4 апреля 2018 ИХ "Финам"
Бумага торгуется вблизи уровня поддержки на уровне 165 $. Покупать с целью 175 $ по цене, близкой к рыночной 165 $. При покупке на 20% от портфеля c защитным стопом на уровне 161 $, риск на портфель составит 0,5%. Соотношение прибыль/риск составляет 2,5.
Фундаментальный фактор
К 2020 году Apple может полностью перейти на производство собственных процессоров для компьютеров Mac и стать первым производителем компьютеров с собственными процессорами.
Мы предполагаем, что в 2020 году начнется цикл обновления компьютеров. Такие циклы в среднем длятся три года: последние снижения продаж наблюдались в 2013-м (-6,6%) и в 2016-м (-11,6%), поэтому следующий спад, по нашему мнению, придется, на 2019 год, а уже в 2020-м продажи увеличатся на 10–15%. Чипы собственного производства смогут подстегнуть интерес к продукции Apple и позволят ей улучшить маржинальность. К 2020 году мы ожидаем увеличения валовой маржи с 38% до 40%.
Сейчас до 13% доходов от компьютеров Apple, или порядка $3,4 млрд достается Intel. По нашим оценкам, к 2020 году благодаря переходу на производство собственных чипов Apple может сэкономить до $2 млрд.
Чипы собственного производства уже давно применяются в iPhone и iPad. В прошлом году эти процессоры по некоторым тестам производительности даже обходили чипы от Intel, поэтому можно ожидать повышения производительности устройств Apple. Компьютеры движутся к интеграции с мобильными устройствами, где у Apple большая экспертиза, чем у Intel.
Чипы Apple собираются тайванской компанией Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM), которую можно назвать основным бенефициаром новых инициатив Apple. На этих новостях акции TSM уже выросли на 3,25%. Сейчас до 21% доходов (около $7 млрд) компания получает благодаря Apple и потенциальная сборка чипов для Maс может принести дополнительно $1,5 млрд в 2020-м.
Apple планомерно наращивает собственное производство. Инвестиции в R&D растут со средним темпом 28% последние пять. Еще одним стимулом к увеличению объема инвестиций служит репатриации денежных средств благодаря налоговой реформе. Мы считаем, что Apple сохраняет высокие шансы на дальнейшее развитие бизнеса. Акции компании с начала года показывают лучшую динамику, чем S&P500, и даже на фоне масштабной распродажи 2 апреля потеряли чуть более полупроцента. Долгосрочная целевая цена по акции - $202,26. Торговая идея на краткосрочный период с целью 175 $.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter