1 июня 2018 Райффайзенбанк | USD|RUB
По расчетам Райффайзенбанк, объем дополнительных нефтегазовых доходов бюджета в июне (фактически это налоги и пошлины, которые бюджет получает с майских доходов компаний) составит 414 млрд руб. (или 6.65 млрд долл.), что не только на порядок больше объема дополнительных доходов в мае (по данным Минфина, 320.6 млрд руб.), но и в целом является рекордной месячной величиной за последние 2 года. Увеличение ежемесячного объема покупки валюты объясняется ростом цены нефти Urals (74.5 долл./барр. в мае против 69.1 долл./барр. в апреле), а также позитивным сезонным фактором (в июне нефтегазовые доходы бюджета, при прочих равных, обычно немного выше, чем в мае).
Фактический объем интервенций может отличаться от объема дополнительных доходов, если в предыдущем месяце фактические поступления НДПИ и пошлин не совпали с ожиданиями Минфина. Впрочем, в последние два месяца объем этих корректировок был небольшим (в апреле: -13 млрд руб., в мае: +2.2 млрд руб.). Возможно, такая ситуация повторится и в июне (но без данных по исполнению бюджета за май оценить корректировку невозможно). По нашим оценкам аналитиков банка, в июне по сальдо текущего счета будет получено 8.6 млрд долл. (с учетом среднего курса рубля 62.34 руб./долл. И цен на нефть Brent 77.12 долл./барр., сложившихся за май), чего может оказаться недостаточно для покрытия потенциального объема интервенций (6.65 млрд долл.) и вывоза капитала (по оценке ЦБ, в июне по корпоративному долгу предстоит уплатить 4.4 млрд долл.).
В итоге, курс рубля может испытать некоторое давление (особенно в случае продолжения коррекции нефти), также ожидается некоторое расширение базисных спредов.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311097292_logo_rus.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter