Рубль – ограниченный потенциал укрепления


USD/RUB TOM 57.49 (-0.07%) 13:34 мск
EUR/RUB TOM 70.62 (+0.3%) 13:34 мск
Бивалютная корзина 63.40 (+0.13%) 13:34 мск

• (+) СМИ пишут о том, что ЕС не рассматривает пока дополнительные санкции против РФ из-за отравления С.Крипаля. Пик кризиса между РФ и Западом, вероятно, остался позади.
• (+) Телефонный разговор между Д.Трампом и В.Путиным в среду может позитивно восприниматься инвесторами в рублевых активах.
• (+) Рост цен на нефть до максимумов с середины февраля на опасениях выхода США из иранского ядерного соглашения и возможных ограничений на поставки нефти Тегераном. Brent 68.12$ (+0.67%).
• (+) Приближение пика налоговых выплат в РФ 26.03 (НДС, НДПИ) и увеличение предложения валюты экспортерами.
• (+) Размещение ОФЗ в среду.
• (-) Возможная нервозность на рынках из-за заседания ФРС 21.03, а также возможного утверждение до конца недели Д.Трампом пошлин на импортируемые в США китайские товары (во многом в цене).

Вечер вторника можно считать переломным для рубля с точки зрения геополитики и санкционной истории. Сообщение рядом СМИ о том, что ЕС прямо сейчас не рассматривает новые санкции против РФ из-за отравления С.Скрипаля, как и информация о телефонном разговоре между В.Путиным и Д.Трампом, заметно снижают градус напряжения вокруг валюты РФ.

Если сюда отнести рост цен на нефть до максимумов с середины февраля (68.15$/Brent), а также допустить, что риск развала иранского ядерного соглашения может удерживать нефть уверенно выше 60$ за баррель вплоть до середины мая, то можно предположить, что потенциал ослабления рубля в ближайшие 3-4 недели (экспирация опционов 18.04 на MOEX) ограничен сопротивлением 58.50. Я бы здесь отметил, что конъюнктура становится благоприятной, но выиграют от этого больше акции РФ, чем рубль.

Более того, складывается впечатление, что в рамках пика налоговых выплат в РФ 26.03 рубль в рамках коррекции способен укрепиться до 57 в USDRUB, что в конечном счете может оказаться неплохой возможностью для открытия новых позиций на покупку по доллару.

С точки зрения внешнего фона в фокусе все еще итоги заседания ФРС (21:00 мск решение поставке, 21:30 пресс-конференция Д.Пауэлла) и возможное утверждение Д.Трампом до конца недели пошлин на импортируемые в США товары из КНР. Базовый сценарий сводится к тому, что данные факторы риска уже в значительной степени дисконтированы финансовыми рынками, и по итогам среды или текущей недели в целом оптимистичные настроения могут вернуться на мировые биржи.

Данный оптимизм может означать рост в S&P500 выше 2750 пунктов, либо весеннее (поствыборное) ралли на рынке акций РФ в район сопротивления 2500 пунктов. Сам по себе значительный позитив для рынка акций РФ сводится к тому, что рост цен на нефть не сопровождается каким-либо существенным укреплением рубля, а геополитика и в целом нервозная и волатильная обстановка 1кв18 начинает постепенно оставаться позади. Потенциал укрепления российской валюты на фоне возможного режима «risk on» в ближайшие недели все еще представляется ограниченным поддержкой 57/USD (максимум 56.50/USD).

Рубль – ограниченный потенциал укрепления

Индекс МосБиржи (Daily).

В случае с ФРС в фокусе прежде всего прогноз управляющих о будущем уровне процентных ставок в США в текущем, а также в 19-20 гг. Инвесторы опасаются (риск как минимум на ? дисконтирован), что на фоне стимулирующей бюджетной политики и налоговой реформы управляющие ФРС укажут не на 3, а на 4 повышения ставки в США в 18 г на 25 б.п. Впрочем, даже если это случится и консенсус изменится на 4*25, то это все равно не будет существенным ударом по мировым биржам, хотя первая реакция будет негативной рисковых активах.

С точки зрения уровней некоторым негативом для рубля может быть рост доходности 10yr US выше 2.9% (и далее 3%), а также индекса доллара выше 90.50 (снижение EURUSD <1.2250).

Потенциал укрепления рубля в паре USDRUB в 1п2018 г может быть ограничен поддержкой 55.50/56, потенциал ослабления сопротивлением 61.

Технический анализ
Торговый диапазон 55.50-58.50 последних трех месяцев в USDRUB претендует на разворотную фигуру ТА «двойное дно», реализация которой может означать ослабление рубля в район 60-61/USD во 2кв18.
Уровни сопротивления – 58.50, 59 59.30/40, 60.80-61, 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 57, 56.50, 56, 55.60, 55, 54.


USDRUB (Daily).

Позиции (март-апрель)
Позиция на покупку USDRUB с целью 58.50 и далее 60-61 в рамках 1п2018 г.

Учитывая отрицательные свопы по позициям на покупку в USDRUB, а также ограниченный потенциал ослабления рубля, эффективной может быть продажа покрытого апрельского (19.04) опциона колл со страйками 59000-59500.

Календарь
21.03 – заседание ФРС США (прогноз +25 б.п.)
23.03 – заседание ЦБ РФ (прогноз -25 б.п.)
22-23.03 – ЕС может рассмотреть новые санкции против РФ из-за отравления С.Скрипаля
23.03 – Д.Трамп к пятнице может утвердить пошлины на импортируемые в США товары из КНР.
26.03 – пик налоговых выплат в РФ (НДС, НДПИ)
Минфин США до конца марта представит свежую порцию антироссийских санкций.
Источник: http://bcs-express.ru/

Финансовая свобода через исламский блокчейн: Caizcoin
Пресс-релиз

Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=390239 обязательна Условия использования материалов