Рынок акций
Российский рынок акций в последние торговые сессии демонстрирует преимущественно восходящую тенденцию. Этом способствует позитивный внешний фон. Тем не менее, в общем и целом текущая формация по-прежнему выглядит как обыкновенная фаза консолидации, что в свою очередь подтверждает наши ожидания, которые были озвучены в предыдущем обзоре «Тренд недели».
Если посмотреть на индекс МосБиржи чуть шире, то по-прежнему остается актуальным продолжительный восходящий тренд, начавшийся в июне прошлого года. В данный момент его нижняя граница расположена в районе 2220-2230 п. Учитывая внешние факторы, вероятность пробоя этой ключевой поддержки в ближайшие пару сессий невысокая.
В это же время сверху в качестве ближайшей области торможения выделяется район 2335-2355 п. Если предположить, что эти рубежи в обозримом будущем все-таки будут преодолены, то следующие технические ориентиры по индексу МосБиржи сместятся в сторону новых исторических максимумов, к 2390 п.
В сложившихся условиях хочется обратить внимание на то, что российский рынок акций в последние сессии начал отставать от динамики индикатора «нефть в рублях», который выступает весьма сильным «поводырем» для индекса МосБиржи. Нефть в рублях приближается к 4000 руб., что в теории положительно для представителей нефтегазового сектора, открывать шорты по которому сейчас весьма опасно. Краткосрочный взгляд на рынок в связи с этим умеренно-позитивный. В среднесрочной перспективе можно отдавать предпочтение бумагам с повышенной дивидендной доходностью, так как мы видим устойчивый интерес новых инвесторов именно к подобного рода активам.
В это же время долларовый РТС начал отыгрывать накопленное в последние недели отставание от своих коллег по развивающимся рынкам. То есть индекс MSCI EM демонстрирует более слабую динамику, чем РТС. Отчасти это, конечно же, можно списать на рост нефтяных котировок.
Рынок нефти
Консолидация на рынке нефти раскралась наверх. На этой неделе мы видим формирование достаточно мощного «бычьего» импульса. К текущему моменту цена фьючерсов Brent уже приблизилась к отметке $70 за баррель. Ближайшая область сопротивления сместилась ближе к $72-72,6 за бочку Brent, то есть к максимальным отметкам с 2014 года.
Определенную поддержку ценам на нефть оказывает возможное возобновление санкций в отношении Ирана на фоне развития ядерной программы. В воскресенье принц Саудовской Аравии Мухаммед бен Салман заявил, что в случае появления у Ирана атомной бомбы крупнейшая арабская монархия незамедлительно начнёт собственную ядерную программу с военной составляющей.
Кроме того, большинство экспертов отрасли рассчитывают на то, что после дефицита в 2017 г. и начале текущего года нефтяной рынок снова вернётся к избытку позже в 2018-м. По прогнозу МЭА, рост предложения будет опережать по темпам рост спроса на нефть в 2018 году. При этом Венесуэла с ее перманентно падающей добычей может стать тем самым фактором, который столкнёт рынок к дефициту, невзирая на поступательное наращивание производства нефти в США. Не согласны лишь аналитики Управления энергетической информации США (EIA), которые наоборот ждут роста объемов перепроизводства в III и IV кварталах.
Позитива в среду добавил отчет Минэнерго США, продемонстрировавший, как и Американский институт нефти, сокращение запасов нефти и нефтепродуктов вопреки ожидавшемуся увеличению. Добыча в США при этом выросла до рекордного уровня 10,407 млн б/с, но рынок этого не замечает на фоне «бычьего» сентимента.
В мире
Первое заседание ФРС США под председательством нового главы Джерома Пауэлла ожидаемо завершилось повышением ключевой ставки до диапазона 1,5–1,75%. Кроме того, регулятор сообщил, что ожидает еще двух повышений в 2018 году, отметив растущую уверенность в том, что снижение налогов и государственные расходы поспособствуют росту экономики и ускорению инфляции, а также позволит продолжить ужесточение политики.
Решение FOMC преимущественно было ожидаемым для рынка. Весьма заметная реакция отмечается лишь по американской валюте, которая оказалась под давлением.
В индексе S&P 500 наблюдается большой амплитудный коридор. После всплеска волатильности, произошедшего в конце января, сейчас мы видим продолжение достаточно существенных колебаний, от которых участники рынка в последние пару лет отвыкли.
На прошлой неделе мы отмечали, что американский рынок может спокойно уйти на время в рамки сценария консолидации. В нашем случае этот канал должен быть широким, однако однонаправленной трендовой тенденции может не формироваться. Пока все идет по этому сценарию. С технической точки зрения ситуация может ухудшиться, если S&P 500 опустится ниже зоны 2650-2670 п.
Валютный рынок
Индекс доллара (USD против 6 ключевых мировых валют) в последние сессии снижается, однако падение хоть и оказывает поддержку сырьевым площадкам, но пока не очень существенное. На дневном графике индекса доллара все еще актуальна фаза консолидации.
Пара USD/RUB при этом за неделю успела сходить к 58, после чего наблюдалось устойчивое обратное движение, точно такое же, как это ранее происходило несколько раз. В итоге сегодня курс откатился обратно к 56,5. Таким образом, широкая амплитудная болтанка по USD продолжается. То есть единой тенденции не наблюдается. Ключевые уровни поддержки, от которых ранее курс уверенно отскакивал, расположены на 55,6-56. В случае повторного приближения доллара к этим рубежам вновь могут активизироваться покупатели, так что есть неплохая возможность для краткосрочного спекулятивного лонга по USD/RUB.
Портфель
Теперь перейдем к примеру инвестиционного портфеля, который ведется в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели».
Ключевые моменты:
- Долю в акциях ЛСР можно увеличить еще на 2% около текущих отметок. На горизонте 2018 года сохраняются положительные ожидания по этому эмитенту, который выигрывает от снижения ставок и роста спроса на ипотечные продукты.
- Можно рассмотреть вариант постепенно сократить долю в Энел Россия до 6%. Доходность этих позиций около 64% менее чем за год. Это консервативная дивидендная история, но уже не дешевая, учитывая неопределенность с перспективами за горизонтом 2020 г. Оставшуюся часть можно будет фиксировать при подъеме ближе к 1,7 руб.
- При потенциальном откате Газпром нефти ниже 280 руб. можно будет подумать о восстановлении позиций до 5%. Но пока проще просто подождать. Рост Русала к 38-39 руб. можно будет использовать для временной фиксации. ВТБ можно добрать до 5% при откате к 5,2 коп. и ниже. Среднесрочный целевой ориентир по ВТБ чуть выше 0,060 руб. Акции Системы в случае спуска к 11,5 руб. и ниже также могут быть интересны.
- Свободный кэш в рамках портфеля (15%) в целях валютной диверсификации хранится в USD, хотя по желанию можно держать свободные средства в среднесрочных выпусках ОФЗ (3-5 лет).
Таким образом, текущая структура выглядит так:
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Российский рынок акций в последние торговые сессии демонстрирует преимущественно восходящую тенденцию. Этом способствует позитивный внешний фон. Тем не менее, в общем и целом текущая формация по-прежнему выглядит как обыкновенная фаза консолидации, что в свою очередь подтверждает наши ожидания, которые были озвучены в предыдущем обзоре «Тренд недели».
Если посмотреть на индекс МосБиржи чуть шире, то по-прежнему остается актуальным продолжительный восходящий тренд, начавшийся в июне прошлого года. В данный момент его нижняя граница расположена в районе 2220-2230 п. Учитывая внешние факторы, вероятность пробоя этой ключевой поддержки в ближайшие пару сессий невысокая.
В это же время сверху в качестве ближайшей области торможения выделяется район 2335-2355 п. Если предположить, что эти рубежи в обозримом будущем все-таки будут преодолены, то следующие технические ориентиры по индексу МосБиржи сместятся в сторону новых исторических максимумов, к 2390 п.
В сложившихся условиях хочется обратить внимание на то, что российский рынок акций в последние сессии начал отставать от динамики индикатора «нефть в рублях», который выступает весьма сильным «поводырем» для индекса МосБиржи. Нефть в рублях приближается к 4000 руб., что в теории положительно для представителей нефтегазового сектора, открывать шорты по которому сейчас весьма опасно. Краткосрочный взгляд на рынок в связи с этим умеренно-позитивный. В среднесрочной перспективе можно отдавать предпочтение бумагам с повышенной дивидендной доходностью, так как мы видим устойчивый интерес новых инвесторов именно к подобного рода активам.
В это же время долларовый РТС начал отыгрывать накопленное в последние недели отставание от своих коллег по развивающимся рынкам. То есть индекс MSCI EM демонстрирует более слабую динамику, чем РТС. Отчасти это, конечно же, можно списать на рост нефтяных котировок.
Рынок нефти
Консолидация на рынке нефти раскралась наверх. На этой неделе мы видим формирование достаточно мощного «бычьего» импульса. К текущему моменту цена фьючерсов Brent уже приблизилась к отметке $70 за баррель. Ближайшая область сопротивления сместилась ближе к $72-72,6 за бочку Brent, то есть к максимальным отметкам с 2014 года.
Определенную поддержку ценам на нефть оказывает возможное возобновление санкций в отношении Ирана на фоне развития ядерной программы. В воскресенье принц Саудовской Аравии Мухаммед бен Салман заявил, что в случае появления у Ирана атомной бомбы крупнейшая арабская монархия незамедлительно начнёт собственную ядерную программу с военной составляющей.
Кроме того, большинство экспертов отрасли рассчитывают на то, что после дефицита в 2017 г. и начале текущего года нефтяной рынок снова вернётся к избытку позже в 2018-м. По прогнозу МЭА, рост предложения будет опережать по темпам рост спроса на нефть в 2018 году. При этом Венесуэла с ее перманентно падающей добычей может стать тем самым фактором, который столкнёт рынок к дефициту, невзирая на поступательное наращивание производства нефти в США. Не согласны лишь аналитики Управления энергетической информации США (EIA), которые наоборот ждут роста объемов перепроизводства в III и IV кварталах.
Позитива в среду добавил отчет Минэнерго США, продемонстрировавший, как и Американский институт нефти, сокращение запасов нефти и нефтепродуктов вопреки ожидавшемуся увеличению. Добыча в США при этом выросла до рекордного уровня 10,407 млн б/с, но рынок этого не замечает на фоне «бычьего» сентимента.
В мире
Первое заседание ФРС США под председательством нового главы Джерома Пауэлла ожидаемо завершилось повышением ключевой ставки до диапазона 1,5–1,75%. Кроме того, регулятор сообщил, что ожидает еще двух повышений в 2018 году, отметив растущую уверенность в том, что снижение налогов и государственные расходы поспособствуют росту экономики и ускорению инфляции, а также позволит продолжить ужесточение политики.
Решение FOMC преимущественно было ожидаемым для рынка. Весьма заметная реакция отмечается лишь по американской валюте, которая оказалась под давлением.
В индексе S&P 500 наблюдается большой амплитудный коридор. После всплеска волатильности, произошедшего в конце января, сейчас мы видим продолжение достаточно существенных колебаний, от которых участники рынка в последние пару лет отвыкли.
На прошлой неделе мы отмечали, что американский рынок может спокойно уйти на время в рамки сценария консолидации. В нашем случае этот канал должен быть широким, однако однонаправленной трендовой тенденции может не формироваться. Пока все идет по этому сценарию. С технической точки зрения ситуация может ухудшиться, если S&P 500 опустится ниже зоны 2650-2670 п.
Валютный рынок
Индекс доллара (USD против 6 ключевых мировых валют) в последние сессии снижается, однако падение хоть и оказывает поддержку сырьевым площадкам, но пока не очень существенное. На дневном графике индекса доллара все еще актуальна фаза консолидации.
Пара USD/RUB при этом за неделю успела сходить к 58, после чего наблюдалось устойчивое обратное движение, точно такое же, как это ранее происходило несколько раз. В итоге сегодня курс откатился обратно к 56,5. Таким образом, широкая амплитудная болтанка по USD продолжается. То есть единой тенденции не наблюдается. Ключевые уровни поддержки, от которых ранее курс уверенно отскакивал, расположены на 55,6-56. В случае повторного приближения доллара к этим рубежам вновь могут активизироваться покупатели, так что есть неплохая возможность для краткосрочного спекулятивного лонга по USD/RUB.
Портфель
Теперь перейдем к примеру инвестиционного портфеля, который ведется в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели».
Ключевые моменты:
- Долю в акциях ЛСР можно увеличить еще на 2% около текущих отметок. На горизонте 2018 года сохраняются положительные ожидания по этому эмитенту, который выигрывает от снижения ставок и роста спроса на ипотечные продукты.
- Можно рассмотреть вариант постепенно сократить долю в Энел Россия до 6%. Доходность этих позиций около 64% менее чем за год. Это консервативная дивидендная история, но уже не дешевая, учитывая неопределенность с перспективами за горизонтом 2020 г. Оставшуюся часть можно будет фиксировать при подъеме ближе к 1,7 руб.
- При потенциальном откате Газпром нефти ниже 280 руб. можно будет подумать о восстановлении позиций до 5%. Но пока проще просто подождать. Рост Русала к 38-39 руб. можно будет использовать для временной фиксации. ВТБ можно добрать до 5% при откате к 5,2 коп. и ниже. Среднесрочный целевой ориентир по ВТБ чуть выше 0,060 руб. Акции Системы в случае спуска к 11,5 руб. и ниже также могут быть интересны.
- Свободный кэш в рамках портфеля (15%) в целях валютной диверсификации хранится в USD, хотя по желанию можно держать свободные средства в среднесрочных выпусках ОФЗ (3-5 лет).
Таким образом, текущая структура выглядит так:
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter