6 февраля 2018 Zero Hedge | VIX
Сегодняшний хаос на рынке оставил больше вопросов чем ответов.
“Что было страшно – так это скорость, с которой рынок валился вниз”, — сказал Уолтер “Баки” Хеллвиг, старший вице-президент B&T Wealth Management из Алабамы, который помогает управлять примерно $17 млрд.
“Падение утром случилось из-за людей, но свободное падение рынка во второй половине дня случилось из-за машин. Это привело к той же реакции, что и в 2010 году, когда все говорили: “Что, черт возьми, здесь происходит?”
Ранее в подобных эпизодах некоторые пытались возложить в вину за резкое снижение рынка на “толстый палец” или на “машины”, но в этом случае эти виновники были ни при чем …
“Не было никакой помощи; не было резких выходов; не было никаких толстых пальцев, которые мы могли бы увидеть”, — сказал Дуг Сифу, генеральный директор высокочастотной трейдинговой компании Virtu, выступая на CNBC.
“Не было никаких разорительных сделок, не было переоценок. Была всего лишь лавина ордеров, стартовавшая около 3-х часов”.
Но, хотя мы уже отмечали, что фьючерсы на американские акции увеличивают потери после закрытия торгов, но по-настоящему паническая активность имеет место в комплексе волатильности.
Сегодняшнее движение VIX оказалось одним из самых больших за всю историю…
И, как видно, Morgan Stanley был прав в своей ставке на то, что VIX достигнет отметки 30 пунктов…
Но реальные действия происходили в супер-переполненном пространстве короткого позиционирования в волатильности.
XIV — ETF, занимающий короткую позицию в VIX – после неотступного многомесячного роста просто дезинтегрировался после закрытия торгов, потеряв 90% и опустившись до отметки $10,00.
И это проблема, потому что, как мы объяснили летом прошлого года, пороговое значение для терминального события XIV составляет -80%. Что все это значит? В преддверии сегодняшних событий в июле прошлого года Fasanara Capital точно пояснял, что происходило в тот момент:
Другие ожидают подобного исхода:
(Статистика хаотична, но ключевые цифры показывают, что VXX IV вырос за день на 96,10%, и SVXY IV потерял 96,67%. Вероятно, что XIV и SVXY прекратили деятельность. Если так, то их окончательные стоимости будут установлены на основании значений фьючерсов в момент, когда они ликвидировали свои позиции. Вероятно, они потеряли, по крайней мере, 80%.)
Кроме того, напомним, что в прошлый четверг инвесторы залили рекордные $520 миллионов долларов в ноту, которая выигрывает, когда VIX падает …
И они ошиблись, поступив так…
Тем, кто еще надеется, что этот самый популярный розничный ETN выживет, возможно, следует спросить Credit Suisse — создателя этого ETN – верно ли значение NAV ETF на отметке $4,22. Если это так, пусть для падения еще и есть место, но случившийся крах намного превысил 80%, то есть порог для наступления терминального события оказался превышен.
Как сказал один трейдер-ветеран (который видел многочисленные циклы волатильности): “Я никогда не видел ничего подобного … это то самое”, говоря о начале сворачивания самой большой совокупной короткой позиции в волатильности, которую когда-либо знали рынки.
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
“Что было страшно – так это скорость, с которой рынок валился вниз”, — сказал Уолтер “Баки” Хеллвиг, старший вице-президент B&T Wealth Management из Алабамы, который помогает управлять примерно $17 млрд.
“Падение утром случилось из-за людей, но свободное падение рынка во второй половине дня случилось из-за машин. Это привело к той же реакции, что и в 2010 году, когда все говорили: “Что, черт возьми, здесь происходит?”
Ранее в подобных эпизодах некоторые пытались возложить в вину за резкое снижение рынка на “толстый палец” или на “машины”, но в этом случае эти виновники были ни при чем …
“Не было никакой помощи; не было резких выходов; не было никаких толстых пальцев, которые мы могли бы увидеть”, — сказал Дуг Сифу, генеральный директор высокочастотной трейдинговой компании Virtu, выступая на CNBC.
“Не было никаких разорительных сделок, не было переоценок. Была всего лишь лавина ордеров, стартовавшая около 3-х часов”.
Но, хотя мы уже отмечали, что фьючерсы на американские акции увеличивают потери после закрытия торгов, но по-настоящему паническая активность имеет место в комплексе волатильности.
Сегодняшнее движение VIX оказалось одним из самых больших за всю историю…
И, как видно, Morgan Stanley был прав в своей ставке на то, что VIX достигнет отметки 30 пунктов…
Но реальные действия происходили в супер-переполненном пространстве короткого позиционирования в волатильности.
XIV — ETF, занимающий короткую позицию в VIX – после неотступного многомесячного роста просто дезинтегрировался после закрытия торгов, потеряв 90% и опустившись до отметки $10,00.
И это проблема, потому что, как мы объяснили летом прошлого года, пороговое значение для терминального события XIV составляет -80%. Что все это значит? В преддверии сегодняшних событий в июле прошлого года Fasanara Capital точно пояснял, что происходило в тот момент:
Дополнительные риски возникают в связи с тем, что могут быть наложены “ворота ликвидности” даже при отсутствии всплеска волатильности. Например, в 2012 году цена TVIX ETN упала на 60% за два дня, несмотря на относительно хорошие условия для трейдинга в других местах рынка. Причина заключалась в том, что промоутер этих бумаг, завязанных на волатильность, объявил, что он временно приостановил дальнейшую эмиссию ETN из-за достижения “внутренних пределов” общего объема ETN. Кроме того, для некоторых бумаг, завязанных на волатильность, их проспекты предусматривают возможность наступления “Терминального события”: например, для XIV ETF терминальное событие наступает, если его однодневное процентное снижение превышает 80%. Таким образом, фонд прекращает свою деятельность и избегает полного уничтожения, если происходит событие, возвещающее о том, что игра окончена.
Реакция инвесторов, играющих на рынке, — зачастую розничных инвесторов — имеет потенциал для создания каскадных эффектов и порождения ударных волн для рынка в целом. Вероятно, это слепое пятно рынков.
Реакция инвесторов, играющих на рынке, — зачастую розничных инвесторов — имеет потенциал для создания каскадных эффектов и порождения ударных волн для рынка в целом. Вероятно, это слепое пятно рынков.
Другие ожидают подобного исхода:
Data is chaotic now but key numbers show $VXX IV value at +96.10 % for the day and $SVXY IV down -96.67%. It's likely $XIV & $SVXY terminated. If so their final values will be set by what value the futures were when they closed out their position. Likely at least down 80%.
— Vance Harwood (@6_Figure_Invest) February 5, 2018
— Vance Harwood (@6_Figure_Invest) February 5, 2018
(Статистика хаотична, но ключевые цифры показывают, что VXX IV вырос за день на 96,10%, и SVXY IV потерял 96,67%. Вероятно, что XIV и SVXY прекратили деятельность. Если так, то их окончательные стоимости будут установлены на основании значений фьючерсов в момент, когда они ликвидировали свои позиции. Вероятно, они потеряли, по крайней мере, 80%.)
Кроме того, напомним, что в прошлый четверг инвесторы залили рекордные $520 миллионов долларов в ноту, которая выигрывает, когда VIX падает …
И они ошиблись, поступив так…
Тем, кто еще надеется, что этот самый популярный розничный ETN выживет, возможно, следует спросить Credit Suisse — создателя этого ETN – верно ли значение NAV ETF на отметке $4,22. Если это так, пусть для падения еще и есть место, но случившийся крах намного превысил 80%, то есть порог для наступления терминального события оказался превышен.
Как сказал один трейдер-ветеран (который видел многочисленные циклы волатильности): “Я никогда не видел ничего подобного … это то самое”, говоря о начале сворачивания самой большой совокупной короткой позиции в волатильности, которую когда-либо знали рынки.
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter