Итак, в среду пара евро-доллар опускалась до нового минимума года на отметке 1.1765. Произошло это на фоне локальной волны сокращения аппетитов к риску, но в итоге в среду все-таки индекс Dow Jones смог закрыться +0.26%. Вообще за последние 10 торговых дней Dow Jones показывал рост 9 дней, во все дни кроме последнего вторника, когда он показал -0.78%. Ситуация логична – американский долговой рынок падает, фондовый рынок растет, это соответствует тенденциям на рост аппетитов к риску. Доходности 10-летних облигаций США достигли сегодня 3.12%. Однако доллар пока не хочет расти на росте доходностей так, как это было до конца января 2018 года. Например, за январь 2018 года доходности 10-летних облигаций США выросли с 2.40% до 2.70%. За этот же месяц евро-доллар вырос приблизительно с 1.20 до 1.25, а индекс Dow Jones с 24830 до 26150 (исторический максимум был показан 26 января на 26616). Наши ожидания последней волны роста доллара основаны на том, что мы еще увидим последний сильный всплеск роста аппетитов к риску. Хотя, надо признать, временные рамки для такого сценария сокращаются, поскольку с каждым повышением ставки ФРС заимствования в долларах дорожают все больше. В то же время центробанки других стран проявляют мало энтузиазма в желании ужесточать монетарную политику вслед за ФРС. В результате это может кончиться тем, что слабость развивающихся рынков, товарных рынков и сырьевых валют, и вообще рисковых активов будет наблюдаться на фоне довольно уверенной динамики американского фондового рынка и одновременно доллара (такое тоже бывало в истории). Впрочем, пока что главный ценовой индикатор экономического роста в мире – цена меди, остается примерно в диапазоне на уровнях, достигнутых в начале года. Отметим, что в целом евро-доллар и цены на медь относительно неплохо коррелируют, но если евро-доллар вышел вниз из диапазона, в котором находился с середины января, то медь в нем осталась. Это дает надежду на то, что время для старта тренда на рост доллара все-таки еще не пришло.
Сегодня нефть выросла до 80 долл. за баррель. Последний раз цена нефти находилась здесь в ноябре 2014 года. А курс рубля тогда находился в районе 42-43 рублей за доллар. Теперь же доллар-рубль торгуется на 61.85 в моменте, а цена нефти в рублях находится на невероятно высоком уровне 4930. Мы продолжаем считать, что при прочих равных рубль должен вырасти в долгосрочной перспективе на 10-15%. Например, потому, что торговый баланс России за март ранее вышел с профицитом 15 млрд. долл., а это уровни как раз 2014 года. Приток валюты в страну за счет позитивного сально торгового баланса должен привести к росту рубля. Отметим, что даже мартовские 15 млрд. долл. (при еще мартовских ценах на нефть) – это сумма намного большая чем те 322 млрд. рублей (примерно 5.2 млрд. долл.), что планирует купить в мае ЦБ для Минфина. Поэтому даже с учетом покупок Минфина РФ, на внутренний рублевый рынок должна поступать избыточная валютная выручка, которая должна укрепить курс рубля со временем.
http://onlinebroker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Сегодня нефть выросла до 80 долл. за баррель. Последний раз цена нефти находилась здесь в ноябре 2014 года. А курс рубля тогда находился в районе 42-43 рублей за доллар. Теперь же доллар-рубль торгуется на 61.85 в моменте, а цена нефти в рублях находится на невероятно высоком уровне 4930. Мы продолжаем считать, что при прочих равных рубль должен вырасти в долгосрочной перспективе на 10-15%. Например, потому, что торговый баланс России за март ранее вышел с профицитом 15 млрд. долл., а это уровни как раз 2014 года. Приток валюты в страну за счет позитивного сально торгового баланса должен привести к росту рубля. Отметим, что даже мартовские 15 млрд. долл. (при еще мартовских ценах на нефть) – это сумма намного большая чем те 322 млрд. рублей (примерно 5.2 млрд. долл.), что планирует купить в мае ЦБ для Минфина. Поэтому даже с учетом покупок Минфина РФ, на внутренний рублевый рынок должна поступать избыточная валютная выручка, которая должна укрепить курс рубля со временем.
http://onlinebroker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter