличии большого потенциала роста ее акций не только при размещении, но и до конца года.

Финансовые показатели Выручка Gates Industrial Corp. за девять месяцев 2017-го увеличилась на 8,7% год к году, до $2259,9 млн. Компания отчитывается в двух сегментах передача энергии и гидравлическое энергия. Продажи сегмента передачи энергии составляют 66,2%, у гидравлической энергии 33,8. При этом чистая прибыль составила $52,5 млн, снизившись c $69 млн, за год.

Резюме Компания планирует разместить на бирже 38,5 млн акций по цене в диапазоне $18–21, объем выпуска составит $808,5. Организаторами IPO выступают Citigroup, Morgan Stanley, UBS. Часть привлеченных средств компания намерена использовать для погашения бондов, номинированных в долларах и евро, а также для выкупа привилегированных ценных бумаг

Сектора в сравнении с рынком
Явное преимущество секторов потребительских товаров (XLY, XLP) и финансового сектора (XLF)

Как читать график? Цвета стрелок на графике ниже наглядно показывают растущие (improving/зеленые), опережающие рынок (leading&weakening/ желтые) и отстающие (lagging, красные) ETF. Находящиеся в правой половине (Leading&Weakening) ETF торгуются лучше рынка (их динамика относительно SPY показана по горизонтальной оси Х) и в зависимости от ускорения или замедления темпов опережения индекса располагаются либо выше оси Х (leading — растущие лучше рынка и увеличивающие опережение), либо ниже оси Х (weakening — растущие лучше рынка, но замедляющие опережение). ETF левом нижнем углу показывают динамику хуже рынка, и, чем ниже они двигаются по оси Y, тем больше увеличивается их отставание. Напротив, если ETF из левой нижней части Lagging перемещается вверх по оси Y в сектор Improving, это означает, что ускорение роста (вторая производная) уже превышает по темпу SPY, но абсолютный рост еще остается ниже бенчмарка. Стоит обращать внимание на ETF, возвращающиеся из underperformance с наибольшими темпами увеличения скорости роста



Текущая ситуация
(25.01.2018) Все более явно выделились лидеры (1) XLY и (2) XLP. Из ранее лидировавших секторов не теряет динамики (3) XLF, в отличие от (4) XLK, который продолжает выглядеть более нейтрально и в последнее время не обгоняет рынок. Также, несмотря на динамичный рост с начала года, в последние две недели остаются нейтральными (5) XLI и (6) XLB. Традиционно более волатильный энергетический сектор (7) XLE также держит нейтралитет и демонстрирует разнонаправленную динамику относительно рынка, попеременно то отставая, то опережая его. Стоит обратить внимание на (8) XLV, показывающий признаки восстановления и покидающий список аутсайдеров. Явными аутсайдерами остаются (9) XLU, (10) XLRE — от длинных позиций в этих секторах на данный момент, возможно, стоит воздержаться.

• SPY – ETF индекса S&P500
• XLU – сектор коммунальных услуг
• XLK – технологический сектор
• XLF – финансовый сектор
• XLV – сектор здравоохранения
• XLE – энергетический сектор
• XLY – сектор потребительских услуг
• XLP – сектор потребительских товаров
• XLRE – сектор недвижимости
• XLB – сектор природных ресурсов
(за исключением энергоносителей)
• XLI – промышленный сектор
Источник http://ffin.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=380592 обязательна
Условия использования материалов
loading...