5 марта 2018 Альфа-Капитал Орлова Наталья
Как ожидает ЦБ, рост ВВП в 1К18 составит 1,5-1,8% г/г и 1,5-2,0% г/г по итогам всего года.
Главным драйвером роста, по мнению регулятора, станет потребление, рост которого поддержит продолжающийся рост зарплат и розничного кредитования. Хотя мы разделяем мнение о том, что потребление является одним из основных драйверов роста, мы все же иначе смотрим на масштаб и сезонность его восстановления в этом году.
Мы ожидаем более сильного роста в 1П18 на фоне завершения государственных инвестиционных проектов.
Мы также считаем, что в данный момент восстановление потребления позитивно повлияет на российских производителей и запасы. Тем не менее, мы считаем, что начиная с 2П18 рост розничного кредитования спровоцирует рост инфляции, и ЦБ по этой причине вынужден будет ужесточить свою политику, что несколько охладит экономику.
Мы также ожидаем, что правительство сосредоточит внимание на улучшении собираемости налогов, что окажет сдерживающий эффект на восстановление роста. В итоге мы ожидаем, что ВВП вырастет всего на 1,0% г/г в этом году, что ниже официального прогноза правительства.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Главным драйвером роста, по мнению регулятора, станет потребление, рост которого поддержит продолжающийся рост зарплат и розничного кредитования. Хотя мы разделяем мнение о том, что потребление является одним из основных драйверов роста, мы все же иначе смотрим на масштаб и сезонность его восстановления в этом году.
Мы ожидаем более сильного роста в 1П18 на фоне завершения государственных инвестиционных проектов.
Мы также считаем, что в данный момент восстановление потребления позитивно повлияет на российских производителей и запасы. Тем не менее, мы считаем, что начиная с 2П18 рост розничного кредитования спровоцирует рост инфляции, и ЦБ по этой причине вынужден будет ужесточить свою политику, что несколько охладит экономику.
Мы также ожидаем, что правительство сосредоточит внимание на улучшении собираемости налогов, что окажет сдерживающий эффект на восстановление роста. В итоге мы ожидаем, что ВВП вырастет всего на 1,0% г/г в этом году, что ниже официального прогноза правительства.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter