Рынок ОФЗ за счет локальных факторов сохраняет устойчивость к распродажам на глобальных площадках


Мировые фондовые рынки

Фондовые индексы США в ходе торгов понедельника находились под серьезным давлением, снизившись на 1,4-1,8%. Индекс S&P локально опускался ниже отметки в 2700 б.п. Наихудшую динамику в разрезе секторов продемонстрировал сектор технологий, потерявший 1,9%. Начало негативным торгам положили новости о том, что британская компания Cambridge Analytica получала информацию о 50 млн. пользователях социальной сети Facebook (-6,8%).

Доходность десятилетних гособлигаций США держалась в понедельник преимущественно в диапазоне 2,83-2,88%. Если в первой половине торгов наблюдались попытки роста доходностей, то негативные настроения на рынках в ходе американской торговой сессии способствовали снижению доходностей UST. Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностью пятилетних treasuries и TIPS) опустился до 212 б.п.

Михаил Поддубский

Российский фондовый рынок

Индекс МосБиржи (-0,6%) начал неделю умеренным снижением ввиду очередного ухудшения настроений на мировых фондовых рынках и продаж активов развивающихся стран. Наиболее слабо смотрелись акции металлургического и горнодобывающего сектора, где сильно упали, вслед за зарубежными аналогами, курсы акций сталелитейных и угольных компаний (НЛМК: -3,1%; Мечел: -2,9%4 Северсталь: -2,5%; ММК: -1,8%); ростом завершили торговую сессию здесь Распадская (+2,3%), вернувшаяся к максимумам года, и перепроданный РусАл (+0,9%). Производители драгметаллов не сумели вчера отыграть восстановление стоимости золота и серебра (Полюс: -1,5%; Полиметалл: -1,2%).

В нефтегазовом секторе заметные потери понесли, также реагируя на распродажи сегмента на внешних рынках, Лукойл (-1,5%), Сургутнефтегаз (-1,2%) и Роснефть (-1,0%). А вот менее ликвидные акции сегмента преимущественно росли по главе с отскакивающими «префами» Татнефти (+2,3%) и обновившими максимумы за год бумагами НОВАТЭКа (+1,3%). При поддержке слабого рубля третий день подряд дорожали и привилегированные акции Сургутнефтегаза (+0,9%). Финсектор завершил первую торговую сессию недели преимущественно потерями (МосБиржа: -1,2%4 па Сбербанка: -1,1%4 оа Сбербанка: -0,5%). Из ликвидных бумаг лишь акции АФК Система (+1,8%) и МКБ (+1,7%) смогли прибавить. В электроэнергетике ряд бумаг корректировали движение предыдущего дня: Интер РАО (-2,1%), Россети (-1,1%) и ФСК ЕЭС (-1,2%) – дешевели, «дочки» иностранных компаний (Юнипро: +1,5%; Энел Россия: +2,5%) – дорожали. В потребсекторе отметим отскок акций Магнита (+0,7%), единственных из индекса ММВБ-10 показавших повышение. Остальные бумаги сегмента дешевели во главе с Лентой (-3,2%), не вполне оправданно, на наш взгляд, ушедшей в «минус» с начала года. В телекомах отскочил безыдейный, но перепроданный Мегафон (+1,7%), и вернулся к максимумам МТС (+0,4%). Из прочих бумаг отметим производителей удобрений (Уралкалий: +3,0%; Фосагро: +1,2%), НМТП (+2,5%) и ОВК (+4,4%). Евгений Локтюхов

Товарные рынки

Рынок нефти вчера испытывал давление ухудшения общерыночной конъюнктуры, но фьючерс на Brent сумел удержаться выше 66 долл./барр. Поддержку котировкам оказали геополитический фактор (опасения по ужесточению политики стран Запада в отношении Ирана) и близость завершения «низкого» сезона. Мы по-прежнему считаем зону 65-67 долл./барр. равновесной, - неоднозначная конъюнктура балансируется неплохим фундаменталом и ожиданиями по спросу на нефть.

Евгений Локтюхов

Наши прогнозы и рекомендации

Ситуация на мировых рынках остается по-прежнему сложной. Вчера рынки развитых стран выглядели слабее развивающихся (MSCI World: -1.1%; MSCI EM: -0,8%), учитывая как сохраняющиеся политические риски и высокий уровень ставок, так и негативные корпоративные новости по США. В числе первых, как мы уже отмечали ранее, опасения новой волны обострения отношений Ирана с Западом на фоне сообщений о подготовке Евросоюзом проекта новых санкций против Ирана (Европа пытается удовлетворить требования США по ужесточению условий сделки по иранской ядерной программе, что сохранить ее, обосновывая ее новыми претензиями, ранее не включаемыми в соглашение, а именно, ведущейся ракетной программой и участием Ирана в сирийской войне на стороне властей Сирии), а также ожидания развития событий вокруг требований США к КНР по нормализации торгового баланса, угрожающих введением Соединенными Штатами новой порции торговых пошлин против широкого спектра китайской продукции. Тема с резким ухудшением отношений Великобритании и России также остается в повестке дня, повышая значимость саммита ЕС (22-23 марта). Впрочем, если дополнительные антироссийские меры и будут введены, то, скорее всего, на данном этапе они будут носить вновь персонализированный характер. По нашему мнению, эта группа рисков уже отыграна. Из корпоративного негатива отметим развитие скандала вокруг Facebook, связанного с получением компанией Cambridge Analytica личных данных 50 млн пользователей, повлекших претензии регуляторов и вызвавших как сомнения в безопасности данных других соц. cетей, так и опасения относительно ужесточения регулирования этого сектора (что может усложнить освоение рекламных бюджетов). Скандал вызвал весьма эмоциональную реакцию рынка: Facebook, Alphabet потеряли 6,8% и 3,2% соответственно. Локально, на наш взгляд, конъюнктурный негатив в значительной степени учтен и коррекционные настроения могут ослабнуть. Мировые рынки способны сегодня попытаться отскочить и перейти к ожиданию одного из ключевых событий недели - заседанию ФРС (20-21 марта). Интриги по ставке нет (рынки убеждены в росте ставки на 25 б.п.), в фокусе будет пресс-конференция нового главы Федрезерва Дж. Пауэлла и планы регулятора по нормализации политики.

Индекс МосБиржи вчера показал умеренное ослабление вслед за мировыми рынками. Мы считаем, что при поддержке тяготеющей к росту нефти, во вторник индекс Мосбиржи продолжит проторговку района 2300 пунктов, с попытками роста к ней. Рассчитываем на спрос на «нефтянку» и, вместе с ожидаемым восстановлением позиций рубля, - на электроэнергетику и финсектор. Евгений Локтюхов

Индекс Мосбиржи продолжит проторговку района 2300 пунктов, с попытками роста к ней. Базовым сценарием для пары доллар/рубль на сегодня считаем возврат в район 57,30-57,50.

ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ

Прибыль Роснефти (ПОКУПАТЬ) по МСФО в IV кв. 2017г выросла в 2 раза, до 100 млрд руб., за год - увеличилась почти на 30%, до 222 млрд руб - НЕЙТРАЛЬНО

НАШЕ МНЕНИЕ: Результаты Роснефти оказались близки к ожиданиям рынка. Рост выручки компании был обеспечен увеличением средней цены реализации, а также физических объемов продаж. Динамика показателя ускорилась в 4 кв. на фоне хорошего роста цен на нефть в этот период. В тоже время увеличение EBITDA было более слабым, т.е. затраты Роснефти росли быстрее, чем доходы. Негативным моментом является растущий долг компании, на конец 2017 года чистый долг оценивался в 3,1 трлн руб., но долговая нагрузка не выглядит критичной: net debt/EBITDA в 2,2.

Выручка МТС (ПОКУПАТЬ) в IV квартале по МСФО выросла на 4,7%, до 116,8 млрд руб. - ПОЗИТИВНО

НАШЕ МНЕНИЕ: Результаты МТС можно отметить как позитивные. Росту выручки способствовал розничный бизнес, изменение показателей которого ускорились в 4 кв. 2017 года за счет сезонного фактора. При этом OIBDA увеличивалась опережающими темпами, что дало позитивный эффект на маржу. Негативным моментом является снижение чистой прибыли, но это не повлияет на дивидендные выплаты МТС, т.к. они фиксированные (не менее 20 руб./акцию).
Источник: http://psbinvest.ru/
Приложение PDF

Финансовая свобода через исламский блокчейн: Caizcoin
Пресс-релиз
Токен STC проводит ICO - присоединяйтесь к экосистеме монеты для студентов
Пресс-релиз

Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=389865 обязательна Условия использования материалов