29 марта 2018 Велес Капитал Сидоров Александр
Финансовые результаты преимущественно совпали с ожиданиями рынка и нашими прогнозами в части EBITDA и оказались ниже по чистои? прибыли из-за разовых списании? на сумму 7,5 млрд руб., поэтому мы оцениваем отчетность как неи?тральную. В то же время, по сравнению с предыдущими кварталами отчетность является достаточно сильнои?: в IV квартале компания отразила рекордно высокую EBITDA в размере 59 млрд руб. (+20% кв/кв) в условиях благоприятнои? экономическои? конъюнктуры – роста среднеи? цены на нефть на 20% кв/кв. и слабого рубля.
Среди основных показателеи? необходимо выделить рост свободного денежного потока в 2017 г. более чем в 2 раза, до 105 млрд руб. Капитальные затраты снизились на 11%, до 85 млрд руб. Мы положительно оцениваем эту динамику и ожидаем ее сохранения в будущем, так как компания заканчивает фазу пиковых инвестиции? в Танеко на фоне роста отдачи от вложении?.
Чистая прибыль по итогам 2017 г. составила 123 млрд руб. Целевым уровнем дивидендных выплат Татнефти является большее из 50% чистои? прибыли по МСФО (123 млрд руб. в 2017 г.) или по РСБУ (100 млрд руб. в 2017 г.) Значения, равные 50% от обоих показателеи?, находятся ниже уже выплаченнои? суммы в виде промежуточных дивидендов в размере 64 млрд руб., поэтому мы не ожидаем от компании дивидендов по итогам 2017 г.
Если Татнефть решит сохранить для их расчета уровень промежуточных дивидендов – 75% чистои? прибыли по РСБУ, то, по нашим оценкам, финальные дивиденды составят всего несколько копеек.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Среди основных показателеи? необходимо выделить рост свободного денежного потока в 2017 г. более чем в 2 раза, до 105 млрд руб. Капитальные затраты снизились на 11%, до 85 млрд руб. Мы положительно оцениваем эту динамику и ожидаем ее сохранения в будущем, так как компания заканчивает фазу пиковых инвестиции? в Танеко на фоне роста отдачи от вложении?.
Чистая прибыль по итогам 2017 г. составила 123 млрд руб. Целевым уровнем дивидендных выплат Татнефти является большее из 50% чистои? прибыли по МСФО (123 млрд руб. в 2017 г.) или по РСБУ (100 млрд руб. в 2017 г.) Значения, равные 50% от обоих показателеи?, находятся ниже уже выплаченнои? суммы в виде промежуточных дивидендов в размере 64 млрд руб., поэтому мы не ожидаем от компании дивидендов по итогам 2017 г.
Если Татнефть решит сохранить для их расчета уровень промежуточных дивидендов – 75% чистои? прибыли по РСБУ, то, по нашим оценкам, финальные дивиденды составят всего несколько копеек.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter