Рубль – риски недели

USD/RUB TOM 57.11 (+0.52%) 15:10 мск
EUR/RUB TOM 70.27 (+0.29%) 15:10 мск
Бивалютная корзина 63.05 (+0.42%) 15:10 мск

Ключевые факторы
• (-) Короткая рабочая неделя в РФ и возможное сокращение инвесторами позиций в рубле перед длительными выходным.
• (-) Низкий аппетит к риску на фоне победы популистских сил на выборах в Италии 4.03, а также опасений по поводу торговых войн, способных замедлить рост мировой экономики. S&P500 fut 2683 (-0.26%) на 15:10 мск.
• (-) Инвесторы могут опасаться публикации 9.03 данных по рынку труда США, в частности, статистики по средней з/п (Av.hourly earnings), которая может напоминать, как об ускорении инфляции в США, так и о февральской распродаже на мировых биржах, которая началась именно с этих данных.
• (+) Минфин РФ сократит покупки валюты с 7.03 по 5.04 до 192.5 млрд руб (прогноз 250 млрд руб, пред.значение 298.1 млрд руб).

Умеренные повышательные риски могут превалировать в USDRUB, что заставляет держать в поле зрения сценарий ослабления рубля до 57.5/USD в рамках текущей недели, либо до 58.5/USD к заседанию ФРС 21.03.

Негативом для рубля может быть также фактор длительных выходных (8-9.03 нерабочие дни в РФ, активность торгов на MOEX 9.03 будет низкой), из-за которого ряд инвесторов может сокращать позиции на покупку по российской валюте, либо игнорировать какой-либо позитив. Общее осторожное отношение к развивающимся валютам в начале недели может быть также связано с предстоящей публикацией 9.03 отчета по рынку труда США за февраль, в рамках которого особое внимание будет уделено средней почасовой з/п (Average hourly https://www.briefing.com/Investor/Calendars/Economic/Releases/employ.htm) как метрике инфляции. Месяц назад ускорение темпов роста данного показателя (0.3% м/м и 2.9% г/г) спровоцировало слухи о более агрессивном повышении ставок в США и февральскую распродажу на биржах.

В контексте «Market talk» кто-то пишет про возможную слабость рубля на фоне завершения налогового периода в РФ, либо фиксацию прибыли в отечественных активах по факту повышения рейтинга РФ агентством S&P. Есть мнение, что актуальное с начала года ралли в рубле выдыхается, учитывая неспособность дальних ОФЗ продолжить снижение по доходности ниже 7% после решения S&P, а также то, что рынок начинает игнорировать хорошие новости в рубле, в частности, сокращение объемов покупок валюты Минфином РФ до 192.5 млрд руб с 7.03 по 5.04 (прогноз 250 млрд руб, пред 298.1 млрд руб), которое оказалось практически не замечено в понедельник. Ряд аналитиков пишет, что рынок госдолга РФ уже дисконтировал возможное снижение ключевой ставки РФ в рамках заседания ЦБР 23.03 на 25 б.п., поэтому данные по потребительской инфляции в РФ 6.03 за февраль (прогноз 0.3% м/м и 2.2% г/г) не окажут какой-либо поддержки ОФЗ и рублю в рамках «carry trade».

На рынке нефти интерес в начале недели будет представлять нефтегазовая конференция CERAWeek в Хьюстоне, в рамках которой может развернуться дальнейшая дискуссия между ОПЕК и производителями сланцевой нефти в США. Ранее на рынке циркулировали слухи чуть ли не о соглашении по ограничению добычи между конкурирующими сторонами, поэтому, если из Хьюстона не будет каких-либо совместных коммюнике или намеков на сотрудничество в будущем, рынок нефти может отреагировать на это дальнейшей слабостью.

61 – «дорого», 58.50 и ниже – «дешево» для USDRUB в рамках 1п18.

Технический анализ
Восстановление курса доллара выше 56.50 (уровни, которые предшествовали решению S&P о повышении рейтинга РФ 23.02), а также рост выше сопротивления 56.80 (максимумы прошлой недели) - сигнал к тому, что повышательные риски вновь превалируют в USDRUB.
До заседания ФРС 21.03 торги в USDRUB могут преобладать в диапазоне 56-58.50.
Уровни сопротивления – 58.50, 59 59.30/40, 60.80-61, 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 57, 56.50, 56, 55.60, 55, 54.

Рубль – риски недели

USDRUB (Daily).

Позиции (март)
Формально уровни 60-61 продолжают претендовать на рабочую цель в USDRUB в 1п2018. Рост курса доллара в марте может быть ограничен сопротивлением 58.50.

Учитывая отрицательные свопы по позициям на покупку в USDRUB, а также ограниченный потенциал ослабления рубля, эффективной может быть продажа покрытого мартовского мартовского (15.03) опциона колл со страйками 58000-58500.

Календарь
5.03 – встреча ОПЕК и производителей сланцевой нефти в Хьюстоне.
7.03 – отчет Минэнерго США по запасам нефти и н/п.
8.03 – выходной день в РФ
9.03 – отчет по рынку труда США (NFP, Av.hourly earnings), данные по позициям хедж-фондов в рубле от CFTC, статистика по нефтяным буровым от Baker Hughes. Торги на MOEX проводятся.
Источник http://bcs-express.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=387417 обязательна
Условия использования материалов