2 марта 2018 Архив Шифф Питер
Bybit запустила премаркет токена Notcoin
Реклама
На этой неделе дебют Джерома Пауэлла на публике оказался достаточно ястребиным. Новый председатель Федрезерва сказал, что он видит небольшой риск рецессии, и он также подтвердил свои планы по дальнейшему ужесточению монетарного предложения за счет повышения процентной ставки и количественного ужесточения.
“Мой личный прогноз по экономике усилился с декабря прошлого года. В настоящий момент я не вижу рисков рецессии”.
Но есть сигналы о том, что оптимизм Пауэлла беспочвенен, и что монетарное одеяло, сотканное легкими деньгами за последнее десятилетие, может вот-вот распасться. Фактически, замедление роста монетарного предложения, срежиссированное Федрезервом, похоже на тенденцию, которая имела место накануне краха 2008 года.
Вице-президент Института Мизеса и профессор экономики Университета Пейса Джозеф Салерно поясняет этот вопрос в статье, первоначально опубликованной на Mises Wire.
Джеффри Пешут, автор сайта RealForecasts.com, составил несколько очень говорящих графиков на основе метрики “Настоящее Монетарное Предложение” (True Money Supply или TMS), разработанной Ротбардом и Салерно. На одном графике Пешут показывает коллапс темпов роста TMS, стартовавший в конце 2016 года, который был вызван началом повышения процентных ставок Федеральным Резервом. Интересен тот факт, что недавнее замедление роста монетарного предложения (вторая красная стрелка) почти в точности совпадает по масштабу и скорости с замедлением роста монетарного предложения (первая красная стрелка), которое имело место непосредственно перед финансовым кризисом 2007-2008 годов.
Недавно Федрезерв вновь подтвердил свою готовность еще трижды увеличить процентные ставки в 2018 году, при этом он недавно запустил программу сокращения своего баланса, который должен будет уменьшиться к концу 2018 года на $450 млрд. Учитывая эти обстоятельства, я склонен согласиться с заключением Пешута:
В условиях, когда цены акций возвращаются к своим историческим максимумам после январской “коррекции”, и когда цены на жилье продолжают раздуваться к рекордным вершинам на основных рынках, подавление темпов роста TMS, если оно продлится в течение оставшейся части года, предвещает еще один кредитный кризис и коллапс жилищного рынка, после чего в экономике США начнется рецессия.
Как показывает график Пешута ниже, качественная связь между ростом TMS, кредитными кризисами и рецессиями была отчетливо ясной, начиная с 1978 года.
Конечно, эти эмпирические взаимосвязи не должны удивлять нас, потому что это не что иное, как иллюстрация теории делового цикла Австрийской экономической школы.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter