2 февраля 2009 Альфа-Капитал
Комментарии и прогнозы:
Внешний долг РФ:
Снижение суверенных российских евробондов никак не отразилось на корпоративном секторе, где по-прежнему наблюдается интерес на покупку.
Внутренний долг РФ:
Бивалютная корзина этим утром выросла уже до 40.6 рублей. На этом фоне ЦБ ограничивает рублевую ликвидность и повышает ставки по РЕПО.
Внешний долг РФ
В пятницу на рынке американских казначейских облигаций не происходило ничего интересного. После нескольких дней стремительного падения, обусловленных довольно неудачными аукционами UST на прошлой неделе, а также прошедшим заседанием комитета по открытым рынкам, казначейские ноты стабилизировались вокруг уровней закрытия четверга. В частности, UST-10 стабилизировались на уровне чуть ниже 108% от номинала, что соответствует доходности 2.84%.
Из позитивных моментов можно отметить оживление на корпоративном рынке облигаций. В январе компании по всему миру разместили облигации на $414 млрд, что на 30% больше уровней 2008 года..
На валютном рынке обращает на себя внимание резкое укрепление доллара относительно европейской валюты до уровня в $1.273/евро на фоне ожиданий снижения учетной ставки ЕЦБ на ближайшем заседании 5 февраля на 50 б.п. до 1.5% годовых. Многое будет зависеть от данных по ценам производителей, которые будут опубликованы завтра. Ожидается, что цены производителей упадут в декабре еще на 1.2% после снижения в ноябре на 1.9%.
В суверенном сегменте Rus-30 после нескольких дней роста снижался на фоне внешних негативных факторов, закрывшись на уровне 92.75% от номинала (-2 п.п.), что соответствует доходности 8.8% годовых. Вследствие этого спрэд между Rus-30 и UST-10 расширился до 600 б.п. Внешние негативные факторы пока никак не отражаются на котировках корпоративных евробондов. День прошел довольно спокойно. В настоящее время по-прежнему довольно привлекательными выглядят бумаги с погашением в 11-13 году.
Рынок рублевых облигаций
На рублевом рынке в пятницу активность участников рынка несколько возросла. Основные объемы были сосредоточены в бумагах 1-го эшелона, а также в выпусках компаний банковского и телекоммуникационного сектора. В частности, наблюдался спрос на бумаги Газпрома-4 (YTM 11.58%), ВТБ-6 (YTM 14.19%), Вымпеклома (YTM 19.45%), Зенита-5 (YTM 12.3%), ТранскредитБанка-2 (YTM 17.1%). При этом основная торговая активность сместилась из бумаг 1-го эшелона в сторону качественных бумаг 2-го эшелона.
На валютном рынке рубль продолжил сдавать свои позиции, в результате чего бивалютная корзина выросла еще примерно на 50 копеек относительно уровня закрытия в четверг, достигнув 40.25 рубля. По всей вероятности, рынок в ближайшее время может попытаться протестировать уровень в 41 рубль, официальный уровень поддержки, объявленный ранее ЦБ. Так, сегодня бивалютная корзина уже находится на уровне 40.6 рубля. Однако монетарные власти могут путем увеличения процентных ставок и ограничения рублевой ликвидности охладить пыл спекулянтов, играющих против рубля. Уже в пятницу, как мы и предполагали, ЦБ принял решение с сегодняшнего дня повысить процентные ставки по отдельным кредитным операциям, в том числе операциям прямого РЕПО с ЦБ сроком на 1 и 7 дней до 11% годовых. По итогам пятничного аукциона мы можем также отметить, что ЦБ начал ограничивать объем предоставляемых средств через операции прямого РЕПО. Так, на утреннем аукционе, ЦБ удовлетворил заявок лишь на 375 млрд руб из 537 млрд руб. В свою очередь, на дневном аукционе предоставил только 14 млрд руб из 55 млрд руб поданных заявок. Наконец, еще одной мерой ограничительного характера по предоставлению рублевой ликвидности, по всей видимости, станет снижение лимитов по предоставлению денежных средств на беззалоговых аукционах. В пятницу стало известно, что ЦБ предоставит на беззалоговых аукционах сегодня и завтра в общей сложности лишь 50 млрд руб
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Внешний долг РФ:
Снижение суверенных российских евробондов никак не отразилось на корпоративном секторе, где по-прежнему наблюдается интерес на покупку.
Внутренний долг РФ:
Бивалютная корзина этим утром выросла уже до 40.6 рублей. На этом фоне ЦБ ограничивает рублевую ликвидность и повышает ставки по РЕПО.
Внешний долг РФ
В пятницу на рынке американских казначейских облигаций не происходило ничего интересного. После нескольких дней стремительного падения, обусловленных довольно неудачными аукционами UST на прошлой неделе, а также прошедшим заседанием комитета по открытым рынкам, казначейские ноты стабилизировались вокруг уровней закрытия четверга. В частности, UST-10 стабилизировались на уровне чуть ниже 108% от номинала, что соответствует доходности 2.84%.
Из позитивных моментов можно отметить оживление на корпоративном рынке облигаций. В январе компании по всему миру разместили облигации на $414 млрд, что на 30% больше уровней 2008 года..
На валютном рынке обращает на себя внимание резкое укрепление доллара относительно европейской валюты до уровня в $1.273/евро на фоне ожиданий снижения учетной ставки ЕЦБ на ближайшем заседании 5 февраля на 50 б.п. до 1.5% годовых. Многое будет зависеть от данных по ценам производителей, которые будут опубликованы завтра. Ожидается, что цены производителей упадут в декабре еще на 1.2% после снижения в ноябре на 1.9%.
В суверенном сегменте Rus-30 после нескольких дней роста снижался на фоне внешних негативных факторов, закрывшись на уровне 92.75% от номинала (-2 п.п.), что соответствует доходности 8.8% годовых. Вследствие этого спрэд между Rus-30 и UST-10 расширился до 600 б.п. Внешние негативные факторы пока никак не отражаются на котировках корпоративных евробондов. День прошел довольно спокойно. В настоящее время по-прежнему довольно привлекательными выглядят бумаги с погашением в 11-13 году.
Рынок рублевых облигаций
На рублевом рынке в пятницу активность участников рынка несколько возросла. Основные объемы были сосредоточены в бумагах 1-го эшелона, а также в выпусках компаний банковского и телекоммуникационного сектора. В частности, наблюдался спрос на бумаги Газпрома-4 (YTM 11.58%), ВТБ-6 (YTM 14.19%), Вымпеклома (YTM 19.45%), Зенита-5 (YTM 12.3%), ТранскредитБанка-2 (YTM 17.1%). При этом основная торговая активность сместилась из бумаг 1-го эшелона в сторону качественных бумаг 2-го эшелона.
На валютном рынке рубль продолжил сдавать свои позиции, в результате чего бивалютная корзина выросла еще примерно на 50 копеек относительно уровня закрытия в четверг, достигнув 40.25 рубля. По всей вероятности, рынок в ближайшее время может попытаться протестировать уровень в 41 рубль, официальный уровень поддержки, объявленный ранее ЦБ. Так, сегодня бивалютная корзина уже находится на уровне 40.6 рубля. Однако монетарные власти могут путем увеличения процентных ставок и ограничения рублевой ликвидности охладить пыл спекулянтов, играющих против рубля. Уже в пятницу, как мы и предполагали, ЦБ принял решение с сегодняшнего дня повысить процентные ставки по отдельным кредитным операциям, в том числе операциям прямого РЕПО с ЦБ сроком на 1 и 7 дней до 11% годовых. По итогам пятничного аукциона мы можем также отметить, что ЦБ начал ограничивать объем предоставляемых средств через операции прямого РЕПО. Так, на утреннем аукционе, ЦБ удовлетворил заявок лишь на 375 млрд руб из 537 млрд руб. В свою очередь, на дневном аукционе предоставил только 14 млрд руб из 55 млрд руб поданных заявок. Наконец, еще одной мерой ограничительного характера по предоставлению рублевой ликвидности, по всей видимости, станет снижение лимитов по предоставлению денежных средств на беззалоговых аукционах. В пятницу стало известно, что ЦБ предоставит на беззалоговых аукционах сегодня и завтра в общей сложности лишь 50 млрд руб
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter