14 августа 2018 БКС Экспресс | X5 Retail Group
X5 Retail Group представил финансовые результаты за II квартал 2018 г. по МСФО
- Выручка компании увеличилась на 19% г/г, составив 382,6 млрд руб.
- Показатель Скорректированная EBITDA вырос на 1% г/г (+33% кв/кв) до 29,5 млрд руб. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA составила 7,7%, против 9,1% в прошлом году.
- Чистая прибыль по итогам II квартала 2018 г. уменьшилась на 16% г/г, составив 8,7 млрд руб.
- Чистый долг компании вырос на 18% относительно I квартала 2017 г., составив 210,4 млрд руб. Показатель Чистый долг/EBITDA LTM вырос до уровня 2,12х.
Комментарий главного исполнительного директора Игоря Шехтермана:
«X5 продолжает демонстрировать уверенный рост выручки на 19,6% г/г в I полугодии 2018 г. и остается самым быстрорастущим публичным ритейлером в России. Рентабельность скорректированной EBITDA в первой половине 2018 г. составила 7,0%, восстановившись во II квартале до 7,7%.
Текущие рыночные условия остаются сложными. Продовольственная инфляция осталась на рекордно низком уровне 0,4% во II квартале 2018 г., что отрицательно сказалось на продажах и рентабельности продуктовых ритейлеров.
Мы продолжаем фокусироваться на операционной эффективности наших трех основных форматов, особенно на формате «магазинов у дома». Основными приоритетами «магазинов у дома» являются: здоровый сбалансированный рост, повышение операционной эффективности бизнеса и снижение уровня потерь путем пересмотра бизнес-процессов магазинов, снижение текучести персонала и адаптация ассортимента и промо под локальные нужды потребителя.
Мы также готовим компанию к долгосрочному лидерству в отрасли, придавая особое внимание инновациям, большим данным и развитию омниканальных продаж. Мы определили ключевые направления стратегии развития и занимаемся разработкой и реализацией проектов в этих областях».
Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Брокер:
«Темпы роста выручки продолжают снижаться, однако их падение постепенно замедляется. Стоит отметить, что замедление выручки в большей степени обусловлено значительным ростом торговых площадей, в то время как темпы роста LFL показателей демонстрируют понижательный тренд.
Порадовала рентабельность EBITDA, возросшая на фоне повышения операционной эффективности до 7,7%, увеличившись относительно предыдущего квартала на 1,4%. Восстановление рентабельности является хорошим знаком для ритейлера, при сложившейся в отрасли непростой ситуации. Однако нет твердой уверенности в том, что X5 покажет сравнимый рост в будущем из-за ужесточения конкуренции в секторе.
Чистый долг продолжает расти, а соотношение Чистый долг/Скорректированная EBITDA LTM достигло значения 2,1х на фоне приобретения супермаркетов сети «О’КЕЙ». Согласно бизнес-плану Компании, долговая нагрузка должна постепенно снизиться во второй половине 2018 г.
В целом взгляд на отрасль осторожный, в связи с отсутствием роста потребительской инфляции, высокой конкурентной средой и отсутствием устойчивого роста реальных доходов».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
- Выручка компании увеличилась на 19% г/г, составив 382,6 млрд руб.
- Показатель Скорректированная EBITDA вырос на 1% г/г (+33% кв/кв) до 29,5 млрд руб. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA составила 7,7%, против 9,1% в прошлом году.
- Чистая прибыль по итогам II квартала 2018 г. уменьшилась на 16% г/г, составив 8,7 млрд руб.
- Чистый долг компании вырос на 18% относительно I квартала 2017 г., составив 210,4 млрд руб. Показатель Чистый долг/EBITDA LTM вырос до уровня 2,12х.
Комментарий главного исполнительного директора Игоря Шехтермана:
«X5 продолжает демонстрировать уверенный рост выручки на 19,6% г/г в I полугодии 2018 г. и остается самым быстрорастущим публичным ритейлером в России. Рентабельность скорректированной EBITDA в первой половине 2018 г. составила 7,0%, восстановившись во II квартале до 7,7%.
Текущие рыночные условия остаются сложными. Продовольственная инфляция осталась на рекордно низком уровне 0,4% во II квартале 2018 г., что отрицательно сказалось на продажах и рентабельности продуктовых ритейлеров.
Мы продолжаем фокусироваться на операционной эффективности наших трех основных форматов, особенно на формате «магазинов у дома». Основными приоритетами «магазинов у дома» являются: здоровый сбалансированный рост, повышение операционной эффективности бизнеса и снижение уровня потерь путем пересмотра бизнес-процессов магазинов, снижение текучести персонала и адаптация ассортимента и промо под локальные нужды потребителя.
Мы также готовим компанию к долгосрочному лидерству в отрасли, придавая особое внимание инновациям, большим данным и развитию омниканальных продаж. Мы определили ключевые направления стратегии развития и занимаемся разработкой и реализацией проектов в этих областях».
Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Брокер:
«Темпы роста выручки продолжают снижаться, однако их падение постепенно замедляется. Стоит отметить, что замедление выручки в большей степени обусловлено значительным ростом торговых площадей, в то время как темпы роста LFL показателей демонстрируют понижательный тренд.
Порадовала рентабельность EBITDA, возросшая на фоне повышения операционной эффективности до 7,7%, увеличившись относительно предыдущего квартала на 1,4%. Восстановление рентабельности является хорошим знаком для ритейлера, при сложившейся в отрасли непростой ситуации. Однако нет твердой уверенности в том, что X5 покажет сравнимый рост в будущем из-за ужесточения конкуренции в секторе.
Чистый долг продолжает расти, а соотношение Чистый долг/Скорректированная EBITDA LTM достигло значения 2,1х на фоне приобретения супермаркетов сети «О’КЕЙ». Согласно бизнес-плану Компании, долговая нагрузка должна постепенно снизиться во второй половине 2018 г.
В целом взгляд на отрасль осторожный, в связи с отсутствием роста потребительской инфляции, высокой конкурентной средой и отсутствием устойчивого роста реальных доходов».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter