13 июля 2018 Промсвязьбанк
Учитывая стабилизацию ситуация на рынке нефти и улучшение аппетита к риску на глобальных рынках, сегодня индекс Мосбиржи может попытаться вернуться в район 2330-2350 б.п.
На горизонте ближайших дней по-прежнему ориентируемся для пары доллар/рубль на диапазон в 61,80-62,50 руб/долл.
Координаты рынка
? Фондовые индексы США по итогам вчерашнего дня прибавили 0,9-1,4%.
? В четверг российский рынок продолжил падать из-за рухнувшей нефти.
? Пара доллар/рубль большую часть вчерашнего дня консолидировалась вблизи 62-62,25 руб/долл.
? В четверг российские суверенные евробонды восстанавливались в цене, компенсируя понесенные в среду потери.
? В четверг на рынке ОФЗ продолжились покупки. Доходность ОФЗ-26212 с погашением в 2028 г. снизилась до 7,52% (- 2 б.п.).
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Акционеры Транснефти (ДЕРЖАТЬ) одобрили выплату дивидендов за 2017 в 7578,27 руб./акция - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: С учетом промежуточных дивидендов компания выплатит на одну привилегированную акцию 11 453 руб. Таким образом, исходя из текущей стоимости акции Транснефти, дивидендная доходность по ним оценивается в 6,9%. Всего на выплаты дивидендов будет направлено 82,54 млрд руб. или около 43% от чистой прибыли по МСФО. Объем выплат дивидендов со стороны компании позволяет ее рассматривать как неплохую дивидендную историю.
Мировые рынки
Настроения на глобальных фондовых рынках улучшились. Фондовые индексы США прибавили за вчерашний день 0,9-1,4%, а в разрезе секторов наилучшую динамику продемонстрировал сектор технологий, прибавивший 1,7%. Индекс S&P 500 переписал максимумы первой полвины недели, вплотную приблизившись к отметке в 2800 б.п. (которая уже несколько раз с февраля этого года останавливала все попытки роста). Индекс NASDAQ обновил исторические максимумы, достигая отметки в 7825 б.п.
Доходности десятилетних treasuries продолжают спокойно держаться вблизи 2,85%. Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностью десятилетних treasuries и TIPS) находится вблизи отметки в 211 б.п. На денежном рынке ситуация спокойная – спред Libor-OIS держится вблизи 37 б.п. (минимумы с февраля).
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
В четверг российский рынок продолжил падать из-за рухнувшей нефти, несмотря на коррекционный подъем на мировых фондовых площадках. Индекс МосБиржи снижается третью сессию подряд, вчера потери составили 0,6%, до 2322 пункта.
Бумаги нефтяных компаний остаются под давлением из-за ситуации на мировом рынке нефти, где котировки не смогли восстановиться после обвала накануне (Роснефть: -0,8%; Лукойл: -1%; Сургутнефтегаз оа: -1,7%; па: -0,4%).
В финансовом секторе бумаги также корректировались (Сбербанк оа: -0,4%; ВТБ: -0,6%; Система: -0,2%) вслед за нефтегазовым сектором и на фоне неопределенности относительно итогов встречи президентов России и США.
В металлургическом и горнодобывающем секторе упали акции Алросы (-5,4%) из-за дивидендной отсечки. НорНикель (+0,9%) восстанавливался вслед за ростом котировок на никель после сильного падения накануне. В бумагах сталелитейных компаний наблюдалась разнонаправленная динамика (Северсталь: +0,5%; ММК: +0,7%; НЛМК: -1,9%).
Во внутренних секторах отметим Яндекс (+1,8%), который растет вслед за фондовым рынком США, кроме того, компания получила разрешение на выпуск собственного смартфона. Аэрофлот подрастал на 0,4%, чему способствует снижение нефтяных котировок.
Владимир Лящук
Товарные рынки
Нефть остается пока под давлением и ниже 75 долл./барр. Попытки восстановления вчера были на фоне отчета МЭА, которое ждет роста мирового спроса на нефть в этом и сл.году на 1,4 млн барр./день. Тем не менее, риски эскалации торговой войны Китая и США все ещё на повестке дня, что придавливает котировки. Впрочем, мы рассчитываем, что сырью удастся отыграть потери на сл.неделе, поскольку фундаментал пока остается сильным, в разгаре автомобильный сезон, а фактор напряжения по поводу торговой войны межд США и Китаем оцениваем как временный. Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
Пауза Китая в подготовке ответных мер на составление нового списка китайских товаров для введения импортных пошлин со стороны США воспринимается инвесторами позитивно. В начале текущей недели Администрация Трампа подготовила список китайских товаров на сумму в 200 млрд долл., в отношении которых могут быть введены импортные пошлины (в размере 10%) после публичного обсуждения, которое завершится 30 августа. Через некоторое время Министерство торговли Китая оценило действия США как «абсолютно неприемлемые» и предупредило об ответных действиях, однако до текущего момента никаких реальных действий совершено не было. Данный факт расценивается инвесторами позитивно, увеличивая вероятность склонности к более компромиссной позиции КНР в случае нового раунда переговоров.
Тем не менее, безусловно, говорить о нивелировании рисков пока еще определенно не стоит. Если официальные власти Китая в ближайшие дни все же конкретизируют перечень ответных мер, настроения на рынках могут вновь заметно ухудшиться. Пока же, большинство фондовых индексов демонстрируют положительную динамику: американские индексы прибавили за вчерашний день 0,9-1,4%, MSCI World вырос на 0,6%, MSCI EM прибавил 0,5%. Из новостей выделим вчерашнюю публикацию данных по потребительской инфляции в США – базовая инфляция в годовом выражении ожидаемо подросла с 2,2% до 2,3%, стандартный ИПЦ увеличился с 2,8% до 2,9%. Сегодняшний день может быть интересен публикацией корпоративной отчетности американскими банками (Citigroup, JP Morgan, Wells Fargo). Индекс S&P 500 практически достиг отметки в 2800 б.п., и данный рубеж пока останавливал все попытки роста индекса, начиная с февраля этого года.
Индекс Мосбиржи на фоне коррекции нефтяных котировок вчера снизился по итогам дня на 0,6%. Учитывая стабилизацию ситуация на рынке нефти и улучшение аппетита к риску на глобальных рынках, сегодня индекс Мосбиржи может попытаться вернуться в район 2330-2350 б.п. Ключевым риском для российского фондового рынка остается внешняя конъюнктура, и в случае появления новостей о новом витке торговых ограничений США-Китай, которые могут способствовать уходу от риска на рынках, либо возобновлению снижения нефтяных котировок коррекционный сценарий может возобновиться.
Михаил Поддубский
FX/Денежные рынки
На глобальном валютном рынке вчерашний день прошел в относительно спокойном режиме – индекс доллара (DXY) держался преимущественно в диапазоне 94,60-94,90 б.п. Опубликованная статистика по потребительской инфляции в США вышла в рамках ожиданий - базовая инфляция в годовом выражении ожидаемо подросла с 2,2% до 2,3%, стандартный ИПЦ увеличился с 2,8% до 2,9%.
Валюты развивающихся стран в большинстве своем вчера продемонстрировали локальное укрепление по отношению к доллару, чему способствовало улучшение аппетита к риску на глобальных рынках. Российский рубль, мексиканский песо, турецкая лира прибавили против доллара 0,1-0,5%. Пара доллар/рубль большую часть дня держалась в узком диапазоне 62-62,25 руб/долл.
Резкая волатильность в ценах на нефть в последние два торговых дня находит весьма слабое отражение в динамике российской валюты, что в очередной раз подтверждает ограниченное влияние на краткосрочные колебания рубля. Тем не менее, вчерашнее локальное ослабление рубля в период с 17 до 20 часов в первую очередь было связано с новой волной снижения цен на нефть.
С понедельника следующей недели с уплаты страховых взносов стартует июльский налоговый период. Пик налоговых выплат в этом месяце приходится на 25-28 июля (объем выплат в эти дни составит по нашей оценке около 1,03 трлн руб.).
На горизонте ближайших дней по-прежнему ориентируемся для пары доллар/рубль на диапазон в 61,80-62,50 руб/долл.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
В четверг российские суверенные евробонды восстанавливались в цене, компенсируя понесенные в среду потери. Спрос на российские евробонды, также как и на группу ЕМ обеспечили ожидания возможного смягчения позиций США и Китая в торговом конфликте. Дополнительным драйверов для российских бумаг выступают ожидания встречи президентов России и США на следующей неделе. Снижение цен на нефть в последние два дня пока не отразилось в ценах российских евробондов.
В ближайшие дни позитивный фон от встречи президентов России и США может нивелировать давление от снизившихся нефтяных цен на российские евробонды. Дальнейшая динамика будет зависеть от новостей о торговых переговорах СШАП и Китая.
Облигации
В четверг на рынке ОФЗ продолжились покупки. Доходность ОФЗ-26212 с погашением в 2028 г. снизилась до 7,52% (- 2 б.п.), доходность пятилетних ОФЗ-26215 снизилась – до 7,21% (-1 б.п.). Спрос на рублевые облигации поддерживается локальными игроками, имеющими свободную ликвидность. Кроме того наблюдается улучшение отношений инвесторов к российским облигациям, демонстрирующим устойчивость к ухудшению внешней конъюнктуры, в то время как облигации Бразилии и Турции падают в цене. Доходность десятилетних ОФЗ за неделю снизилась на 6 б.п., в то время как локальные облигации Турции и Бразилии выросли на 23 б.п.
В ближайшие дни на динамику локального долгового рынка могут повлиять итоги встречи президентов России и США.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На горизонте ближайших дней по-прежнему ориентируемся для пары доллар/рубль на диапазон в 61,80-62,50 руб/долл.
Координаты рынка
? Фондовые индексы США по итогам вчерашнего дня прибавили 0,9-1,4%.
? В четверг российский рынок продолжил падать из-за рухнувшей нефти.
? Пара доллар/рубль большую часть вчерашнего дня консолидировалась вблизи 62-62,25 руб/долл.
? В четверг российские суверенные евробонды восстанавливались в цене, компенсируя понесенные в среду потери.
? В четверг на рынке ОФЗ продолжились покупки. Доходность ОФЗ-26212 с погашением в 2028 г. снизилась до 7,52% (- 2 б.п.).
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Акционеры Транснефти (ДЕРЖАТЬ) одобрили выплату дивидендов за 2017 в 7578,27 руб./акция - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: С учетом промежуточных дивидендов компания выплатит на одну привилегированную акцию 11 453 руб. Таким образом, исходя из текущей стоимости акции Транснефти, дивидендная доходность по ним оценивается в 6,9%. Всего на выплаты дивидендов будет направлено 82,54 млрд руб. или около 43% от чистой прибыли по МСФО. Объем выплат дивидендов со стороны компании позволяет ее рассматривать как неплохую дивидендную историю.
Мировые рынки
Настроения на глобальных фондовых рынках улучшились. Фондовые индексы США прибавили за вчерашний день 0,9-1,4%, а в разрезе секторов наилучшую динамику продемонстрировал сектор технологий, прибавивший 1,7%. Индекс S&P 500 переписал максимумы первой полвины недели, вплотную приблизившись к отметке в 2800 б.п. (которая уже несколько раз с февраля этого года останавливала все попытки роста). Индекс NASDAQ обновил исторические максимумы, достигая отметки в 7825 б.п.
Доходности десятилетних treasuries продолжают спокойно держаться вблизи 2,85%. Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностью десятилетних treasuries и TIPS) находится вблизи отметки в 211 б.п. На денежном рынке ситуация спокойная – спред Libor-OIS держится вблизи 37 б.п. (минимумы с февраля).
Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
В четверг российский рынок продолжил падать из-за рухнувшей нефти, несмотря на коррекционный подъем на мировых фондовых площадках. Индекс МосБиржи снижается третью сессию подряд, вчера потери составили 0,6%, до 2322 пункта.
Бумаги нефтяных компаний остаются под давлением из-за ситуации на мировом рынке нефти, где котировки не смогли восстановиться после обвала накануне (Роснефть: -0,8%; Лукойл: -1%; Сургутнефтегаз оа: -1,7%; па: -0,4%).
В финансовом секторе бумаги также корректировались (Сбербанк оа: -0,4%; ВТБ: -0,6%; Система: -0,2%) вслед за нефтегазовым сектором и на фоне неопределенности относительно итогов встречи президентов России и США.
В металлургическом и горнодобывающем секторе упали акции Алросы (-5,4%) из-за дивидендной отсечки. НорНикель (+0,9%) восстанавливался вслед за ростом котировок на никель после сильного падения накануне. В бумагах сталелитейных компаний наблюдалась разнонаправленная динамика (Северсталь: +0,5%; ММК: +0,7%; НЛМК: -1,9%).
Во внутренних секторах отметим Яндекс (+1,8%), который растет вслед за фондовым рынком США, кроме того, компания получила разрешение на выпуск собственного смартфона. Аэрофлот подрастал на 0,4%, чему способствует снижение нефтяных котировок.
Владимир Лящук
Товарные рынки
Нефть остается пока под давлением и ниже 75 долл./барр. Попытки восстановления вчера были на фоне отчета МЭА, которое ждет роста мирового спроса на нефть в этом и сл.году на 1,4 млн барр./день. Тем не менее, риски эскалации торговой войны Китая и США все ещё на повестке дня, что придавливает котировки. Впрочем, мы рассчитываем, что сырью удастся отыграть потери на сл.неделе, поскольку фундаментал пока остается сильным, в разгаре автомобильный сезон, а фактор напряжения по поводу торговой войны межд США и Китаем оцениваем как временный. Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
Пауза Китая в подготовке ответных мер на составление нового списка китайских товаров для введения импортных пошлин со стороны США воспринимается инвесторами позитивно. В начале текущей недели Администрация Трампа подготовила список китайских товаров на сумму в 200 млрд долл., в отношении которых могут быть введены импортные пошлины (в размере 10%) после публичного обсуждения, которое завершится 30 августа. Через некоторое время Министерство торговли Китая оценило действия США как «абсолютно неприемлемые» и предупредило об ответных действиях, однако до текущего момента никаких реальных действий совершено не было. Данный факт расценивается инвесторами позитивно, увеличивая вероятность склонности к более компромиссной позиции КНР в случае нового раунда переговоров.
Тем не менее, безусловно, говорить о нивелировании рисков пока еще определенно не стоит. Если официальные власти Китая в ближайшие дни все же конкретизируют перечень ответных мер, настроения на рынках могут вновь заметно ухудшиться. Пока же, большинство фондовых индексов демонстрируют положительную динамику: американские индексы прибавили за вчерашний день 0,9-1,4%, MSCI World вырос на 0,6%, MSCI EM прибавил 0,5%. Из новостей выделим вчерашнюю публикацию данных по потребительской инфляции в США – базовая инфляция в годовом выражении ожидаемо подросла с 2,2% до 2,3%, стандартный ИПЦ увеличился с 2,8% до 2,9%. Сегодняшний день может быть интересен публикацией корпоративной отчетности американскими банками (Citigroup, JP Morgan, Wells Fargo). Индекс S&P 500 практически достиг отметки в 2800 б.п., и данный рубеж пока останавливал все попытки роста индекса, начиная с февраля этого года.
Индекс Мосбиржи на фоне коррекции нефтяных котировок вчера снизился по итогам дня на 0,6%. Учитывая стабилизацию ситуация на рынке нефти и улучшение аппетита к риску на глобальных рынках, сегодня индекс Мосбиржи может попытаться вернуться в район 2330-2350 б.п. Ключевым риском для российского фондового рынка остается внешняя конъюнктура, и в случае появления новостей о новом витке торговых ограничений США-Китай, которые могут способствовать уходу от риска на рынках, либо возобновлению снижения нефтяных котировок коррекционный сценарий может возобновиться.
Михаил Поддубский
FX/Денежные рынки
На глобальном валютном рынке вчерашний день прошел в относительно спокойном режиме – индекс доллара (DXY) держался преимущественно в диапазоне 94,60-94,90 б.п. Опубликованная статистика по потребительской инфляции в США вышла в рамках ожиданий - базовая инфляция в годовом выражении ожидаемо подросла с 2,2% до 2,3%, стандартный ИПЦ увеличился с 2,8% до 2,9%.
Валюты развивающихся стран в большинстве своем вчера продемонстрировали локальное укрепление по отношению к доллару, чему способствовало улучшение аппетита к риску на глобальных рынках. Российский рубль, мексиканский песо, турецкая лира прибавили против доллара 0,1-0,5%. Пара доллар/рубль большую часть дня держалась в узком диапазоне 62-62,25 руб/долл.
Резкая волатильность в ценах на нефть в последние два торговых дня находит весьма слабое отражение в динамике российской валюты, что в очередной раз подтверждает ограниченное влияние на краткосрочные колебания рубля. Тем не менее, вчерашнее локальное ослабление рубля в период с 17 до 20 часов в первую очередь было связано с новой волной снижения цен на нефть.
С понедельника следующей недели с уплаты страховых взносов стартует июльский налоговый период. Пик налоговых выплат в этом месяце приходится на 25-28 июля (объем выплат в эти дни составит по нашей оценке около 1,03 трлн руб.).
На горизонте ближайших дней по-прежнему ориентируемся для пары доллар/рубль на диапазон в 61,80-62,50 руб/долл.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
В четверг российские суверенные евробонды восстанавливались в цене, компенсируя понесенные в среду потери. Спрос на российские евробонды, также как и на группу ЕМ обеспечили ожидания возможного смягчения позиций США и Китая в торговом конфликте. Дополнительным драйверов для российских бумаг выступают ожидания встречи президентов России и США на следующей неделе. Снижение цен на нефть в последние два дня пока не отразилось в ценах российских евробондов.
В ближайшие дни позитивный фон от встречи президентов России и США может нивелировать давление от снизившихся нефтяных цен на российские евробонды. Дальнейшая динамика будет зависеть от новостей о торговых переговорах СШАП и Китая.
Облигации
В четверг на рынке ОФЗ продолжились покупки. Доходность ОФЗ-26212 с погашением в 2028 г. снизилась до 7,52% (- 2 б.п.), доходность пятилетних ОФЗ-26215 снизилась – до 7,21% (-1 б.п.). Спрос на рублевые облигации поддерживается локальными игроками, имеющими свободную ликвидность. Кроме того наблюдается улучшение отношений инвесторов к российским облигациям, демонстрирующим устойчивость к ухудшению внешней конъюнктуры, в то время как облигации Бразилии и Турции падают в цене. Доходность десятилетних ОФЗ за неделю снизилась на 6 б.п., в то время как локальные облигации Турции и Бразилии выросли на 23 б.п.
В ближайшие дни на динамику локального долгового рынка могут повлиять итоги встречи президентов России и США.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter