22 марта 2018 Промсвязьбанк
Мы ждем, что индекс МосБиржи сегодня попробует инерционно расти, с переходом к проторговке 2 310-2330 пунктов в течение дня, рассчитывая на «догоняющий» рост акций нефтегазового сектора. Более сильное движение требует закрепления Brent выше 70 барр./долл., что мы считаем менее вероятным сценарием. Сегодня ожидаем попыток тестирования парой доллар/рубль отметки в 56,80 руб/долл.
Координаты рынка
? Фондовые индексы США завершили вчерашний день снижением в рамках 0,3%.
? В среду индекс МосБиржи продолжил рост, вернувшись выше 2300 пунктов
? Российский рубль вместе с основной группой валют emerging markets сумел продемонстрировать позитивную динамику после объявления итогов заседания ФРС.
? Российские евробонды отреагировали снижением доходности на обновленные прогнозы ФРС по повышению базовой ставки. Последние комментарии ФРС и укрепление рубля на фоне растущей нефти повышают интерес к покупкам ОФЗ.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Чистая прибыль ЛУКОЙЛа (ПОКУПАТЬ) по МСФО в 2017 г. выросла в 2 раза, до 419 млрд руб. - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Результаты ЛУКОЙЛа по прибыли оказались чуть лучше ожиданий рынка. В целом, на фоне относительно слабых операционных результатов, основной рост выручки компании был обеспечен ростом цен на нефть, скорректированным на изменение рубля. Синхронно с выручкой изменялась и EBITDA. В то же время свободный денежных поток ЛУКОЙЛа сократился на 3% до 247 млрд руб.
Размер дивидендов Сбербанка (ПОКУПАТЬ) за 2017 г. пока не определен, но это будут "очень серьезные" выплаты - Греф - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Чистая прибыль Сбербанка по МСФО за 2017 год составила 748,7 млрд рублей. В 2016 году на дивиденды банк направил 25% от нее. По итогам 2017 голда Сбербанк, скорее всего, также выплатит акционерам 25% от чистой прибыли. Однако за счет роста чистой прибыли, увеличение объема дивидендов будет серьезным. В 2016 году акционеры получили 135 млрд руб., в 2017 году могут получить 187 млрд руб. (рост на 28,6%).
EBITDA ФосАгро (ДЕРЖАТЬ) в IV квартале снизилась на 5% - до 12,8 млрд руб.- НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Результаты ФосАгро в 4 кв. оказались хуже ожиданий рынка. Снижение финансовых показателей стало причиной того, что в 4 кв. компания сократила выплаты дивидендов акционерам. Рост выручки ФосАгро был обеспечен увеличением объемов реализации и средних цен. Однако, издержки увеличились более существенно (рост на 32%) из-за удорожания сырья (серы, газа и хлоркалия), что привело к падению EBITDA и маржи по этому показателю.
Ростелеком (ПОКУПАТЬ) обновил дивидендную политику на 2018-2020 гг., направит на дивиденды не менее 5 рублей на акцию - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Исходя из текущей стоимости обыкновенной акции Ростелекома, дивидендная доходность при выплате 5 руб./акцию составит 7,3%. В 2018 году свободный денежный поток компании ожидается на уровне 15,7 млр руб., 75% от него дает дивиденд в 4,2 руб./акцию.
Мировые фондовые рынки
Американские фондовые индексы завершили вчерашние торги небольшим снижением в рамках 0,3%. Индекс S&P 500 провел торги в диапазоне 2710-2740 б.п. В разрезе секторов в позитивную сторону выделяется сектор Basic materials, выросший на 2,5% на фоне роста нефтяных котировок.
Доходности десятилетних гособлигаций США после объявления итогов заседания Федрезерва снизились с 2,90% до 2,86-2,87%. При этом уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностью treasuries и TIPS) подрос с 213 б.п. до 215 б.п. Короткие ставки продолжают расти – трехмесячный Libor достиг зоны 2,24-2,25%.
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
В среду индекс МосБиржи (+0,7%) продолжил рост, вернувшись выше 2300 пунктов при поддержке раллирующей нефти, стабилизации ситуации на мировых рынках и новостей о признании проблемным хорватским ритэйлером Agrokor долга перед Сбербанком (оа: +4,6%; па: +7,6%). Торговая активность вновь возросла, фокусировавшись, впрочем, в акциях крупнейшего кредитного учреждения страны (47% от общего объема торгов акциями по итогам дня).
Крепость рубля позволила отскочить ряду ключевых бумаг в потребительском секторе (М.Видео: +2,6%; Лента: +2,1%; Х5: +1,5%) и девелоперах (ЛСР: +1,3%; ПИК: +0,3%). В акциях телекомов и Internet-компаний сумел отскочить от минимумов Мегафон (+1.5%), а Qiwi (+2.3%), и Яндекс (+1,4%) – обновили максимумы.
Преобладала позитивная динамика и в металлургическом и горнодобывающем секторе. Тут обновили максимумы акции Алроса (+1,6%), резко отскочили акции ММК (+4,4%) и Мечела (+2,4%).
А вот в нефтегазовом секторе, несмотря на существенное повышение рублевой стоимости нефти и неплохую отчетность Лукойла (+0,4%), лишь менее ликвидные бумаги смогли опередить рынок. В их числе – Русснефть (+3,8%), «префы» Транснефти (+2,4%) и Татнефти (+1,2%), а также Башнефть (оа: +1,0%; па: +0,8%). «Против» рынка двигались Газпром (-0,7%) и привилегированные акции Сургутнефтегаза (-0,3%).
В электроэнергетике «лучше» рынка были лишь акции ОГК-2 (+2,0%), при сдержанном давлении продаж на большинство ключевых бумаг (Россети: -0,6%; Русгидро: -0,5%; Интер РАО: -0,4%). Из прочих бумаг отметим сохранение высоких темпов восстановления акций Уралкалия (+4,8%), за 3 дня прибавивших почти 14%. В аутсайдерах дня – Фосагро (-1,7%) на невыразительной финотчетности.
Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть отскочила вчера к 70 долл./барр., в соответствии с нашими ожиданиями на фоне общей позитивной конъюнктуры (см.подробнее ниже). Статистика по запасам от Минэнерго США также сыграла в плюс, показав снижение по всем статьям: сырая нефть -2,6 млн барр., дистилляты -2 млн барр., бензины -1,7 млн барр. От нефти далее ждем попыток проторговки 70 долл./барр. с последующим откатом в 67-68 долл./барр.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
Итоги заседания Федрезерва не стали большим сюрпризом. Регулятор ожидаемо поднял процентную ставку на 25 б.п., но основная интрига была сосредоточена в отношении прогнозов FOMC по дальнейшей динамике ставок. По сравнению с декабрьскими прогнозами общий уровень прогнозируемых на конец 2018 г. ставок несколько поднялся, но медиана по-прежнему предполагает всего три повышения в этом году, что умеренно позитивно для рынков. Отметим также повышение макропрогнозов по ВВП на 2018-2019 гг. с 2,5% и 2,1% до 2,7% и 2,4% соответственно, при улучшении прогноза по безработице с 3,9% до 3,8% и 3,6% на 2018-2019 гг.
Как следствие, рыночные инфляционные ожидания по США, согласно спрэду UST-TIPS 5yr, подросли, а позиции доллара – ослабли. Итоги заседания ФРС в совокупности с сильными данными по рынку энергоносителей в США и позитивным сантиментом позволили котировкам Brent взлететь к 70 долл./барр. А вот мировые рынки акций отреагировали слабо, ввиду сохраняющихся опасений по обострению торговых отношений между КНР и США, так и из-за остающихся в напряжении денежных рынков Европы. Активно росли и в Европе и в США сырьевые сектора.
Аппетит к риску на глобальных рынках в ближайшие дни будет зависеть от ожидаемого сегодня объявления Д.Трампа о введении пошлин на импорт товаров из Китая. По информации СМИ, пошлины могут быть введены в отношении более 100 видов товаров из Китая и составить 50 млрд долл. Сегодня начинается саммит ЕС, в ходе которого от отдельных европейских лидеров можно ждать жестких заявлений в адрес Ирана и России. Но, в целом, конъюнктура мировых рынков выглядит, благодаря нефти, слабо позитивной для российского рынка, хотя ситуация на рынках развитых рынках смотрится неоднозначной.
Мы ждем, что индекс МосБиржи сегодня попробует инерционно расти, с переходом к проторговке 2310-2330 пунктов в течение дня, рассчитывая на «догоняющий» рост акций нефтегазового сектора. Более сильное движение требует закрепления Brent выше 70 барр./долл., что мы считаем менее вероятным сценарием.
Евгений Локтюхов
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Координаты рынка
? Фондовые индексы США завершили вчерашний день снижением в рамках 0,3%.
? В среду индекс МосБиржи продолжил рост, вернувшись выше 2300 пунктов
? Российский рубль вместе с основной группой валют emerging markets сумел продемонстрировать позитивную динамику после объявления итогов заседания ФРС.
? Российские евробонды отреагировали снижением доходности на обновленные прогнозы ФРС по повышению базовой ставки. Последние комментарии ФРС и укрепление рубля на фоне растущей нефти повышают интерес к покупкам ОФЗ.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Чистая прибыль ЛУКОЙЛа (ПОКУПАТЬ) по МСФО в 2017 г. выросла в 2 раза, до 419 млрд руб. - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Результаты ЛУКОЙЛа по прибыли оказались чуть лучше ожиданий рынка. В целом, на фоне относительно слабых операционных результатов, основной рост выручки компании был обеспечен ростом цен на нефть, скорректированным на изменение рубля. Синхронно с выручкой изменялась и EBITDA. В то же время свободный денежных поток ЛУКОЙЛа сократился на 3% до 247 млрд руб.
Размер дивидендов Сбербанка (ПОКУПАТЬ) за 2017 г. пока не определен, но это будут "очень серьезные" выплаты - Греф - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Чистая прибыль Сбербанка по МСФО за 2017 год составила 748,7 млрд рублей. В 2016 году на дивиденды банк направил 25% от нее. По итогам 2017 голда Сбербанк, скорее всего, также выплатит акционерам 25% от чистой прибыли. Однако за счет роста чистой прибыли, увеличение объема дивидендов будет серьезным. В 2016 году акционеры получили 135 млрд руб., в 2017 году могут получить 187 млрд руб. (рост на 28,6%).
EBITDA ФосАгро (ДЕРЖАТЬ) в IV квартале снизилась на 5% - до 12,8 млрд руб.- НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Результаты ФосАгро в 4 кв. оказались хуже ожиданий рынка. Снижение финансовых показателей стало причиной того, что в 4 кв. компания сократила выплаты дивидендов акционерам. Рост выручки ФосАгро был обеспечен увеличением объемов реализации и средних цен. Однако, издержки увеличились более существенно (рост на 32%) из-за удорожания сырья (серы, газа и хлоркалия), что привело к падению EBITDA и маржи по этому показателю.
Ростелеком (ПОКУПАТЬ) обновил дивидендную политику на 2018-2020 гг., направит на дивиденды не менее 5 рублей на акцию - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Исходя из текущей стоимости обыкновенной акции Ростелекома, дивидендная доходность при выплате 5 руб./акцию составит 7,3%. В 2018 году свободный денежный поток компании ожидается на уровне 15,7 млр руб., 75% от него дает дивиденд в 4,2 руб./акцию.
Мировые фондовые рынки
Американские фондовые индексы завершили вчерашние торги небольшим снижением в рамках 0,3%. Индекс S&P 500 провел торги в диапазоне 2710-2740 б.п. В разрезе секторов в позитивную сторону выделяется сектор Basic materials, выросший на 2,5% на фоне роста нефтяных котировок.
Доходности десятилетних гособлигаций США после объявления итогов заседания Федрезерва снизились с 2,90% до 2,86-2,87%. При этом уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностью treasuries и TIPS) подрос с 213 б.п. до 215 б.п. Короткие ставки продолжают расти – трехмесячный Libor достиг зоны 2,24-2,25%.
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
В среду индекс МосБиржи (+0,7%) продолжил рост, вернувшись выше 2300 пунктов при поддержке раллирующей нефти, стабилизации ситуации на мировых рынках и новостей о признании проблемным хорватским ритэйлером Agrokor долга перед Сбербанком (оа: +4,6%; па: +7,6%). Торговая активность вновь возросла, фокусировавшись, впрочем, в акциях крупнейшего кредитного учреждения страны (47% от общего объема торгов акциями по итогам дня).
Крепость рубля позволила отскочить ряду ключевых бумаг в потребительском секторе (М.Видео: +2,6%; Лента: +2,1%; Х5: +1,5%) и девелоперах (ЛСР: +1,3%; ПИК: +0,3%). В акциях телекомов и Internet-компаний сумел отскочить от минимумов Мегафон (+1.5%), а Qiwi (+2.3%), и Яндекс (+1,4%) – обновили максимумы.
Преобладала позитивная динамика и в металлургическом и горнодобывающем секторе. Тут обновили максимумы акции Алроса (+1,6%), резко отскочили акции ММК (+4,4%) и Мечела (+2,4%).
А вот в нефтегазовом секторе, несмотря на существенное повышение рублевой стоимости нефти и неплохую отчетность Лукойла (+0,4%), лишь менее ликвидные бумаги смогли опередить рынок. В их числе – Русснефть (+3,8%), «префы» Транснефти (+2,4%) и Татнефти (+1,2%), а также Башнефть (оа: +1,0%; па: +0,8%). «Против» рынка двигались Газпром (-0,7%) и привилегированные акции Сургутнефтегаза (-0,3%).
В электроэнергетике «лучше» рынка были лишь акции ОГК-2 (+2,0%), при сдержанном давлении продаж на большинство ключевых бумаг (Россети: -0,6%; Русгидро: -0,5%; Интер РАО: -0,4%). Из прочих бумаг отметим сохранение высоких темпов восстановления акций Уралкалия (+4,8%), за 3 дня прибавивших почти 14%. В аутсайдерах дня – Фосагро (-1,7%) на невыразительной финотчетности.
Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть отскочила вчера к 70 долл./барр., в соответствии с нашими ожиданиями на фоне общей позитивной конъюнктуры (см.подробнее ниже). Статистика по запасам от Минэнерго США также сыграла в плюс, показав снижение по всем статьям: сырая нефть -2,6 млн барр., дистилляты -2 млн барр., бензины -1,7 млн барр. От нефти далее ждем попыток проторговки 70 долл./барр. с последующим откатом в 67-68 долл./барр.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
Итоги заседания Федрезерва не стали большим сюрпризом. Регулятор ожидаемо поднял процентную ставку на 25 б.п., но основная интрига была сосредоточена в отношении прогнозов FOMC по дальнейшей динамике ставок. По сравнению с декабрьскими прогнозами общий уровень прогнозируемых на конец 2018 г. ставок несколько поднялся, но медиана по-прежнему предполагает всего три повышения в этом году, что умеренно позитивно для рынков. Отметим также повышение макропрогнозов по ВВП на 2018-2019 гг. с 2,5% и 2,1% до 2,7% и 2,4% соответственно, при улучшении прогноза по безработице с 3,9% до 3,8% и 3,6% на 2018-2019 гг.
Как следствие, рыночные инфляционные ожидания по США, согласно спрэду UST-TIPS 5yr, подросли, а позиции доллара – ослабли. Итоги заседания ФРС в совокупности с сильными данными по рынку энергоносителей в США и позитивным сантиментом позволили котировкам Brent взлететь к 70 долл./барр. А вот мировые рынки акций отреагировали слабо, ввиду сохраняющихся опасений по обострению торговых отношений между КНР и США, так и из-за остающихся в напряжении денежных рынков Европы. Активно росли и в Европе и в США сырьевые сектора.
Аппетит к риску на глобальных рынках в ближайшие дни будет зависеть от ожидаемого сегодня объявления Д.Трампа о введении пошлин на импорт товаров из Китая. По информации СМИ, пошлины могут быть введены в отношении более 100 видов товаров из Китая и составить 50 млрд долл. Сегодня начинается саммит ЕС, в ходе которого от отдельных европейских лидеров можно ждать жестких заявлений в адрес Ирана и России. Но, в целом, конъюнктура мировых рынков выглядит, благодаря нефти, слабо позитивной для российского рынка, хотя ситуация на рынках развитых рынках смотрится неоднозначной.
Мы ждем, что индекс МосБиржи сегодня попробует инерционно расти, с переходом к проторговке 2310-2330 пунктов в течение дня, рассчитывая на «догоняющий» рост акций нефтегазового сектора. Более сильное движение требует закрепления Brent выше 70 барр./долл., что мы считаем менее вероятным сценарием.
Евгений Локтюхов
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter