Котировки на 16.30 МСК
Мартовские фьючерсы на S&P 500: 2748 (-0,33%)
Мартовские фьючерсы на Nasdaq 100: 6722 (-0,49%)
Внешний фон: немецкий индекс DAX -0,9%; японский Nikkei -2,55%; китайский Shanghai Composite +0,73%.
Американские фондовые фьючерсы падают на премаркете. Худший недельный результат за последние два года показали ключевые индексы на прошлой неделе. S&P 500 потерял в эти дни 3,85%, причем более 2% на пятничных торгах.
В понедельник падают различные рисковые активы. Распродажи наблюдаются на ведущих мировых площадках. Согласно расчетам Deutsche Bank, корреляция между различными классами активов находится на уровне 0,9.
Ранее работала классическая цепочка межрыночного анализа: доллар вниз – акции и бонды вверх (доходности вниз) – нефть вверх. Теперь цепочка перевернулась, и доходности летят вверх, а рисковые активы начали распродавать. Дело осталось за долларом – в смысле, подрасти.
Судя по всему, сегодня первая поддержка по S&P 500 в 2765 пунктов будет пройдена. Следующий ориентир – 2660-2620 пунктов. Мой базовый сценарий – просадка на 10-15% по индексу S&P 500 в I квартале 2018 года (2500-2400 пунктов).
Риски
Рынок гособлигаций. Рост доходностей означает рост рыночных процентных ставок и ужесточение финансовых условий. Доходность 10-летних Treasuries подрастает уже с середины прошлого года, закладывая монетарное ужесточение ФРС. К 16.30 МСК доходность 10-летних Treasuries находится на уровне 2,84%, закрепившись выше ключевой отметки в 2,65%. На прошлой неделе 30-летки ушли по доходности выше пограничных 3%, подтвердив негативный расклад.
Монетарная политика ФРС. Фактор роста доходностей. Тон заявлений регулятора относительно перспектив монетарной политики по итогам январского заседания стал более «ястребиным». Согласно оценке FOMC, в этом году инфляция усилится. Как результат, участники рынка еще больше уверовали в возможность мартовского повышения ставок.
В теории, нельзя исключать и 4 этапа повышения ключевой ставки в 2018 году (вместо запланированных 3). Все будет зависеть от инфляционной ситуации и поведения финансовых рынков. Пока инфляция в США находится (согласно ценовым индексам потребительских расходов) заметно ниже 2% таргета регулятора, и это сдерживающий фактор.
Однако фееричный рост нефти в последние месяцы, прирост заработных плат и планы по масштабному пакету инфраструктурных расходов уже усилили инфляционные ожидания в США и могут «развязать руки» ФРС.
Ключевой отчет по рынку труда. Был представлен в пятницу и подтвердил ожидания Федрезерва. Данные за январь указали на прирост занятости в несельхоз. секторе (non-farm payrolls) на 200 тыс. после декабрьских +160 тыс. (прогноз: +184 тыс.). В годовом исчислении среднечасовая заработная плата (инфляционный показатель) ускорилась до +2,9%, что стало максимальным приростом с пострецессионного 2009 года.
В 18.00 МСК будет опубликован индекс деловой активности в сфере услуг от ISM за январь.
Позитивные факторы
Мировая экономика. Глобальный индекс деловой активности в промышленном секторе в январе оказался практически на 7-летнем максимуме.
Заседание ЕЦБ. По итогам январского заседания Марио Драги подтвердил мысли о том, что программа QE может быть продлена за пределы сентября 2018 года.
Настроения на рынке. Пока все локальные просадки выкупаются, риски игнорируются. По состоянию на пятницу, число торговых сессий без 5% коррекции по S&P 500 достигло рекордных 404.
Корпоративный сегмент
Чипмейкер Broadcom улучшил предложение о покупке Qualcomm (-2%) до $82. В пятницу акции QCOM закрылись по $66. Поглощение оценивается в $120 млрд.
Согласно заявлению Wells Fargo (-7%), санкции ФРС, обусловленные открытием поддельных счетов в рамках банка, могут снизить его прибыль на $400 млн в 2018 году.
График индекса S&P 500 по итогам пятницы, таймфрейм дневной
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мартовские фьючерсы на S&P 500: 2748 (-0,33%)
Мартовские фьючерсы на Nasdaq 100: 6722 (-0,49%)
Внешний фон: немецкий индекс DAX -0,9%; японский Nikkei -2,55%; китайский Shanghai Composite +0,73%.
Американские фондовые фьючерсы падают на премаркете. Худший недельный результат за последние два года показали ключевые индексы на прошлой неделе. S&P 500 потерял в эти дни 3,85%, причем более 2% на пятничных торгах.
В понедельник падают различные рисковые активы. Распродажи наблюдаются на ведущих мировых площадках. Согласно расчетам Deutsche Bank, корреляция между различными классами активов находится на уровне 0,9.
Ранее работала классическая цепочка межрыночного анализа: доллар вниз – акции и бонды вверх (доходности вниз) – нефть вверх. Теперь цепочка перевернулась, и доходности летят вверх, а рисковые активы начали распродавать. Дело осталось за долларом – в смысле, подрасти.
Судя по всему, сегодня первая поддержка по S&P 500 в 2765 пунктов будет пройдена. Следующий ориентир – 2660-2620 пунктов. Мой базовый сценарий – просадка на 10-15% по индексу S&P 500 в I квартале 2018 года (2500-2400 пунктов).
Риски
Рынок гособлигаций. Рост доходностей означает рост рыночных процентных ставок и ужесточение финансовых условий. Доходность 10-летних Treasuries подрастает уже с середины прошлого года, закладывая монетарное ужесточение ФРС. К 16.30 МСК доходность 10-летних Treasuries находится на уровне 2,84%, закрепившись выше ключевой отметки в 2,65%. На прошлой неделе 30-летки ушли по доходности выше пограничных 3%, подтвердив негативный расклад.
Монетарная политика ФРС. Фактор роста доходностей. Тон заявлений регулятора относительно перспектив монетарной политики по итогам январского заседания стал более «ястребиным». Согласно оценке FOMC, в этом году инфляция усилится. Как результат, участники рынка еще больше уверовали в возможность мартовского повышения ставок.
В теории, нельзя исключать и 4 этапа повышения ключевой ставки в 2018 году (вместо запланированных 3). Все будет зависеть от инфляционной ситуации и поведения финансовых рынков. Пока инфляция в США находится (согласно ценовым индексам потребительских расходов) заметно ниже 2% таргета регулятора, и это сдерживающий фактор.
Однако фееричный рост нефти в последние месяцы, прирост заработных плат и планы по масштабному пакету инфраструктурных расходов уже усилили инфляционные ожидания в США и могут «развязать руки» ФРС.
Ключевой отчет по рынку труда. Был представлен в пятницу и подтвердил ожидания Федрезерва. Данные за январь указали на прирост занятости в несельхоз. секторе (non-farm payrolls) на 200 тыс. после декабрьских +160 тыс. (прогноз: +184 тыс.). В годовом исчислении среднечасовая заработная плата (инфляционный показатель) ускорилась до +2,9%, что стало максимальным приростом с пострецессионного 2009 года.
В 18.00 МСК будет опубликован индекс деловой активности в сфере услуг от ISM за январь.
Позитивные факторы
Мировая экономика. Глобальный индекс деловой активности в промышленном секторе в январе оказался практически на 7-летнем максимуме.
Заседание ЕЦБ. По итогам январского заседания Марио Драги подтвердил мысли о том, что программа QE может быть продлена за пределы сентября 2018 года.
Настроения на рынке. Пока все локальные просадки выкупаются, риски игнорируются. По состоянию на пятницу, число торговых сессий без 5% коррекции по S&P 500 достигло рекордных 404.
Корпоративный сегмент
Чипмейкер Broadcom улучшил предложение о покупке Qualcomm (-2%) до $82. В пятницу акции QCOM закрылись по $66. Поглощение оценивается в $120 млрд.
Согласно заявлению Wells Fargo (-7%), санкции ФРС, обусловленные открытием поддельных счетов в рамках банка, могут снизить его прибыль на $400 млн в 2018 году.
График индекса S&P 500 по итогам пятницы, таймфрейм дневной
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter