ВТБ интересен для покупки

Хорошая отчетность, благоприятные условия для дальнейшего улучшения финансовых результатов плюс серьезная спекулятивная перепроданность служат основанием для открытия лонгов по акциям ВТБ
Группа ВТБ по традиции открыла сезон корпоративной отчетности в банковском секторе. Из представленного документа следует, что чистый процентный доход группы за полугодие увеличился на 4,8% г/г, до 238,1 млрд руб. Позитивная динамика этого показателя объясняется увеличением кредитного портфеля. Основной конкурент в лице Сбербанка на текущий момент отчитался только по российским стандартам, и в соответствии с ними его процентный доход повысился на 7%. ВТБ продолжает уступать Сберу, поскольку имеет более низкую процентную маржу, которая по итогам 1-го полугодия осталась неизменной на уровне 4,1%. Топ-менеджмент в своих прогнозах на текущий год ожидает сохранения маржи на текущем уровне, что не позволит ВТБ поспорить за лидерство со Сбербанком.

ВТБ интересен для покупки

Источник: данные компании.

Чистый комиссионный доход ВТБ с января по июнь вырос на 6,9% г/г, до 46,1 млрд руб. против 22,8% у Сбера по РСБУ. Лидер отечественного банковского сектора строит экосистему и поэтапно увеличивает долю комиссионных доходов в своем бизнесе. Топ-менеджменту ВТБ этого явно не хватает. ВТБ, как и в прошлом году, жестко контролирует операционные расходы, которые в отчетном периоде увеличились на 1,7% г/г, до 124,7 млрд руб., то есть впервые за последние три рост издержек оказался ниже уровня инфляции. Показатель Cost Income Ratio сократился на 0,5 п.п., до 39,4%. Чистая прибыль в отчетном периоде увеличилась на 70,1% г/г, до 98,5 млрд руб. Рентабельность акционерного капитала оказалась на уровне 13,7%, что на 5,5 п.п. больше, чем годом ранее. Существенный рост ROE является позитивным фактором для инвесторов.


Источник: данные компании.

Кредитный портфель по итогам шести месяцев текущего года увеличился на 7,3% г/г и достиг отметки 10,2 трлн руб. Темп роста данного показателя ускорился по сравнению с 1-м полугодием 2017 года на 3,7 п.п. Объем розничного кредитования повысился сразу на 18,3% г/г, до 2,74 трлн руб. против 13,6% годом ранее. Таким образом, ВТБ удается поддерживать стабильный рост кредитования физических лиц. Объем кредитования юридических лиц за год увеличился на 3,7%, до 7,45 трлн руб. Для сравнения: у Сбербанка по российским стандартам кредитный портфель увеличился на 15,5%.



По мультипликатору P/BV бумаги Банка ВТБ торгуются на 61% ниже среднего показателя по сектору, что предполагает потенциал роста котировок в область 0,0698. Я рекомендую покупать эти акции по двум причинам. Первая — умеренно позитивные финансовые результаты, которые способны улучшаться и далее благодаря росту нефтяных котировок. В ноябре США введут санкции в отношении экспорта иранской нефти, что окажет поддержку рынку черного золота. В связи с этим, можно ожидать ускорения экономического роста в России, что позитивно отразится на стоимости акции банка.

Вторая — сложившаяся рыночная конъюнктура. В начале августа в Конгресс США был внесен законопроект о новом пакете санкций, в том числе в отношении российский госбанков, что вызвало сильное падение отечественного фондового рынка. На мой взгляд, такие санкции не введут, поскольку говорят о них уже не в первый раз. К тому же против этих ограничений высказывался Минфин США, предупреждая, что такой шаг может вызвать финансовый кризис в мире. Штатам же нужна стабильность на финансовых рынках перед промежуточными выборами 6 ноября. В случае высокой турбулентности на мировых площадках американские фондовые индексы могут существенно скорректироваться вниз, что явно не входит в планы Белого Дома, поскольку Дональд Трамп не раз в этом году отмечал сильный рост S&P500. Сейчас спекулянты обвалили многие российские акции, поскольку в августе традиционно наблюдается существенное сокращение объема торгов и появляется возможность спекулятивно увеличивать волатильность. Текущий спад стоит использовать для открытия позиций на покупку.
Источник / http://investcafe.ru/blogs/22555/posts/80889
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=411216 обязательна
Условия использования материалов


Премиальный форекс брокер

1) Бонус за регистрацию и пополнение торгового счета 100% 2) Многократный бонус за пополнение торгового счета 50% 3) Отсутствие комиссии за пополнение и снятие
Регистрация счета

Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей