Крупнейшая алмазодобывающая компания в мире Алроса объявила о планируемом изменении дивидендной политики, которое может начать действовать уже в текущем году. Согласно новым правилам, компания будет платить дивиденд, исходя из размера свободного денежного потока и направлять на эти цели не менее 50%, а не от чистой прибыли, как было до сих пор. Окончательное согласование по этому вопросу ожидается в сентябре текущего года.
Переход на выплату дивидендов от свободного денежного потока положительно отразится на капитализации компании в долгосрочной перспективе, поскольку инвесторам будет проще прогнозировать величину дивиденда. При расчете выплат акционерам на основе чистой прибыли на финальный результат влияют различные переоценки. Тем не менее выплаты по итогам 2018 года могут оказаться не выше, чем в 2017-м, ввиду увеличения CapEx, которые по планам руководства вырастут до 31,6 млрд руб. с прошлогодних 26,9 млрд руб. Увеличение капзатрат связано с необходимостью инвестировать в Верхне-Мунское месторождение, которое должно выйти на проектную мощность. Кроме того, дополнительные денежные средства после 2018 года могут потребоваться на восстановление одного из крупнейших рудников компании Мир, который обеспечивал 8% добычи Алросы. Предварительный экономический ущерб от аварии на этом месторождении составил 10,2 млрд руб. Несмотря на то, что рудник был застрахован в СОГАЗе на 10 млрд руб., для его полного восстановления может потребоваться дополнительно не менее 5–7 млрд руб., в то время как работы начнутся не ранее 2020 года в связи с необходимостью проведения многочисленных оценок.
По итогам 2017 года компания рекомендовала направить на дивиденды 38,59 млрд руб., или около 50% чистой прибыли по МСФО, что составляет 5,2 руб. на акцию. При этом, если бы дивиденды рассчитывались по новому правилу и на них было направлено 50% от свободного денежного потока, общая сумма выплат составила бы 36,75 млрд руб., или 5 руб. на акцию. В 2018 году компания ожидает незначительного снижения продаж алмазов до 40 млн карат, однако рост цен на алмазы на 4% с начала текущего года, а также девальвация рубля приведет к тому, что свободный денежный поток по итогам 2018 года составит не менее 75–80 млрд руб. Это предполагает дивидендные выплаты через год на уровне 37,5–40 млрд руб., или 5,4 руб. на акцию, что сопоставимо с показателем текущего года. Если же компания решит направить на данные цели 100% свободного денежного потока, акционеры могут получить 10,8 руб. на акцию, что означает доходность свыше 10% в текущих котировках. Однако для принятия долгосрочных инвестиционных решений инвесторам стоит дождаться сентября, когда новая дивидендная политика будет официально утверждена.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Переход на выплату дивидендов от свободного денежного потока положительно отразится на капитализации компании в долгосрочной перспективе, поскольку инвесторам будет проще прогнозировать величину дивиденда. При расчете выплат акционерам на основе чистой прибыли на финальный результат влияют различные переоценки. Тем не менее выплаты по итогам 2018 года могут оказаться не выше, чем в 2017-м, ввиду увеличения CapEx, которые по планам руководства вырастут до 31,6 млрд руб. с прошлогодних 26,9 млрд руб. Увеличение капзатрат связано с необходимостью инвестировать в Верхне-Мунское месторождение, которое должно выйти на проектную мощность. Кроме того, дополнительные денежные средства после 2018 года могут потребоваться на восстановление одного из крупнейших рудников компании Мир, который обеспечивал 8% добычи Алросы. Предварительный экономический ущерб от аварии на этом месторождении составил 10,2 млрд руб. Несмотря на то, что рудник был застрахован в СОГАЗе на 10 млрд руб., для его полного восстановления может потребоваться дополнительно не менее 5–7 млрд руб., в то время как работы начнутся не ранее 2020 года в связи с необходимостью проведения многочисленных оценок.
По итогам 2017 года компания рекомендовала направить на дивиденды 38,59 млрд руб., или около 50% чистой прибыли по МСФО, что составляет 5,2 руб. на акцию. При этом, если бы дивиденды рассчитывались по новому правилу и на них было направлено 50% от свободного денежного потока, общая сумма выплат составила бы 36,75 млрд руб., или 5 руб. на акцию. В 2018 году компания ожидает незначительного снижения продаж алмазов до 40 млн карат, однако рост цен на алмазы на 4% с начала текущего года, а также девальвация рубля приведет к тому, что свободный денежный поток по итогам 2018 года составит не менее 75–80 млрд руб. Это предполагает дивидендные выплаты через год на уровне 37,5–40 млрд руб., или 5,4 руб. на акцию, что сопоставимо с показателем текущего года. Если же компания решит направить на данные цели 100% свободного денежного потока, акционеры могут получить 10,8 руб. на акцию, что означает доходность свыше 10% в текущих котировках. Однако для принятия долгосрочных инвестиционных решений инвесторам стоит дождаться сентября, когда новая дивидендная политика будет официально утверждена.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter