Polymetal – недорогое золото

Фундаментальная идея

Polymetal International plc – одна из крупнейших золотодобывающий компаний в РФ (сама холдинговая структура зарегистрирована на о. Джерси, однако основные добывающие активы находятся на террито-рии России). На протяжении всей своей публичной истории Polymetal динамично развивался за счет реа-лизации greenfield и brownfield проектов и по-прежнему не собирается останавливаться на достигнутом (см. диаграмму внизу слева). Уже в текущем году будет запущен Кызыл – крупнейшее месторождение в портфеле компании с богатейшей рудой (содержание золота более 7 г/тонну, тогда как в среднем в гло-бальной индустрии этот показатель не превосходит 2 г/тонну). Благодаря этому в ближайшие два года совокупная добыча Polymetal вырастет примерно на 20%, а удельная себестоимость производства уже в 2019 году должна снизиться.

Отметим, что ценовая конъюнктура на рынке золота также играет на руку компании (см. график внизу справа). Так, во втором полугодии 2017 года средняя цена на металл была выше, чем в первом на 3%, а в текущем году пока складывается уже на 7-8% выше в годовом сопоставлении. Поэтому, даже невзирая на ожидаемый рост удельных издержек (что происходит главным образом из-за укрепляющегося рубля), в среднесрочной перспективе Polymetal должен порадовать инвесторов сильными финансовыми результа-тами. В результате и дивидендная доходность по акциям компании в 2018 году может составить порядка 4-5%, что станет дополнительным приятным бонусом.

Учитывая все вышесказанное, наблюдающиеся с января распродажи в бумагах Polymetal представляют-ся нелогичными и иррациональными. Последний раз акции компании опускались до 600 руб. в декабре 2016 года на фоне обвала цен на золото (см. график внизу справа), однако сегодня картина принципи-ально иная. Поэтому по нашему убеждению велика вероятность, что уже в самое ближайшее время инте-рес инвесторов к бумагам восстановится, чем целесообразно сейчас воспользоваться.

Polymetal – недорогое золото


Инвестиционная идея
Покупка обыкновенных акций POLY по 601 руб.
Среднесрочная цель – 720 руб. за акцию (+20%)

Графики
Polymetal (daily)


Источник http://open-broker.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=385423 обязательна
Условия использования материалов