Credit Suisse: Красная черта для ставок бондов проходит не там, где все думают

22 февраля 2018 finanz.ru | Облигации
(Bloomberg) -- Среди множества теорий, объясняющих масштабную коррекцию на рынке акций две недели назад, одна из самых популярных связана с резким подъемом доходности казначейских бумаг к пугающему уровню в 3 процента.

Это объяснение ошибочно, считает Джонатан Голуб, главный стратег Credit Suisse AG по акциям США. По крайней мере пока ставки по 10-летним бондам находятся ниже нейтрального, по его оценке, уровня в 3,5 процента, говорится в обзоре Голуба во вторник. Последний раз доходность 10-летних бумаг пробивала эту отметку в 2011 году.

"Все твердят, что рост доходностей - это плохо, но если отказаться от этого предубеждения и посмотреть на данные, то можно увидеть, что это не так, - сказал Голуб по телефону во вторник. - Рост ставок от уровня в 3 процента - это хорошо".

С начала этого года по пятницу доходность 10-летних бумаг повышалась 22 раза, поднявшись с 2,41 процента до 2,94 процента, и ровно столько же дней рос индекс S&P 500. Хотя эта идиллия рухнула во вторник, акции росли одновременно с доходностью и на протяжении двух предыдущих лет. В 2016 году доходность составляла в среднем 1,83 процента, и за те дни, когда она повышалась, ключевой фондовый индекс принес 43,5 процента, свидетельствуют данные Credit Suisse. В 2017 году за дни роста ставок акции выросли на 31,2 процента.

Инфляция и рынок труда

Голуб также сказал, что прорыв выше нейтрального уровня в 3,5 процента необязательно приведет к распродаже акций. Важно, куда отправятся доходности затем. Если ставки останутся на этом уровне, индекс S&P 500, вероятно, не отреагирует. Чем выше поднимется доходность после пороговых 3,5 процента, тем серьезнее будет проблема.

На данном этапе, прогнозирует Голуб, доходность 10-летних бумаг может вырасти еще на 50-60 базисных пунктов, а S&P 500 прибавил бы 5-6 процентов. Пока инвесторы ошибочно винят рост доходности в недавней коррекции рынка, в то время как ее могли вызвать ускорение инфляции и укрепление рынка труда, сказал он.
Источник http://www.finanz.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=385524 обязательна
Условия использования материалов


Премиальный форекс брокер

1) Бонус за регистрацию и пополнение торгового счета 100% 2) Многократный бонус за пополнение торгового счета 50% 3) Отсутствие комиссии за пополнение и снятие
Регистрация счета

Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей