29 мая 2018 Фридом Финанс | Qiwi
На прошлой неделе компания QIWI опубликовала финансовые результаты первого квартала и акции упали. Но аналитики ИК «Фридом Финанс» считают, что QIWI — интересная долгосрочная идея и бумаги платежной системы подорожают.
В первом квартале скорректированная выручка QIWI по МСФО выросла на 41%. Доход от сегмента платежных услуг, который по-прежнему занимает наибольшую долю в структуре выручки компании – около 90% – вырос на 26%. Количество активных кошельков Qiwi за квартал увеличилось на 12,8%, до 20,3 млн. Общий объем платежей через сервисы QIWI возрос на 20%. Драйверами выступили сегменты электронной коммерции (+38%) и денежных переводов (+53%).
Несмотря на то что квартальные результаты QIWI превысили прогнозы аналитиков, отчетность оказалась неоднозначной для инвесторов и после ее публикации бумаги компании потеряли в цене. Среди негативных моментов эксперты выделяют:
снижение скорректированной EBITDA и чистой прибыли на 5% и 15% соответственно. Компания объясняет снижение показателей увеличением расходов на персонал, рекламу, привлечение клиентов в связи с запуском и развитием проектов «Совесть» и «Точка банк»;
затраты на развитие проектов становятся причиной еще одного негативного для инвесторов момента. QIWI временно отказалась от выплаты дивидендов. Впрочем, новость не стала сюрпризом – компания заявляла об этом ранее. Генеральный директор QIWI Сергей Солонин отметил, что отсутствие дивидендных выплат – временное решение. Если развитие текущих проектов будет идти в соответствии с планом, компания возобновит выплаты через 9–12 месяцев;
на текущий момент проекты «Точка» и «Совесть» не приносят компании прибыли. Однако, как отмечают аналитики ИК «Фридом Финанс», их запуск состоялся относительно недавно и сейчас QIWI продолжает инвестировать в новые сервисы, ожидая значительного увеличения доходов в текущем году.
Компания повысила первоначальный прогноз выручке по итогам 2018 года. QIWI ожидает рост доходов на 15–20% против первоначального прогноза в 12–16%, и менеджмент компании отмечает, что данный прогноз является консервативным. Фактические результаты QIWI могут оказаться существенно выше, особенно принимая во внимания динамику выручки в первом квартале.
Вероятно, отсутствие дивидендов, увеличение затрат на развитие новых проектов, а также высокая конкуренция в отрасли со стороны крупных игроков заставляет инвесторов отложить решение о покупке бумаг.
Инвестиции в QIWI – это, скорее, долгосрочная идея. Сталкиваясь с конкуренцией, компания расширяет портфель продуктов, выходя за пределы своего традиционного бизнеса, что является положительным моментом.
«Мы позитивно оцениваем перспективы компании и рекомендуем инвесторам обратить внимание на бумаги QIWI», – отмечают эксперты ИК «Фридом Финанс». В случае успешной реализации планов запущенные проекты позволят QIWI дифференцировать доходы, нарастить финансовые показатели и вернуться к выплате дивидендов.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В первом квартале скорректированная выручка QIWI по МСФО выросла на 41%. Доход от сегмента платежных услуг, который по-прежнему занимает наибольшую долю в структуре выручки компании – около 90% – вырос на 26%. Количество активных кошельков Qiwi за квартал увеличилось на 12,8%, до 20,3 млн. Общий объем платежей через сервисы QIWI возрос на 20%. Драйверами выступили сегменты электронной коммерции (+38%) и денежных переводов (+53%).
Несмотря на то что квартальные результаты QIWI превысили прогнозы аналитиков, отчетность оказалась неоднозначной для инвесторов и после ее публикации бумаги компании потеряли в цене. Среди негативных моментов эксперты выделяют:
снижение скорректированной EBITDA и чистой прибыли на 5% и 15% соответственно. Компания объясняет снижение показателей увеличением расходов на персонал, рекламу, привлечение клиентов в связи с запуском и развитием проектов «Совесть» и «Точка банк»;
затраты на развитие проектов становятся причиной еще одного негативного для инвесторов момента. QIWI временно отказалась от выплаты дивидендов. Впрочем, новость не стала сюрпризом – компания заявляла об этом ранее. Генеральный директор QIWI Сергей Солонин отметил, что отсутствие дивидендных выплат – временное решение. Если развитие текущих проектов будет идти в соответствии с планом, компания возобновит выплаты через 9–12 месяцев;
на текущий момент проекты «Точка» и «Совесть» не приносят компании прибыли. Однако, как отмечают аналитики ИК «Фридом Финанс», их запуск состоялся относительно недавно и сейчас QIWI продолжает инвестировать в новые сервисы, ожидая значительного увеличения доходов в текущем году.
Компания повысила первоначальный прогноз выручке по итогам 2018 года. QIWI ожидает рост доходов на 15–20% против первоначального прогноза в 12–16%, и менеджмент компании отмечает, что данный прогноз является консервативным. Фактические результаты QIWI могут оказаться существенно выше, особенно принимая во внимания динамику выручки в первом квартале.
Вероятно, отсутствие дивидендов, увеличение затрат на развитие новых проектов, а также высокая конкуренция в отрасли со стороны крупных игроков заставляет инвесторов отложить решение о покупке бумаг.
Инвестиции в QIWI – это, скорее, долгосрочная идея. Сталкиваясь с конкуренцией, компания расширяет портфель продуктов, выходя за пределы своего традиционного бизнеса, что является положительным моментом.
«Мы позитивно оцениваем перспективы компании и рекомендуем инвесторам обратить внимание на бумаги QIWI», – отмечают эксперты ИК «Фридом Финанс». В случае успешной реализации планов запущенные проекты позволят QIWI дифференцировать доходы, нарастить финансовые показатели и вернуться к выплате дивидендов.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter