Нерезиденты увеличили контроль над российским госдолгом до нового рекорда


15 марта 2018 finanz.ru | Облигации | ОФЗ
Зарубежные инвесторы после паузы в конце прошлого года возобновили покупку государственных облигаций России.

Нерезиденты остаются нетто-покупателями российских долговых бумаг второй месяц подряд, сообщил в среду Центробанк. В январе их вложения в ОФЗ выросли на 40 млрд рублей, при том что сам рынок сократился: Минфин погасил больше бумаг, чем выпустил.

На 1 февраля нерезиденты держали облигации федерального займа на 2,27 трлн рублей, а доля иностранного капитала на рынке достигла нового абсолютного рекорда - 33,9%.

Опасения санкций со стороны США не оправдались, зато инфляция в России замедлилась до 2,2%, ЦБ снижает ставки, цены на нефть и рубль стабильны - это подогревает интерес к операциям carry-trade, объясняет ведущий аналитик AMarkets Артем Деев.

На деле доля иностранцев выше: цифра, которую дает ЦБ, учитывает неликвидные выпуски ОФЗ (например те, что выдавались в качестве поддержки банковского сектора в 2014-15 гг), напоминает аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов: в тех же бумагах, которые торгуются на Московской бирже, нерезиденты де-факто уже контролируют рынок.

"Доля иностранных инвесторов в ликвидных выпусках с фиксированным купоном превышает 50%, а на дальнем участке кривой - 70%", - говорит Насонов.

Это рекордно высокие показатели даже по меркам развивающихся рынков, среди которых российский дает одну из самых высоких доходностей для операций carry-trade: в Бразилии, где центробанк также проводит политику высоких ставок, привлекая иностранный спекулятивный капитал на поддержку нацвалюты, доля иностранцев не превышает 13%, напоминает банк "Санкт-Петербург".

По итогам 2017 года зарубежные фонды купили ОФЗ на рекордные 713 млрд рублей, обеспечив почти две трети суммы, которую Минфин привлек на рынке для покрытия дефицита бюджета (1,123 трлн рублей).

В 2018-м приток капитала замедлится и составит около 400 млрд рублей, прогнозирует старший аналитик по облигациям "БКС Глобал Маркетс" Игорь Рапохин: доходности ОФЗ снижаются, а ставки по казначейским облигациям США, наоборот, растут по мере того ФРС ужесточает денежную политику. Процентная разница сжимается, "съедая" прибыль кэрри-тредеров.

"Идея роста нефти и вообще сырьевых рынков во многом отыграна, поэтому покупки должны замедлиться. Плюс нарастает негатив в политическом фоне вокруг России", - констатирует Деев.

Впрочем, риск внезапного массового бегства нерезидентов из ОФЗ всё же довольно низкий, добавляет он: для этого необходим либо прямой запрет на покупки и владение российским долгом со стороны Минфина США, или просто начало обвала американских рынков.
Источник: http://www.finanz.ru/

Финансовая свобода через исламский блокчейн: Caizcoin
Пресс-релиз
Токен STC проводит ICO - присоединяйтесь к экосистеме монеты для студентов
Пресс-релиз

Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=389041 обязательна Условия использования материалов