В понедельник локальный рынок долга корректировался. Локальное снижение цен рекомендуем использовать для покупки ОФЗ срочностью 5-10лет


Мы рассчитываем на удержание индексом МосБиржи зоны 2200-2250 пунктов до конца марта. Сегодня индекс может постараться вернуться к 2260 пунктам при поддержке внешних факторов. Диапазон в 56,80-57,50 руб/долл. для пары доллар/рубль по-прежнему сохраняет актуальность.

Координаты рынка

? Фондовые индексы США провели вчерашний день в позитивном ключе, прибавив 2,8-3,3%.
? Российский рынок акций начал неделю резким снижением
? Рост геополитических рисков оказывал давление на позиции рубля в ходе торгов понедельника.
? На текущей неделе ожидаем, что падение цен российских длинных евробондов может остановиться на фоне возвращения аппетита к риску ЕМ.
? В понедельник локальный рынок долга корректировался. Локальное снижение цен рекомендуем использовать для покупки ОФЗ срочностью 5-10лет.

ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ

Сбербанк (ПОКУПАТЬ) может выплатить дивиденды за 2017 г. в размере 35-37,5% чистой прибыли – агентство – ПОЗИТИВНО

НАШЕ МНЕНИЕ: По итогам 2016 года Сбербанк направил акционерам 25% от чистой прибыли или 6 руб./акцию (как АО, так и АП). В 2017 году чистая прибыль Сбербанка по МСФО увеличилась на 38,2% до 748,7 млрд руб., при сохранении уровня выплат акционеры получил бы 8,3 руб./акцию. Если Сбербанк примет решение выплатить 35% от чистой прибыли, то дивиденд на акцию составит 11,6 руб./акцию, это дает дивидендную доходность по АО – 4,5%, по АП – 5,3%.

ФСК ЕЭС (ДЕРЖАТЬ) увеличила чистую прибыль по МСФО в 2017 г. на 6%, до 72,7 млрд руб. - ПОЗИТИВНО

НАШЕ МНЕНИЕ: Снижение выручки компании связано с сильным падением доходов от присоединения, продажи электроэнергии, а также по генподрядным договорам. В тоже время доходы от основной деятельности (передача электроэнергии) выросли на 12,9%. В целом, хорошая динамика показателей наблюдалась по EBITDA и чистой прибыли. Компания на этом фоне обещает выплатить акционерам в виде дивидендов не меньше, чем за прошлый год ( 19,6 млрд руб.). Такая сумма обеспечивает текущую дивидендную доходность акций компании в 8,7%.

Мировые фондовые рынки

После крайне негативной динамики в конце прошлой недели в ходе вчерашних торгов американские фондовые индексы продемонстрировали заметный отскок, прибавив 2,7-3,3%. Индекс S&P 500 вернулся выше отметки в 2650 б.п. Все секторы американского рынка завершили день на положительной территории.

Доходности десятилетних гособлигаций США держались преимущественно в диапазоне 2,82-2,86%. Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностью treasuries и TIPS) незначительно подрос до 213 б.п. На денежном рынке впервые за последние несколько недель сократился спред Libor-OIS с 59 б.п. до 58 б.п.

Михаил Поддубский

Российский фондовый рынок

Российский рынок акций начал неделю резким снижением, весьма эмоционально отреагировав на согласованную странами ЕС и США массовую высылку российских дипломатов, фиксирующую дальнейшее ухудшение отношений России и стран Запада. Это политическое решение сумело, несмотря на его ожидаемость, перевесить улучшение конъюнктуры мировых рынков. По итогам торгов индекс МосБиржи потерял 2%. Выражено негативная динамика преобладала во всех сегментах, под серьезным давлением оказались ключевые «голубые фишки» ввиду опасений продолжения оттока средств нерезидентов.

В аутсайдеры среди ключевых секторов вышли акции финансового сектора (Сбербанк: -2,7%; ВТБ: -4,3%; МосБиржа: -2,5%). В нефтегазовом секторе, проигнорировав высокую стоимость нефти, динамику хуже рынка продемонстрировали акции Газпрома (-2,6%), Роснефти (-2,1%), Сургутнефтегаза (оа: -2,7%; па: -2,5%) и обыкновенные акции Татнефти (-2,4%). В меньшей степени зависящие от настроений «префы» Татнефти (+0,5%) и Газпром нефти (+0,2%) смогли показать умеренный рост.

