2 апреля 2018 The Wall Street Journal
Первый квартал оказался неудачным для энергетических компаний, их акции понесли самые масштабные за три года квартальные потери. Теперь же у инвесторов появился шанс заработать.
По итогам января-марта акции энергетического сектора в составе индекса S&P 500 подешевели на 6.6% вслед за просадкой на 3.8% в 2017 году. После подъема в декабре и январе, когда цены на нефть достигали максимумов выше $70 за баррель, сектор обвалился в начале февраля на фоне общих распродаж на рынке из-за опасений повышения процентных ставок ключевыми Центробанками мира. В первом квартале хуже себя чувствовали только бумаги телекомов и потребительских компаний в рамках индекса S&P 500. Однако аналитики говорят, что благодаря солидным корпоративным прибылям и росту цен на нефть, сектор отыграет понесенные потери.
Энергетические компании, которые показали самые сильные показатели прибыли среди всех 11 главных секторов в составе S&P 500 за последний период, могут снова продемонстрировать опережающую динамику по итогам второго квартала. Цены на нефть за первые три месяца года выросли на 7.5% — до $64.94 (WTI) и сохраняют бычий импульс, поднявшись по итогам шести из последних семи недель. Акции тоже продолжают восстановление. Бумаги энергетического сектора в марте подорожали на 1.6%, опередив широкий индекс S&P 500, который снизился на 2.7% из-за просадки в технологическом секторе.
Майкл Сканлон, портфельный управляющий Manulife Asset Management, отмечает, что несоответствие между низкими ценами на акции энергетических компаний и улучшением их показателей прибыли и денежных потоков создало «невероятную» ситуацию: настолько привлекательными котировки акций не выглядели уже несколько лет. Эти потоки наличности, которые еще проявятся в будущем, гораздо важнее, но акции не отражают данную позитивную динамику, добавляет Сканлон, отмечая, что в создавшихся условиях нефть может подняться выше от текущих уровней, что делает эти акции очень привлекательными. После недавних распродаж бумаги энергетических компаний более или менее сравнялись с рынком в целом, говорят аналитики.
«После падения бумаги вернулись к позициям, на которых они выглядят гораздо более сбалансированными, нежели 18 или 24 месяца назад. Мы уверены, что потенциал роста в этой группе остается высоким», — комментирует Патрик Палфри, аналитик акций энергетического сектора в Credit Suisse.
Аналитики дружно подталкивают инвесторов к увеличению экспозиции в энергетическом секторе. Около 59% прогнозов по этим акциям, по данным FactSet, включают рейтинг «покупать». Таким образом, данный сегмент находится в числе секторов с самым высоким рейтингом «покупать», наряду с акциями технологического сектора и сферы здравоохранения.
Это отчасти связано с тем, что энергетические компании, согласно прогнозам, увеличили прибыль на 79% в первом квартале — максимально среди остальных сегментов. Сам же S&P 500, как ожидается, отразит рост прибыли на 17%. В то же время многие энергетические компании, пострадавшие от обвала цен на нефть, который начался в 2014 году, повысили свою эффективность. По этому параметру лидируют американские сланцевые производители. Это помогает многим корпорациям генерировать свободные денежные потоки. Часть этих денег останется у инвесторов. В этом году энергетические компании вернут своим акционерам наличные на сумму $53 млрд, что на 5% выше, чем в 2017 году, говорится в исследовании Morgan Stanley. Порядка 75% этой наличности составят дивиденды. Остальное — обратный выкуп акций.
Несмотря на улучшение перспектив энергетического сектора, инвесторы обеспокоены, что перспективы сегмента могут внезапно измениться. Некоторые отчеты показывают, что в хранилищах накапливаются запасы нефти и бензина, а производство в США продолжает увеличиваться, а это два главных фактора, управляющих волатильностью цен на рынке. Увеличение нефтегазовых резервов окажет давление на цены, а компании могут ощутить дефицит свободного денежного потока. По оценкам Morgan Stanley, для поддержания безубыточных потоков энергетическим компаниям нужны цены в районе $40-$50. Так что если котировки упадут ниже этого прогноза, корпорациям придется существенно урезать свои расходы.
«Если цены отступят к этому рубежу, беспокойство в сегменте возрастет. В этом случае производителям придется отложить обратный выкуп, сократить дивиденды или даже задуматься над привлечением капитала», — резюмировали в Morgan Stanley.
http://www.wsj.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По итогам января-марта акции энергетического сектора в составе индекса S&P 500 подешевели на 6.6% вслед за просадкой на 3.8% в 2017 году. После подъема в декабре и январе, когда цены на нефть достигали максимумов выше $70 за баррель, сектор обвалился в начале февраля на фоне общих распродаж на рынке из-за опасений повышения процентных ставок ключевыми Центробанками мира. В первом квартале хуже себя чувствовали только бумаги телекомов и потребительских компаний в рамках индекса S&P 500. Однако аналитики говорят, что благодаря солидным корпоративным прибылям и росту цен на нефть, сектор отыграет понесенные потери.
Энергетические компании, которые показали самые сильные показатели прибыли среди всех 11 главных секторов в составе S&P 500 за последний период, могут снова продемонстрировать опережающую динамику по итогам второго квартала. Цены на нефть за первые три месяца года выросли на 7.5% — до $64.94 (WTI) и сохраняют бычий импульс, поднявшись по итогам шести из последних семи недель. Акции тоже продолжают восстановление. Бумаги энергетического сектора в марте подорожали на 1.6%, опередив широкий индекс S&P 500, который снизился на 2.7% из-за просадки в технологическом секторе.
Майкл Сканлон, портфельный управляющий Manulife Asset Management, отмечает, что несоответствие между низкими ценами на акции энергетических компаний и улучшением их показателей прибыли и денежных потоков создало «невероятную» ситуацию: настолько привлекательными котировки акций не выглядели уже несколько лет. Эти потоки наличности, которые еще проявятся в будущем, гораздо важнее, но акции не отражают данную позитивную динамику, добавляет Сканлон, отмечая, что в создавшихся условиях нефть может подняться выше от текущих уровней, что делает эти акции очень привлекательными. После недавних распродаж бумаги энергетических компаний более или менее сравнялись с рынком в целом, говорят аналитики.
«После падения бумаги вернулись к позициям, на которых они выглядят гораздо более сбалансированными, нежели 18 или 24 месяца назад. Мы уверены, что потенциал роста в этой группе остается высоким», — комментирует Патрик Палфри, аналитик акций энергетического сектора в Credit Suisse.
Аналитики дружно подталкивают инвесторов к увеличению экспозиции в энергетическом секторе. Около 59% прогнозов по этим акциям, по данным FactSet, включают рейтинг «покупать». Таким образом, данный сегмент находится в числе секторов с самым высоким рейтингом «покупать», наряду с акциями технологического сектора и сферы здравоохранения.
Это отчасти связано с тем, что энергетические компании, согласно прогнозам, увеличили прибыль на 79% в первом квартале — максимально среди остальных сегментов. Сам же S&P 500, как ожидается, отразит рост прибыли на 17%. В то же время многие энергетические компании, пострадавшие от обвала цен на нефть, который начался в 2014 году, повысили свою эффективность. По этому параметру лидируют американские сланцевые производители. Это помогает многим корпорациям генерировать свободные денежные потоки. Часть этих денег останется у инвесторов. В этом году энергетические компании вернут своим акционерам наличные на сумму $53 млрд, что на 5% выше, чем в 2017 году, говорится в исследовании Morgan Stanley. Порядка 75% этой наличности составят дивиденды. Остальное — обратный выкуп акций.
Несмотря на улучшение перспектив энергетического сектора, инвесторы обеспокоены, что перспективы сегмента могут внезапно измениться. Некоторые отчеты показывают, что в хранилищах накапливаются запасы нефти и бензина, а производство в США продолжает увеличиваться, а это два главных фактора, управляющих волатильностью цен на рынке. Увеличение нефтегазовых резервов окажет давление на цены, а компании могут ощутить дефицит свободного денежного потока. По оценкам Morgan Stanley, для поддержания безубыточных потоков энергетическим компаниям нужны цены в районе $40-$50. Так что если котировки упадут ниже этого прогноза, корпорациям придется существенно урезать свои расходы.
«Если цены отступят к этому рубежу, беспокойство в сегменте возрастет. В этом случае производителям придется отложить обратный выкуп, сократить дивиденды или даже задуматься над привлечением капитала», — резюмировали в Morgan Stanley.
http://www.wsj.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter