"Индекс страха" взлетел до уровней 2008 года

7 февраля 2018 finanz.ru | Акции
Рекордный с 2011 года обвал американских акций, составивший почти 8% за два дня, ударил по крупным международным банкам и хедж-фондам, которые массово ставили на падение волатильности фондового рынка США.

Индекс волатильности VIX, который рассчитывается на базе опционов Чикагской биржи и считается индикатором "страха", за три дня взлетел на 263% - рекордно в своей истории, - а на предторговой сессии во вторник впервые с кризиса 2008-09 гг достиг отметки 50 пунктов.

В результате под ударом оказалась популярнейшая на Уолл-стрит стратегия, которая приносила прибыль в последние месяцы: с помощью биржевых фондов, паи которых торгуются вместе с акциями в Нью-Йорке, трейдеры - от частных до институциональных - делали ставки на дальнейшее падение волатильности, сопровождающее рост рынка.

Биржевые фонды в свою очередь занимали короткие позиции во фьючерсах на VIX: в 2018 году они второй раз в истории стали нетто-продацами этих контрактов, заняв чистую короткую позицию.

Общий объем таких позиций достиг 2 триллионов долларов, оценивает Крис Коул из Artemis Capital Advisers.

Резкий всплеск волатильности привел к масштабным потерям и вынудил их спасаться бегством, сообщает в обзоре Morgan Stanley: за понедельник для закрытия убыточных позиций с рынка было выкуплено 282 тысячи контрактов на VIX - рекорд за всю историю торгов.

Один из биржевых инструментов от компании VelocityShares - Daily Inverse VIX Short Term ETN (XIV) - потерял 90% своей стоимости, указывает старший аналитик ИК «Фридом Финанс» Вадим Меркулов. Из-за обвала VelocityShares была вынуждена объявить о прекращении обращения инструмента и погашении всех оставшихся паев по упавшей более чем в 10 раз цене.

"Вложения в данный продукт принесли огромные убытки крупным хедж-фондам, а также торговым подразделениям крупных банков и бутиков", - рассказывает Меркулов: именно это и привело к распродаже всех активов, вызвало цепную реакцию и панику на рынке.

Проблема XIV заключается в том, что такой деривативный продукт очень быстро «схлопывается», то есть при сильном росте базового актива он слишком стремительно теряет в цене, объясняет эксперт.

В числе потерявших оказался крупнейший банк Швейцарии Credit Suisse, сообщает zerohedge: банк оказался владельцем почти половина всех бумаг XIV на 560 млн долларов, из которых до 95% обернутся в убыток.

"Операции с волатильностью для трейдеров превратились в подобие азартных игр", - говорит Меркулов: та же ошибочная стратегия приведет к убытку в департаментах трейдинга и других крупных банков - Citigroup, Morgan Stanley, Goldman Sachs.

"Никто, вероятно, не знает, сколько таких ставок есть на рынке, - сказал Bloomberg глава трейдинга SMBC Nikko Securities Макото Ямада. - Движение котировок на определенную величину, вроде 3 или 4 процентов, заставляет продавать акции, и это встряхивает рынки".

По словам Ямады, спад не завершится, пока короткие позиции по волатильности не будут покрыты.
Источник http://www.finanz.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=382564 обязательна
Условия использования материалов