В металлургическом и горнодобывающем секторе сильно просели акции НорНикеля (-2,3%), а также безыдейные бумаги Распадской (-6,0%) и Мечела (-2,2%). Остальные бумаги сегмента чуть получше рынка, в «плюсе» смогли завершить день Полиметалл (+1,2%) и сильно перепроданный РусАл (+0,5%).

В акциях производителей удобрений резко скорректировал значительную часть роста предыдущих дней Уралкалий (-5,4%), правда, на небольших торговых оборотах.

В других сегментах отметим падение безыдейных Россетей (-3,1%), обновивших минимумы с июля, Энел Россия (-3,1%), Qiwi (-2,6%) и Х5 (-2,5%).

Среди редких растущих бумаг – Мосэнерго (+1,4%), Иркутскэнерго (+2,9%), перепроданная Лента (+1,7%), ЛСР (+0,8%) и Соллерс (+0,7%).

Евгений Локтюхов

Товарные рынки

Ближайший фьючерс на нефть, который экспирируется уже на этой неделе, торгуется по 70 долл./барр., следующий контракт – на полдоллара дешевле. Поддерживает нефть конъюнктура и геополитика. Ключевые уровни на конец текущей недели – 68-70 долл./барр. В фокусе – статистика по запасам нефти и нефтепродуктов в США.

Екатерина Крылова

Наши прогнозы и рекомендации

Ситуация на мировых рынках начала несколько улучшаться: инвесторы частично восстанавливают позиции в рисковых активах на фоне технических факторов и надежд на сближение позиций США и КНР. В понедельник представитель Белого Дома, вслед за главой Минфина С. Мнучиным, заявил, что США и Китай ведут переговоры по сближению торговых противоречий. Сегодня стало известно, что США в ходе переговоров предложили КНР снизить импортные пошлины на автомобили, расширить доступ к финсектору и призвали увеличить объем закупок американских полупроводников. Таким образом, США, имеющие более сильные позиции в мировой торговле как ключевой потребитель, в очередной раз стараются конвертировать первоначально крайне жесткие протекционистские решения в более мягкие, с получением торговых преференций. В этой связи будут крайне интересны заявления со стороны КНР. Пока, правда, китайская сторона лишь обвинила США в нарушении правил ВТО и призвала членов этой организации объединиться и солидарно защитить утвержденные принципы ведения торговли. Но, видимо, КНР придется в чем-то уступить, - их потери, на данном этапе выглядят более весомыми. А США, скорее всего, смягчат решение по пошлинам. Но вряд ли его полностью отменят – напомним, что в ноябре предстоят довыборы в Конгресс США и республиканцам остро нужны политические достижения. А построение «более справедливых» отношений с Китаем в этой связи представляется значимым.

В результате S&P500, накануне коснувшись 200-дн. средней, вчера уверенно отыграл пятничные потери, фьючерсы на S&P500 указывают на сохранение инерции к восстановлению. 5-летние CDS КНР чуть снизились, а Shanghai Composite - пытается сегодня расти. Вслед за Китаем и США повышаются и рынки в Азии и цены на сырье. Улучшение ситуации на мировых рынках способно оказать поддержку и российскому рынку акций, вчера резко отреагировавшему на массовую, хотя и ожидаемую, высылку российских дипломатов из стран ЕС и Северной Америки. Обострение отношений России с Западом из-за «дела Скрипаля» заставляет опасаться снижения интереса к российскому рынку со стороны нерезидентов, но, на наш взгляд, вряд ли сильного и длительного, учитывая текущее отсутствие почвы для новых экономических санкций в условиях благоприятного развития ситуации в экономике и высокой стоимости нефти. Мы рассчитываем на удержание индексом МосБиржи зоны 2200-2250 пунктов до конца марта. Сегодня индекс может постараться вернуться к 2260 пунктам при поддержке внешних факторов. Евгений Локтюхов
Источник: http://psbinvest.ru/
Приложение PDF

Токен STC проводит ICO - присоединяйтесь к экосистеме монеты для студентов
Пресс-релиз

Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=391155 обязательна Условия использования материалов