Минфин предложит: 26223 (5,5 лет) и 26225 (16 лет)

Министерство финансов на сегодняшнем аукционе предложит два выпуска с фиксированной ставкой купона: среднесрочную 26223 и долгосрочную 26225 по 20 млрд руб. каждую. В последний раз такая комбинация размещалась в конце прошлого месяца с доходностями превышающими текущие значения в размере 12- 15 бп. По итогам недели бумаги демонстрировали позитивную динамику ценового роста на фоне общего восстановления сектора, однако относительно месячных значений ОФЗ расположены в доходности выше на 23 и 30 бп соответственно.

Перед началом аукциона рыночная конъюнктура складывается не лучшим образом на фоне возобновления негативной риторики США по вопросам торговых отношений с Китаем. Западные партнеры начали процесс рассмотрения списка товаров на сумму $200 млрд, которые могу попасть под импортные пошлины в размере 10%. Российская валюта и нефтяные котировки в первой половине дня резко снижаются, при этом азиатская сессия также завершилась активными продажами.

Последнюю неделю мы наблюдали возвращение иностранных покупателей в сектор ОФЗ, несмотря на умеренные торговые обороты. Кроме того, волатильность в валютах развивающихся стран постепенно снижалась, а рублевые ставки по кросс- валютным свопам на локальном рынке дополнительно отражали интерес нерезидентов на рублевый риск.

Однако сегодняшние обстоятельства в очередной раз доказывают о необходимости торговли в рамках короткой или среднесрочной дюрации, поэтому стратегически мы рекомендуем работать преимущественно с серией 26223, которая торгуется с премией к более короткому конкуренту (26215) вдоль кривой в размере 30 бп против справедливого значения около 15 бп. Серия 26225 интересна с более существенной премией к кривой вторичного рынка – 10-15 бп.

Минфин предложит: 26223 (5,5 лет) и 26225 (16 лет)



Позиционирование выпусков на предстоящем аукционе




Относительные оценки российских ОФЗ через внутренние и внешние индикаторы




Относительные оценки российских ОФЗ через внутренние индикаторы



Источник http://www.veles-capital.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=405800 обязательна
Условия использования материалов


Премиальный форекс брокер

1) Бонус за регистрацию и пополнение торгового счета 100% 2) Многократный бонус за пополнение торгового счета 50% 3) Отсутствие комиссии за пополнение и снятие
Регистрация счета

Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей