17 апреля 2018 БКС Экспресс | Северсталь
Северсталь представила финансовые результаты за I квартал 2018 г. по МСФО.
Результаты I квартала 2018 г. в сравнении с результатами I квартала 2017 г.
- Выручка Группы года выросла на 23% г/г до $2173 млн (I квартал 2017: $1767 млн) в основном за счет роста средних цен реализации компании, которые следовали за мировыми трендами, а также ростом объемов реализации стальных продуктов дивизиона «Северсталь Российская Сталь».
- Показатель EBITDA по Группе прибавил 22,1% г/г и достиг $706 млн (I квартал 2017: $578 млн) в основном за счет роста выручки.
- Компания сгенерировала $289 млн свободного денежного потока (I кв. 2017: $70 млн). Данная динамика обусловлена ростом прибыли компании к предыдущему году;
- Денежные потоки на капитальные инвестиции составили $136 млн, что на 1,4% ниже предыдущего года (I квартал 2017: $138 млн).
- Исходя из текущей цены акций коэффициент EV/EBITDA составляет 5,2х.
Результаты I квартала 2018 г. в сравнении с результатами IV квартала 2017 г.
- Выручка Группы практически не изменилась по сравнению с предыдущим кварталом и составила $2173 млн (IV квартал 2017: $2178 млн). Данная динамика была обусловлена снижением объемов продаж угля и окатышей дивизиона «Северсталь Ресурс», что было нивелировано ростом цен на сырье и ростом объемов продаж стальной продукции дивизиона «Северсталь Российская Сталь»
- Групповой показатель EBITDA снизился на 6,4% по сравнению с предыдущим кварталом и составил $706 млн (IV кв. 2017: $754 млн) ввиду роста затрат на материалы и транспортировку, вследствие роста доли экспортных продаж в I кв. 2018. Как следствие, показатель рентабельности EBITDA снизился на 2,1 п.п. к предыдущему кварталу и составил 3,5% (IV квартал 2017: 34.6%).
- Свободный денежный поток составил $289 млн (IV квартал 2017: $434 млн) на фоне роста чистого оборотного капитала в I кв. 2018, в основном за счет дебиторской задолженности. Стабильный положительный свободный денежный поток остается одним из ключевых стратегических приоритетов Компании.
- Чистая прибыль составила $461 млн. (IV квартал 2017: $563 млн.), которая включает прибыль по курсовым разницам в размере $12 млн. Без учета данного фактора неденежного характера чистая прибыль Северстали в I квартале 2018 г. составила бы $449 млн (IV квартал 2017: $439 млн).
- Денежные потоки на капитальные инвестиции составили $136 млн, снизившись на 20% по сравнению с предыдущим кварталом (IV квартал 2017: $170 млн), что было обусловлено факторами сезонного характера. В декабре Компания запустила линию по производству проката с полимерным покрытием в строящемся цехе покрытий металла №3 (ЦПМ-3) на Череповецком металлургическом комбинате. Инвестиции в ЦПМ-3 составили около 8 млрд. рублей. В новый цех входят агрегат полимерных покрытий металла (АППМ) и линия непрерывного горячего цинкования (АНГЦ). Производительность этих линий составляет 200 тыс. тонн в год и 400 тыс. тонн в год соответственно.
- Чистый долг снизился на 26,1% до $785 млн на конец I кв. 2018 (IV квартал 2017: $1062 млн) ввиду генерации свободного денежного потока в I квартал 2018. В марте 2018 г. Северсталь погасила Еврооблигации на сумму $549 млн.
- Коэффициент чистый долг/EBITDA 12м. снизился до 0,3x на конец первого квартала 2018 (IV квартал 2017: 0,4x).
- Рекомендованные дивиденды за три месяца, завершившихся 31 марта 2018 г., составляют 38,32 рублей на акцию.
Александр Шевелев, генеральный директор АО «Северсталь Менеджмент», так прокомментировал результаты:
«Северсталь, как и прежде, сфокусирована на максимизации прибыли для инвесторов. Я рад сообщить, что мы пересмотрели дивидендную политику в интересах наших акционеров, и формально закрепили выплату 100% свободного денежного потока в форме дивидендов.
С растущим фокусом Компании на инвесторов, ориентированных на ESG (Экологический, Социальный аспекты и Корпоративное управление), мы стремимся выстроить нашу деятельность в этом направлении, что совпадает со стратегической целью - быть лидером в максимизации ценности Компании для всех заинтересованных сторон.
Мы уверены, что обеспечивая постоянный рост за счет инновационного развития, мы сможем вывести «Северсталь» на качественно новый уровень. Наши продуктовые и процессные инновации, а также инновации бизнес модели уже дают ощутимый эффект, а запущенные по всем активам компании программы диджитализации позволят нам в дальнейшем улучшать операционную эффективность.
Высокий уровень мировых цен позволил Компании в первом квартале продемонстрировать гибкость наших дистрибуционных каналов и увеличить долю экспортных поставок, пользуясь привлекательной ценовой конъюктурой. Отражая нашу стратегическую цель быть лидером в максимизации совокупной прибыли акционеров (Total Shareholder Return), Совет Директоров рекомендует дивиденды за 1 кв. 2018 в размере 38.32 рубля на одну обыкновенную акцию.
Мы ожидаем продолжения роста спроса на сталь в 2018 году. Спрос на сталь в России вырос примерно на 5% по итогам 2017 года, и, как ожидается укрепится, на 2.6% в 2018 году, вслед за ростом ВВП и восстановлением российской экономики. Гибкость каналов сбыта и своевременная способность распределять продукцию между внутренними и экспортными рынками, реагируя на изменения ценовой конъюнктуры, позволяет «Северстали» находиться в устойчивом положении ввиду восстановления спроса на сталь в России».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Результаты I квартала 2018 г. в сравнении с результатами I квартала 2017 г.
- Выручка Группы года выросла на 23% г/г до $2173 млн (I квартал 2017: $1767 млн) в основном за счет роста средних цен реализации компании, которые следовали за мировыми трендами, а также ростом объемов реализации стальных продуктов дивизиона «Северсталь Российская Сталь».
- Показатель EBITDA по Группе прибавил 22,1% г/г и достиг $706 млн (I квартал 2017: $578 млн) в основном за счет роста выручки.
- Компания сгенерировала $289 млн свободного денежного потока (I кв. 2017: $70 млн). Данная динамика обусловлена ростом прибыли компании к предыдущему году;
- Денежные потоки на капитальные инвестиции составили $136 млн, что на 1,4% ниже предыдущего года (I квартал 2017: $138 млн).
- Исходя из текущей цены акций коэффициент EV/EBITDA составляет 5,2х.
Результаты I квартала 2018 г. в сравнении с результатами IV квартала 2017 г.
- Выручка Группы практически не изменилась по сравнению с предыдущим кварталом и составила $2173 млн (IV квартал 2017: $2178 млн). Данная динамика была обусловлена снижением объемов продаж угля и окатышей дивизиона «Северсталь Ресурс», что было нивелировано ростом цен на сырье и ростом объемов продаж стальной продукции дивизиона «Северсталь Российская Сталь»
- Групповой показатель EBITDA снизился на 6,4% по сравнению с предыдущим кварталом и составил $706 млн (IV кв. 2017: $754 млн) ввиду роста затрат на материалы и транспортировку, вследствие роста доли экспортных продаж в I кв. 2018. Как следствие, показатель рентабельности EBITDA снизился на 2,1 п.п. к предыдущему кварталу и составил 3,5% (IV квартал 2017: 34.6%).
- Свободный денежный поток составил $289 млн (IV квартал 2017: $434 млн) на фоне роста чистого оборотного капитала в I кв. 2018, в основном за счет дебиторской задолженности. Стабильный положительный свободный денежный поток остается одним из ключевых стратегических приоритетов Компании.
- Чистая прибыль составила $461 млн. (IV квартал 2017: $563 млн.), которая включает прибыль по курсовым разницам в размере $12 млн. Без учета данного фактора неденежного характера чистая прибыль Северстали в I квартале 2018 г. составила бы $449 млн (IV квартал 2017: $439 млн).
- Денежные потоки на капитальные инвестиции составили $136 млн, снизившись на 20% по сравнению с предыдущим кварталом (IV квартал 2017: $170 млн), что было обусловлено факторами сезонного характера. В декабре Компания запустила линию по производству проката с полимерным покрытием в строящемся цехе покрытий металла №3 (ЦПМ-3) на Череповецком металлургическом комбинате. Инвестиции в ЦПМ-3 составили около 8 млрд. рублей. В новый цех входят агрегат полимерных покрытий металла (АППМ) и линия непрерывного горячего цинкования (АНГЦ). Производительность этих линий составляет 200 тыс. тонн в год и 400 тыс. тонн в год соответственно.
- Чистый долг снизился на 26,1% до $785 млн на конец I кв. 2018 (IV квартал 2017: $1062 млн) ввиду генерации свободного денежного потока в I квартал 2018. В марте 2018 г. Северсталь погасила Еврооблигации на сумму $549 млн.
- Коэффициент чистый долг/EBITDA 12м. снизился до 0,3x на конец первого квартала 2018 (IV квартал 2017: 0,4x).
- Рекомендованные дивиденды за три месяца, завершившихся 31 марта 2018 г., составляют 38,32 рублей на акцию.
Александр Шевелев, генеральный директор АО «Северсталь Менеджмент», так прокомментировал результаты:
«Северсталь, как и прежде, сфокусирована на максимизации прибыли для инвесторов. Я рад сообщить, что мы пересмотрели дивидендную политику в интересах наших акционеров, и формально закрепили выплату 100% свободного денежного потока в форме дивидендов.
С растущим фокусом Компании на инвесторов, ориентированных на ESG (Экологический, Социальный аспекты и Корпоративное управление), мы стремимся выстроить нашу деятельность в этом направлении, что совпадает со стратегической целью - быть лидером в максимизации ценности Компании для всех заинтересованных сторон.
Мы уверены, что обеспечивая постоянный рост за счет инновационного развития, мы сможем вывести «Северсталь» на качественно новый уровень. Наши продуктовые и процессные инновации, а также инновации бизнес модели уже дают ощутимый эффект, а запущенные по всем активам компании программы диджитализации позволят нам в дальнейшем улучшать операционную эффективность.
Высокий уровень мировых цен позволил Компании в первом квартале продемонстрировать гибкость наших дистрибуционных каналов и увеличить долю экспортных поставок, пользуясь привлекательной ценовой конъюктурой. Отражая нашу стратегическую цель быть лидером в максимизации совокупной прибыли акционеров (Total Shareholder Return), Совет Директоров рекомендует дивиденды за 1 кв. 2018 в размере 38.32 рубля на одну обыкновенную акцию.
Мы ожидаем продолжения роста спроса на сталь в 2018 году. Спрос на сталь в России вырос примерно на 5% по итогам 2017 года, и, как ожидается укрепится, на 2.6% в 2018 году, вслед за ростом ВВП и восстановлением российской экономики. Гибкость каналов сбыта и своевременная способность распределять продукцию между внутренними и экспортными рынками, реагируя на изменения ценовой конъюнктуры, позволяет «Северстали» находиться в устойчивом положении ввиду восстановления спроса на сталь в России».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter