Минфин предложит: 25083 (3,5 года) и 26224 (11 лет)

Сегодня Минфин проведет два аукциона с фиксированнои? ставкои? купона: серии 25083 и 26224. Совокупныи? объем предложения соответствует параметрам прошлои? недели – по 20 млрд руб. на каждыи? выпуск. По итогам недели кривая доходности сместилась вверх на 4-8 бп в зависимости от срока погашения, при этом отрицательная динамика ставок пришлась на вчерашнии? день на фоне ухудшения конъюнктуры внешних рынков. Впрочем, федеральные заи?мы продемонстрировали схожие результаты со сверстниками EM, которые также изменились незначительно относительно недельнои? давности.
Перед началом аукциона мы отмечаем отсутствие позитивных факторов для сектора. В центре внимания инвесторов рынок углеводородов, продолжающии? постепенное снижение после заявления США о возможном использовании своих стратегических запасов нефти и наращивания предложения сырья на азиатские площадки Саудовскои? Аравиеи?. В США глава ФРС подтвердил план постепенного повышения ставки до конца года и не видит экономических угроз, которые отражаются через уплощение UST.
Некоторую поддержку ОФЗ обеспечивает низкая чувствительность россии?ского рубля к внешним событиям и отсутствие крупных продавцов, особенно со стороны нерезидентов. Однако, если ситуация на глобальных рынках не изменится в лучшую сторону, что является нашим главным сценарием в краткосрочнои? перспективе, отрицательное давление на суверенную кривую может усилиться.
В нынешнеи? ситуации мы рекомендуем принимать активное участие в серии 25083 за счет сокращения дюрации инвестирования. Перед размещением бумага уже располагается немного выше своих конкурентов, при этом справедливую премию к более короткои? 26217 мы оцениваем в размере 5-10 бп против 28 бп в настоящии? момент. Кроме того, дополнительным аргументом для покупки является низкая доля выпуска в руках нерезидентов, согласно данным Банка России.
Второи? более долгосрочныи? выпуск 26224 торгуется наравне с более длинными (26218,26221 и 26225). Хотя он выглядит интересно с точки зрения риска и доходности, мы не ожидаем формирования справедливого дисконта, поскольку шансы на стремительное снижение ключевои? ставки ЦБ РФ исчезли при одновременном повышении долларовых ставок в США. Рекомендуем свободную ликвидность размещать на денежном локальном рынке или покупать 26224 с премиеи? 5-10 бп.

Минфин предложит: 25083 (3,5 года) и 26224 (11 лет)



Позиционирование выпусков на предстоящем аукционе




Относительные оценки российских ОФЗ через внутренние и внешние индикаторы




Относительные оценки российских ОФЗ через внутренние индикаторы



Источник http://www.veles-capital.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=406936 обязательна
Условия использования материалов



Премиальный Форекс теперь доступен каждому!
Без ограничения на минимальный депозит;
Узкие спреды от 0.5 пунктов;
Гибкое плечо до 1:1000;
Огромное количество торговых инструментов;
Безупречное исполнение ордеров;
Передовая платформа

Начни торговлю и скажи всем, что у тебя теперь тоже есть криптовалюты! Почему нужно торговать в NORDFX?
Торговля ведется на платформе МТ4. Разрешена торговля любыми советниками и роботами;
В зависимости от типа счета пополнить можно долларами, эфириумом и биткойнами;
Торговля 24/7/365 без выходных и праздников