3 мая 2018 Investbrothers.ru
Российский долговой рынок продолжает показывать признаки восстановления. Хотя в то же самое время это может сигнализировать об оттоке капитала из нашей страны.
На долговом рынке России продолжает происходить трансформация в пользу возрастающей кривой доходности, то есть долгосрочные облигации имеют более высокую доходность, нежели краткосрочные. Традиционно это происходит в моменты восстановления экономической активности страны. К концу вчерашнего дня спред между 10-летними и 2-летними ОФЗ достиг 0,64 процентных пункта.
Разница между доходностями по 10-ти и 2-х летним гособлигациям России
Источник: Investing.com
На фоне высоких цен на нефть восстановление экономики России может обрести более стабильный характер. Кроме того, из-за слабого рубля приток средств в бюджет страны гораздо выше. К примеру, рублевая стоимость Urals на вчерашний день составила 4,450 рублей.
Однако в то же самое время слабость российской валюты и рост спреда по доходностям могут быть вызваны другими причинами. Согласно обзорам Банка России, иностранные инвесторы предпочитают покупать длинные ОФЗ со сроком погашения в 6-7 лет. Так как доходность облигаций растет, когда их продают, то увеличение разницы между 10-летними и 2-летними бумагами может быть вызвано тем, что инвесторы избавляются от долгосрочных ОФЗ. То есть, вполне вероятно, что это иностранный капитал уходит из страны.
Резюме от Investbrothers
С одной стороны, дела в экономике действительно могли начать улучшаться, но, учитывая введенные санкции в отношении “Русала”, испытать стресс могли все промышленные предприятия страны.
Кроме того, ФРС продолжает ужесточать монетарную политику, что приводит к выводу капитала с развивающихся рынков.
Поэтому, на наш взгляд, рост спреда больше вызван оттоком иностранных средств с российского рынка долга, тем более что это сопровождается ослаблением рубля.
http://investbrothers.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На долговом рынке России продолжает происходить трансформация в пользу возрастающей кривой доходности, то есть долгосрочные облигации имеют более высокую доходность, нежели краткосрочные. Традиционно это происходит в моменты восстановления экономической активности страны. К концу вчерашнего дня спред между 10-летними и 2-летними ОФЗ достиг 0,64 процентных пункта.
Разница между доходностями по 10-ти и 2-х летним гособлигациям России
Источник: Investing.com
На фоне высоких цен на нефть восстановление экономики России может обрести более стабильный характер. Кроме того, из-за слабого рубля приток средств в бюджет страны гораздо выше. К примеру, рублевая стоимость Urals на вчерашний день составила 4,450 рублей.
Однако в то же самое время слабость российской валюты и рост спреда по доходностям могут быть вызваны другими причинами. Согласно обзорам Банка России, иностранные инвесторы предпочитают покупать длинные ОФЗ со сроком погашения в 6-7 лет. Так как доходность облигаций растет, когда их продают, то увеличение разницы между 10-летними и 2-летними бумагами может быть вызвано тем, что инвесторы избавляются от долгосрочных ОФЗ. То есть, вполне вероятно, что это иностранный капитал уходит из страны.
Резюме от Investbrothers
С одной стороны, дела в экономике действительно могли начать улучшаться, но, учитывая введенные санкции в отношении “Русала”, испытать стресс могли все промышленные предприятия страны.
Кроме того, ФРС продолжает ужесточать монетарную политику, что приводит к выводу капитала с развивающихся рынков.
Поэтому, на наш взгляд, рост спреда больше вызван оттоком иностранных средств с российского рынка долга, тем более что это сопровождается ослаблением рубля.
http://investbrothers.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter