10 мая 2018 Stock-obzor.ru Анисимов Илья
Объемы продаж ММК в 1 квартале 2018 года остались на уровне прошлого квартала
Средняя цена продаж выросла
ММК цены за 1 квартал 2018
Прогноз менеджмента
Менеджмент ММК ожидает, что рост объемов реализации товарной продукции во 2 кв. 2018 г. будет ограничен высокими складскими запасами металлотрейдеров на внутреннем рынке, а также продолжающимися плановыми ремонтами производственного оборудования. Данный фактор будет компенсироваться ростом средних цен реализации товарной продукции на внутреннем рынке и снижением цен на основные сырьевые ресурсы.
В настоящий момент компания видит хороший спрос на свою продукцию на внутреннем рынке. Однако рост объемов реализации товарной продукции во 2 кв. 2018 г. может быть ограничен продолжающимися плановыми ремонтами производственного оборудования.
Чистая прибыль +16%.
Чистый долг на нулевом уровне — немного вырос после снижения кэша выплаты дивидендов за 3 квартал 2017 года.
FCF вырос в 10 раз, но это эффект низкой базы. Свободный денежный поток составил 145 млн долларов США.
ММК прибыль и FCF за 1 квартал 2018
Стоимость компании
2 кв. 2017 года EV/EBITDA — 3,6; NetDebt/Ebitda — 0,1
3 кв. 2017 года EV/EBITDA — 4,4; NetDebt/Ebitda — минус 0,1.
4 кв. 2017 года EV/EBITDA — 4,3; NetDebt/Ebitda — 0.
1 кв. 2018 года EV/EBITDA — 3,9; NetDebt/Ebitda — 0.
Капитальные вложения
Ожидается, что за 2018 г. объем инвестиций в основные средства будет оставаться на высоком уровне в связи с продолжением реализации крупных проектов в рамках инвестиционной программы компании. Также в настоящее время компания изучает возможность ускорения реализации ряда проектов.
Дивиденды
7 мая Совет директоров компании рекомендовал Внеочередному собранию акционеров выплатить дивиденды по итогам работы за 1 кв. 2018 г. в размере 0,801 руб. на акцию (до вычета налогов). Таким образом, сумма дивидендов, рекомендуемая к выплате за 1 кв. 2018 г., должна составить около 145 млн долларов США (по текущему курсу), что соответствует 100% от свободного денежного потока за период.
Итог
Цены на продукцию металлургии продолжают расти. Прибыль выросла и FCF довольно высокий в 1 квартала 2018 года, но в 2018 году планируются высокие капитальные вложения и FCF может быть под давлением.
Несмотря на выплаты 100% FCF как у других металлургов, дивидендная доходность ММК получается ниже, чем в НЛМК и Северстали. При таких средних показателях FCF выходит 3,2 рубля на акцию за год — 7% годовая ДД. Именно рост FCF и, как следствие, дивидендов может привести к переоценке акций, но с учетом роста капитальных вложений в 2018 году эта перспектива пока остается под вопросом. Те кто покупал давно, получают выше 10% ДД и продавать акции с такой доходностью не стоит.
https://stock-obzor.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Средняя цена продаж выросла
ММК цены за 1 квартал 2018
Прогноз менеджмента
Менеджмент ММК ожидает, что рост объемов реализации товарной продукции во 2 кв. 2018 г. будет ограничен высокими складскими запасами металлотрейдеров на внутреннем рынке, а также продолжающимися плановыми ремонтами производственного оборудования. Данный фактор будет компенсироваться ростом средних цен реализации товарной продукции на внутреннем рынке и снижением цен на основные сырьевые ресурсы.
В настоящий момент компания видит хороший спрос на свою продукцию на внутреннем рынке. Однако рост объемов реализации товарной продукции во 2 кв. 2018 г. может быть ограничен продолжающимися плановыми ремонтами производственного оборудования.
Чистая прибыль +16%.
Чистый долг на нулевом уровне — немного вырос после снижения кэша выплаты дивидендов за 3 квартал 2017 года.
FCF вырос в 10 раз, но это эффект низкой базы. Свободный денежный поток составил 145 млн долларов США.
ММК прибыль и FCF за 1 квартал 2018
Стоимость компании
2 кв. 2017 года EV/EBITDA — 3,6; NetDebt/Ebitda — 0,1
3 кв. 2017 года EV/EBITDA — 4,4; NetDebt/Ebitda — минус 0,1.
4 кв. 2017 года EV/EBITDA — 4,3; NetDebt/Ebitda — 0.
1 кв. 2018 года EV/EBITDA — 3,9; NetDebt/Ebitda — 0.
Капитальные вложения
Ожидается, что за 2018 г. объем инвестиций в основные средства будет оставаться на высоком уровне в связи с продолжением реализации крупных проектов в рамках инвестиционной программы компании. Также в настоящее время компания изучает возможность ускорения реализации ряда проектов.
Дивиденды
7 мая Совет директоров компании рекомендовал Внеочередному собранию акционеров выплатить дивиденды по итогам работы за 1 кв. 2018 г. в размере 0,801 руб. на акцию (до вычета налогов). Таким образом, сумма дивидендов, рекомендуемая к выплате за 1 кв. 2018 г., должна составить около 145 млн долларов США (по текущему курсу), что соответствует 100% от свободного денежного потока за период.
Итог
Цены на продукцию металлургии продолжают расти. Прибыль выросла и FCF довольно высокий в 1 квартала 2018 года, но в 2018 году планируются высокие капитальные вложения и FCF может быть под давлением.
Несмотря на выплаты 100% FCF как у других металлургов, дивидендная доходность ММК получается ниже, чем в НЛМК и Северстали. При таких средних показателях FCF выходит 3,2 рубля на акцию за год — 7% годовая ДД. Именно рост FCF и, как следствие, дивидендов может привести к переоценке акций, но с учетом роста капитальных вложений в 2018 году эта перспектива пока остается под вопросом. Те кто покупал давно, получают выше 10% ДД и продавать акции с такой доходностью не стоит.
https://stock-obzor.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter