Итак, пара евро-доллар не смогла за последние сутки прорваться за уровень 1.1620. На публикации протоколов заседания ФРС от 1 августа в 21.00 Мск в среду пара подскочила на 30 пунктов вниз, еще раз вплотную подойдя к этой отметке снизу, но продажи от этого уровня тут же сбросили пару обратно к 1.1585. В азиатскую сессию четверга евро-доллар продолжил снижаться и падал до 1.1540. Почему уровень 1.1620 важен? Во-первых, это максимумы от 8-9 августа, создающие горизонтальное сопротивление. Во-вторых, примерно в районе 1.16-1.1620 проходит линия сопротивления нисходящего тренда, начавшегося в апреле (проводится по максимумам от 19 августа в районе 1.2390 и от 31 июля на 1.1740). Таким образом, вернувшись под 1.16, пара осталась в среднесрочном нисходящем тренде, который наблюдается с апреля. Конечно, пока ничего критического для евро-доллара не произошло, поскольку если говорить о локальном восходящем тренде, идущем с 15 августа, то пара все еще находится в нем и пока поддержка этого тренда проходит как раз в районе 1.15. Соответственно, технически все станет понятным после того, как цена выберет – расти ли ей дальше, выше 1.16, или снова идти под 1.15. Однако на наш взгляд, если целью восходящего движения был сбор стопов выше отметки 1.1750, то такого падения евро, вплоть до 1.1540, после публикации протоколов ФРС, не должно было быть. Прошедшее падение евро уже похоже на фиксацию прибыли. Хотя мы писали в последние дни о фундаментальных факторах в пользу роста аппетитов к риску и этот рост действительно наблюдался, не стоит забывать об одном очень мощном противоположном факторе – ужесточении стоимости заимствований в долларах вследствие ужесточения монетарной политики ФРС. Мы не раз писали о том, что рекордное расхождение в доходностях между 2-летними германскими и американскими облигациями (в настоящий момент 3.20 процентных пункта, доходности находятся на уровнях в -0.6% и 2.6% соответственно) предсказывает курс пары евро-доллар ближе к паритету исходя из ранее имевшихся корреляций. За последние 20 лет евро-доллар не раз сильно отрывался от дифференциала ставок в ту или другую сторону, но потом все равно сходился. Не забываем также о том, что во 2-ом полугодии Казначейство США привлекает долга с рынка на очень крупный по историческим меркам объем в 769 млрд. долл. (см.), причем большая часть, 440 млрд. долл., приходится на 4 квартал (а это изъятие долларовой ликвидности с рынка дополнительно к сворачиванию баланса ФРС). Вопрос на наш взгляд, состоял в том, сколько еще рост аппетитов к риску может противостоять удорожанию стоимости заимствований в долларах. В том, что окончательная победа будет за стоимостью заимствований, и доллар вырастет, у нас сомнений нет. Уже сейчас валюты развивающихся стран очень сильно упали. Достаточно посмотреть например на то, что происходит с бразильским реалом (курс USD/BRL пробил отметку 4 и приблизился к максимумам 2015 года), и принять во внимание, что Бразилия не подвергается санкциям, и США не ведут с ней торговую войну. Просто действуют потоки капитала.
Что касается российского рубля, то очень важным позитивом для него было сегодняшнее решение ЦБ прекратить до конца сентября покупки валюты в рамках “бюджетного правила” (см.). Рубль на этом заметно вырос, доллар-рубль падал до 67.50, на полтора рубля от максимума четверга на отметке 69. Но все равно нефть в рублях остается невероятно высоко, на 5088, рубль проигнорировал недавний рост цен на нефть, как и падение доллара на forex, и даже упал вопреки этому. Проблема в том, что если нефть пойдет обратно, снова начнет падать, а доллар начнет расти на forex, рубль может это уже и не проигнорировать.
https://broker.vtb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Что касается российского рубля, то очень важным позитивом для него было сегодняшнее решение ЦБ прекратить до конца сентября покупки валюты в рамках “бюджетного правила” (см.). Рубль на этом заметно вырос, доллар-рубль падал до 67.50, на полтора рубля от максимума четверга на отметке 69. Но все равно нефть в рублях остается невероятно высоко, на 5088, рубль проигнорировал недавний рост цен на нефть, как и падение доллара на forex, и даже упал вопреки этому. Проблема в том, что если нефть пойдет обратно, снова начнет падать, а доллар начнет расти на forex, рубль может это уже и не проигнорировать.
https://broker.vtb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter