Обзор компаний-производителей удобрений (февраль 2018)

Стоимостной взгляд

На диаграмме будет всего 2 компании, торгующиеся на Московской бирже, — Акрон и Фосагро.

Уралкалий и Дорогобуж на делистинге, так что в диаграмму их не включаю.

Компания «Еврохим» очень многообещающая, но пока, к сожалению, непубличная. «Еврохим» планирует к 2020 году войти в 5-ку крупнейших мировых производителей удобрений и в 4-ку компаний-производителей всех трех видов удобрения (фосфатных, азотных и калийных).

Фосагро и Акрон стоят cейчас около 8 годовых Ebitda и это довольно много. Связано это с тем, что котировки выросли в связи с ростом курса доллара, при этом цены на удобрения пока остаются достаточно низкими (это будущий драйвер роста в цикличном секторе).

В выигрыше те, кто покупал Фосагро в 2014 году под девальвацию (рост котировок 2х) и Акрон (рост котировок 4x), при том что цены на удобрения еще находятся на восстановлении.

Фосагро и Акрон Ev/Ebitda

[img]https://i0.wp.com/stock-obzor.ru/wp-content/uploads/2018/02/stoimost-udobreniya-fevr-2018.png?resize=768%2C475&ssl=1[/img]

Обзор компаний-производителей удобрений (февраль 2018)


Мировые производители удобрений и планы «Еврохима»

Компании лидеры в секторе удобрений



Дивидендный взгляд

Фосагро.

Годовые дивиденды обычно составляют 100-150 рублей на акцию (5-8% ДД). Платят поквартально.

За 2017 год были следующие выплаты: 21 рубль за 1 кв. 2017 (1%ДД), 24 руб за 2 кв. 2017 (1%ДД), 21 рубль за 3 кв. 2017 (1%ДД).

Согласно дивидендной политике компания будет платить до 50% прибыли МСФО.

В 2017 году прибыль упала на 56% и при норме выплат 50% МСФО среднегодовые выплаты были бы 100 рублей, но по факту за три квартала 2017 года выплатили 66 рублей на акцию и по итогам года получится около 80-90 рублей (4% ДД от текущих цен).

Акрон.

Дивидендная политика — не менее 30% прибыли МСФО идет на дивиденды (возможно будут платить 50% в связи с завершением инвест.программы).

Средние годовые выплаты 150-200 рублей на акцию (7% ДД). Платят по полугодиям.

За 2017 год выплатили следующие дивиденды: 235 рублей за 1 полугодие 2017 (6%ДД), 112 рублей за 2 полугодие 2017 (3%ДД).

При норме выплат 50% прибыли МСФО годовые дивиденды за 2017 год составили бы около 160 рублей, а по факту вышло 347 рублей (9% ДД), то есть платили из нераспределенной прибыли прошлых лет.

Текущая доходность от цен онлайн и средних дивидендов за 3 года:



Итог

Классическая ситуация в цикличном секторе, прибыль компаний в котором в основном стала формироваться из-за девальвации рубля. При этом до пиков цены на удобрения 2008 года потенциал роста цен еще 100-300%.

Компании сектора хороши для долгосрочного инвестирования. В них, как и в металлургов, нужно иметь смелость вкладывать деньги внизу цикла, когда дела идут плохо. Именно в этом случае инвестор получает высокий потенциал роста цен на акции. Но сейчас часть роста уже отыграна на девальвации и покупать в идеале нужно было в 2014 году.

Стоит ли сейчас покупать Акрон и Фосагро? Скорее котировки будут под давлением из-за укрепляющего рубля, чем увидим рост цен на удобрение в ближайшее время, тем более в Акроне сейчас цены запредельные.

Сектор остается очень перспективным и думаю будет еще возможность купить акции этих компаний подешевле.
Источник https://stock-obzor.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=386031 обязательна
Условия использования материалов


Премиальный форекс брокер

1) Бонус за регистрацию и пополнение торгового счета 100% 2) Многократный бонус за пополнение торгового счета 50% 3) Отсутствие комиссии за пополнение и снятие
Регистрация счета

Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей